美国银行业危(wēi)机(jī)持(chí)续！

　　危(wēi)机升级，美地(dì)区银行大跌(diē)

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其中包括资产出售，可能出售所(suǒ)有业务(wù)或部分业务(wù)。该行已经为此聘(pìn)请多家顾(gù)问。

　　这是继西太平洋合(hé)众银行(xíng)（PACW）之(zhī)后又一家地区银行(xíng)传出(chū)考虑可能出售的消息。本(běn)周(zhōu)三美股盘后，因媒体称该(gāi)行考虑包括出售在内的(de)战略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣(qù)的潜在买家(jiā)，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳(tiào)水，跌幅(fú)接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众(zhòng)银行发布声明确认了周三的媒体消息，称在和多位潜在的(de)投资者(zhě)商谈，还表(biǎo)示，其核心(xīn)存款3月以(yǐ)来已(yǐ)经(jīng)增长，在第一共和银行被出售后，该行(xíng)并未经(jīng)历超出(chū)正常水平的(de)存款流失。

　　但西(xī)太平(píng)洋合众银(yín)行(xíng)股价继续暴(bào)跌，周四早盘(pán)曾(céng)跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔(róng)断暂停交易九次(cì)。

　　阿(ā)莱恩斯西部(bù)银(yín)行此后表示，关于该行磋商出售资产等战略选项的媒体报(bào)道“绝(jué)对失实”。此后(hòu)，该行股价(jià)跌(diē)幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一家让地区银(yín)行危(wēi)机火(huǒ)上(shàng)浇(jiāo)油的第(dì)一地平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综(zōng)合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行(xíng)股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌(diē)38％，第一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国(guó)参议院(yuàn)银行委员会就近期大型银行倒(dào)闭事件举行听证(zhèng)会。会(huì)上，银行监管(guǎn)专家表示，管理(lǐ)不善(shàn)是(shì)导致破产的主要原因。美国商会副主席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会(huì)上表示，硅(guī)谷(gǔ)银行、签名银行和第一共和银(yín)行有非常独特的(de)商(shāng)业模式，硅谷(gǔ)银行专注于(yú)资本密集型的科技以及(jí)生(shēng)物医学(xué)初创企业(yè)；第一共和银行(xíng)集(jí)中(zhōng)于财(cái)富管理；而签名银(yín)行则(zé)有(yǒu)大(dà)量的数字(zì)资(zī)产风险。在听证会上(shàng)，专(zhuān)家们(men)明确将最近银行倒闭(bì)潮(cháo)归咎于行政管理不善，同时他们担(dān)心银行(xíng)倒闭会(huì)将美(měi)国经济拖(tuō)入衰退。专(zhuān)家和(hé)议员(yuán)们也表示(shì)，美联(lián)储存在监(jiān)管(guǎn)失误。

　　据外媒援引知(zhī)情(qíng)人士周四报道，美国联邦和(hé)州政府官(guān)员(yuán)正在评估(gū)近几天银(yín)行股(gǔ)大(dà)幅波动背后(hòu)存在“市场操纵”的(de)可能性(xìng)，白宫方面(miàn)也(yě)表(biǎo)示(shì)将(jiāng)监(jiān)控“健康(kāng)银(yín)行面临(lín)的做空(kōng)压力”。美股地区银行股本(běn)周大(dà)幅下跌，西太平(píng)洋合众银行累(lèi)跌近70％。根据分析公司Ortex的数据(jù)，做空者仅在(zài)周四就(jiù)通(tōng)过做(zuò)空某(mǒu)些地区银(yín)行获利3.789亿(yì)美元(yuán)。消息人(rén)士称，鉴于地区银(yín)行基本(běn)面(miàn)强劲且资本(běn)充足，近几日，做空活动增加和(hé)股市波(bō)动已引(yǐn)起(qǐ)官员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖(gài)洛普民调显示，在美国银行(xíng)体系(xì)动荡之际，近一半的美国人担(dān)心他们在银行或其他(tā)金融机构账户上的钱的安(ān)全。总共有48％的美国成年人表示他们担心自己的钱(qián)，其(qí)中19％的(de)人为(wèi)“非常”担心，29％的人为(wèi)“比较”担心(xīn)。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破(pò)产后不(bù)久的数据相似。当时(shí)有45％的美国成年人表(biǎo)示，他们(men)非常(cháng)或中(zhōng)度担心自己(jǐ)资金(jīn)的安全。尽管盖洛普并未在银行(xíng)业较(jiào)为平(píng)静的时(shí)期测量过这(zhè)一(yī)数据，但(dàn)2008年12月的数据显示(shì)，在危(wēi)机得到解决后(hòu)，人们(men)对(duì)存款安全的担忧(yōu)略有减少，这表明对存(cún)款安(ān)全的高(gāo)度(dù)担(dān)忧(yōu)可能并非美国(guó)人的(de)常态(tài)。

