自(zì)4月下(xià)旬高点回调(diào)接近13％，科(kē)创板再(zài)迎巨(jù)资抄底(dǐ)。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，场内资金在(zài)科创板投(tóu)资上采取“越(yuè)跌(diē)越买”的(de)操作，主要(yào)跟踪科创板及其关联指数的(de)ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿元，位(wèi)居(jū)全市场股票ETF资金(jīn)净流入榜首。

　　除了科创板之外(wài)，半导体相关ETF也持续吸引场内(nèi)资金(jīn)的目(mù)光。场内11只(zhǐ)跟踪半导(dǎo)体(tǐ)及芯片指数的ETF合计资(zī)金净流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最(zuì)近一个月全市(shì)场行(xíng)业ETF资(zī)金净流入榜单(dān)前三名。

　　在业内(nèi)人士看来，场内资金不断(duàn)借道ETF基金加(jiā)速(sù)布局科创(chuàng)板、半导体板块，体现出市场对上述(shù)板块投(tóu)资价值(zhí)的(de)认可。经过前期调整，这两大(dà)板块(kuài)性价比也在逐渐提(tí)升。

　　科创板ETF最近一个月“吸(xī)金”超(chāo)256亿元

　　作为(wèi)场内资金(jīn)配置的工具性产品(pǐn)，ETF市场一(yī)直(zhí)有着(zhe)逆势投资的特征，最近一(yī)个月，随着科创板的回调(diào)，相关ETF也成为资(zī)金追逐(zhú)的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时(shí)间，主要(yào)跟踪科创板(bǎn)及其关(guān)联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中(zhōng远则怨近则不逊是什么意思解释，远则怨,近则不逊)，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市(shì)场(chǎng)ETF资金净流入榜首，除(chú)此之外，易方达(dá)科创(chuàng)50ETF资金净流入(rù)也超过30亿元，嘉(jiā)实科(kē)创(chuàng)芯片(piàn)ETF、工银瑞(ruì)信科创ETF两只基金资金净流(liú)入(rù)也均在10亿元(yuán)之(zhī)上。

　　今年(nián)以来(lái)，场内资金持续流入科创板相(xiāng)关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模从(cóng)年初仅500亿元出头涨至目前(qián)的606.24亿元(yuán)，规模位居股票ETF第二名，仅次于(yú)华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基金看来，电子、计算机等科(kē)创板的核心权重行(xíng)业持续获得资金青睐(lài)，一方面源(yuán)于(yú)一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市(shì)场关注焦点，另一方面随着(zhe)半导体下行(xíng)周期拐(guǎi)点(diǎn)临近，业绩边(biān)际改善的预期吸引资(zī)金切(qiè)换赛(sài)道。

　　从科创板的核心板块业绩变化来看，电子、计算机和通(tōng)信板块(kuài)的2023年盈利和收入预期增速保(bǎo)持在较高水(shuǐ)平(píng)，相比过去明显改善，与此同时新(xīn)能源板块(kuài)的增速(sù)依然稳健，凸显出科创(chuàng)板整体较高的盈利(lì)质量。

　　易(yì)方达(dá)基金(jīn)进(jìn)一步分(fēn)析指出，整(zhěng)体来看，科创50作(zuò)为成长性(xìng)宽基，今年一季度的利润远则怨近则不逊是什么意思解释，远则怨,近则不逊远则怨近则不逊是什么意思解释，远则怨,近则不逊(rùn)增(zēng)速(sù)相(xiāng)对较高，配置吸引力(lì)显现。从未来的一致预期净利(lì)润增速来看，科创50相比其他宽基指数仍(réng)有优势(shì)，配置(zhì)性价比较高，反(fǎn)映出较好的(de)基本(běn)面。

　　从(cóng)估值水平(píng)来看，科创50仍处于历史较低水平(píng)，同时盈利估值匹配度依(yī)然较优。截(jié)至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估(gū)值(zhí)分位数(shù)32.97％。

