北京时间(jiān)5月7日，备受关注的巴(bā)菲(fēi)特股东大会在奥马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和(hé)他的老搭(dā)档芒(máng)格在5个半小时(shí)的提问(wèn)环节中，回(huí)答了投资(zī)人的47个(gè)问题。

　　现(xiàn)场云集了来自全球各地(dì)的投资(zī)者。“来自中国的投资者是最多的，据说达到(dào)1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基金首席(xí)基金(jīn)学(xué)家杨德龙如此分享(xiǎng)自己在股东大会的(de)现场见(jiàn)闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特(tè)都会谈到中(zhōng)国经济，今年(nián)也不例外。

　　“中美(měi)两国都具(jù)有竞争(zhēng)力(lì)，都能达(dá)成繁荣发展(zhǎn)的前景。中国(guó)将会成为更好的国家，美国也可(kě)以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此(cǐ)前(qián)，他也曾多次公开(kāi)表示十分看好中国市场。

　　巴(bā)菲(fēi)特也曾围绕中国公司进行过投资部署，不过投资对(duì)象(xiàng)均为中国公司的H股。根据(jù)公开资料，巴菲(fēi)特曾(céng)曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益(yì)率达到(dào)了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事长(zhǎng)的(de)芒格也曾表示(shì)，“投资人去投资中(zhōng)国(guó)是没(méi)有问题(tí)的。相较(jiào)于投资美(měi)国而言，投(tóu)资中国(guó)可以让你(nǐ)用便宜的价格买(mǎi)到(dào)一些更好的公司，而这即(jí)便有一些不确(què)定因素的影响，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票(piào)可能会(huì)得到他的青睐(lài)？

　　时代财经(jīng)根据(jù)巴菲(fēi)特提出的“净资产收益率不低于20％而且能稳定增长”的最(zuì)低标准，加上其(qí)投资特(tè)点，对A股5167家上市公(gōng)司进(jìn)行了梳理，选出了(le)相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)中，消(xiāo)费(fèi)仍占据三分(fēn)之一，其中酒企(qǐ)表(biǎo)现尤为出色；而从近(jìn)3年的净资产收益率来看(kàn)，医疗(liáo)行(xíng)业无疑是(shì)“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股，时代财经(jīng)首先考虑净资产收(shōu)益率指(zhǐ)标，且出于对公司的价值判断而不是价(jià)格判断，选(xuǎn)择的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达(dá)到巴(bā)菲特“20％”标准的(de)A股上市(shì)公(gōng)司(sī)共有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产(chǎn)收益率来看，排(pái)名第一的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为area可数吗英语翻译，area什么时候可数什么时候不可数医药(yào)生物行业公司。

　　其(qí)次，时(shí)代财经参考了上市(shì)公司最新(xīn)（截至5月5日(rì)）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其(qí)所(suǒ)属行业算术平均值进行(xíng)对比(bǐ)，又从100家公司中挑area可数吗英语翻译，area什么时候可数什么时候不可数选(xuǎn)出了估值(zhí)相对行业平均值偏低(dī)的(de)67家公司。

　　最后，时(shí)代财经通过巴菲特(tè)的持仓变(biàn)动发现，巴菲特一如既往偏爱快消(xiāo)领域，同(tóng)时也在重金押注能源领域，如(rú)西方石(shí)油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特多次减仓(cāng)银行股，包括2006年入手的合(hé)众银行和2010年入手的纽(niǔ)约(yuē)梅(méi)隆银(yín)行，分别减持(chí)约(yuē)90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度(dù)清仓持有33年的百年老行——富国银行(xíng)。但巴菲(fēi)特对(duì)金融领域的持仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因(yīn)而，时代(dài)财(cái)经又进行了(le)行业(yè)筛(shāi)选，还对(duì)海天味业(yè)等(děng)这类之前(qián)商品(pǐn)信(xìn)誉受过不良影(yǐng)响的公司进行(xíng)了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特(tè)标准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数(shù)官网。时代财经制图

　　如(rú)上表(biǎo)所(suǒ)示，这18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个领(lǐng)域(yù)，其中饮料(liào)行(xíng)业约有5家(jiā)，占比近三分之一(yī)。而在近五年内，酒企表现出色，净利(lì)润复合年增长率均在(zài)22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净(jìng)利润复合年增长(zhǎng)率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明星家电(diàn)潜力大

　　实(shí)际(jì)上，在A股市场上，有不少行业龙头(tóu)股(gǔ)五(wǔ)年ROE超(chāo)20％且(qiě)净资产收益率为正(zhèng)，达到巴菲特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这(zhè)些企业的TTM高(gāo)于其(qí)所属行业(yè)滚动市盈率，所以或还需要等待入(rù)场时机。

　　时(shí)代(dài)财(cái)经筛选出的18家公司中，家用电器行业公司(sī)上榜不少。其中(zhōng)，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌(pái)的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座(zuò)大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述三家企业的5年净利(lì)润复(fù)合年增长率(lǜ)表现(xiàn)略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业(yè)市盈率之(zhī)差来看，差距最大的是主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数(shù)字营销的(de)三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露(lù)的(de)承德露露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集(jí)团(tuán)（300979.SZ）股(gǔ)价下(xià)跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别(bié)在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经(jīng)也(yě)曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自(zì)2018年以来，股价(jià)涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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