　　俄(é)罗斯两处石油化工厂遭无(wú)人机(jī)袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当地时间(jiān)5月4日凌(líng)晨，位于俄(é)罗斯(sī)罗(luó)斯托(tuō)夫州的诺沃沙赫金斯(sī)基石化厂(chǎng)遭到(dào)一架(jià)无人机袭(xí)击，并引发了(le)火灾。据介绍(shào)，一架(jià)无人机撞(zhuàng)击了该(gāi)工(gōng)厂的在建厂房间(jiān)连(lián)廊，随后发生爆炸并(bìng)引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还报道(dào)称，另一(yī)处位于(yú)俄罗斯克拉斯诺(nuò)达(dá)尔边疆区(qū)的伊(yī)里(lǐ)斯基炼(liàn)油(yóu)厂(chǎng)也遭无人机袭击，导致一储油罐发生(shēng)火灾，总过(guò)火面积为400平方(fāng)米。

　　两起事件中均(jūn)没有造成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加(jiā)息25个基点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲央(yāng)行召开货币政(zhèng)策会议，决定将(jiāng)欧元区三大关键利率均上调25个基点。主要(yào)再融(róng)资利率、边际(jì)借贷利率(lǜ)和存款机制利率(lǜ)从本月10日起分别上调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月以(yǐ)来已连续7次上调关键利(lì)率，以(yǐ)期阻止通胀。不过专家(jiā)预计(jì)，要(yào)将通胀率(lǜ)降(jiàng)至(zhì)2％的目标(biāo)还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济(jì)衰退担忧压制，外盘原油大(dà)幅下跌。受外(wài)盘原油(yóu)大幅走低(dī)带动，内盘(pán)原油“五一”假(jiǎ)期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联(lián)储如期(qī)加(jiā)息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累(lèi)计加息500个基(jī)点，这一区(qū)间仅略(lüè)低于(yú)2008年(nián)大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原(yuán)油期货6月(yuè)合(hé)约微跌(diē)0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美(měi)元(yuán)/桶的日低，为(wèi)2021年12月以来的最低(dī)水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市(shì)场人士(shì)纷纷表示，近期原油暴跌主要受(shòu)到宏(hóng)观避(bì)险情绪(xù)的(de)影响，原油市场自(zì)身基本面变化不大。

