财联社5月18日讯（编辑 史正丞）距离瑞士政府撮(cuō)合瑞银(yín)与瑞(ruì)信(xìn)合并近两个(gè)月后(hòu)，与这(zhè)次事件有关的一个重要问题(tí)终于尘(chén)埃落定：瑞信AT1债券的减记无法触发(fā)CDS（信贷违约掉(diào)期）的赔付。

　　负责欧洲、中东和非洲(zhōu)地(dì)区的信贷衍生品决(jué)定委员(yuán)会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告称(chēng)，由(yóu)11家买方机构、卖(mài)方银行和做市商组成的(de)委员会一(yī)致投票(piào)通过了上述决议。值得一提的(de)是，瑞信(xìn)本(běn)来也是EMEA DC的一(yī)员，但没(méi)有出现(xiàn)在投票(piào)的清单上。

　　具体(tǐ)来说，提(tí)出这(zhè)个(gè)问题的市(shì)场参与者认为，AT1债券应该与CDS合(hé)约所依(yī)据的(de)参考债(zhài)券(quàn)（次(cì)级债）具(jù)有同等地位，并以一份2020年到期(qī)的瑞信(xìn)英镑次(cì)级债作为标准参考债务。

　　对(duì)此，委员会首先一致裁定，并没(méi)有发生“政府(fǔ)干预的信贷事件”。此外，根(gēn)据AT1债券文件中的排名条(tiáo)款和担(dān)保条(tiáo)件(jiàn)，次级债的持有人是相较(jiào)于AT1债券的优(yōu)先(xiān)债(zhài)权人。同时在2014年的文件中，也为AT1债(zhài)券(quàn)定(dìng)义了(le)“排(pái)除义务”。周(zhōu)三的(de)文件中，决策委员会黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗没有对AT1债(zhài)券是(shì)否构成借款(kuǎn)资(zī)金做出任何决(jué)定。

　　在3月中(zhōng)旬的紧急交易中，瑞士(shì)监管机构FINMA将近(jìn)170亿美(měi)元的(de)瑞信(xìn)AT1债券(quàn)全额减记，此举也引发了大量此类债(zhài)券持有(yǒu)人的诉(sù)讼(sòng)。一些投机(jī)者也在(zài)市场上炒作瑞(ruì)信(xìn)CDS，押(yā)注(zhù)CDDC裁(cái)定(dìng)此举构成CDS赔(péi)付。

　　作为金融(róng)市场较为(wèi)常见的金融衍生品，信(xìn)贷违(wéi)约掉期的作用是在(zài)信贷事件（违约、重组(zǔ)、破(pò)产(chǎn)等）后，CDS的买方可以向卖方索(suǒ)赔(péi)，索赔的金额通常等于参(cān)考资产的面(miàn)值减(jiǎn)去违约后的市场价值。各个(gè)区域的信贷衍(yǎn)生品决定委员会，负责决定在这个地区(qū)是否发生了信(xìn)贷(dài)衍生品合(hé)约(yuē)中定(dìng)义的信贷(dài)事件。

　　根(gēn)据(jù)存管信托(tuō)和清(qīng)算(suàn)公司（DTCC）的数据，截至今年(nián)3月，与(yǔ)瑞(ruì)信集团(tuán)债务相关的CDS名(míng)义总量(liàng)超过(guò)190亿美元，不过DTCC的数据并未(wèi)区分优(yōu)先(xiān)级(jí)债务和次级债CDS。