美国银(yín)行业(yè)危机持续！

　　危机升级，美地区银(yín)行大跌

　　美东时(shí)间5月(yuè)4日，媒体称(chēng)，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项(xiàng)，其中包括(kuò)资产(chǎn)出售，可能出(chū)售(shòu)所有业(yè)务或部分(fēn)业务。该(gāi)行(xíng)已经(jīng)为此聘请多家顾问。

　　这是继(jì)西太(tài)平洋合(hé)众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可(kě)能出(chū)售的(de)消(xiāo)息。本周三美股(gǔ)盘后，因媒体称该行考(kǎo)虑(lǜ)包(bāo)括出售在(zài)内的战略选择(zé)，但鲜有感兴(xīng)趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘(pán)后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋(yáng)合众银行发(fā)布声明(míng)确认(rèn)了周三的媒(méi)体(tǐ)消息，称在(zài)和多位潜在(zài)的投(tóu)资者商谈(tán)，还表示(shì)，其(qí)核心(xīn)存款3月以来已经增长，在(zài)第(dì)一共和银行(xíng)被出售后(hòu)，该行(xíng)并未(wèi)经历超出正常水平的存款流(liú)失。

　　但(dàn)西太平洋合(hé)众(zhòng)银(yín)行股价继续(xù)暴跌，周(zhōu)四(sì)早盘(pán)曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至(zhì)少(shǎo)熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此(cǐ)后表示(shì)，关于该行磋商出(chū)售资产等战略选项的媒(méi)体报道“绝对失(shī)实”。此后，该(gāi)行股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西太(tài)平洋合众银行跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区(qū)银行危机火上浇油的第(dì)一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅(fú)0.86％，报33127.94点(diǎn)；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股(gǔ)重挫，KBW银(yín)行(xíng)指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银(yín)行收(shōu)跌38％，第一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美国参(cān)议(yì)院银(yín)行(xíng)委员(yuán)会就近期大型银(yín)行倒闭事件举行听(tīng)证会。会(huì)上，银(yín)行监管专家表(biǎo)示，管理不善是(shì)导(dǎo)致(zhì)破(pò)产的主要原因。美国商(shāng)会副主席托(tuō)马斯(sī)·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会(huì)上(shàng)表示，硅谷(gǔ)银行、签名银行(xíng)和第一共和银行有非常独特(tè)的(de)商业模式(shì)，硅(guī)谷银行(xíng)专(zhuān)注于资(zī)本密(mì)集(jí)型(xíng)的(de)科(kē)技以及生物医学初创企(qǐ)业(yè)；第一共和(hé)银行(xíng)集中(zhōng)于财富管理；而签名银行则有大量的数字资(zī)产风险。在听证会上，专家们明确将(jiāng)最近银行倒闭潮归(guī)咎于行政管理不(bù)善，同时他们担心银行倒闭(bì)会(huì)将美国经(jīng)济拖入衰退。专家和议员(yuán)们也表示，美联储存在(zài)监管失误(wù)。

　　据外媒援(yuán)引知情人士周四报道(dào)，美国(guó)联(lián)邦(bāng)和州政(zhèng)府官员(yuán)正在评(píng)估近几天(tiān)银行股大幅波动背后存(cún)在“市场(chǎng)操纵”的可(kě)能性，白宫方面也表示(shì)将监控“健康(kāng)银行面临的做空压力”。美股地区银行股(gǔ)本(běn)周大幅下跌(diē)，西太平洋合众银行(xíng)累跌近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数据(jù)，做空者仅(jǐn)在周(zhōu)四就(jiù)通(tōng)过(guò)做空(kōng)某些地区(qū)银(yín)行获(huò)利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴于地区银行基本面强(qiáng)劲且资本充(chōng)足，近几日，做空活动增加和股市波动已引起(qǐ)官员及监管(guǎn)机构越(yuè)来越多的(de)关注。

