银(yín)行业危机再现?
昨夜美股开(kāi)盘不(bù)久,第一共和银行(xíng)盘(pán)中(zhōng)跌幅一度扩大至超(chāo)过(guò)40%,经历至少五次停牌,股(gǔ)价再刷新历史新低,市值一(yī)度跌(diē)破10亿美元。
据英国《金融时报》报道,知情(qíng)人士说,几(jǐ)个星期以来,第一共和银行(xíng)已在为其(qí)部分(fēn)业务(wù)寻找买家,但潜在的收购方担心承担过多风(fēng)险。目前可能的解(jiě)决方(fāng)案是,向近期曾为第一共和银(yín)行注资300亿美元的大型银行寻求帮(bāng)助,或者由(yóu)美国联邦存(cún)款(kuǎn)保险(xiǎn)公司接管该(gāi)银行,并为所有存款提供政府担保。
而据CNBC援引消息(xī)人(rén)士报(bào)道,白宫或美国财政部(bù)无意干预该(gāi)银行的状(zhuàng)况。
CNBC财经记者和市场新(xīn)闻分析师David Faber说,他目前不知道这(zhè)家银行能否在(zài)未来的日(rì)子继(jì)续经营(yíng)下去(qù),也不知道联(lián)邦(bāng)存款保险公司是(shì)否会对(duì)此家银行发表“破(pò)产声明(míng)”。但他说:“解决方案(可(kě)能是联邦存款保险(xiǎn)公(gōng)司的接(jiē)管)目(mù)前正变得越来越有可(kě)能(néng),因为第一共和银行找到买家的机会‘几乎为零’。”
商品方(fāng)面,今天凌晨,美、布两油日内跌幅(fú)快速扩大至(zhì)3%。
有市(shì)场评论称,尽管此前API报告显示美国上周原油库存(cún)降幅大于预(yù)期,由于市(shì)场消化了疲弱的美国(guó)经济数据,对美国经(jīng)济衰退的担忧增加(jiā),油价(jià)周三延续前一(yī)交(jiāo)易日的(de)跌势,目前(qián)已经(jīng)抹去了自(zì)欧佩克+4月初宣布进一步减(jiǎn)产以来的全部涨幅(fú)。
截至今晨收(shōu)盘,第一(yī)共和银行收(shōu)跌近30%再创(chuàng)历史(shǐ)新低(dī),最新报道称,美国联(lián)邦(bāng)存(cún)款保险公司FDIC威胁下调该行评级(jí),将限制第一(yī)共(gòng)和银行(xíng)从美联(lián)储取(qǔ)得融资的渠道(dào)。
原油方面(miàn),WTI 6月(yuè)原油期货收跌3.59%,报74.30美元/桶;布伦特6月原油期货收跌3.81%,报77.69美元/桶,抹去了自OPEC+本月初因需求低迷而减(jiǎn)产带来的价格涨幅。
美联储5月加息(xī)路径“扑朔迷离”
宏(hóng)观(guān)层(céng)面风险不(bù)断,让(ràng)美联储5月(yuè)的加(jiā)息路径变得“扑(pū)朔迷(mí)离”。一边是仍然高企的通胀,一(yī)边是银(yín)行系统危机以及由此扩大(dà)的经济衰(shuāi)退阴霾,美联储会(huì)如何(hé)选择,无疑是市场最引(yǐn)人瞩目的焦点(diǎn)。
在广州金控期货研究所(suǒ)副总经理程小勇看来,对于(yú)美联储货(huò)币政策,大概(gài)率(lǜ)还是维持加息(xī)的大(dà)方向,只不过加息力度会维持(chí)25个(gè)基点,不会像去年那样以50个基点的(de)大(dà)力度加息。
“首(shǒu)先,考虑到美国通(tōng)胀具有很强的粘(zhān)性(xìng),当前核心(xīn)通胀(zhàng)增速(sù)依旧处于(yú)历史高(gāo)位,3月(yuè)高(gāo)达5.6%,较此(cǐ)轮高点仅仅回落了1个百分点,‘通胀(zhàng)中的通胀’3月住(zhù)房租金价(jià)格指数增速高达8.3%。其次,尽管高利率和美国银行业危机引发了经(jīng)济减速,但是(shì)据我们测(cè)算当前(qián)美国私人(rén)部门资产负(fù)债表受(shòu)冲击的影响大约将在三(sān)、四季度出现,短期经济减速不至于(yú)引发美联储货币政策(cè)转向(xiàng)。从(cóng)历史上美联储加息(xī)的(de)经验(yàn)来(lái)看,高通胀下的(de)美(měi)联储加息并不(bù)会因经济减速(sù)而转(zhuǎn)向。此外,美(měi)国地区银行担忧引(yǐn)发银行股大(dà)跌,但由于当前美国商业银行(xíng)危(wēi)机主要是资产(chǎn)负(fù)责错配,并非(fēi)如2007年次贷危(wēi)机时(shí)那样的产品层层嵌(qiàn)套(tào)和加(jiā)杠杆导致(zhì)危机(jī)爆(bào)发时过渡去杠杆,金(jīn)融市场(chǎng)系统性风险暂难发(fā)生。”程小(xiǎo)勇表示。
