中国金(jīn)融行(xíng)业加速(sù)对(duì)外(wài)开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续(xù)公布(bù)：9家外资(zī)控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成(chéng)立的(de)摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元(yuán)，领(lǐng)先(xiān)各家“洋券商”。相比(模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗bǐ)之下(xià)，与(yǔ)摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券同期(qī)获批(pī)的野村东(dōng)方国(guó)际证(zhèng)券(quàn)2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国际金融巨(jù)头(tóu)均在(zài)国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控(kòng)股券商面临(lín)的“一参(cān)一控(kòng)”问(wèn)题如何(hé)解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词(cí)。而透视各家外资(zī)券商(shāng)在2022年(nián)的“打法”来看(kàn)，依托于各自股东(dōng)资(zī)源禀(bǐng)赋、深(shēn)入财富(fù)管理成为其(qí)在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控(kòng)股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券公司(sī)来说(shuō)，除了(le)面临行(xíng)业“二八分化”的激烈(liè)态(tài)势(shì)，来(lái)自“洋券商”们(men)的市场(chǎng)竞争也(yě)同样(yàng)带来压(yā)力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各(gè)家券(quàn)商(shāng)2022年年报/财务数(shù)据，9家外(wài)资(zī)控股券商(shāng)纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受(shòu)制于(yú)市(shì)场(chǎng)行情、成立时间、牌(pái)照资(zī)质等问题，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别(bié)为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年实现营业收入(rù)2.89亿(yì)元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈转亏。野村东方(fāng)国际证(zhèng)券(quàn)则延续自成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩大(dà)。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东(dōng)增持而成为外资(zī)控股券商的汇丰前(qián)海证券，业(yè)绩(jì)较上年(nián)出(chū)现(xiàn)明显进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大(dà)和证券和星(xīng)展证(zhèng)券均于(yú)2020年获得证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记，正式展业(yè)时间不长。星展证券2022年实现营业(yè)收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元(yuán)，较上年(nián)同期有所收窄。大和(hé)证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言(yán)，2022年受市场影响，证券行业营业(yè)收入普(pǔ)遍(biàn)下(xià)降(jiàng)，外资控股券商(shāng)也难以幸免。且新公司(sī)建设(shè)成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期(qī)容易导致亏损的(de)产生。

　　与国内大(dà)型(xíng)券(quàn)商(shāng)相比，外资控(kòng)股券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况(kuàng)，自营业务影响有限，因(yīn)此影响2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投行(xíng)等传(chuán)统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年(nián)报中表示，其当年投行业务手续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支出则(zé)有增无减，业务及(jí)管理费(fèi)从上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念(niàn)好了中国市场这本经(jīng)。

　　具体(tǐ)来看，2022年(nián)共(gòng)有4家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券商实现盈利，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券和瑞(ruì)银(yín)证券均实(shí)现了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同(tóng)比增长264.94％，这一(yī)业绩(jì)水平在2022年的“券业(yè)小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年(nián)底，摩根(gēn)大通证券共(gòng)有员工210人，数量在行业内(nèi)排名下游，但其(qí)业绩已跻身行业(yè)中游水平，而(ér)这只是(shì)摩根大(dà)通证券展业(yè)的第三个完整(zhěng)会计(jì)年度(dù)。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获(huò)得证监会(huì)批(pī)复，成立合(hé)资证券公司。彼时由(yóu)摩根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权(quán)，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等(děng)5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其他5家内资(zī)股东所持股权(quán)，成为摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通(tōng)证券2022年(nián)经(jīng)纪业务(wù)大(dà)爆发，实现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表(biǎo)示，其证券经纪业务团队(duì)成立(lì)已逾三(sān)年，2022年(nián)业务开展(zhǎn)和运作取得(dé)进一(yī)步进展，新(xīn)客户开发(fā)稳步推进。摩(mó)根(gēn)大通证券充分利用全球(qiú)化(huà)的(de)平台优(yōu)势，整合集团资源，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投(tóu)资者以及新(xīn)取(qǔ)得QFII牌照(zhào)的合格(gé)境外机构投资者，目标(biāo)客群机(jī)构投(tóu)资者队伍逐年(nián)壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信(xìn)突(tū)发合并

　　“一(yī)参(cān)一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根(gēn)大通证券外(wài)，瑞银证券在2022年也(yě)取得了较好的业绩表现：当(dāng)期实现营业(yè)收(shōu)入(rù)11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)52.89％。模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗

　　瑞银证券是进(jìn)入中国(guó)时间(jiān)最早的(de)一批合(hé)资券商之一(yī)，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资(zī)股(gǔ)东分(fēn)别持(chí)有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比(bǐ)例(lì)提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财(cái)务(wù)报(bào)表显示(shì)，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实(shí)现(xiàn)手(shǒu)续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券表(biǎo)示，其在2022年完成(chéng)了创业板注册制改革(gé)后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备(bèi)并参与了(le)沪深交易所互联互通全球存托凭(píng)证业务(wù)等。