　　据(jù)盖洛普(pǔ)民调(diào)显示，在美国(guó)银行体系动荡之际，近(jìn)一半的美国(guó)人(rén)担(dān)心他们(men)在银行或其他金融机构账户上的(de)钱的安全。总共有48％的美国成年人表示他们担心自己的钱，其中(zhōng)19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担心(xīn)。这些(xiē)最(zuì)新数据与(yǔ)2008年雷(léi)曼(màn)兄弟破(pò)产后不久(jiǔ)的数(shù)据相似。当时(shí)有45％的美国(guó)成(chéng)年人表示，他们非常或中(zhōng)度担(dān)心自己资(zī)金的安全。尽管盖洛普并(bìng)未(wèi)在银行业(yè)较为平静的时期测量过(guò)这(zhè)一数据，但2008年12月的数据显(xiǎn)示(shì)，在危机(jī)得到(dào)解决后，人(rén)们(men)对存(cún)款(kuǎn)安全(quán)的担忧略有减少，这表明对存(cún)款安(ān)全的高度担忧(yōu)可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石(shí)油化工厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯社报道(dào)，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯(sī)托夫(fū)州的诺沃(wò)沙赫金斯基石化(huà)厂遭到一架无人机袭击，并引发了火灾。据(jù)介(jiè)绍，一架无(wú)人机(jī)撞击了该工厂的在建(jiàn)厂房间连廊，随(suí)后发(fā)生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔(ěr)边疆区的(de)伊里(lǐ)斯基炼油厂(chǎng)也遭无人(rén)机袭击，导致一储油(yóu)罐(guàn)发(fā)生(shēng)火灾，总(zǒng)过火(huǒ)面积为400平方(fāng)米。

　　两起事件中均没有造成人员(yuán)伤亡(wáng)，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币(bì)政策(cè)会议，决定将欧元区三(sān)大(dà)关键利率均上(shàng)调25个基点。主要(yào)再(zài)融资利率、边际借贷利率和存款机制利(lì)率从本月(yuè)10日(rì)起分别(bié)上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来(lái)已连续(xù)7次(cì)上调关键利(lì)率，以期(qī)阻止通胀。不过(guò)专家预计，要将通胀(zhàng)率(lǜ)降至(zhì)2％的(de)目标还需要(yào)数年(nián)时间。

　　WTI原油(yóu)盘(pán)中暴跌

　　近日，受经济(jì)衰(shuāi)退担(dān)忧压制，外盘原(yuán)油大幅下跌。受外盘原(yuán)油大幅走低带动(dòng)，内盘原油“五一(yī)”假期后跳空低开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如(rú)期加(jiā)息(xī)25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计(jì)加息500个基点，这一区间(jiān)仅略(lüè)低于2008年大衰退前的(de)利率峰值。

　　截至(zhì)周四收盘(pán)，WTI原油(yóu)期货6月合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中(zhōng)一度跌(diē)超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布(bù)伦特(tè)原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士(shì)纷(fēn)纷表(biǎo)示，近(jìn)期原油(yóu)暴跌主要受到宏观避险情绪的(de)影响，原油市场自身基本面变(biàn)化不大。

