今年以来，港(gǎng)股(gǔ)走势可(kě)谓一波(bō)三折，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前(qián)基(jī)金(jīn)一季报(bào)披露渐落帷幕，整体来看，陆港(gǎng)通基(jī)金整体港(gǎng)股仓位略有提(tí)升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯(xùn)控(kòng)股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为(wèi)重(zhòng)仓股。

　　多位港(gǎng)股基金基金(jīn)经理表示，预计港(gǎng)股市场(chǎng)已经进入了(le)企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速(sù)扩张，未来(lái)港股(gǔ)市场将(jiāng)在波动中(zhōng)上行，板块方面，看好政策优化下的消(xiāo)费和地产、预期(qī)反(fǎn)转修复的(de)互联网和医药、高景气的制(zhì)造业等(děng)。

　　一季度港股基(jī)金(jīn)仓位略有(yǒu)上升(shēng)，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆港通基(jī)金(jīn)（不同(tóng)份额分开(kāi)统计，下同）中含(hán)“港”字的主动权益基(jī)金近400只，这些都是“高(gāo)纯度(dù)”以港股为投资(zī)方向的基(jī)金。截(jié)至一季度末，这(zhè)些基金(jīn)的港股平均仓(cāng)位为62.39％，较(jiào)去(qù)年底微(wēi)升(shēng)0.38个百分点，其中有83只基金(jīn)港股持仓在(zài)90％以上。

　　今年(nián)以(yǐ)来，以恒生科(kē)技指(zhǐ)数为代表的(de)港股(gǔ)数字经济呈现(xiàn)了上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走势，截至(zhì)4月23日，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名(míng)基金经理在一季(jì)度(dù)加大(dà)了对港股的投资(zī)力度，提升港股配(pèi)置在10-40个(gè)百分点不等。比(bǐ)如，崔宸龙管理(lǐ)的前海开源沪港深新机遇(yù)A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的(de)1.18％提升(shēng)至今年一季(jì)度(dù)末的39.13％；史博管理的南方港股创新视野一(yī)年持有A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的71.08％提(tí)升(shēng)至今年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管(guǎn)理的博(bó)时港(gǎng)股通红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今年一季(jì)度末(mò)的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞银港股通(tōng)价值发现A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的78.83％提升至今年一(yī)季度末的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港股(gǔ)数字经济A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的83.22％提(tí)升至今年一季(jì)度末(mò)的89.22％。

　　按(àn)照持(chí)有市(shì)值统(tǒng)计，截至(zhì)一(yī)季(jì)报，被陆(lù)港通基金重仓的前十(shí)大港股(gǔ)分别(bié)为(wèi)腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、药(yào)明生物、香港交(jiāo)易所(suǒ)、青岛啤酒股(gǔ)份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖(gài)通信(xìn)服务(wù)、油气(qì)开采、数字(zì)媒(méi)体、生物制品、多元金融、服装家纺、视(shì)频饮料等领域(yù)。其中，腾讯控股、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、青岛(dǎo)啤酒股份获(huò)不同程度增持(chí)。

　　按照增持(chí)情况排序，加仓幅度(dù)最大的(de)前十只港股(gǔ)为(wèi)中国(guó)海洋(yáng)石油、新天绿色能源、中远海能、商(shāng)汤-W、中(zhōng)国旭阳(yáng)集团、中国石油化工股份(fèn)、中(zhōng)国(guó)南(nán)方航(háng)空股份、华电(diàn)国(guó)际电力股份、越秀地产、中广(guǎng)核电力(lì)，分别(bié)涵(hán)盖油气开采(cǎi)、电力、航(háng)运港口(kǒu)、IT服务(wù)、焦炭、炼(liàn)化及贸(mào)易、航空机场(chǎng)、房地产开发等领域。值得注意的是(shì)，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基(jī)金在一季度(dù)对(duì)其(qí)大(dà)幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场(chǎ虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思ng)或将(jiāng)在波动中上行，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于港股(gǔ)后市，南(nán)方港股创新视野一年持有基金基金经理史博在(z虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思ài)一季度(dù)中(zhōng)表示(shì)，展望(wàng)未来，仍(réng)然看好港股市场投(tóu)资机会：中国(guó)经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月(yuè)中国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产(chǎn)活动和市场需求继续(xù)增加，非制造业恢复(fù)速度加快；海外无风险(xiǎn)利(lì)率(lǜ)方面，3月(yuè)初(chū)非农和通胀(zhàng)数据以及(jí)突发的银行风险事(shì)件已经让(ràng)美联储过于强硬的紧缩预(yù)期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加息进入尾部区域(yù)；风险偏(piān)好方面，欧(ōu)美银行业风险(xiǎn)事件对市场冲击(jī)可控，国(guó)内政策积极(jí)信号涌现。