混沌天成期货研究院首(shǒu)席宏(hóng)观分析师赵旭初同样认为(wèi),由美国银(yín)行(xíng)业“爆雷(léi)”引发(fā)系统性(xìng)风险的可能性(xìng)是(shì)较小的,基于此,美联(lián)储也不会轻易改变“显著(zhù)控制(zhì)通胀”的目标。“从硅谷银行的事件来(lái)看(kàn),政(zhèng)策部门应对危机(jī)的(de)速度和积极性(xìng)非常(cháng)高,在(zài)这种形式(shì)下,去押注系统性风(fēng)险发生概率比较低的。对于(yú)通胀(zhàng)率(lǜ),当前市场主流的预测(cè)对5月CPI是4%,即便到(dào)了(le)市(shì)场认为有(yǒu)一定降(jiàng)息(xī)概(gài)率的7月,CPI预测也有3.5%以上(shàng),除(chú)非是(shì)出现了几乎失控的风险,如(rú)金融机构或(huò)者(zhě)非(fēi)金融(róng)企业大面(miàn)积的(de)‘爆雷’,否则在这个通胀(zhàng)水平预测下,美联储是(shì)不会在7月份就去做降息(xī)操作的。”他说(shuō)。
据外媒报道,对(duì)于美(měi)国通胀将从(cóng)几十年来的最高水平进一步回落(luò)多少这一争论,全(quán)球知名机构的(de)基金(jīn)经理(lǐ)们也开始产生分歧(qí)。其中(zhōng),一方是安联(lián)环球投(tóu)资(zī)和西部信(xìn)托等公(gōng)司认为,美联储和其他央行将在加(jiā)息方面取得胜利,即使这意味为什么白洞比黑洞恐怖,白洞和黑洞哪个更可怕着(zhe)继(jì)续加(jiā)息、控制通胀(zhàng)到2%的目标可能会让经(jīng)济陷(xiàn)入衰(shuāi)退。而另一方面,贝莱德和DoubleLine等公司则质疑,面对粘性极(jí)强的通(tōng)胀,美联储(chǔ)和其他央行的政策制(zhì)定者是否真的愿(yuàn)意(yì)冒让数百万人失业的风险,换(huàn)句话说(shuō),央行们最终(zhōng)可(kě)能不得(dé)不做出(chū)妥协(xié),容忍高(gāo)于(yú)目标的(de)通胀。
相关数据显示,4月美国消费者信心(xīn)指数降至了101.3,为去(qù)年7月以来最低水平。对此(cǐ),程小勇表示,从美国居民(mín)消费来看,高(gāo)利率和(hé)银行业(yè)信贷收紧导致消费者信心(xīn)指数(shù)下降,消(xiāo)费支(zhī)出(chū)增速放(fàng)缓是确定(dìng)性事件,说明未来美(měi)国经济继续(xù)减速也(yě)是大(dà)概率事件。然而,由于美国(guó)居民消费支出增(zēng)速虽(suī)然在下滑,但在2月还是维持正增长,使得市场避险情(qíng)绪短期虽(suī)有升温,但不至于出发市(shì)场系统性泡沫,通过(guò)贵(guì)金属温和反弹也(yě)可以(yǐ)验证这一点。不过,随着美国居(jū)民利息(xī)支出占可支配收入(rù)的比(bǐ)例(lì)越来越高,未来并不排除由于经济严(yán)重减速加(jiā)快导致大规模恐慌再现的情况出现。
“消(xiāo)费(fèi)者信心的下降和(hé)最近(jìn)的美国居民部(bù)门信用卡(kǎ)违约率上升(shēng)是相匹配的(de),在(zài)高通胀高利率经济下行的环境下,居(jū)民部门(mén为什么白洞比黑洞恐怖,白洞和黑洞哪个更可怕)的资产负债表和(hé)收(shōu)入状况(kuàng)边际上会有恶化也(yě)是情理之中;但美(měi)国居民部(bù)门已经(jīng)经过了十年(nián)的去(qù)杠杆(gān),本身(shēn)资产负(fù)债处于(yú)一个相对健康的状(zhuàng)况,这也(yě)是为何即便消费信心在恶化,即便银行利率(lǜ)在飙升,美国居民部门的消(xiāo)费贷款仍(réng)然在继续扩张,这(zhè)显示着美国居民部门的需求仍然十分(fēn)有韧性(xìng)。”赵旭(xù)初(chū)表示。
