30年“不败”的(de)可转债(zhài)信仰，突然之间出现(xiàn)“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元面值(zhí)的可(kě)转(zhuǎn)债，*ST搜特的可(kě)转债(zhài)搜特转债(zhài)今天又是暴跌(diē)19.85％，价格(gé)跌至31.66元(yuán)，30年可转债历史上从(cóng)未有(yǒu)过如此(cǐ)低(dī)价(jià)可转债，与此同(tóng)时，各类低价转(zhuǎn)债(zhài)接连雪崩。分(fēn)析(xī)认为，资(zī)金开始担心退市(shì)和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今(jīn)天也继(jì)续不乐观，自周二(èr)盘中冲高到3400点跳水(shuǐ)之后，市场持续回(huí)落，上证指数今天又跌(diē)超1％，收跌(diē)1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要(yào)指数和多数板(bǎn)块下(xià)跌，深证成指跌(diē)1.23％，创业板指(zhǐ)数和(hé)科创50指数也跌超(chāo)1％。个股3790只下跌(diē)，1209只上涨，成交额8481亿(yì)元，与前一日有(yǒu)所缩量(liàng)。

　　行(xíng)业(yè)板(bǎn)块(kuài)方面，此前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺(fǎng)织服(fú)装、电力、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不过(guò)北上资金却是逆势(shì)抄底，全天(tiān)净买入13亿元。

　　两只转债面临退市(shì)

　　带崩整(zhěng)个(gè)低(dī)价转债市场

　　30年没有过(guò)的可转(zhuǎn)债退(tuì)市历史，在(zài)今年5月一下被打破，先是(shì)*ST蓝(lán)盾宣告公(gōng)司和蓝(lán)盾转债被告知要退市，打破了30年(nián)来的可转债没有出现(xiàn)正股和转债退市的历史(shǐ)。接着没几天，*ST搜特锁定面值退(tuì)市，搜特转债持续暴跌(diē)，第2只(zhǐ)打破历史来得太快。蓝(lán)盾(dùn)转(zhuǎn)债已停牌(pái)，而(ér)搜特转债还在交(jiāo)易。

　　退市危机之(zhī)下，搜特转(zhuǎn)债今日再度(dù)暴跌19.85％，收报(bào)31.66元(yuán)，而昨日搜特转债已经暴(bào)跌(diē)19.75％。持续(xù)上演断崖(yá)式暴(bào)跌，面值100元的转债青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思(zhài)如今(jīn)只(zhǐ)剩(shèng)31.66元。

　　搜特(tè)转债的正股*ST搜特还在(zài)一字跌停，最(zuì)新(xīn)收盘价(jià)0.56元(yuán)，触发面值退(tuì)市(shì)已没什么悬念。

　　接(jiē)连的退市情形(xíng)，以及可能面临的(de)违约。彻(chè)底(dǐ)带崩了整个低(dī)价转债(zhài)，过去的双低策略似乎也不再奏(zòu)效(xiào)。思创转债暴(bào)跌11％，而正(zhèng)股思创医惠只跌(diē)了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗(liáo)只跌(diē)了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉转债等跌(diē)超6％。

　　如今又涌现(xiàn)大(dà)批价格跌破100元的低(dī)价转(zhuǎn)债，而(ér)一年前市(shì)场还在关注“消灭(miè)”100元以下可转债，一度没有转债价格低于100元。如(rú)今是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪(hù)指又(yòu)跌破3300点

　　市场近(jìn)期波动(dòng)剧烈

　　上(shàng)证指数周二在券(quàn)商(shāng)、银(yín)行等金融股带动之下，一度冲上(shàng)3400点，而后快(kuài)速跳水。然(rán)后持续下(xià)行(xíng)，今日又跌超(chāo)1％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早(zǎo)盘一度(dù)翻红后(hòu)，市场持续走(zǒu)低。

　　有(yǒu)分析(xī)表示(shì)，近期(qī)市(shì)场波动加(jiā)剧(jù)，资(zī)金分歧较大。

　　华(huá)泰证券(quàn)近日(rì)策略点评表示，4月新(xīn)增社融、新增信贷、M2同比均(jūn)低于Wind一致(zhì)预期，一(yī)季度冲量明显+票据(jù)利(lì)率下行，数据(jù)走弱在方向上(shàng)不超预期，但幅度较预期更大。

　　三点(diǎn)指引：1）新增中长贷MA6同(tóng)比走高，冷热不匀再(zài)现，居民中长贷在1Q脉冲(chōng)式修(xiū)复过后(hòu)明显走弱(ruò)，单月新增(zēng)创历史新低，与地(dì)产(chǎn)销(xiāo)售回踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪(jiǎn)刀差微升，基数(shù)效应(yīng)外，主因C端新(xīn)增存款转负；3）私人部门中长贷仍在(zài)修(xiū)复(fù)→全A非金融企业盈利全年或拾级而上，但(dàn)从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报数据反映的制造业(yè)库存及(jí)产(chǎn)能周期位置看，弹性或(huò)有(yǒu)限。金(jīn)融数据再次印证复苏成色需巩(gǒng)固，或提升政策(cè)加码“恢复和扩大(dà)需求(qiú)”的可能。

　　前海开源基金近日也表示，后续来看市(shì)场回(huí)落空间有限：

　　第一、4月(yuè)出口仍超(chāo)预(yù)期，外需仍有(yǒu)韧性(xìng)。4月(yuè)出口(kǒu)同比增长8.5％，好(hǎo)于市场预期，除(chú)基数效应外，欧美(měi)的韧性(xìng)与东(dōng)盟(méng)相对强劲的需(xū)求均(jūn)支撑了外需，内需同样在修复下(xià)市场分(fēn)子端边际向(xiàng)好。

　　第(dì)二(èr)、国内外流动(dòng)性仍然(rán)偏好(hǎo)。国(guó)内看，4月政青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思治局会议仍(réng)然(rán)强调稳增长，应对弱(ruò)复(fù)苏(sū)下流(liú)动性大概(gài)率仍然维持(chí)宽松，同样仍可能有(yǒu)增(zēng)量政策出台，对市(shì)场均是(shì)呵护而(ér)非压力；海外看，5月FOMC会议后市(shì)场基本已定(dìng)价美联(lián)储本轮(lún)加息已至顶(dǐng)点，仍(réng)然存在区域银行风(fēng)险(xiǎn)隐患同时通胀仍(réng)在下行下，后续海外流动性难更紧，外(wài)资对国(guó)内市场(chǎng)的流(liú)出压力不大。

　　总(zǒng)体来看，权重板块内部的分化，热门板(bǎn)块交易性(xìng)的波动是(shì)指数调整(zhěng)主因，但在内需修复、外需韧性，且(qiě)国内政策呵护延(yán)续、外资流出压力(lì)不大下市场无(wú)大风险，震荡修复延(yán)续。

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