AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市(shì)场(chǎng)的目(mù)光。

　　随(suí)之而来的是，不(bù)仅不少(shǎo)上市公司(sī)宣布试水(shuǐ)人工(gōng)智能(néng)、基金经理开始布局AI概念，也有(yǒu)基(jī)金公(gōng)司尝(cháng)试以AI试水(shuǐ)投资者关系管理(lǐ)，更有(yǒu)基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金(jīn)2023年一(yī)季度报中，无(wú)论是成长派、还(hái)是(shì)价(jià)值派，众(zhòng)多基金(jīn)经理均谈及对AI投资机遇。各(gè)大派别基金(jīn)经(jīng)理均认可(kě)AI所带来的(de)颠覆性影响，并看好其中长期投资价值，但是对于短(duǎn)期人(rén)工(gōng)智(zhì)能极致行情演绎下(xià)，也有基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部(bù)分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年(nián)一季报(bào)，引人关注的是，季报中部分内容(róng)使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写道(dào)，这段AI生成的内(nèi)容阐述了人工智能对各个行(xíng)业的改变，比如医疗、教育、工业(yè)生产(chǎn)、环境保护(hù)和可持(chí)续发展(zhǎn)，以及新能源(yuán)开(kāi)发和利用等领域。文中表示，人工(gōng)智能领域的快速发(fā)展为(wèi)全球带来(lái)无(wú)数机遇和挑战，将极大地影(yǐng)响我(wǒ)们的(de)生活方式(shì)和(hé)社会发展，为(wèi)确保AI技术的健(jiàn)康、可持(chí)续发展(zh二氧化氮溶于水吗 二氧化氮能完全溶于水吗ǎn)，需要建立完(wán)善的法律法(fǎ)规和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安全(quán)并防止(zhǐ)滥用。在应对挑战的同时，也(yě)应抓住人工智能(néng)带(dài)来的机遇，共同推(tuī)动这一领域的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐(lè)基金经理(lǐ)王贵重在季报中也明确(què)表(biǎo)示(shì)，产(chǎn)业方向(xiàng)上(shàng)，我们坚定(dìng)的看(kàn)好人工智能(néng)对各个行(xíng)业的(de)改变。他(tā)还专门谈及，一(yī)季(jì)度进行了一定比例(lì)的调仓，方向上主要(yào)是受(shòu)益于(yú)人工(gōng)智能(néng)的计算机(jī)和传媒互联网行业。数字化(huà)的核心(xīn)逻辑是提高效率，而高质量发展的核(hé)心在于效率的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观点时，他针(zhēn)对(duì)半导体(tǐ)、数字(zì)化、互(hù)联网平台等提(tí)出(chū)自己想法。说到数(shù)字化时，表示其(qí)本质是利用(yòng)技术的手段，提升组织信(xìn)息计算(suàn)、存储、传播(bō)的效率(lǜ)，这是一(yī)个长期向上(shàng)的类消费行(xíng)业，在(zài)美国(guó)是一个和互联网(wǎng)行业一样大规模(mó)的产(chǎn)业。在中(zhōng)国(guó)，依然处于产业(yè)的(de)早期，但(dàn)是我们可(kě)以看到疫情(qíng)背(bèi)景下，大(dà)家越来越意识到数字化的重要性。而此(cǐ)轮数(shù)字化(huà)将会和人工智能(néng)深度融(róng)合，也会给(gěi)中国公(gōng)司带来发展(zhǎn)的机会。目前整个板块的估值都到了历史最(zuì)低的水平。

　　此次是基金经(jīng)理首次利用人(rén)工智(zhì)能完(wán)成季报，也显示出人(rén)工智能确实开(kāi)始方方面面开始影(yǐng)响我们的生活(huó)、工作等(děng)，是一个(gè)历史性大(dà)浪潮。此(cǐ)前，也有基金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金(jīn)投资者教育基地宣(xuān)布成为百度文心(xīn)一言首批(pī)生(shēng)态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度智能云接入文心(xīn)一言能力，致力(lì)于(yú)创新投(tóu)资者关系管理(lǐ)新模式，提升客户(hù)投(tóu)资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着人(rén)工智能(néng)成为(wèi)一(yī)季度市场热点，不少(shǎo)基金经理选择了积极参(cān)与布局(jú)，其中，除(chú)了科技成长派(pài)基(jī)金经理(lǐ)，也(yě)不乏(fá)价值投资(zī)派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐一季(jì)报可以看出，该(gāi)基(jī)金(jīn)一(yī)季度(dù)进行了一定比例的调仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要是受(shòu)益于人工智能(néng)的(de)计(jì)算机和(hé)传媒互(hù)联网行业。前十大重仓股中，除了海康威视(shì)、金山(shān)办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一(yī)季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)