　　“近期(qī)原油的走势(shì)更多(duō)体现的是金(jīn)融(róng)属性。一(yī)方(fāng)面(miàn)，美联储如期加息25个基(jī)点，市(shì)场对连续加息对(duì)经济(jì)造成影响的担忧加剧；另(lìng)一方面，近期美(měi)国(guó)再度出现破(pò)产银行，造成美国股(gǔ)市下滑，原油作为大宗商品代表受到(dào)一定(dìng)冲击。”齐盛期货能源(yuán)化工(gōng)组(zǔ)组(zǔ)长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分析(xī)师(shī)高健(jiàn)告诉期货日报记者，近期海(hǎi)外宏(hóng)观集中避险，主要还(hái)是与(yǔ)美(měi)国银(yín)行危(wēi)机事件有关。另(lìng)外，美国(guó)债务上限问题仍未解决，市场担(dān)心该问题(tí)是另一个(gè)“雷”。美(měi)国(guó)白宫对此发布的一(yī)份评(píng)估文件(jiàn)警告称，如(rú)果不提高债务上(shàng)限，美(měi)国(guó)经(jīng)济将面临严重后(hòu)果，在三种(zhǒng)预期情形(xíng)下，美(měi)国经(jīng)济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次(cì)进(jìn)入(rù)集(jí)中避险状态(tài)，对股市(shì)和商品等风(fēng)险资(zī)产带(dài)来(lái)短期情(qíng)绪冲击(jī)。”高健分析称(chēng)，目前美国银行问题(tí)再次出现(xiàn)，叠加债务上限(xiàn)临期(qī)风险，宏观层(céng)面的不确(què)定性较大(dà)，主要风(fēng)险在于当前的宏观避险情绪(xù)是否有可(kě)能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否(fǒu)会由日度(dù)级别演变成周度级别的拉升行情。如(rú)果(guǒ)这种(zhǒng)情况(kuàng)出现，风险资(zī)产将会出现类似于2008年(nián)和2020年(nián)的走势。近(jìn)期市场的关注点集中在宏(hóng)观情绪指标的跟踪上，重点(diǎn)观察(chá)美股和(hé)VIX指数的(de)进一(yī)步动(dòng)向，侧重留意避(bì)险(xiǎn)情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合(hé)PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦(qí)表示，美国制造业(yè)、服务业以及综合PMI均低于(yú)预期(qī)，显示在利(lì)率上升和(hé)通胀居高不下(xià)的情(qíng)况下(xià)，美(měi)国经济难以获得动能。叠加美国就业市场招(zhāo)聘步伐放(fàng)缓，劳(láo)动力市场逐(zhú)渐(jiàn)降温，经(jīng)济(jì)面(miàn)临的风险正(zhèng)在上升。而在此次美联储议(yì)息会议上，鲍威(wēi)尔发言偏(piān)鹰派，称(chēng)美联储(chǔ)致力于(yú)实现2％的通胀目标(biāo)，是否停止加息取决于数据。美联储(chǔ)将(jiāng)从通胀(zhàng)、就(jiù)业、市(shì)场风险三方面探索货币政策路径，如果6月(yuè)初之前高利率带来的风险事件进一步扩大，美联储或(huò)将(jiāng)终止(zhǐ)当(dāng)前紧缩政策，回归宽松(sōng)。目(mù)前(qián)市(shì)场(chǎng)的关注点在于美联储是否(fǒu)会(huì)在接下来的议息会议(yì)中暂停加息(xī)，以(yǐ)及降(jiàng)息开启的时间和节奏(zòu)。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的(de)是，近期(qī)原油盘面连续大跌(diē)的情况(kuàng)与3月中旬的走势(shì)类似(shì)，甚至驱(qū)动上也有(yǒu)较高的相似(shì)性。高健(jiàn)表示(shì)，共同(tóng)点(diǎn)是在银(yín)行业危机的背景下，宏观(guān)避险(xiǎn)情绪(xù)升温(wēn)引(yǐn)发盘(pán)面快速下跌。不同点有两个：一是此(cǐ)次宏观避险还有一(yī)部分债务上限的加(jiā)成；二是当(dāng)前原(yuán)油基(jī)本面状态要好于3月。综合来看(kàn)，3月中旬原油盘面的走势，对此(cǐ)轮原油大跌有较高的参考性。3月下旬(xún)原油止(zhǐ)跌回升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短线(xiàn)高位(wèi)筑(zhù)顶后(hòu)回(huí)落，盘面(miàn)上的表现是连续收出长下影(yǐng)线。因此，近期(qī)原(yuán)油盘面(miàn)也(yě)要重点留意是否会重现以上两点变(biàn)化。

　　于芃森(sēn)分(fēn)析称，从(cóng)基本面(miàn)看，短期原油尚不具备持(chí)续大(dà)幅下滑(huá)的(de)基础。本周美国(guó)EIA原油库存减(jiǎn)少(shǎo)约505万桶，已经连续五周出现大幅减少，而美国即将进入夏季用油高(gāo)峰，市(shì)场预(yù)期需求(qiú)将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿(yuàn)减产”状态(tài)，以沙特为首的(de)中东产油国为稳定油价(jià)进行着(zhe)各种(zhǒng)努力，虽(suī)然实(shí)际落地情况仍(réng)需观察，但整(zhěng)体上市场再度进(jìn)入供小(xiǎo)于(yú)需状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示(shì)，随着超(chāo)卖情绪的逐步释(shì)放，原(yuán)油(yóu)供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍以弱势振荡为主，价格的(de)突破(pò)上行仍(réng)需其他利多因(yīn)素指引。

　　高健(jiàn)也认为，目前原油还是振(zhèn)荡格局(jú)，价格向下逼近年内低(dī)点，短(duǎn)线观察前低的支撑力(lì)度(dù)。未来能否驱动原油破位向下，主要看避险情绪(xù)的(de)持续蔓(màn)延(yán)情况(kuàng)，特(tè)别是(shì)VIX指(zhǐ)数能否出(chū)现周线级别的(de)行情。除此(cǐ)之外，原(yuán)油暂(zàn)时看(kàn)不到实质(zhì)性大利(lì)空。