　　值得关(guān)注的是(shì)，今年3月(yuè)，百年(nián)大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式(shì)宣布达成合并协议，瑞士联邦财(cái)政部(bù)、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季(jì)报(bào)时表(biǎo)示，对(duì)瑞(ruì)信(xìn)的收购交易预计在6月(yuè)底前(qián)完成。不言而喻的(de)是，集团层面(miàn)的合并(bìng)对两家(jiā)外资控股(gǔ)券商(shāng)在中国(guó)展业情况，也将(jiāng)造成一定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基于(yú)此，审计所普华永道对瑞信证(zhèng)券出具了带强调事项段的无保留意见审计报告：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞信(xìn)集团(tuán)与瑞(ruì)银(yín)集团股份公司之间达成(chéng)协议和合(hé)并计(jì)划，截止报(bào)告日，上述协议(yì)和合并计(jì)划的(de)完成(chéng)日尚不(bù)明确。瑞信(xìn)证券作(zuò)为瑞信集(jí)团股(gǔ)份有(yǒu)限公司下属(shǔ)控股子公司，未(wèi)来的运(yùn)营和(hé)财务业(yè)绩受(shòu)到上述合并可能产生的影响亦不明确(què)，该事(shì)项表明存在可能导(dǎo)致对公司持续经(jīng)营能(néng)力产生重大疑虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券前身为(wèi)成立于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系(xì)证监(jiān)会修(xiū)订《外商参股证(zhèng)券(quàn)公司设立(lì)规则》后首(shǒu)家获批的合资(zī)证券(quàn)公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方(fāng)正证券(quàn)增(zēng)资(zī)2.89亿元获(huò)得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名(míng)为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟(nǐ)以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该(gāi)笔(bǐ)交易完成后，瑞信将(jiāng)全资持(chí)有(yǒu)瑞信证(zhèng)券。但突如其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股(gǔ)权管理(lǐ)规定》，证券公司(sī)股(gǔ)东以及股东的控(kòng)股股东、实际控制人参股证券公司的数(shù)量不得超过(guò)2家，其中控制证券公司(sī)的(de)数量不得超过1家。在(zài)面临“一(yī)参(cān)一(yī)控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成(chéng)为(wèi)行业热词。而透视各(gè)家外资(zī)券商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各(gè)自资源禀赋(fù)深入财富管(guǎn)理成为(wèi)其在(zài)中国展业的(de)首要方向。

　　例如，野(yě)村东方国际(jì)证(zhèng)券表示，2022年其财富(fù)管理(lǐ)业务在原有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务(wù)持续推进的基础上，新增了特(tè)色投(tóu)资(zī)咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗减持服务、集(jí)团间跨境(jìng)业务联(lián)动(dòng)等多(duō)种业务(wù)模式，通过服务手段的增加及优化，为客户提(tí)供(gōng)多维(wéi)度、一站式(shì)的(de)综合性金融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证(zhèng)券财富管理业务将(jiāng)定位于“中国高端财富(fù)人群”，从产品配置、人员建设、中(zhōng)后台支持以及集团跨境模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗合作(zuò)四个方面(miàn)入手(shǒu)，打造(zào)以产品为中心(xīn)的业(yè)务(wù)核心竞(jìng)争力，持续(xù)为中国投资(zī)者提(tí)供(gōng)具有(yǒu)野村集(jí)团特色(sè)的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资(zī)持(chí)股备案后，高(gāo)盛高(gāo)华在2021年底与北京高华签订《业(yè)务转让协议(yì)》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪、证券(quàn)投资咨询、证券(quàn)自营及代(dài)销金融产品业务的业(yè)务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高(gāo)华完成业务(wù)迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示，其将持(chí)续以资产配置为核心(xīn)进(jìn)行新(xīn)产品(pǐn)和服务(wù)的(de)研发(fā)工(gōng)作，进一(yī)步赋(fù)能部门为在岸客(kè)户提(tí)供财(cái)富管(guǎn)理综合解决方案，丰富(fù)客户产(chǎn)品种类选择，开(kāi)展境(jìng)内私人财富管(guǎn)理(lǐ)平台未来战略规划，并(bìng)进一(yī)步(bù)拓展境(jìng)内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高(gāo)华将持(chí)续(xù)推进私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续(xù)代销第三方(fāng)金融产品并推进跨境投资新产品的研发，为客户(hù)提供直接对(duì)接境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外(wài)，依托于外资股东打造(zào)私人财富管(guǎn)理业务(wù)，这在具备外(wài)资银(yín)行(xíng)股东背景的(de)券(quàn)商中(zhōng)较为多见。例(lì)如，汇丰前(qián)海证券(quàn)表(biǎo)示，其于(yú)2022年4月正式成立(lì)私人(rén)财富管理部，负责公司高净值个人客(kè)户综合财(cái)富管理(lǐ)业务的运(yùn)作。私人财富管理部以(yǐ)汇丰前海(hǎi)证券为平台，依托(tuō)汇(huì)丰环球私人银行，致力为高净值和超高(gāo)净值客(kè)户及(jí)其(qí)家族提供专业、多元及定制(zhì)化的资产配置服务，为客户(hù)实(shí)现(xiàn)其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径，推(tuī)出家(jiā)族信托资讯业务，与4家国内(nèi)头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)重启深圳分(fēn)公司财富管(guǎn)理(lǐ)业务，依托国家对粤港澳大湾区(qū)的(de)新政举(jǔ)措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富管理部秉持着为客(kè)户进行全(quán)方位(wèi)资产配(pèi)置和(hé)满足(zú)客户(hù)全生命周(zhōu)期财富管(guǎn)理的(de)理念，进一步完(wán)善投资解决方案(àn)和财富规划方面的业务，一方(fāng)面积极扩充现有架上(shàng)策略(lüè)，精选上(shàng)架多(duō)支产(chǎn)品为客户(hù)在同一(yī)策略下提(tí)供差异化选择及(jí)多元化(huà)的投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大