在赵旭初(chū)看来,当前市场避险(xiǎn)情绪的催化有(yǒu)两方面(miàn)的背景,一是按照历史经验看,海外(wài)加息结束到降(jiàng)息之间就是一个容易出风险的时间(jiān)段;二(èr)是能够激发风险(xiǎn)偏好的中国(guó)这边(biān)的复苏环比(bǐ)高点(diǎn)已经看到,同比高点(diǎn)接近看到,在中(zhōng)国没(méi)有更(gèng)多刺激政策的情况(kuàng)下,市场对(duì)全球经(jīng)济的预期想(xiǎng)要进一步边际改善是(shì)比较(jiào)困难的。
“在这样的背景下(xià),近(jìn)日A股的主线题材(cái)下(xià)跌与海外银行业危机共(gòng)振成为了(le)一个激发(fā)避险情绪升级的导(dǎo)火索。”赵旭初认为,今年大的(de)宏(hóng)观周期和前几年有(yǒu)所不同,国(guó)内和海外出(chū)现明显的(de)周期背离,且海外的政策部门应对危机的速度又很快,所以不(bù)至于出现单边的持续性共振(zhèn),这就导致各类风(fēng)险资产难以出(chū)现(xiàn)大幅度的(de)流畅单边行(xíng)情,比(bǐ)较合适的操作思路应(yīng)该是“在下跌时不过(guò)分(fēn)恐慌、在上涨时也不过分乐观”。
宏观环境走(zǒu)弱(ruò) 有色(sè)金属全线下行(xíng)
在宏(hóng)观(guān)环境偏弱(ruò)的影响下,昨(zuó)日的(de)有色金属板块全面下行。沪铜主力合约2306大幅(fú)下挫1.09%,沪铝(lǚ)主力合(hé)约2306微跌0.48%,沪锌主力合约2306走低0.91%,沪镍(niè)主力合(hé)约2306收跌1.93%,沪锡主力合约2306大跌(diē)2.14%,只有沪铅主力合约2306微涨(zhǎng)0.23%。
光(guāng)大期货(huò)研究(jiū)所有色(sè)金属研究总监展大鹏表示(shì),整(zhěng)体来看,有色金属的全面下行有两个利空背景(jǐng)和一个触发因(yīn)素,一是临近美联(lián)储5月份议息会议(yì),加息25个基点的概率升(shēng)至高(gāo)位(wèi),市(shì)场表现出谨慎情绪(xù);二是面临国内五一假期,资金提前(qián)流(liú)出规(guī)避不确(què)定性风(fēng)险(xiǎn);三是前一晚欧美银行季报(bào)再爆(bào)利空,引发(fā)市场对银(yín)行业危机(jī)蔓(màn)延(yán)的(de)担忧,避(bì)险情绪骤(zhòu)然升温,美股大幅下挫,美元指数快速(sù)回升,成为有(yǒu)色板块全面下行的直(zhí)接触发因素(sù)。
“可以看出,当前(qián)宏观情绪对市场的扰动较大。市场一(yī)直在衰退(tuì)论和(hé)加(jiā)息预期之(zhī)间摇摆不定。一方面对银行业和(hé)全球经济前景感(gǎn)到(dào)担忧(yōu),担心陷(xiàn)入衰退,衰退论升温又会使(shǐ)得加息预(yù)期降低。加息预期(qī)降(jiàng)低后又不得不面(miàn)对高企的通(tōng)胀数据,美联储喊话加息不应停止,市场(chǎng)又继(jì)续预测衰退,周而(ér)复始。”国海良时期(qī)货有色金(jīn)属分(fēn)析师何(hé)燕艳表示,此外,国内面临五一假期,之前看多需求修复的(de)情绪慢(màn)慢平复,也使得价格下跌。
具体品种来看,何燕艳表示(shì),以铜(tóng)和(hé)铝为代表的大部分品种还在区(qū)间运行,除了锌的空头势头较为(wèi)明显(xiǎn),而镍和锡则是(shì)辗(niǎn)转(zhuǎn)反(fǎn)弹(dàn)状(zhuàng)态。
