5月迎来开门(mén)红，A股(gǔ)成交(jiāo)额连续20日(rì)保持在1万(wàn)亿以上，市场(chǎng)对(duì)于(yú)人(rén)工智能、消费、新能源等板(bǎn)块看法分歧较大，截至5月4日(rì)，已有多家券商发布(bù)了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日(rì)，15家券商共(gòng)计推荐了154只金股(gǔ)，从行业来(lái)看，机械设备行(xíng)业板块暂时是5月机构人气最高的(de)板块，占比接近(jìn)1成，银(yín)行板块罕见(jiàn)出现多只金股(gǔ)，两者一定(dìng)程(chéng)度与中特估概念有(yǒu)所(suǒ)重叠。

　　而人工(gōng)智(zhì)能(néng)/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒板(bǎn)块(kuài)关注度提升最为明显，计算机板块关(guān)注度则快(kuài)速下降，这也(yě)与4月份(fèn)行情走(zǒu)势(shì)相互印证，传媒板块率先突(tū)破(pò)，可能会成为AI概念笑(xiào)到最后的那个。

　　此外(wài)，食(shí)品饮(yǐn)料、商贸(mào)零售的关注度(dù)也小幅回暖(nuǎn)，可能与淄博烧(shāo)烤和(hé)五一旅游(yóu)市场(chǎng)的火爆有(yǒu)关(guān)。

　　从各家券商推荐的金股(gǔ)标的集中度来(lái)看(kàn)，150多只金股(gǔ)中(zhōng)，有(yǒu)22只金股同时被2家及以上的(de)机(jī)构共(gòng)同推荐(jiàn)。其中(zhōng)三(sān)只传(chuán)媒(méi)股同时获得3家以上机(jī)构推荐，分(fēn)别(bié)是(shì)三七互娱、腾(téng)讯控(kòng)股和、恺英网络。

　　传媒板块受(shòu)关注的(de)逻(luó)辑也(yě)主要是两点：1.底(dǐ)部复苏(sū)，2.版号放开(kāi)后，新产品(pǐn)（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾(gù)，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略(lüè)表(biǎo)现(xiàn)，东吴证券以(yǐ)12.58%收益(yì)名列前茅，精测电子贡献其(qí)中(zhōng)绝大多(duō)数收益，海(hǎi)通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其(qí)后(hòu)。总体来看，34家券商(shāng)中仅11家(jiā)券(quàn)商(shāng)金(jīn)股(gǔ)策(cè)略盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成(chéng)绩均(jūn)不如近(jìn)几期，主要与大盘行情的(de)撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行情(qíng)的演绎体(tǐ)现在热门(mén)金股上则(zé)表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家机构的(de)金股中(zhōng)仅宁德时代涨幅(fú)为正，腾讯控股、泸州老窖则出现(xiàn)了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月(yuè)行情(qíng)怎么(me)走(zǒu)？机构多(duō)数持保守(shǒu)看(kàn)法

　　各大(dà)券商对五月(yuè)份的投资(zī)方(fāng)向做(zuò)了预判(pàn)，综合多家观点，券商们对五(wǔ)月的大盘的看(kàn)法比较保(bǎo)守，建议多看少(shǎo)动，推荐较(jiào)多的行业是电气设(shè)备、消费、医药、军工，对地(dì)产股(gǔ)的(de)走(zǒu)势机(jī)构有分歧(qí)，区域(yù)规划、券(quàn)商、沪港通、个股期权则因有事件驱动所以有短(duǎn)期的机(jī)会(huì)。

