在锂(lǐ)价初现企稳态势的微妙时点(diǎn)，头部锂电厂商如何看待？行业去(qù)库存进(jìn)展又如何？

　　披露(lù)年报(bào)和一季报后，市值(zhí)近(jìn)500亿元的锂电(diàn)巨头国(guó)轩(xuān)高科4月28日举办(bàn)媒体开放日上作出一系列判断(duàn)。在交流中，公司管理层对中国基金(jīn)报记者表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价(jià)格(gé)，或将在15-20万元(yuán)/吨之间形成震(zhèn)荡。

　　同时，该公司一季报(bào)显示，库存“水位”已(yǐ)经(jīng)显著降低，压力已并(bìng)不明显。这也在一定程度上反映(yìng)了(le)电池厂商们(men)近期去库存动作的(de)“一致(zhì)性”。

　　而且(qiě)需(xū)要(yào)注意的是(shì)，在国轩高(gāo)科方面看来，储能(néng)行业今年上升空(kōng)间预(yù)计将高于动力(lì)电池。换言(yán)之，从增速(sù)方面看，储能有望(wàng)接棒动力电池，带(dài)动电池厂商出(chū)货持续增长。

　　锂价料维持在(zài)15-20万之间

　　作为锂电池核(hé)心原材(cái)料，碳酸锂价格大起大落(luò)在市场上引起巨大争议。“就为了买100吨(dūn)碳酸锂，我们曾经(jīng)开(kāi)车16个小时(shí)经过1600公里路程，” 国轩高科高(gāo)级副总裁、中国业务板块总裁(cái)王(wáng)启岁(suì)笑称(chēng)。这也在一定程度上反映了锂价迅速上涨(zhǎng)给下(xià)游带(dài)来的(de)阵痛。

　　不过，今年以(yǐ)来锂价又迅速(sù)击穿20万元(yuán)关(guān)口，在近(jìn)期(qī)才有(yǒu)明(míng)显企稳趋(qū)势。毕竟，在(zài)4月(yuè)12日之前，电池级碳酸锂价格已经连(lián)跌52天。而且在此前(qián)30天内，价(jià)格共计跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上海钢联数(shù)据最新显(xiǎn)示，在4月27日-28日两天内(nèi)，电池级碳酸锂价格已经连续两(liǎng)日上涨，两日(rì)内分别(bié)上涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从18万(wàn)元/吨涨至(zhì)18.9万元/吨，反弹趋(qū)势明显。

　　锂价在什(shén)么区(qū)间较为(wèi)合(hé)理，国轩高科(kē)方面(miàn)也给出自(zì)己研(yán)判。王启岁在会上表(biǎo)示，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨(dūn)的区间(jiān)可(kě)能形成振荡期。“我们通过一季度(dù)观察来(lái)看，新能源行业(yè)处于稳定增长阶(jiē)段，储能行业在一(yī)季(jì)度是处(chù)于(yú)投标、招标的(de)阶段，第三季(jì)度将(jiāng)迎来大规模(mó)交(ji谢霆锋资产有百亿吗āo)付，而(ér)储(chǔ谢霆锋资产有百亿吗)能(néng)大规模交付会(huì)带来产(chǎn)能复苏(sū)，碳酸锂价格(gé)预计会维持在这(zhè)个区(qū)间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对(duì)于电池厂商的(de)毛利率提升已经有了立竿(gān)见影效果。

　　从毛(máo)利率方面(miàn)来看，国轩(xuān)高科在一季度达到(dào)了18.94％，较去年全年(nián)的(de)17.79％超出1.15个百分点。实际上(shàng)，同样的情况也发(fā)生在宁德时代与亿(yì)纬锂能身上，其中(zhōng)宁德时代一季度毛利率为21.27％，较(jiào)去年全年水平(píng)提升1.02个百分点。而亿纬锂能(néng)则不如前两者(zhě)明显，但也提升了0.4％个(gè)百分点。

　　王启岁也认为(wèi)，在碳酸(suān)锂回归理性价格之后，新能源汽车市场会(huì)趋于较(jiào)为合理增长。“去(qù)年是600万辆，经过一(yī)季度之后，我们依然判断今年新能源汽车应(yīng)该在900-950万辆区间，”他预(yù)计。

　　据悉(xī)，国轩高(gāo)科也(yě)正在加速产能扩(kuò)张(zhāng)。其南京(jīng)基(jī)地智能制造20GWh动力电池(chí)项目、宜春基地10GWh动(dòng)力(lì)电池项(xiàng)目、庐江(jiāng)基地年产20万吨高端正(zhèng)极(jí)材(cái)料(liào)项目、桐城基地年产40GWh动力电池项目一期(qī)、柳州基地年产(chǎn)10GWh电池(chí)项目等多个项目相继投产。据规划，国(guó)轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明显