展大(dà)鹏表示,二季度(dù)是有色金属的传统旺季(jì),4月(yuè)的开局延续了需求的强预期,有色(sè)一度出现(xiàn)触底反弹和冲高(gāo)预期(qī),但(dàn)随着4月(yuè)旺(wàng)季过(guò)半(bàn),市场却出现不一(yī)样的声音。一(yī)是精炼铜及再(zài)生(shēng)铜制杆、铝材(cái)加工和镀锌板等行业样本企业开工率却出现接连(lián)下降,社会库存虽然(rán)持续(xù)去化,但速度较3月份(fèn)明显放(fàng)缓;二是部(bù)分下游加工企业订单难以(yǐ)为继,且产成(chéng)品库存较往年出现小(xiǎo)幅累(lèi)积(jī),这也就意(yì)味(wèi)着之前的“强预期(qī)”出现“弱兑(duì)现(xiàn)”的(de)情况,或(huò)者(zhě)说3月份(fèn)的高开(kāi)工透支了部分旺季(jì)的需求(qiú)。
“对铜(tóng)价来说,海(hǎi)外‘衰(shuāi)退+加(jiā)息’的宏观环境并(bìng)不支(zhī)持(chí)价格高走,同时国内劳动节(jié)假(jiǎ)期即将到(dào)来,资(zī)金(jīn)从有(yǒu)色(sè)市场流出规避不确定性风险,价格出现(xiàn)回调并不意(yì)外,昨日有色(sè)价格快速回落也是近(jìn)段时间对利空因素(sù)的集中体现,节前宜谨(jǐn)慎。”展大鹏表示,不过,5月中上(shàng)旬延续旺季(jì)下,需(xū)求不会大幅走弱,因此(cǐ)若价格在(zài)节前持续表现偏(piān)弱,下游企业可适当补库过节。
何燕艳介绍说(shuō),从具(jù)体的行业数据来看(kàn),下(xià)游需求无疑是在慢慢(màn)复苏的(de)。如房(fáng)屋竣工(gōng)面积19422万平(píng)方米,增长14.7%,较(jiào)上期回升6.7%。但是反(fǎn)应在(zài)下游开工(gōng)率上最近几周出现了高(gāo)位停滞,没有进(jìn)一(yī)步(bù)的增长,可能和旺季慢(màn)慢过(guò)去也有关系。此外,4月的总体预(yù)测值普遍也没有(yǒu)高于3月,虽然下(xià)降(jiàng)数值也不大,但也没能有力(lì)提振需(xū)求(qiú)。不过,何燕艳表示(shì),价格一旦大跌(diē)到(dào)目(mù)前的状态,现(xiàn)货上面买盘又会出(chū)现,错(cuò)综(zōng)复杂之(zhī)下走(zǒu)势也表现的偏振(zhèn)荡。
“当前(qián),宏观面上的(de)市场预期过于一致,主流(liú)观点认为(wèi)加息已近(jìn)尾声,最坏的时候已经过去(qù),但今(jīn)年可(kě)能不会降息。我(wǒ)们要(yào)警惕这(zhè)种市场(chǎng)过于一致的情况。因为美通胀高位持续,美联储(chǔ)的结果导(dǎo)向很可(kě)能使得加息时间(jiān)或(huò)者幅度超预(yù)期,这样市场(chǎng)就(jiù)会(huì)有超预(yù)期的下跌。最主要的是,有色(sè)板块多数品(pǐn)种供应增(zēng)加总体比较确定的,需求跟不上供应的增(zēng)速,整个周期是(shì)向(xiàng)下而不是向(xiàng)上。因此,我对整个(gè)板块还是持中线偏空(kōng)思路,投资(zī)者可以用(yòng)振(zhèn)荡的策略去(qù)操(cāo)作(zuò)。”何燕艳说。
宏观经济是(shì)对未来的(de)预期(qī),更多(duō)的(de)是反映(yìng)市场对(duì)未来一个季度、半年度甚至(zhì)更(gèng)长时间的需求预期,展(zhǎn)大鹏认为,其(qí)对(duì)有色(sè)板块(kuài)的短期(qī)或(huò)短线影响(xiǎng)并(bìng)不(bù)显著,短期(qī)可关(guān)注(zhù)供求现状与价格趋(qū)势的关(guān)系以及可能突发(fā)的风险事(shì)件上。“对(duì)有(yǒu)色而言,投资(zī)者更(gèng)多担(dān)心的是在多空分歧的位(wèi为什么白洞比黑洞恐怖,白洞和黑洞哪个更可怕)置和时间节点突(tū)发(fā)未(wèi)知的风(fēng)险事件,从而放大了(le)价格短线的波动性,带来(lái)持仓管(guǎn)理的压力。”他说(shuō)。
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是吗
真的吗
哇,还是漂亮呢,如果这留言板做的再文艺一些就好了
感觉真的不错啊
妹子好漂亮。。。。。。
呵呵,可以好好意淫了