金融界(jiè)5月22日消息(xī) 日本(běn)股市走出(chū)了泡(pào)沫(mò)经济崩溃以来(lái)的阴(yīn)霾，再创新高。

　　22日收盘，日(rì)本股市主(zhǔ)要股指日经225指数收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创(chuàng)1990年(nián)8月以来近33年的新高，同时也是自日(rì)本(běn)泡沫经济崩溃以来的最高收盘价。今年以来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛表示日本(běn)可能正接近十年一遇(yù)的(de)牛市。

　　海(hǎi)外资金是不可(kě)或缺力量(liàng)

　　对于日本股市爆发，海外资金是不(bù)可或缺的力(lì)量(liàng)。数据显示，海外投资者对日本(běn)股票需求稳健。根据日本(běn)交(jiāo)易所集团(tuán)，4月(yuè)海外投资者净买(mǎi)入价值2.15 万亿日元（约合157亿美元）的(de)日本股票，为2017年10月以(yǐ)来最(zuì)大规模(mó)的外国人净(jìng)购买(mǎi)量(liàng)。

　　不过，日本企(qǐ)业部(bù)门仍然是日本(běn)股(gǔ)票(piào)的最大净买家，年初至今的买入量为1.1万亿(yì)日(rì)元。

　　股神巴菲(fēi)特成为日(rì)本股市爆(bào)发导(dǎo)火索(suǒ)

　　尤其是股神巴(bā)菲特的(de)出手，成为日本股市爆发(fā)的导火索(suǒ)。

　　2020年(nián)8月(yuè)，巴菲特掌管的伯(bó)克(kè)希(两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃xī)尔·哈(hā)撒韦公司（下称(chēng)“伯克希尔”）首次(cì)披露，其收购了日本前五大(dà)贸(mào)易公司每家略高于5%的股(gǔ)份。这五(wǔ)大(dà)贸(mào)易公司分别是(shì)伊藤(téng)忠(zhōng)商事、三菱(líng)商事、三(sān)井物产、住(zhù)友商事和丸红。自首次披露之后，巴菲特已3次购(gòu)买(mǎi)并扩大(dà)了(le)对日本五(wǔ)大商社的股(gǔ)份持有量。

　　从(cóng)近期数据披露可以(yǐ)看出，伯克希尔哈撒韦目前在日本持有(yǒu)的股票比(bǐ)在美(měi)国以外任何其他国家(jiā)都多。今年早些时候，巴菲(fēi)特增持了日本(běn)五大商(shāng)社，并暗示将(jiāng)进一步投资日本(běn)股票。现年92岁的他还(hái)在上个月罕(hǎn)见(jiàn)地访问日本。

　　在5月初巴菲特股东大会(huì)上，巴(bā)菲特就这(zhè)样说到：

　　投资日本(běn)商社的决定其实非常简(jiǎn)单(dān)，也非(fēi)常容(róng)易理(lǐ)解，我们可能和这五家公司都有过业务来往(wǎng)。从整体来看(kàn)，这些公司能够支付不错的分红，在某些情况(kuàng)下也会回(huí)购(gòu)股票，我(wǒ)们(men)也能很(hěn)好地(dì)理解他们(men)所拥(yōng)有的一大(dà)堆业(yè)务，同时(shí)我(wǒ)们(men)还能通过融资解(jiě)决汇率风险问题。所以(yǐ)我们(men)就开始(shǐ)购买了，甚至这件事(shì)情(qíng)一开(kāi)始我都(dōu)没(méi)有(yǒu)告诉阿(ā)贝尔(ěr)。

　　此外，巴菲(fēi)特日本之行的部分原因(yīn)是为了向这些公司介绍阿贝尔（伯克希尔非保(bǎo)险业务副董事长(zhǎng)格(gé)雷格·阿贝尔(ěr)，被视为巴菲特(tè)的接班人），因为接下来(lái)双方可能(néng)要共(gòng)事20、30、40或50年。