　　国轩高科的一(yī)季报显(xiǎn)示，其(qí)截至报告(gào)期末其存(cún)货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一季度(dù)末，存货占(zhàn)总资产比例为8.38％。在去(qù)年底，这一比例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从(cóng)行(xíng)业整(zhěng)体状况看，国轩高(gāo)科存(cún)货水平保持了(le)较低位置。国轩高科高级副(fù)总(zǒng)裁(cái)蔡毅(yì)也表示，由于公司在江(jiāng)西(xī)宜春碳酸锂原材料有(yǒu)自(zì)产(chǎn)能力(lì)，因(yīn)此其外购(gòu)仅(jǐn)补充自产不足，“外购只是缺多(duō)少，补多少，”他(tā)表示(shì)。

　　国轩高科(kē)存货水位下(xià)降，也(yě)反映了行业(yè)整体状况，不少电池厂商存(cún)货(huò)余额(é)均在下(xià)降(jiàng)。其中宁德时代一季度(dù)报告显示，其库存金额已从年初的(de)766.7亿元下降到(dào)640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一(yī)季报(bào)也显(xiǎn)示，其存货金(jīn)额(é)从去年底(dǐ)的(de)85.88亿元(yuán)，降(jiàng)至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记(jì)者了(le)解，已经有(yǒu)库存(cún)较低(dī)的电(diàn)池厂商提(tí)到，库存已恢(huī)复(fù)至健康(kāng)水平(píng)，后续将根据规划，逐(zhú)步进行补货(huò)。

　　东吴证券(quàn)近期在一份研报中指出，在电(diàn)池环节，厂商从22Q4开始去(qù)库存(cún)，生产材料(liào)均维持极低库存，电(diàn)池本身库存不(bù)足1个(gè)月；另(lìng)外在中游材料方面，正极和电解液库存周期大幅下降至7天左右，负(fù)极(jí)因(yīn)石墨化(huà)需(xū)要一个月(yuè)时间，库存周期(qī)较长，而(ér)隔膜(mó)约为一个月正常库存。

　　该(gāi)机构(gòu)认为，目(mù)前(qián)库存多集中于上游(yóu)锂盐厂，中游材料库存极低，基本保持7天的最低(dī)安全库存。若下游需(xū)求恢复，将(jiāng)带来(lái)强烈补库(kù)需求。

　　值得注意的是，在(zài)去库存的过程中(zhōng)，国轩高科也在积极尝试“出海”。该(gāi)公司(sī)在2022年(nián)加速全球化步伐(fá)，收(shōu)购(gòu)博(bó)世集团的德国哥廷根工厂(chǎng)，于2022年6月开始改造并已(yǐ)顺利投(tóu)产，开始(shǐ)欧洲本地化运营。其年报显示，2022年该(gāi)公司海外(wài)销售收入达到29.8亿元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品供(gōng)不应求

　　此前市场普遍(biàn)预计，储(chǔ)能有望接棒动力电池(chí)，带动电池厂商(shāng)出(chū)货增(zēng)长。近日，宁德时代也作(zuò)出判断认(rèn)为，储(chǔ)能方面今年预计增速将会比动力电池更高(gāo)。

　　王启(qǐ)岁在交流(liú)中也认(rèn)同这(zhè)一观点。他预(yù)计(jì)，储能行(xíng)业今(jīn)年上(shàng)升空间预计会高于动(dòng)力电池，其中国外家储(chǔ)市(shì)场(chǎng)需求(qiú)预计会在下半年放(fàng)量，而国内大储市场(chǎng)方面(miàn)，今年一季度(dù)处于招标阶段(duàn)，自二季度开始将进(jìn)入(rù)交付阶段(duàn)，目前相关(guān)产品供不应求。

　　从国(guó)轩高科(kē)披露的年报数据(jù)显示(shì)，其储能业务在2022年实现(xiàn)了35.08亿元的营收，同比增(zēng)长幅度达到186.49％，已经高于其动力电池业(yè)务116.4％的(de)增速。按照(zhào)这一数据计算，储能业务已经占到其(qí)总营收的(de)15.22％，而在2021年(nián)，这一比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储能行业的空(kōng)间比动力电池上升(shēng)空(kōng)间更大，“这是一(yī)个(gè)需(xū)求(qiú)量大于供(gōng)应量(liàng)的(de)领域，不(bù)存在需(xū)求疲(pí)软或者(zhě)是产能过(guò)剩。”

　　他指出(chū)，首先在家储(chǔ)环节(jié)，因为涉及到用电需(xū)求，每年到了第二季度开始后才爆发。而在大(dà)储环节(jié)，国内(nèi)下游招标、立(lì)项都在一季度(dù)，真正出(chū)货是在(zài)二季度以后，目前订(dìng)单(dān)状况看来是供不应求。此外，海(hǎi)外的客户也正(zhèng)逐渐接受中国的标准化集(jí)装箱(xiāng)产品。

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