　　基(jī)于此(cǐ)，预(yù)判港股市(shì)场将(jiāng)在(zài)波动(dòng)中上(shàng)行，在板块配(pèi)置方面，我(wǒ)们将加大对政策优(yōu)化(huà)下(xià)的(de)消费和地产、预期反转修复的(de)互联网(wǎng)和医药(yào)、高景气(qì)的(de)制造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基(jī)金经理(lǐ)曲径表示，港股(gǔ)数(shù)字(zì)经济(jì)的代(dài)表行业为互(hù)联网和先进制造(zào)，在经历(lì)了过去2年的合(hé)规整治及业务梳理(lǐ)后，股(gǔ)价均处在(zài)价值投资区(qū)域(yù)，具有良好的投(tóu)资性价比。同时(shí)，互联网相关公司，也更(gèng)具有数(shù)据、平台和算法的(de)整合能(néng)力，通过推出人工(gōng)智能相关模型及应(yīng)用，提升自身运(yùn)营(yíng)效率，以(yǐ)及(jí)对外输出算(suàn)法和算(suàn)力。作为虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思人工智能赋能各个行业的(de)元年，我们中长期看好港股数字(zì)经济板(bǎn)块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香(xiāng)港基金经理周欣表示，港股市场方面，港股(gǔ)市场大部分的企业盈利(lì)来源于(yú)中国内(nèi)地(dì)，中国内地(dì)经济的(de)环比上(shàng)行将会支撑港(gǎng)股公司(sī)盈利(lì)的环比(bǐ)增长，从而支撑下港(gǎng)股公司下半(bàn)年的市场表(biǎo)现。然而，虽然(rán)公司(sī)盈利(lì)环比仍有(yǒu)一定的增长，但(dàn)是由于基数(shù)效(xiào)应，下半年港股盈利同比增(zēng)速会较上半年有所回落。对于估值相(xiāng)对较高的行(xíng)业将有一定的压力。

　　行业方面，受行(xíng)业反垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头(tóu)公司的(de)估值仍将受到一定程度的(de)压(yā)制，但是当行业龙(lóng)头公(gōng)司受情绪影响出现超跌(diē)时(shí)，将会(huì)有较好(hǎo)的买入机会出现(xiàn)。生物医药行业仍(réng)将处(chù)在行业(yè)快速增长的红利中，但是随着中报业绩的释(shì)放和(hé)四季度集采的(de)预期，生物(wù)行业(yè)前期涨幅较(jiào)多(duō)的龙头公司可能(néng)会出现一定的调(diào)整，但是通过(guò)自下而上(shàng)的方式生物医药(yào)行业仍将有(yǒu)机(jī)会选出(chū)有较好成(chéng)长性的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金(jīn)经理付倍佳表示，展望未来，我们预计(jì)港(gǎng)股市(shì)场已经进入了(le)企业盈(yíng)利的拐点且即将迎来收入加速扩张，并且A股(gǔ)市场也(yě)即将(jiāng)进入(rù)企业盈利(lì)的拐点(diǎn)，这是推动两地(dì)市场向上的决定性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内强外弱”及(jí)加息周期(qī)临近尾(wěi)声流动性逐步宽松背景下，中国资产的吸(xī)引力有望进(jìn)一步凸(tū)显。在(zài)A股(gǔ)及(jí)港股估值(zhí)均在低位(wèi)、风(fēng)险(xiǎn)溢价均(jūn)在(zài)高(gāo)位(wèi)的背(bèi)景下，有望开启盈利与估值修复的戴(dài)维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关注(zhù)三(sān)条投资主线：1.关(guān)注盈利增(zēng)长高弹性的机(jī)会(huì)：由于中(zhōng)国经济修复有(yǒu)望成为全球投资(zī)的主线，因此经营杠杆弹(dàn)性大、前期降本增效优的(de)行业(yè)和(hé)板块更有望(wàng)受益于经济复(fù)苏(sū)，盈利预测有(yǒu)较大上修空间；同时部(bù)分龙(lóng)头公司有(yǒu)长期的前沿技术/产品储备(bèi)以迎接(jiē)下一(yī)轮的收入扩张机会(huì)，有望开启二次增(zēng)长曲线，如互联网、部分可选消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注收益风险比显(xiǎn)著右偏的机会：关注在未(wèi)来经济周(zhōu)期中(zhōng)上行风险显(xiǎn)著(zhù)大于下行风险的行业。市场预期在低位(wèi)、景(jǐng)气(qì)度(dù)有拐点或持续性(xìng)超(chāo)预期的行业。供(gōng)需格局佳(jiā)，价格弹(dàn)性(xìng)贡献(xiàn)盈利超预期的行业，如电(diàn)子、新能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关(guān)注高(gāo)股(gǔ)息资产的机(jī)会：关注基(jī)本面(miàn)夯实(shí)，整体(tǐ)ROE水(shuǐ)平稳中有(yǒu)升，以及分红意愿提(tí)升的高股息资产的投资机(jī)会，如通信、石油石化等。

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