　　安信策略阐(chǎn)述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到10月(yuè)股票(piào)市场的相对(duì)弱势。这有(yǒu)悖于现代投(tóu)资理(lǐ)论(lùn)，但又屡见(jiàn)不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们也发(fā)现了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中(zhōng)仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其他年份均现下(xià)跌。如果统(tǒng)计(jì)5、6两个月的市场表现，则四年均报下(xià)跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示(shì)经济(jì)的微(wēi)刺激(包括重大项目的陆续推(tuī)出和开(kāi)工)不会停止(zhǐ);同时(shí)，管理层(céng)对信用风险及资产价格风(fēng)险的容忍度正(zhèng)在降低，但在投资(zī)缺口重回下(xià)行通道(dào)、通(tōng)胀继(jì)续低位徘徊(huái)的(de)经(jīng)济周期格局(jú)下，只托(tuō)不举、定点(diǎn)发力(lì)的“微(wēi)刺激”难以扭(niǔ)转市场有底无高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认为市场依然维持震荡(dàng)格局，长期看二(èr)级市场估(gū)值体系国际化是趋势，优质成(chéng)长有望迎来深蹲起跳的机(jī)会(huì)，可以做(zuò)一把反弹，国企改革红利释放非常(cháng)值得期待。

　　招(zhāo勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善)商策略(lüè)判断在(zài)去杠(gāng)杆(gān)的背景下，要么减少(shǎo)负(fù)债，要么增加资本，减负债会带来经济收缩压(yā)力，增资本会带来股票(piào)供(gōng)给压力，市场尚未(wèi)走出这种被动局(jú)面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有所缓和，但尚(shàng)无法期望经济会出现持(chí)续或者大(dà)幅改善;资金利率的回落是衰退性的，不(bù)意味着流动性出现(xiàn)主动(dòng)式改善;风险偏好受刚(gāng)性兑付打(dǎ)破预(yù)期影响仍难(nán)以出现(xiàn)改善;IPO开闸(zhá)预期(qī)增(zēng)加股票供(gōng)给担(dān)忧(yōu)。总体(tǐ)上仍维(wéi)持二季度投资策(cè)略观(guān)点，谨慎(shèn)为上，保(bǎo)持低(dī)仓(cāng)位;相对来说，中盘股如医药(yào)、家(jiā)电、汽(qì)车、食品饮料等(děng)一线白(bái)马等业绩增长确(què)定性高、估值不高，可(kě)以有相对收益(yì)。(关(guān)键(jiàn)词(cí)：医药、食(shí)品饮料等白马股)

　　海通(tōng)策略展(zhǎn)望5月市(shì)场环境，一些积极因素正出(chū)现，将给市场带来(lái)一些阳光：(1)宏(hóng)观(guān)面，政策底限思维(wéi)仍在，悲观预期(qī)或修正。(2)微观面(miàn)，部分龙(lóng)头成长股(gǔ)业绩仍靓(jìng)丽(lì)。(3)市(shì)场面，政策性、事件(jiàn)性亮点(diǎn)望提振市场情绪。从管理层的政策取(qǔ)向来(lái)看，短(duǎn)期(qī)打破概率偏(piān)低，震荡市特(tè)征(zhēng)没变。短期市(shì)场(chǎng)下跌后5月有些积极因素出现，建议(yì)备战回调后(hòu)的反(fǎn勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善)弹(dàn)。

　　中信策略分析称，首先，A股盈(yíng)利增速下行确立，并(bìng)将继续(xù);其(qí)次，前期小批多(duō)次(cì)的微刺激(jī)下(xià)，市(shì)场对短期经济预期偏乐观，而实际政策效(xiào)果难以(yǐ)对(duì)冲来自(zì)房地(dì)产等领域带来的经济下行动能，基(jī)本面预期很(hěn)有可(kě)能下修(xiū);再次，改革和结(jié)构调(diào)整依(yī)然(rán)是政策主(zhǔ)要目标，政府不(bù)托底，政策不全面放松的情况下(xià)，房(fáng)地产(chǎn)风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险偏(piān)好都有不利影响。监管部门的(de)维稳措施亦(yì)难以改变基(jī)本面(miàn)弱平衡向(xiàng)下打(dǎ)破(pò)的趋势，5月(yuè)份市场仍将(jiāng)继续维(wéi)持弱势下跌格局。

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