昨天深夜(yè)，美国债(zhài)务上限谈(tán)判突然中(zhōng)止！

　　当地时(shí)间周五上(shàng)午，美国(guó)共和党(dǎng)债务上限谈判(pàn)代表格雷夫斯与(yǔ)白宫代表举行闭(bì)门(mén)会议，但(dàn)会(huì)议开始后(hòu)不久就突然离开。格雷夫斯说：白宫谈判代表实在不可理喻(yù)，目前谈(tán)判处于“暂停”状态。格雷夫斯(sī)强调，他(tā)不知道(dào)双方是否会(huì)在周(zhōu)五或周末再(zài)次(cì)会(huì)面(miàn)。

　　谈判遇阻的消息传出后，三大美股指集(jí)体转跌。

　　不(bù)过，美联(lián)储主席鲍威尔(ěr)传出(chū)了有望暂停(tíng)加息的鸽派(pài)信号。鲍威尔称，银行(xíng)业(yè)的压力可能影(yǐng)响联储的(de)利率路径，若(ruò)源于银行业危机的信(xìn)贷环境收紧导致(zhì)经济放缓，美联储(chǔ)可能不必让(ràng)利率升到原(yuán)应有的高位。

　　交(jiāo)易员目前预(yù)计，美(měi)联储6月份加息25个基点的可能性为22.4％，低于一天(tiān)前的(de)35.6％，与此同时，交(jiāo)易员预计美联(lián)储下月将利(lì)率维(wéi)持在(zài)5％至5.25％区(qū)间的可能性为77.6％。与美联储主席鲍威尔的讲话相比，交易员似乎更(gèng)受(shòu)债务上(shàng)限事态发展的(de)影响。

　　鲍威尔讲(jiǎng)话期间，美股跌幅(fú)收窄；美债价格跳(tiào)涨、收益(yì)率跳(tiào)水，对利率前景敏感的两年期美债收益率迅速(sù)远(yuǎn)离他讲(jiǎng)话前所创的(de)两个月(yuè)来高位，一度(dù)较高位回落超过10个基点；美元指(zhǐ)数刷新日低，加速(sù)跌离周四所创的(de)3月末以来高位。鲍威尔(ěr)讲话结(jié)束后，美债收益率逐(zhú)步回升，全天(tiān)攀升收(shōu)官，美股和美元的跌势未改。

　　最终，美股周五高(gāo)开(kāi)低走，受债务(wù)上(shàng)限谈判暂停拖累三(sān)大股(gǔ)指盘中转跌，道指收(shōu)跌约(yuē)110点，纳指(zhǐ)收跌0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银行(xíng)指数收跌(diē)近1％，热门(mén)中概股走势分化(huà)，蔚来涨超3％，理想、新东方涨超(chāo)1％，爱奇(qí)艺跌超5％，瑞(ruì)幸咖啡、京东跌超2％。

　　商品方面，有(yǒu)色(sè)金属大多上(shàng)涨(zhǎng)，伦锌(xīn)涨约2％，伦铜、伦镍也(yě)反弹，伦铅涨近1.9％，伦锡连涨三日。本周(zhōu)基本金属涨跌各(gè)异(yì)。伦镍跌超(chāo)4％，在上(shàng)周跌超9％后继续领跌，和跌近3％的伦锌连(lián)跌两周。而伦(lún)锡(xī)和伦(lún)铝都(dōu)涨超(chāo)2％，扭转(zhuǎn)三周连(lián)跌势头。伦(lún)铅(qiān)涨约0.9％。伦铜周五收盘(pán)大致持平一周(zhōu)前(qián)水(shuǐ)平，都止住四周连跌之势。

　　纽约黄金(jīn)期货反弹(dàn)，COMEX 6月黄金(jīn)期货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本周累计下跌1.89％，创2月3日一周(zhōu)以来最大周跌幅(fú)，在连(lián)涨(zhǎng)两周后连跌两周。WTI 6月原油期货收(shōu)跌0.43％，报(bào)71.55美元(yuán)/桶；布伦特(tè)7月原油(yóu)期货收(shōu)跌(diē)0.37％，报75.58美元/桶。本(běn)周美油累涨(zhǎng)约2.2％，布油累涨约2.5％，均(jūn)终结(jié)四周连(lián)跌(diē)。

　　北京时间今晨六点(diǎn)，有最新消息称，美国白(bái)宫(gōng)谈(tán)判代表已(yǐ)抵达会场(chǎng)，准(zhǔn)备(bèi)继续进行债(zhài)务(wù)上(shàng)限谈判。