　　在(zài)于芃森看来，美联储年内加息基本全部落地，后期将(jiāng)不再存在加息对大宗商品压制的(de)预(yù)期，情绪上将有一定(dìng)缓(huǎn)和。但(dàn)美联储连续大幅加息后(hòu)对(duì)市(shì)场的影响(xiǎng)仍(réng)需一(yī)段时间观(guān)察，情绪的底部可能已经出现，但市场(chǎng)的底部仍需要观察。基本面上，市场对经济(jì)衰退的(de)担忧仍未(wèi)结束，需(xū)求会下降多少也(yě)尚未有明(míng)确的定论(lùn)，但用油旺季即将到来(lái)，短期(qī)内将(jiāng)会支撑(chēng)油价(jià)。“综合来看，目前原油阶段性底部或(huò)已出现，将进入(rù)一(yī)段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大幅(fú)下行

　　受原(yuán)油下(xià)跌拖累(lèi)，沥青期货假期(qī)后首个交易日大幅下行(xíng)，BU2307合约(yuē)最(zuì)大(dà)跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介(jiè)绍(shào)，相较原油而言(yán)，沥(lì)青走(zǒu)势(shì)偏强。美国将(jiāng)与委(wěi)内瑞拉石油(yóu)有关的(de)交易许可证延长至(zhì)7月20日，稀释沥青分流(liú)至欧(ōu)洲(zhōu)和美国的(de)问题依然存在(zài)，沥青原(yuán)料供(gōng)应减(jiǎn)少(shǎo)，稀释沥青(qīng)贴水上(shàng)涨，从而减(jiǎn)缓(huǎn)了(le)成本端原油(yóu)价格下跌带来的(de)冲击(jī)。

　　“4月(yuè)沥青供应(yīng)持续高位，对比(bǐ)往年(nián)同期数据，供应(yīng)提前发(fā)力，叠加终端(duān)需求未有(yǒu)明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货能化分析师董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青(qīng)供应(yīng)端总计划排(pái)产(chǎn)量为285.0万吨，环(huán)比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比(bǐ)增幅明显，但(dàn)原料通(tōng)关情(qíng)况对沥青生产供应造成阶段性(xìng)扰动，部分(fēn)无配额炼(liàn)厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日(rì)当周，国内沥青(qīng)产能(néng)利用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百(bǎi)分点；样本(běn)装置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复(fù)沥青生产，华(huá)北部分地炼维持(chí)停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季度受(shòu)沥青生产利(lì)润(rùn)较好影响(xiǎng)，国内沥青装(zhuāng)置开工率持(chí)续回升，尽管近期随着利(lì)润(rùn)的压缩，沥青装置检修增加(jiā)，但(dàn)当(dāng)前沥青供应仍处于(yú)相对偏高水平。”金(jīn)信(xìn)期货能(néng)化分(fēn)析师汤剑林称，由于沥青利(lì)润(rùn)压缩限制生产积极(jí)性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续(xù)，5月份国(guó)内沥青供应(yīng)存在收缩预期(qī)，后续(xù)关注(zhù)国(guó)内炼(liàn)厂(chǎng)排产计划。

　　需求(qiú)方面，汤(tāng)剑林表(biǎo)示，目(mù)前刚需仍处于季节性淡季(jì)，南方开始进入雨季，需求(qiú)回(huí)升偏慢，北方需求仍(réng)没有(yǒu)较好的表现(xiàn)。从下游行(xíng)业(yè)的开工(gōng)率看，道路需求表现偏弱，防(fáng)水(shuǐ)需求表现稍好但占比较小(xiǎo)，整体(tǐ)需求(qiú)一般。5月份(fèn)基(jī)建乐观预期(qī)仍在，且(qiě)随着气(qì)温的(de)回升，道路施(shī)工项目逐渐启(qǐ)动，预计需求会(huì)继续回升。