　　“近期原油的走势(shì)更多体(tǐ)现的是金融属性。一方面，美联(lián)储如期加息25个基点，市场对连续加息对经济(jì)造成(chéng)影(yǐng)响的(de)担忧加(jiā)剧；另(lìng)一(yī)方面，近(jìn)期美国再度出现破产(chǎn)银行，造成美国(guó)股(gǔ)市下滑，原油作(zuò)为大宗(zōng)商品代表受到一(yī)定(dìng)冲击。”齐盛期货(huò)能源化工组组(zǔ)长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高(gāo)健告诉期货日报记者，近期海外宏观集中避险，主要还是与美国银行危(wēi)机事(shì)件有关。另外，美(měi)国债务上限问题仍未解决，市(shì)场担(dān)心(xīn)该问题(tí)是另一个“雷”。美国(guó)白(bái)宫对此发布(bù)的一(yī)份评(píng)估文件(jiàn)警告称，如果(guǒ)不提高债务(wù)上限，美国经济将面临严重(zhòng)后(hòu)果(guǒ)，在(zài)三种(zhǒng)预(yù)期(qī)情形下，美国经(jīng)济都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面(miàn)再次(cì)进(jìn)入(rù)集(jí)中避险状态，对股市和商品等风险资产带(dài)来短期(qī)情绪冲击。”高健分析称(chēng)，目前美(měi)国(guó)银行(xíng)问题(tí)再次出(chū)现，叠加(jiā)债务上(shàng)限(xiàn)临(lín)期风险(xiǎn)，宏观层面的不确定性较大，主要(yào)风(fēng)险在于当前的宏观避险情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度级别(bié)演变成周(zhōu)度(dù)级(jí)别的(de)拉(lā)升行情。如果这种情况出(chū)现，风险资(zī)产将会(huì)出现类似于2008年和2020年(nián)的走势。近期市(shì)场的关注点集中(zhōng)在(zài)宏观(guān)情(qíng)绪指标的跟踪上，重点观察美股和(hé)VIX指数(shù)的进一步动向，侧重留意避(bì)险情绪蔓延的(de)风(fēng)险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货(huò)能(néng)化(huà)分(fēn)析(xī)师郑梦琦表示，美国制造(zào)业、服务(wù)业以及综合(hé)PMI均(jūn)低于预期，显示在利率(lǜ)上(shàng)升和通胀居高(gāo)不下的(de)情况下，美国经济难以获得动能。叠加美国就(jiù)业(yè)市场招(zhāo)聘(pìn)步伐(fá)放缓，劳(láo)动(dòng)力市场逐(zhú)渐降温(wēn)，经济面临的风(fēng)险正在上升。而在(zài)此次美联储议(yì)息会议上，鲍威尔发言偏鹰派(pài)，称美联储致(zhì)力于实现(xiàn)2％的通胀目标，是(shì)否停(tíng)止加息(xī)取(qǔ)决于数据。美联储将从通胀、就业、市场(chǎng)风险三方面探索货(huò)币(bì)政策路径，如(rú)果6月初(chū)之前高利率带来的风险事(shì)件(jiàn)进一步扩(kuò)大，美联(lián)储或(huò)将终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场的(de)关(guān)注点在于美联(lián)储是(shì)否(fǒu)会在接下来的议息会(huì)议中暂(zàn)停加(jiā)息，以及(jí)降息开启的时间和节奏。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的(de)是，近期原(yuán)油盘(pán)面连(lián)续大跌的情况与3月中旬的走势类似，甚至驱动(dòng)上也有(yǒu)较高(gāo)的(de)相似(shì)性。高健表示，共同(tóng)点(diǎn)是在银行业(yè)危机的(de)背景(jǐng)下，宏观避险情绪(xù)升温引发盘面快速下跌。不同点有两个(gè)：一是此次(cì)宏观避险还有一(yī)部分债务上限的加成；二(èr)是当前原(yuán)油基本(běn)面状(zhuàng)态要好(hǎo)于(yú)3月。综合来看，3月(yuè)中(zhōng)旬原油(yóu)盘面的走势，对此轮原油(yóu)大跌(diē)有较高的参考(kǎo)性。3月下旬(xún)原油止跌(diē)回升，驱动(dòng)因素是VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶后回(huí)落，盘面上(shàng)的表现是连续(xù)收出长下影(yǐng)线。因此，近期原油盘(pán)面也要(yào)重点留意(yì)是否会重现(xiàn)以上两点变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本(běn)面(miàn)看，短期原油尚(shàng)不具备持(chí)续(xù)大幅下滑的(de)基础。本周美国EIA原(yuán)油库存(cún)减少(shǎo)约505万桶(tǒng)，已经连(lián)续五周(zhōu)出现大幅减少，而(ér)美(měi)国即将进入夏季用油(yóu)高峰，市场预期需(xū)求将会逐步(bù)增加(jiā)。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿减产”状态，以沙(shā)特为首的中东产油国为稳(wěn)定(dìng)油(yóu)价进行着各种努力(lì)，虽然实际落地情况仍需观察，但整体上市场再度进(jìn)入供小(xiǎo)于(yú)需状态。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市(shì)，郑(zhèng)梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油(yóu)供给端尤(yóu)其(qí)是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价仍(réng)以弱势(shì)振荡为主(zhǔ)，价格(gé)的突破上行(xíng)仍需其他利多因(yīn)素指引(yǐn)。

　　高(gāo)健也认为，目前原油还(hái)是振(zhèn)荡格(gé)局，价(jià)格向下逼近年内(nèi)低点，短线(xiàn)观察(chá)前(qián)低的支(zhī)撑力(lì)度(dù)。未(wèi)来能否驱动(dòng)原油破位向下，主要看(kàn)避险情(qíng)绪(xù)的持(chí)续蔓(màn)延情况，特(tè)别是VIX指数能否出现周线级别的行情(qíng)。除(chú)此之(zhī)外，原油暂时看不到实(shí)质性大利空。