　　美国国会众议院议(yì)长麦卡锡表示，共和党人将(jiāng)于北京(jīng)时间今天上午重返(fǎn)谈(tán)判桌，恢复债务谈判。麦(mài)卡锡称，动用宪法第(dì)14修(xiū)正案(àn)来(lái)绕开(kāi)债(zhài)务上(shàng)限解(jiě)决不了(le)任何问题，将阻止拜登推动的增加政府开支行动。

　　值得(dé)注意的是，美国财政(zhèng)部(bù)现金余额截至5月18日进一步降至573亿(yì)美元。截至5月17日，美国财政部(bù)财政(zhèng)紧(jǐn)急措施余额还剩下920亿美元。

　　鲍(bào)威尔：美(měi)国(guó)通胀远远高于2％目(mù)标，鉴于信贷(dài)压力可能无需继续加息(xī)

　　当地时间(jiān)周(zhōu)五(wǔ)（北京(jīng)时(shí)间(jiān)今天(tiān)凌晨），美联储主席(xí)鲍威尔出席名为“货(huò)币政策观点”的小组讨论。市场关注他提供的利(lì)率路径线(xiàn)索。

　　鲍威尔强调，“美国通胀远远高(gāo)于(yú)我们2％的目标(biāo)”，若抗通胀失败，将造成漫长的(de)痛(tòng)苦。他称，FOMC“强有(yǒu)力地致(zhì)力(lì)于(yú)”让通(tōng)胀重返目标2％的承诺，物价(jià)稳定(dìng)是(shì)经济保(bǎo)持强劲的根基(jī)。

　　但鲍威尔同(tóng)时发表鸽派信号称，自己倾向(xiàng)于支(zhī)持6月(yuè)会议暂不加息(xī)，而且(qiě)银行(xíng)业危机导致的信贷(dài)条件(jiàn)收紧，可能(néng)意味着(zhe)美联储(chǔ)峰值利率(lǜ)将低于预期(qī)：“鉴于信贷(dài)压力可能对经济增长、就(jiù)业和通胀造成的负面影响(xiǎng)，可能无(wú)需（继续）加息至那么(me)高的水平就能成功打压通胀。美联储在(zài)收紧(jǐn)货币政(zhèng)策(cè)方面已取得(dé)长足进步，政(zhèng)策立场现在是对经济(jì)增(zēng)长具有限(xiàn)制性(xìng)的(de)。做太多与做太少的风险(xiǎn)正变得更加平衡。我们(men)面临(lín)着迄今为止收紧政策的效应(yīng)滞后，以及近期银行(xíng)业压力导致的信贷收紧程度等多重不(bù)确定性。有鉴于此，美(měi)联(lián)储有(yǒu)能力观察(chá)更(gèng)多数据(jù)和未来前景的演变，然(rán)后再(zài)决定可能需(xū)要提高多少利率。”

　　同时(shí)，鲍威尔也强调季度经(jīng)济预测的准确度通常(cháng)存在挑战，他上(shàng)述提到的观点及其能(néng)实现(xiàn)的程(chéng)度也都存在不确(què)定(dìng)性，理由是“未来前景面临着历史(shǐ)性高企的(de)不(bù)确定(dìng)性(xìng)”，因此：“FOMC尚未就货币政策应进一步收(shōu)紧多少而作出决(jué)定。”

　　有(yǒu)分析称(chēng)，这说明银行业危机(jī)后(hòu)，鲍威尔开(kāi)始释放“保持耐心”的利率路径信号(hào)。“新(xīn)美联储通讯社(shè)”Nick Timiraos也称，鲍威尔点(diǎn)明银行业压(yā)力将(jiāng)影响货币决策。

　　产业(yè)供(gōng)需结构(gòu)预期转弱，纯碱、玻璃连(lián)续下行(xíng)

　　近期纯(chún)碱和玻(bō)璃期货持续走弱，昨日纯碱和玻(bō)璃期(qī)货继续(xù)深跌(diē)，盘中纯碱2306合(hé)约触(chù)及跌(diē)停。昨日(rì)盘后，郑商所(suǒ)发布公告，自2023年5月23日当晚夜盘交易时(shí)起，纯碱(jiǎn)期货(huò)2309合约(yuē)的(de)日内平今仓(cāng)交易手续费标准调(diào)整为3.5元/手。