　　随(suí)着(zhe)中(zhōng)国资本市场对外开放的力度(dù)不(bù)断加大，各外(wài)资金融机构(gòu)加速(sù)了在境内设立控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立(lì)，公司(sī)注册(cè)地为北京市，注册资本(běn)为人民币10.5亿元，业(yè)务范围包括(kuò)证券经纪、证券自营、证券(quàn)承销、证(zhèng)券资产管理(lǐ)（限(xiàn)于(yú)从(cóng)事资产(chǎn)证(zhèng)券(quàn)化业务）。

　　值得关注(zhù)的(de)是，渣打证券是首家新(xīn)设(shè)的外(wài)商独(dú)资(zī)证券公(gōng)司。就监管批(pī)复信息(xī)来看(kàn)，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香港）有限公(gōng)司全资设立，出(chū)资额10.5亿(yì)元(yuán)人民(mín)币。

　　算上渣打证券(quàn)在(zài)内(nèi)，目前国内的外资控股(gǔ)券商数量(liàng)已达到10家。其中，摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打(dǎ)证(zhèng)券均为外商独资券商。从数量上来看，外资控(kòng)股券商已成为市场(chǎng)上不(bù)容忽视的“新势力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目前还有数(shù)家外资券商的设立(lì)申(shēn)请静待审批。截至5月(yuè)5日(rì)，花旗证券(quàn)、法巴(bā)证券、日(rì)兴证券、青岛(dǎo)意(yì)才(cái)证券等多家外(wài)资券商的设立(lì)申(shēn)请仍处于(yú)证监(jiān)会审(shěn)批阶段。其中，法(fǎ)巴(bā)证券和青(qīng)岛意才证券已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监(jiān)会主(zhǔ)席(xí)易会满等先后在京会见(jiàn)美国桥水基金(jīn)、法国(guó)东方(fāng)汇理、日本大(dà)和证(zhèng)券(quàn)、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国安联(lián)保险、意(yì)大利联合(hé)圣保罗银行、美国景顺和高盛等国(guó)际金融机构(gòu)负责人。

　　来访(fǎng)的国际(jì)金融机(jī)构负责人(rén)普遍表示，此(cǐ)次来华亲(qīn)身感受到(dào)中国经济的(de)强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定(dìng)看(kàn)好中(zhōng)国经济和中国资(zī)本市场发展前(qián)景。近年来中国资本市场对外开放稳步推进，为国际(jì)金融机构和(hé)全球投资者带(dài)来了实实在(zài)在的机遇。各金融机构高(gāo)度(dù)重视中国市(shì)场，将继续与中国深化合作，积极拓展在(zài)华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外(wài)资券商的市场竞争，国内券商也纷纷(fēn)感(gǎn)受到了挑(tiāo)战和(hé)机遇。例(lì)如，华西(xī)证(zhèng)券即在2022年年(nián)报中表示(shì)，外(wài)资机(jī)构来华展业便利度不(bù)断提升，经营范围和(hé)监管(guǎn)要求实(shí)现国(guó)民待遇，外(wài)资券商、资(zī)产管(guǎn)理(lǐ)机(jī)构等加(jiā)速布(bù)局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券(quàn)公司既带来(lái)了国(guó)际(jì)金融(róng)机构全面参与(yǔ)中国资本市场竞争所形成的冲击，也带来了(le)通过与国际金融机(jī)构直接合作促进(jìn)业(yè)务发展、提升(shēng)管(guǎn)理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当(dāng)前证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业(yè)务(wù)多元化(huà)发展趋势初步(bù)形成，金(jīn)融科技对行业(yè)发(fā)展(zhǎn)理念的变革和重塑(sù)不断(duàn)深化，外资券商市(shì)场冲击将(jiāng)逐(zhú)渐显(xiǎn)现(xiàn)，证(zhèng)券行业竞争(zhēng)新格局(jú)正加速演变。

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