　　在于芃(péng)森(sēn)看来，美联(lián)储年内加(jiā)息(xī)基本(běn)全(quán)部落(luò)地，后期将不再(zài)存(cún)在加息对(duì)大宗商品压制的预期，情绪上将有一定缓(huǎn)和(hé)。但美联储连续大幅加息(xī)后对市场的影响仍需一段时间观察(chá)，情(qíng)绪的底(dǐ)部(bù)可能已经(jīng)出现，但市场的底部仍需(xū)要观(guān)察。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需求会下降多少(shǎo)也尚未(wèi)有明确的定论(lùn)，但用油旺季即将到来，短期内将会支撑(chēng)油价。“综合来看，目前原油(yóu)阶段性底部或(huò)已出(chū)现，将进入一段时(shí)间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖(tuō)累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首个交易日大(dà)幅(fú)下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑(zhèng)梦(mèng)琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉(lā)石油有关(guān)的交易(yì)许可证(zhèng)延(yán)长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲(zhōu)和美国(guó)的问(wèn)题依然存在(zài)，沥青原料供应减少(shǎo)，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨(zhǎng)，从而减(jiǎn)缓了(le)成本端原油价格(gé)下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持(chí)续高(gāo)位，对比往年同(tóng)期数据，供应(yīng)提前(qián)发力，叠(dié)加终(zhōng)端需求未有(yǒu)明显回(huí)暖，沥青基本面有所走弱。”中信建(jiàn)投期货(huò)能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应(yīng)端总计(jì)划排产量(liàng)为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比(bǐ)增幅明显(xiǎn)，但(dàn)原料通关情况对沥青生产供应(yīng)造成阶段性扰(rǎo)动，部(bù)分无配额(é)炼厂(chǎng)沥青(qīng)生产或受影(yǐng)响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内(nèi)沥青产能利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产，华(huá)北(běi)部(bù)分地炼维持(chí)停产状态。

　　“整体来(lái)看，一(yī)季度受沥青生产利润较好影响，国内沥青(qīng)装置开工率持续回(huí)升，尽管(guǎn)近期(qī)随(suí)着利(lì)润的压(yā)缩(suō)，沥青装(zhuāng)置(zhì)检修增加(jiā)，但当前沥青供应仍处(chù)于相对偏高水平。”金信期货能化分(fēn)析师汤(tāng)剑林称，由于沥青(qīng)利润压(yā)缩限(xiàn)制生产(chǎn)积极性，叠加原(yuán)料稀(xī)释沥青短缺的问(wèn)题持(chí)续(xù)，5月份国(guó)内(nèi)沥青供应(yīng)存在收缩预(yù)期，后(hòu)续关注(zhù)国内炼(liàn)厂排(pái)产计划(huà)。

　　需(xū)求方面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚(gāng)需(xū)仍处(chù)于(yú)季节(jié)性淡季，南方开始进入雨季，需(xū)求回升偏(piān)慢，北方(fāng)需求仍没有较(jiào)好的表(biǎo)现。从下游行业的开(kāi)工率(lǜ)看，道路需(xū)求表(biǎo)现偏弱，防水需求表现稍(shāo)好但占比较小，整体需求一般(bān)。5月份基建乐(lè)观预期仍在(zài)，且(qiě)随着(zhe)气温的回(huí)升，道路施工项目逐(zhú)渐启动，预(yù)计(jì)需(xū)求(qiú)会继续回升。

　　展望后(hòu)市，他认为，近期沥青价格波动的主(zhǔ)要(yào)逻辑在于成(chéng)本端原油，短期(qī)供需端矛盾并不(bù)突(tū)出。OPEC+挺价(jià)难(nán)抵(dǐ)海外(wài)风险事件以及衰退预期的压力，预计原(yuán)油(yóu)仍维持(chí)弱势(shì)运行。在此背(bèi)景下，沥青价格也难有较强(qiáng)的表(biǎo)现(xiàn)，短期仍跟随原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下(xià)沥青估值(zhí)处于偏(piān)低位，炼厂生(shēng)产成本下移(yí)，沥(lì)青(qīng)综合加工利润或(huò)将(jiāng)有所增长(zhǎng)。另(lìng)外，沥青(qīng)总(zǒng)体库存持续累积，但仍处历史偏低水平，加之天气(qì)转暖(nuǎn)，下(xià)游终(zhōng)端具(jù)备施(shī)工条件(jiàn)，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥青(qīng)期价弱势振荡，建议逢(féng)低做(zuò)多裂解价差，中长期需关注沥青原料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首(shǒu)个交易(yì)日，聚(jù)酯链跌幅也(yě)很明(míng)显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主力合约(yuē)born过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端(duān)让利(lì)下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨(dūn)，处于高(gāo)位。

