中国(guó)金融行业加速对外开放，外资券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年(nián)取得盈利(lì)，另外5家均(jūn)出现亏(kuī)损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的(de)摩根大通证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年(nián)净利(lì)润达到2.63亿元(yuán)，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根大(dà)通证券同期获批的野村东方国际证(zhèng)券2022年(nián)亏(kuī)损达到(dào)2.25亿(yì)元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨头均(jūn)在国内拥有外资控股券(quàn)商(shāng)牌照。其(qí)中，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外(wài)资控股(gǔ)券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词(cí)。而(ér)透视各家外资(zī)券商在2022年的(de)“打法”来看，依托(tuō)于各自(zì)股东资(zī)源禀赋(fù)、深入财(cái)富管理成为其在(zài)中国展业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏(kuī)损

　　对于国(guó)内各家证券公司来说，除了面临行业“二八分(fēn)化(huà)”的(de)激烈态势(shì)，来自“洋券商”们的(de)市场竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日(rì)前(qián)，中(zhōng)证协公布各家券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券(quàn)商(shāng)小年”，受制(zhì)于市场行情、成(chéng)立时间、牌照资质等问(wèn)题(tí)，9家共有(yǒu)5家出(chū)现亏损(sǔn)，分(fēn)别(bié)为瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村(cūn)东方国(guó)际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万(wàn)元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元，由盈(yíng)转亏(kuī)。野(yě)村(cūn)东方国际(jì)证券则(zé)延续自成立(lì)以来的亏损(sǔn)状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年(nián)因获(huò)得外资股东(dōng)增持(chí)而成为外资(zī)控股(gǔ)券商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上年出现明显进步，但(dàn)仍(réng)然录得亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外(wài)，大和证券和星(xīng)展证券均于2020年获(huò)得(dé)证监会批文(wén)，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工(gōng)商登记(jì)，正式展业时间不(bù)长。星(xīng)展证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进(jìn)一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业(yè)营业收入普遍下降，外资控股(gǔ)券商也难以幸免。且新公司建设成本、业(yè)务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初(chū)期容易(yì)导(dǎo)致亏损的产生(shēng)。

　　与国(guó)内大型券商相比，外资控股券商仍呈(chéng)现(xiàn)“本小利薄”的(de)情况，自营(yíng)业务影响有限(xiàn)，因(yīn)此影(yǐng)响2021年业绩(jì)的主要还是(shì)经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信证券在2022年年(nián)报中表示，其(qí)当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同(tóng)比下滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业(yè)务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业务及管(guǎn)理费从上年(nián)的4.27亿元(yuán)增长(zhǎng)到(dào)5.38亿(yì)元。“赚少(shǎo)花多”，导致业(yè)绩出现(xiàn)大额亏损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念好了中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共(gòng)有(yǒu)4家(jiā)外(wài)资(zī)控股券商实现盈利，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞银证券均(jūn)实现(xiàn)了营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年底，摩(mó)根大通证券共有(yǒu)员工210人，数量在(zài)行业内排名下游，但其(qí)业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根大通证券展业的第三个完整会计(jì)年度(dù)。

　　公开信息显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证(zhèng)券于(yú)2019年3月获得证监(jiān)会批复，成(chéng)立(lì)合资证券公司。彼(bǐ)时(shí)由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集(jí)团、珠海迈兰德等(děng)5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内(nèi)资股东所持股权，成为摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)经纪业务大爆发，实现手续费净收入(rù)5.56亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根大(dà)通证券表示，其证券经纪业务团(tuán)队成立已逾三年(nián)，2022年业务开展和运作(zuò)取得(dé)进一(yī)步进展，新(xīn)客户开发(fā)稳步推进。摩根大通证券充分利用全球化的平(píng)台(tái)优势，整合集团资源，持(chí)续关注并(bìng)开拓传统QFII投(tóu)资(zī)者(zhě)以及新取得QFII牌照的(de)合格境外机构(gòu)投资者，目标客群机(jī)构投资(zī)者队(duì)伍逐年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一(yī)控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩(mó)根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较好的业(yè)绩表(biǎo)现(xiàn)：当期实现营业(yè)收(shōu)入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元(yuán)，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间最(zuì)早的一(yī)批(pī)合(hé)资券商(shāng)之一(yī)，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升(shēng)至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银(yín)证券(quàn)2022年(nián)投行(xíng)业务进步明显，当期(qī)实现(xiàn)手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完成了创(chuàng)业板(bǎn)注册制改(gǎi)革后的IPO保荐(jiàn)项目(mù)，积极(jí)筹备并(bìng)参与(yǔ)了沪(hù)深交易所互联互通(tōng)全(quán)球存托凭证业务等(děng)。