　　究其原因，宝城期货研究所(suǒ)负(fù)责(zé)人闾(lǘ)振兴表示，主要有三方面：一是产业供(gōng)需结构预期转弱；二是宏观环境(jìng)不乐观；三(sān)是交易者在对冲(chōng)操(cāo)作中(zhōng)将纯碱玻(bō)璃作为空头配置(zhì)。

　　玻璃、纯碱走势虽都偏弱(ruò)，但南华(huá)研究院能化(huà)分析师李(lǐ)嘉(jiā)豪(háo)认为，各自(zì)的(de)原因(yīn)并不相同。纯碱周五跌幅较大的主要原因在于远兴投产(chǎn)的(de)消息面刺(cì)激(jī)，使得盘面出现较大跌幅。除此之外，本周检修量增加，库存(cún)依旧累库(kù)，可见下游的持货(huò)意愿依旧较差(chà)。纯(chún)碱(jiǎn)上(shàng)周到(dào)港(gǎng)5万吨，对(duì)供(gōng)需关系也存(cún)在一定(dìng)的影(yǐng)响。在现货松动(dòng)、投产预期、库(kù)存(cún)累(lèi)库的影响下，纯碱价格持续下滑。

　　“而(ér)对于玻璃(lí)，主要原因(yīn)在于(yú)前期（3月(yuè)和4月）需求较旺，下游(yóu)补库至环(huán)比高位。”他说(shuō)，短期价格松动，中下游的备(bèi)货情绪出现一定的谨慎或者恐高的情形，因此产销(xiāo)出现(xiàn)了较为(wèi)明显的(de)下滑。在现货松动(dòng)、产销较弱(ruò)的局面(miàn)下，玻璃(lí)的(de)价格跌幅(fú)较为明显。

　　从产业供需结构看，浙商期货分织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思析(xī)师江文敏(mǐn)具(jù)体介绍，纯碱方面(miàn)，近期主要市场交易(yì)点是远兴能源新增投产。昨(zuó)日，远(yuǎn)兴能(néng)源1号线正式点火，新增天然(rán)碱(jiǎn)产能150万吨，后续(xù)2号(hào)线(xiàn)原计划于6月点火(huǒ)投产，产能(néng)为150万吨(dūn)天然碱，3A号线原(yuán)计划于9月(yuè)份出产品，产能为100万吨(dūn)天(tiān)然碱，3B号线(xiàn)原计划于9月份出产品，产能为100万吨天然(rán)碱和40万吨小苏打。远兴能源的天然(rán)碱预计生产成(chéng)本在1000元/吨以内(nèi)。纯碱盘(pán)面在(zài)大量新(xīn)增产能和低成本纯碱的叠加作用(yòng)下持(chí)续走低，周五又(yòu)逢(féng)远(yuǎn)兴能源点火的信息落(luò)地，市场看空情绪(xù)高涨，推动盘面下跌。

　　闾(lǘ)振兴(xīng)还介(jiè)绍，纯碱的供需结构在9月会发(fā)生(shēng)变化(huà)，这是市场早已预期的，市(shì)场也已充分(fēn)计价，这一(yī)点(diǎn)从(cóng)9月合约的深贴水可以得到验证。在(zài)这个供需转宽松(sōng)的(de)预期下，产业链开始(shǐ)形成负反馈(kuì)，纯碱现货价(jià)格也出现崩塌，这一点从近月(yuè)合约的跌幅和(hé)现货向(xiàng)期货回(huí)归的(de)方式收敛(liǎn)基差上可以得(dé)到(dào)验证(zhèng)。

　　而玻璃方面，江文(wén)敏表示，近期市场主要(yào)交易点(diǎn)是需求转弱，供(gōng)应上升。因为(wèi)玻璃深(shēn)加工厂缺(quē)乏(fá)强有力的订单支撑，5月中(zhōng)旬订单(dān)天数为16.4天，与4月底(dǐ)相(xiāng)比减少(shǎo)0.1天。深加(jiā)工厂(chǎng)原片库(kù)存(cún)天(tiān)数5月(yuè)中(zhōng)旬为21.5天，与4月底(dǐ)相(xiāng)比减少1.73天。从历史数据来看，原(yuán)片库存(cún)偏高，补(bǔ)库意愿相比4月降低(dī)。从玻璃产销数据来看，5月(yuè)沙河地区产销数(shù)据平(píng)均为65％，湖北地区(qū)产销数(shù)据平均为73％，华东地区(qū)产(chǎn)销数(shù)据平均为82％，相比于(yú)3月及4月的(de)数据，5月(yuè)份产(chǎn)销数据大(dà)幅下(xià)滑(huá)。5月还要(yào)新增日(rì)熔量3050吨，6月(yuè)将新增日熔量3150吨，8月(yuè)减少日熔量400吨，9月(yuè)新增日熔量(liàng)1200吨(dūn)，10月减少日熔量1000吨。预计2023年9月份玻璃日熔量达到巅峰，峰值约170080吨(dūn)。