　　“假期(qī)前(qián)PTA价格下跌(diē)是PX调(diào)油需(xū)求(qiú)不及预期(qī)、PX海外开工率上升以(yǐ)及聚(jù)酯开工率下(xià)降对PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期期间宏观事件的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中大期货(huò)研究院(yuàn)能化组组长谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市场基差偏(piān)强，聚酯工厂买盘增加(jiā)。而且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改善(shàn)；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝(sī)、短纤现金流(liú)明显(xiǎn)回升，聚(jù)酯开工率改善，需(xū)求负反馈有所缓解。

　　事(shìborn过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词)实上(shàng)，PX供需偏紧(jǐn)的格局将慢(màn)慢发生改变(biàn)，PX与石脑(nǎo)油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修(xiū)装(zhuāng)置将(jiāng)逐步(bù)重启，全亚洲PX的开(kāi)工率将(jiāng)从(cóng)4月中下旬(xún)的低点65％升(shēng)至73％，国内开工率将提(tí)升10个(gè)百分点。同时，全球汽油裂(liè)解价差开始回落，芳烃(tīng)调(diào)油(yóu)需(xū)求(qiú)也不再(zài)有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨，考虑(lǜ)到年(nián)内有三套共(gòng)计820万吨新装置（产能占国内(nèi)比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一个向下压(yā)缩的过程。

　　“值得注意的是(shì)，虽(suī)然(rán)5月新疆中泰、恒(héng)力石化等(děng)有检修计划，但由于高加工差下装置(zhì)开(kāi)工较(jiào)为积(jī)极，实(shí)际检修(xiū)力度有(yǒu)待观察(chá)。而且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆(kūn)新产(chǎn)能释(shì)放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负(fù)荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨回升至198万吨附近，预计(jì)5月供需依然偏松(sōng)。”福能(néng)期货能化分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目(mù)前来看调油驱动稍(shāo)显不足，美国汽(qì)油(yóu)库(kù)存进入4月后(hòu)去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且(qiě)从年初(chū)开始，韩国就有甲(jiǎ)苯(běn)、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持(chí)在440美元(yuán)/吨的偏高水平(píng)，有助(zhù)于带(dài)动部分装置开工，且随(suí)着集中(zhōng)检修将(jiāng)进入尾声，预计5月底负荷或(huò)升至(zhì)74％附(fù)近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚(yà)洲(zhōu)多套(tào)PX装置检修(xiū)期结(jié)束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而国内部分PX装置负荷处于上(shàng)升状态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松(sōng)。同时，调油需求(qiú)不及预期，当前美湾芳烃(tīng)库存较(jiào)高，需求饱和，抑(yì)制芳烃美亚价差进一(yī)步(bù)扩(kuò)大(dà)，PX价(jià)格(gé)或有所承压。PTA在成本拖累下价格走(zǒu)势(shì)偏弱。后续需(xū)关注原油价格企稳情况及调(diào)油逻辑(jí)在(zài)汽油需求旺季(jì)是否(fǒu)实质发生。若原油价格企稳、调(diào)油需求再(zài)起，在聚酯开工率有改善预期的前提下，PTA有望出(chū)现(xiàn)阶段(duàn)性反弹(dàn)。

　　董丹丹认(rèn)为(wèi)，原油下跌和聚酯端开工下滑的利空可能会慢慢发生(shēng)改变，例(lì)如5月4日(rì)国(guó)内(nèi)开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开(kāi)工率(lǜ)也出现了周度回升的态势。最大(dà)的利空因素在于PX与(yǔ)石脑油价(jià)差的压缩，目前两者价差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增(zēng)加(jiā)将导致趋(qū)势延续。从(cóng)价格走(zǒu)势看，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势(shì)开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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