　　如今(jīn)看，提前三年布局的(de)巴菲(fēi)特已经(jīng)赚麻了(le)，巴菲(fēi)特再次用(yòng)行动告诉大家姜还是老的辣。

　　除了巴菲特，还有其他大佬也在紧锣密(mì)鼓的行(xíng)动中。4月初造访日本东京(jīng)的(de)还有美(měi)国对冲基金Point72创始人史蒂夫·科恩；对(duì)冲基金Citadel在今年(nián)早些时候决定重(zhòng)新在东京开设办事处，据《金融时(shí)报》报(bào)道，Citadel正(zhèng)在申请在(zài)日本市场的运营牌照。

　　巴菲特看好日本股市(shì)的(de)什么？

　　1、基本面的变化

　　据日经中文网，日本综合商社的2022财(cái)年（截(jié)至2023年3月）合并财报（国际会计准则(zé)）于(yú)5月9日全部出(chū)炉。日本5大商社的合计净(jìng)利润超过约4.2万亿日元(yuán)，增至美国著(zhù)名投(tóu)资家沃伦·巴(bā)菲(fēi)特开始大量持股的2020财年（截至(zhì)2021年3月(yuè)）的4倍(bèi)以上。

　　日本5大(dà)商社(shè)的合计(jì)净利润(rùn)在短短(duǎn)2年时(shí)间里增(zēng)加到了4.3倍。股(gǔ)价(jià)也上涨到了巴菲特宣布持有股(gǔ)票的2020年8月的1.8倍-3.3倍(bèi)。远远超过巴菲特(tè)重仓(cāng)的美国苹果和美国(guó)可(kě)口可乐(lè)股(gǔ)票(piào)的上涨率(lǜ)。

　　2、地(dì)缘政治格局的变化

　　国(guó)泰君安(ān)国际宏(hóng)观(guān)在研报中指出在过去的三十年中，日本经历(lì)了漫长(zhǎng)而痛(tòng)苦的通缩，也被(bèi)认为将会(huì)撤(chè)离世界(jiè)舞台(tái)的(de)中心。但其并(bìng)没(méi)有完全失去竞争优势，与此同(tóng)时(shí)，在国际(jì)格局(jú)大(dà)变(biàn)化的背景下，日本经济(jì)的边际变(biàn)化值(zhí)得研究并重视。

　　国泰君安表示在新的地(dì)缘(yuán)政(zhèng)治(zhì)格局下(xià)，日本(běn)在亚太格局中扮演了更加重要的角色，同时日(rì)本在芯片(piàn)等产业发展中野(yě)心勃勃(bó)，这都成为(wèi)了边际上的重(zhòng)要变(biàn)量。仔细观察日本的经济脉络(luò)，我们也会发现(xiàn)日本的设备投资(zī)开始(shǐ)进入加速期(qī)，这背后有产(chǎn)业(yè)自身发(fā)展的(de)原因，也暗合地缘变迁的逻(luó)辑。

　　值(zhí)得一提的是，日本相对稳定甚至(zhì)略显(xiǎn)僵化的政治格局，在(zài)全球动(dòng)荡的大背景下反而成为了(le)“避风港(gǎng)”。与(yǔ)此(cǐ)同时，劳动力(lì)的下(xià)滑趋势(shì)固然不可避免(miǎn)，但(dàn)良(liáng)好(hǎo)的医疗体系以及(jí)人工智能的发展(zhǎn)，也意味着劳动力萎缩的风险在一定(dìng)程度上出(chū)现了下降。

　　3、日本监管层的推动

　　近(jìn)年来，日(rì)本监管(guǎn)层持续推(tuī)动企业经营(yíng)能力的改善(shàn)和(hé)价值的(de)修复，其(qí)中敦促企业对投(tóu)资者提高回报、鼓励企业公开回(huí)购(gòu)成为改革重要(yào)抓(zhuā)手(shǒu)。尤其是在今(jīn)年(nián)3月底，东京证券交易所(suǒ)为了改变大(dà)量(liàng)个股股价跌破净值的情况，发布《关于实现关注资金成本和股价经营要求》要求上(shàng)市(shì)公司(sī)提高企业价值(zhí)和资本效率从而提升股价后，日本股市开始掀起(qǐ)一波回(huí)购热潮。

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