　　嘉实大(dà)科技研究(jiū)总监、嘉(jiā)实文体娱乐(lè)基金(jīn)经理王贵重表示，产业方向上(shàng)，坚定看好人工智能(néng)对(duì)各个行业的(de)改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大需(xū)求就是能源、信(xìn)息、生(shēng)命。从而衍(yǎn)生出看好的5大方向，半(bàn)导体、数字化、新(xīn)能源(yuán)、互联网平台、创新药。我(wǒ)们(men)认为，各(gè)个细分行业(yè)的beta收敛之后，竞争力会(huì)重新成为最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股(gǔ)的机会，特别是(shì)软件和互联(lián)网(wǎng)领域的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际(jì)上(shàng)，除了王贵重，在嘉实基金科技(jì)成长(zhǎng)团(tuán)队中，有不少基(jī)金(jīn)经(jīng)理明确看好人工智能带来(lái)的(de)投资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长(zhǎng)增(zēng)强基金经理陈(chén)涛在(zài)去年下半年开(kāi)始增持软件(jiàn)，当时基本(běn)处于估值(zhí)、机构持仓的历史底(dǐ)部的位置。他认为，行业在信(xìn)创(chuàng)、数字化、智(zhì)能化(huà)等长期需求刺激下(xià)将迎来3年以上的景(jǐng)气周期(qī)，也(yě)是为数不(bù)多处于(yú)成(chéng)长前期、对标国(guó)际也还有巨(jù)大成长空间的板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉(lā)开新一轮(lún)科技创(chuàng)新(xīn)周期的(de)序幕(mù)，带来以(yǐ)十年为维度(dù)的产(chǎn)业变革机会，同时(shí)配合2023年一季度(dù)的复苏和业绩修复(fù)，以软件计算机为(wèi)代表(biǎo)的科技板块(kuài)内会(huì)持续有个(gè)股投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票二氧化氮溶于水吗 二氧化氮能完全溶于水吗投研CIO、嘉实(shí)新能源(yuán)新(xīn)材料基金经理(lǐ)姚志(zhì)鹏等也表示，未来，毫无疑问(wèn)人工智能(néng)和可再生能源(yuán)将构成未来社会的基石。在(zài)当下，随着经济(jì)的企稳和新人工智能浪潮的进入，未来(lái)新的产业机(jī)会将(jiāng)进入新一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积极的一(yī)派。他在一季报(bào)中表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版块带动(dòng)的人工智能、中(zhōng)字(zì)头(tóu)的“中(zhōng)特(tè)估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　一(yī)季度，他所管(guǎn)理(lǐ)的基金(jīn)维持了较高(gāo)仓位，对(duì)人(rén)工智(zhì)能(néng)相关产业(yè)链进行(xíng)挖掘，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力(lì)、应用(yòng)空间(jiān)广阔的硬(yìng)件和(hé)软(ruǎn)件公司进行(xíng)精(jīng)选(xuǎn)和布局。海康威(wēi)视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份新(xīn)入兴(xīng)全(quán)合(hé)润(rùn)前十大重仓股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒(máng)果超媒、普洛(luò)药业(yè)退出。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大(dà)重仓股。兴全合宜的重仓(cāng)股上(shàng)，也体现了(le)对人工(gōng)智能相关产(chǎn)业(yè)链的(de)挖(wā)掘(jué)。澜起科(kē)技、晶晨股份(fèn)进(jìn)入十(shí)大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报(bào)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品质生活在一季度也进行了调仓换股，提(tí)高TMT行业结(jié)构占比，减(jiǎn)持地产、军工比(bǐ)例(lì)，目(mù)前主要持(chí)仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十(shí)大重(zhòng)仓股之列(liè)，招商蛇口(kǒu)、保利发展退(tuì)出(chū)十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一(yī)季报前十大(dà)重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的(de)原因，莫海波表(biǎo)示，主要是基于对未来(lái)2年数(shù)字经济的看好。随着人口老龄化与经济发展模式转(zhuǎn)变(biàn)，数据成为(wèi)新的生产(chǎn)要素，高质量发展(zhǎn)的核心在(zài)于全要素(sù)生产(chǎn)率的(de)提(tí)升，充分利用好云计算(suàn)、大数据、人工智能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较(jiào)好的(de)产业(yè)逻辑，通过(guò)信息技术全方位赋能传(chuán)统行业(yè)，从生产和服务(wù)端全面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵(hán)盖(gài)底层(céng)的通信网(wǎng)络(luò)、算力、算(suàn)法(fǎ)，以及(jí)多样化的(de)行(xíng)业(yè)应用等，这是一个(gè)系(xì)统性工程，产业空间(jiān)较大、持续时间较长，是(shì)未(wèi)来具有成长性的行业之(zhī)一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外(wài)，建信基金权益投资部(bù)总经理陶灿管理的基(jī)金也重点(diǎn)布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建(jiàn)信(xìn)智能生(shēng)活在一季(jì)度(dù)继(jì)续调整了(le)行业配(pèi)置，降低了(le)制(zhì)造(zào)业、大(dà)金(jīn)融地产(chǎn)行业的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块(kuài)的(de)配(pèi)置，特别是重点布局(jú)了人工智能技术创(chuàng)新带(dài)来的(de)相(xiāng)关产(chǎn)业趋势机会(huì)。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不过，在人工智(zhì)能极致行情(qíng)演绎下(xià)，也(yě)有基金经(jīng)理对(duì)AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦(qín)毅虽然在(zài)一季(jì)报中表达了(le)对人工智能的(de)重视(shì)，但一(yī)季度并未加入对(duì)于(yú)AI领(lǐng)域(yù)的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一(yī)个季度中，以TMT为代表的科技板(bǎn)块走出了轰(hōng)轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的(de)发布代(dài)表(biǎo)着(zhe)大模型路线的成功(gōng)，这一(yī)成(chéng)功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意(yì)义，因(yīn)为本次的(de)人工智能的应(yīng)用领域得(dé)到了极大的拓展(zhǎn)，模型具备(bèi)了强大(dà)的通(tōng)用(yòng)性。这属于科技史上(shàng)的一(yī)次重大创新，未来(lái)多个行业将极大(dà)受(shòu)益(yì)于(yú)这一技术的应用和普(pǔ)及。未来我们(men)应该更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前十大重仓(cāng)股