　　值得(dé)关注的是，今年(nián)3月(yuè)，百(bǎi)年大(dà)行(xíng)瑞士(shì)信贷(dài)被竞争对(duì)手瑞银(yín)收购(gòu)。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成合并(bìng)协议(yì)，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞(ruì)士金融(róng)市场(chǎng)监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上月瑞(ruì)银发布一(yī)季报(bào)时表示，对瑞信的收购交(jiāo)易(yì对角线相等的四边形是什么四边形，对角线相等的平行四边形是什么)预计在6月底前完(wán)成。不言而喻的是，集团层面的(de)合并(bìng)对(duì)两家外资控股券商在中(zhōng)国展业情(qíng)况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永(yǒng)道对瑞(ruì)信证券出具了带强调(diào)事(shì)项(xiàng)段的(de)无(wú)保留意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公(gōng)司之间(jiān)达(dá)成(chéng)协议和合并计划(huà)，截(jié)止报告(gào)日(rì)，上(shàng)述(shù)协议和合并计(jì)划的(de)完成日(rì)尚不(bù)明确(què)。瑞信证券作为(wèi)瑞信集(jí)团股份有(yǒu)限公司下属控股子(zi)公(gōng)司(sī)，未来(lái)的运营和财务业绩受到上述合并(bìng)可能(néng)产生的影响亦(yì)不(bù)明确，该事(shì)项表明存在可能导致(zhì)对(duì)公司持续(xù)经(jīng)营能力产生重(zhòng)大(dà)疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于2008年的(de)瑞(ruì)信方正证券，系(xì)证(zhèng)监会修订《外商参股证(zhèng)券公司设立规(guī)则》后首家(jiā)获批的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞信方(fāng)正(zhèng)证券增(zēng)资(zī)2.89亿(yì)元获得控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信证(zhèng)券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方正证券公告称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元的(de)对(duì)价转(zhuǎn)让瑞信(xìn)证券49％股权(quán)。在该笔交易(yì)完成后，瑞信将(jiāng)全资(zī)持有瑞信证券(quàn)。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使(shǐ)得(dé)瑞银证券和瑞信证券将受(shòu)同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理规(guī)定》，证(zhèng)券(quàn)公司股(gǔ)东以及股东的(de)控股(gǔ)股东(dōng)、实际(jì)控制人(rén)参股(gǔ)证券公司的数量不(bù)得超过2家，其中控制证券公(gōng)司的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌(pái)照或(huò)将(jiāng)面临“一(yī)去(qù)一留(liú)”的局面(miàn)。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年(nián)的“打法(fǎ)”不(bù)难发现，依托于各自(zì)资(zī)源(yuán)禀(bǐng)赋深入(rù)财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)成为(wèi)其在中国展业(yè)的首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证(zhèng)券表示，2022年其(qí)财富管(guǎn)理业务在原有“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理(lǐ)账户(hù)）”等业(yè)务(wù)持续推进的基(jī)础上，新增了特色投资咨询(xún)服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业务(wù)联(lián)动等(děng)多种(zhǒng)业(yè)务模式，通过服务手段的增加及(jí)优化，为客户提供多维度、一站式的综(zōng)合性金融解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方(fāng)国际证券(quàn)财富(fù)管(guǎn)理业务将(jiāng)定(dìng)位(wèi)于“中国高(gāo)端财富人群”，从产品配置、人员(yuán)建设(shè)、中后台(tái)支持(chí)以及集(jí)团跨境合作四个方面入(rù)手，打造以产(chǎn)品(pǐn)为(wèi)中心的(de)业务核心竞争力，持(chí)续为中国投资者(zhě)提供具有(yǒu)野村(cūn)集团特色的高质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全(quán)资持股备案后，高盛(shèng)高华在2021年(nián)底与(yǔ)北京高华签订《业务(wù)转让协议》，受让北京高(gāo)华(huá)的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛(shèng)高华获证(zhèng)监会核发新增证券经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自(zì)营及代销金融产品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续(xù)以资产配置为核心进行新产品(pǐn)和服务(wù)的(de)研发工作，进一步赋能部门为在(zài)岸客(kè)户提(tí)供财富管理综(zōng)合(hé)解(jiě)决(jué)方案，丰富客(kè)户产品种类选择，开展境内私(sī)人财富(fù)管理平台未来战略(lüè)规划，并进一(yī)步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将持续(xù)推进私募股(gǔ)权基(jī)金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作(zuò)，持续代销第(dì)三方金(jīn)融产品并推进跨境投(tóu)资新产品的研发，为(wèi)客户提供直接对接境外资本市(shì)场的机会。