　　“玻璃价格一直(zhí)都比较弱，主(zhǔ)要是高库存(cún)和低需求逻辑(jí)。”闾振兴说(shuō)，4月中下旬玻璃价格(gé)在去库逻辑下出现过反弹(dàn)，但反弹后利润改善很多，加(jiā)之终端表现(xiàn)并(bìng)不乐观，因(yīn)此又出现大幅回落。

　　从宏观因(yīn)素看(kàn)，闾振(zhèn)兴介绍，在欧美经(jīng)济衰退(tuì)预期(qī)、国内经济复苏(sū)不及预期的背景下，整个(gè)工业品价格承(chéng)压，纯碱(jiǎn)此前(qián)强势的中观逻(luó)辑(jí)终敌(dí)不过疲弱的宏观逻(luó)辑。从持仓(cāng)上看(kàn)，部分市场资金(jīn)在做(zuò)强弱对冲，而(ér)纯(chún)碱和玻璃正是空头配置，强化了(le)二者(zhě)的弱势。

　　纯(chún)碱、玻(bō)璃弱势或将(jiāng织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思)持(chí)续

　　对于后市，李(lǐ)嘉豪表(biǎo)示，纯碱主要关注(zhù)检修(xiū)是否(fǒu)能带来现货价格(gé)短期的企稳，但中长期价格下跌至成(chéng)本线为大(dà)概(gài)率(lǜ)事件(jiàn)。“从(cóng)商品(pǐn)格(gé)局(jú)看(kàn)，纯(chún)碱投产后必然走向过剩，而短期检修的兑(duì)现(xiàn)有限，因此检修仅为长(zhǎng)期趋(qū)势下(xià)的扰动(dòng)，商(shāng)品从偏紧到过(guò)剩的周(zhōu)期中，价(jià)格趋势预计(jì)继续向下。”他说(shuō)，对于(yú)玻璃(lí)，需要等待的则是中下游的(de)备货(huò)意愿(yuàn)何时(shí)能够起来：一是等待下游的(de)原料库存消耗，二是对未来(lái)的需求(qiú)是否存(cún)在(zài)旺季的预期(qī)。短期来看，下游以(yǐ)消耗前期库存为主，需求缺乏弹性(xìng)，价格预期偏弱(ruò)。后市关注在需(xū)求存在(zài)缺口的(de)情(qíng)形下，7月订单是否依旧具有(yǒu)连续性。

　　中期(qī)来看，闾振(zhèn)兴认为，除非价格开始冲击成本(běn)，或是供需上(shàng)有(yǒu)重大改变，否则纯(chún)碱和玻璃(lí)依(yī)然维持弱势。“短(duǎn)期则(zé)还是要(yào)关注持仓的变化(huà)，短线资(zī)金离场或使得低位波动加大。”他说，止跌可(kě)以关注两个(gè)指标：一(yī)是基差(chà)不再是以现货下跌方(fāng)式来(lái)修(xiū)复；二是(shì)月(yuè)供需预期博弈相对明朗，基差(chà)企稳。

　　分品种看，江文(wén)敏表示(shì)，纯碱后市(shì)仍将维(wéi)持弱势，可(kě)重(zhòng)点关注远兴能源的后续(xù)投产进展、碱价降(jiàng)价幅度(dù)。若远兴能源后(hòu)续投产推迟(chí)，则盘(pán)面或将维稳振荡(dàng)；若联碱厂、氨(ān)碱厂大力挺价，则盘面也(yě)或将维(wéi)稳。

　　玻璃方面，他(tā)认为，后市(shì)弱势也将继(jì)续(xù)保持，中长期则视终端需求变动来判断是否维(wéi)持弱势，可重点(diǎn)关注下游深(shēn)加工订单情况、地产(chǎn)施工端情况。若后期地产施工端主体封顶数(shù)量(liàng)较多，那么(me)玻璃的需求(qiú)量将抬升，下游深加工订单数量也将(jiāng)因(yīn)此抬(tái)升，盘面或维稳。

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