　　坚持低估(gū)值价(jià)值投资理念的丘栋荣在一季报中也(yě)提到了对AI的看(kàn)好(hǎo)，但(dàn)他的基(jī)金持(chí)仓中也(yě)鲜少见到对相关板块的布局。他表示，除复合国(guó)家安全自主(zhǔ)可(kě)控和产业趋(qū)势外，今年市场高度关(guān)注的(de)以ChatGPT为代表的(de)大模型技术，有望开启新一轮的科技(jì)创新(xīn)周期，深入和广泛应用，将对IT产(chǎn)业产生更大、更持久(jiǔ)的(de)需求拉(lā)动，因(yīn)此，计算机、电子等偏(piān)成长(zhǎng)行业(yè)的部分成长股是未来关注的方(fāng)向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ):

　　嘉(jiā)实品(pǐn)质(zhì)发现基(jī)金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产时(sh二氧化氮溶于水吗 二氧化氮能完全溶于水吗í)抛弃了新能源(yuán)板块的非(fēi)理性行为，就(jiù)如同去年三季度半导体及医(yī)药板块的抛(pāo)售，反(fǎn)而造(zào)就了难(nán)得的机会。“我们这时反(fǎn)而应该(gāi)加大对能(néng)源(yuán)板块机(jī)会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经理孟(mèng)夏虽然也(yě)认为，AI是不亚于互联网(wǎng)级别(bié)的技(jì)术要素革命，或许我们已经站(zhàn)在新一轮(lún)科技(jì)浪潮(cháo)带来的全球繁(fán)荣的开端。作为成长投资者，会积(jī)极学习(xí)和拥抱(bào)，非常庆幸有生之年能(néng)看到(dào)AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示，也会努力在火热的(de)行情面(miàn)前(qián)保(bǎo)留一(yī)份清醒，大胆(dǎn)假设(shè)、小心求证，仔细甄别真正能够兑现(xiàn)长期业(yè)绩(jì)的(de)投资机会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为谨(jǐn)慎，他表(biǎo)示，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必(bì)然会(huì)有曲(qū)折，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风(fēng)险，可能(néng)造成(chéng)板块后(hòu)续(xù)波动。正(zhèng)因为此，他在去(qù)年三四(sì)季度布(bù)局(jú)了不少(shǎo)人工智能相关(guān)的(de)标的，在一(yī)季(jì)度(dù)对TMT板块(kuài)有所减仓，现在的配置大概率少于市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了40％。当然市场中有不少声音(yīn)说这次不一(yī)样，交易占比(bǐ)创新高代表(biǎo)了主线行情(qíng)的确立，但我们还是认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过度(dù)的(de)热情(qíng)在某个阶段总会(huì)消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星在(zài)银华(huá)心怡一季(jì)报中表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次佐证(zhèng)了一个道理，即市(shì)场是难(nán)以预测(cè)的。迄今(jīn)为止，表现最好的(de)是AI相关板(bǎn)块(kuài)，这在(zài)今年初是想象不到的。就好比去年初我们想(xiǎng)象不(bù)到俄乌冲突，和后来的(de)疫情。”中泰资管(guǎn)基金(jīn)经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科技发展进程中最(zuì)重要的(de)事件之一，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影响却(què)很(hěn)难。利润在产(chǎn)业链不(bù)同环节之间将如何分配？市场当(dāng)前认为(wèi)的受(shòu)益环节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了什么程度，以及(jí)渗透率将(jiāng)多(duō)快(kuài)提升？都(dōu)是很容易(yì)让(ràng)人兴奋、可(kě)细说起来又让人不明就里的(de)难题。谈资和(hé)投资(zī)之间(jiān)，隔着(zhe)一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来(lái)，人工智能的(de)发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资(zī)机会(huì)，但可(kě)以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可(kě)能低的价格买尽可能好(hǎo)的(de)资产，是我们的投资目标(biāo)。

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