　　另外，依托于外资股东打(dǎ)造私(sī)人(rén)财(cái)富管理(lǐ)业务，这在具备外资银(yín)行股(gǔ)东背(bèi)景的券商(shāng)中较(jiào)为(wèi)多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成(chéng)立私人财富管理部(bù)，负责公司高净值个人客户综合财富管理业务的(de)运(yùn)作。私人(rén)财富管理部以(yǐ)汇丰前海证券为(wèi)平台，依(yī)托汇(huì)丰环球(qiú)私人(rén)银(yín)行，致(zhì)力(lì)为高净值和超高(gāo)净值客户及其家族提供专业、多元及定制(zhì)化的资(zī)产配置服(fú)务，为(wèi)客户实(shí)现(xiàn)其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊(qī)径，推(tuī)出(chū)家族(zú)信托(tuō)资讯业务，与(yǔ)4家国内(nèi)头部信托(tuō)公(gōng)司达成战略合作(zuò)。同(tóng)时，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)重启深圳分(fēn)公司财(cái)富管理(lǐ)业务，依托国家(jiā)对粤港澳大湾区的新(xīn)政举措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管(guǎn)理部(bù)秉持着为客(kè)户进行全(quán)方位资产配置和满足客户全生命(mìng)周(zhōu)期财富管理的(de)理念，进一步完(wán)善投资解决(jué)方案(àn)和财(cái)富规划方面的业务，一方面积极扩(kuò)充现有架上策略(lüè)，精选(xuǎn)上架多支产品为客户在同一(yī)策略下(xià)提供差异(yì)化(huà)选择及多元化的投(tóu)资(zī)方案。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大

　　随(suí)着中国资本市场对外开放(fàng)的力度(dù)不断(duàn)加大(dà)，各外资金融机构加(jiā)速了在境内设立控股券(quàn)商的进程。

　　今(jīn)年1月(yuè)，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公司注册地为北京市，注册(cè)资(zī)本为人民币10.5亿元，业(yè)务范(fàn)围包括证券经纪、证券(quàn)自(zì)营、证券(quàn)承销、证券(quàn)资(zī)产管理(lǐ)（限于从事资(zī)产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是(shì)首家新(xīn)设的外(wài)商独资证券(quàn)公司。就监管(guǎn)批复信息(xī)来看(kàn)，渣打证券由渣打银行（香(xiāng)港(gǎng)）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前国内的外(wài)资控股券商数量已达到10家。其(qí)中，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛高华(huá)证券、渣打证券均为外商独资(zī)券商。从数量上来看，外资控股券商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家(jiā)对角线相等的四边形是什么四边形，对角线相等的平行四边形是什么外(wài)资券商的设立(lì)申请静待(dài)审批。截至5月5日(rì)，花旗证券(quàn)、法巴(bā)证(zhèng)券(quàn)、日兴证(zhèng)券、青岛意才(cái)证券等多家外(wài)资券商的设立(lì)申请(qǐng)仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意(yì)才证券(quàn)已获第一次(cì)意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易会满等先后(hòu)在京(jīng)会见美国桥水基金(jīn)、法国东方(fāng)汇(huì)理、日本大和证券(quàn)、英(yīng)国汇(huì)丰、加拿大宏利金融(róng)、新加坡淡马(mǎ)锡、德(dé)国安(ān)联(lián)保险、意大利联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛等国际金(jīn)融(róng)机构负责人。

　　来访的国际(jì)金融机构负责人普遍表示(shì)，此次来华亲身感受到(dào)中国经济的(de)强(qiáng)大韧性、潜力和活力(lì)，坚定(dìng)看好(hǎo)中国经济和中(zhōng)国(guó)资本市场发(fā)展前景。近年来中国资(zī)本市场对外(wài)开放稳步推进，为国际(jì)金(jīn)融机构和全球投资者(zhě)带来了实实在在(zài)的机遇。各(gè)金融机(jī)构高度重(zhòng)视中国市(shì)场，将(jiāng)继续与中国深化合(hé)作，积极拓展在华业务和投资，期(qī)待实现互利(lì)共赢。

　　面(miàn)对(duì)来自外资券商的市场竞争，国内券商也(yě)纷纷感受到了(le)挑战和机遇。例如，华西(xī)证券即在(zài)2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，外资机(jī)构来华展业便利度(dù)不断提升，经(jīng)营范围和监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管理机构(gòu)等(děng)加速布局，全力抢滩(tān)中国(guó)证券市(shì)场，对本土证券公司既(jì)带来(lái)了国际(jì)金融机(jī)构全面参与中国资(zī)本(běn)市场竞争所(suǒ)形成(chéng)的(de)冲击，也带(dài)来了通(tōng)过与国际金融机构(gòu)直接合作促进业务发展、提升管(guǎn)理水平的(de)机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当(dāng)前证券(quàn)行(xíng)业集中度稳中有(yǒu)升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多(duō)元化(huà)发(fā)展趋(qū)势(shì)初步(bù)形成，金融(róng)科(kē)技对行业发展理念的变革(gé)和重(zhòng)塑不(bù)断深化，外资券商(shāng)市(shì)场冲(chōng)击将(jiāng)逐(zhú)渐(jiàn)显现(xiàn)，证券行业竞争新格局正加(jiā)速演变。

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