　　国泰科创板基金(jīn)经理姜英也看好今(jīn)年以来科创(chuàng)板走势。“从板块(kuài)整体估值(zhí)性价比以(yǐ)及对未(wèi)来产业(yè)的反应(yīng)程度，都(dōu)是优于(yú)主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科(kē)创板的表现，经(jīng)过了三年的(de)估值(zhí)回(huí)归，很多公司的(de)估值与成(chéng)长匹配，买(mǎi)入并持有可以享受行业和公司的长期成长。”华南一位(wèi)基金经理更是直言(yán)。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金(jīn)净流入(rù)前三名(míng)

　　最近一段时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公(gōng)布外(wài)汇法(fǎ)法令(lìng)修正案，将先进(jìn)芯片制造设备等(děng)23个品类追加列入出(chū)口管(guǎn)理(lǐ)的管制对(duì)象，上述(shù)修正案在经过2个(gè)月的公告期(qī)后(hòu)，并将于7月(yuè)开始实施(shī)。受益于(yú)国产替代加速的(de)预期，半导体板(bǎn)块成为5月24日A股市(shì)场少数逆势(shì)飘红的板块(kuài)之一。

　　而(ér)在ETF市场上，随着前段(duàn)时间半导体板(bǎn)块回调，资金也(yě)在加速抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数据(jù)统(tǒng)计(jì)显示，场内11只跟踪半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)或是芯(xīn)片指数(shù)的ETF合计(jì)资金净流(liú)入超过202亿元。其中，国联安(ān)半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净(jìng)流入也分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只半导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近(jìn)一个(gè)月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半(bàn)导体行业走势(shì)，国泰(tài)基金认(rèn)为(wèi)，存储芯片自2022年(nián)四季度至2023年一季度价格(gé)持(chí)续下(xià)探(tàn)之后，当(dāng)前阶(jiē)段或已(yǐ)接(jiē)近(jìn)行业底部。

　　存储芯片行业周期相较(jiào)于其他半导(dǎo)体产业链环节，具备较强的(de)大宗商(shāng)品(pǐn)属性，国际龙头(tóu)会在下游新兴需求诞(dàn)生时，提升自身产能。而当扩产落地(dì)时，行业(yè)进入供过于求周期，各厂商(shāng)则会通过(guò)降(jiàng)价(jià)进(jìn)行库存去化。供给与需求的(de)错(cuò)配使得(dé)存储行业(yè)具有(yǒu)较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾(gù)历史上存储芯片的周期(qī)走势，结合(hé)2022年四季度行(xíng)业龙(lóng)头营收数据，营收(shōu)增(zēng)速为-44％。存储芯片当(dāng)前处于筑底阶段，下(xià)半(bàn)年有望(wàng)迎来存储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型(xíng)为代表的人工(gōng)智能新兴需求爆发(fā)，对(duì)于算力以及存储(chǔ)的(de)爆发性需求由(yóu)产业链下游传导到上游，促进(jìn)上游芯片厂(chǎng)商提升自身产量。叠(dié)加近两个季度量价(jià)持续下探的周期性磨底，芯片(piàn)板(bǎn)块有望在今(jīn)年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提(tí)醒，投(tóu)资(zī)者需要警惕国际局势以及通胀(zhàng)带来(lái)的负面影(yǐng)响。

　　创金(jīn)合信芯片产业基金(jīn)经理(lǐ)刘(liú)扬则表示，硬科技的投资机会需要看到真(zhēn)正的业(yè)绩(jì)触(chù)底(dǐ)、拐点(diǎn)出现，以及一些真正的(de)创新落地。预计(jì)半导体和(hé)消费电子大概率(lǜ)在二季(jì)度(dù)及二季度以(yǐ)后触底(dǐ)，当(dāng)行业周期触(chù)底，科技创新(xīn)蓄(xù)能才(cái)能(néng)真正地释放出(chū)来，下半年(nián)硬科(kē)技的投资机会更多。

　　鹏华国证半导(dǎo)体芯(xīn)片ETF基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)罗(luó)英(yīng)宇(yǔ)也(yě)倾向判(pàn)断，半导(dǎo)体产业链正(zhèng)处于(yú)供给侧收缩匹配需(xū)求端(duān)，进(jìn)一步压缩产业链(liàn)库(kù)存的时期，价格(gé)下行压力逐步(bù)减轻，行业有望迎来(lái)库存加速(sù)出(chū)清(qīng)，营收和(hé)利润(rùn)迎来(lái)拐(guǎi)点。

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