　　展望后(hòu)市(shì)，他认(rèn)为，近期沥青价格波动的主(zhǔ)要逻辑在(zài)于成本端原(yuán)油(yóu)，短期供需(xū)端(duān)矛盾并不(bù)突出(chū)。OPEC+挺价难(nán)抵(dǐ)海外风险事件以(yǐ)及衰退预期的压力，湖南电大几本，湖南长沙电大是几本预计原(yuán)油仍维(wéi)持弱势运(yùn)行。在(zài)此背景下，沥青价格也难(nán)有较(jiào)强的表现(xiàn)，短期仍跟(gēn)随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当下沥青(qīng)估值处于偏低位(wèi)，炼(liàn)厂生产成本(běn)下(xià)移，沥青综(zōng)合加工湖南电大几本，湖南长沙电大是几本利润或将有所(suǒ)增(zēng)长。另外，沥青总(zǒng)体库存持(chí)续累积，但(dàn)仍处历史偏低水平，加之天气(qì)转(zhuǎn)暖，下游终端具(jù)备(bèi)施工条件(jiàn)，刚需(xū)逐渐回(huí)暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势(shì)振荡，建议逢低做(zuò)多裂解(jiě)价差(chà)，中长期需关注(zhù)沥青(qīng)原料供(gōng)应政(zhèng)策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明(míng)显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油(yóu)需求不及预期、PX海外(wài)开工(gōng)率上升以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间(jiān)宏观事件的扰动加(jiā)大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研究院能化组组长谢雯告诉记者，由于(yú)PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市场基(jī)差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而且，因PX价格下(xià)跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短(duǎn)纤(xiān)现金流明显回升，聚酯(zhǐ)开工率改善(shàn)，需求负(fù)反馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需(xū)偏(piān)紧的(de)格(gé)局(jú)将(jiāng)慢慢发生改变，PX与石(shí)脑油价差(chà)进入压缩阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开(kāi)工(gōng)率(lǜ)大幅(fú)下滑，5月PX检修装置(zhì)将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下(xià)旬的低点65％升(shēng)至73％，国内开工率(lǜ)将提升10个百分点。同时，全球汽油裂(liè)解价差开始回落，芳烃调油需求(qiú)也不再(zài)有增量。PX与(yǔ)石(shí)脑油价差在4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美(měi)元(yuán)/吨，考虑到年(nián)内有三(sān)套共计820万吨新装置（产(chǎn)能(néng)占国(guó)内比重为20％）投产，PX估值(zhí)将有(yǒu)一个(gè)向下压(yā)缩的过(guò)程。

　　“值得注意的(de)是，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力石化(huà)等(děng)有检(jiǎn)修计划(huà)，但由(yóu)于高加工差下(xià)装置开工较为积极(jí)，实际(jì)检修力(lì)度有待观察。而且，亚(yà)东石化和英力士重(zhòng)启提负，桐昆新产能释放，供应有(yǒu)小幅(fú)增加预(yù)期，叠加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松(sōng)。”福能期货能(néng)化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动稍显不足，美(měi)国汽油库(kù)存进入4月后去化力度(dù)放(fàng)缓，甚至出现小幅(fú)累积，而且从年初(chū)开始，韩国(guó)就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往(wǎng)美国，存(cún)在提前备货行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨(dūn)的偏高水平，有(yǒu)助于带动部分装置开(kāi)工(gōng)，且随着(zhe)集中检修将进入尾(wěi)声，预计5月底负(fù)荷或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢(huī)复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而国(guó)内部分PX装置(zhì)负(fù)荷处于上升(shēng)状(zhuàng)态，5月PX货(huò)源可能趋于宽(kuān)松。同(tóng)时，调油需求不及预(yù)期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑(yì)制芳烃美(měi)亚价差(chà)进一步扩(kuò)大，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在成本拖累下价(jià)格(gé)走势偏弱。后续需(xū)关注原油价格企稳情况及(jí)调(diào)油逻辑在汽油需求旺(wàng)季(jì)是否实质(zhì)发生(shēng)。若(ruò)原(yuán)油(yóu)价格企稳、调(diào)油需求再起，在(zài)聚酯开工率(lǜ)有改善(shàn)预期的前提下，PTA有(yǒu)望(wàng)出现阶(jiē)段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌(diē)和聚酯(zhǐ)端开工下滑的利(lì)空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘(pán)后油(yóu)价已经企稳(wěn)，5月4日当(dāng)周聚酯(zhǐ)下(xià)游的织造、加弹开(kāi)工率(lǜ)也出现了周(zhōu)度回升的态势。最大的利(lì)空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目(mù)前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将(jiāng)导致趋(qū)势延续。从(cóng)价格走势看，也很可能演绎(yì)出(chū)PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走势。

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