5月12日(rì)晚间，根据美国(guó)证券交(jiāo)易委(wěi)员会（SEC）披露，国内千亿私募景(jǐng)林资产递交了截至2023年3月31日的(de)第一季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)是国(guó)内管理(lǐ)超千(qiān)亿元人民币的对冲(chōng)基(jī)金机构，亦是内(nèi)地少有(yǒu)的进行(xíng)大手笔持有美股的买(mǎi)方机构之一(yī)，景林(lín)的动(dòng)向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募(mù)景林资(zī)产(chǎn)持仓曝光

　　报告期(qī)内，景林资产整体持仓规模(mó)小幅提升(shēng)至(zhì)17.29亿(yì)美元(yuán)，折合人(rén)民币120.2亿元(yuán)，相较于2022年(nián)四季度的16.29亿美元规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季(jì)度末，景林(lín)资产在美(měi)股市场(chǎng)持有(yǒu)34家上(shàng)市公司的(de)股票。其中，前十大持仓(cāng)标(biāo)的在总(zǒng)市值中的占比(bǐ)下降到(dào)77.89％，上季度这一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建仓5只股(gǔ)票(piào)，分(fēn)别(bié)为(wèi)英伟达、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持(chí)方面，景林资产一季度前(qián)五大卖出(chū)标的(de)包(bāo)括：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯(xīn)科技(jì)、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美股持仓前十(shí)大重(zhòng)仓股分别为：拼多多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达(dá)、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头(tóu)号重仓股依旧是拼多多(duō)，与上(shàng)季度对比，景林资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较上(shàng)季度(dù)持仓(cāng)数量下(xià)降24％。

　　此前，景林连续三个季(jì)度增持(chí)拼多多。2022年二季度增持(chí)拼多(duō)多24.02万(wàn)股，三季度增持(chí)123.39万(wàn)股，四季度(dù)则增持233.75万股，一次比一次猛(měng)。拼多多也(yě)不负众(zhòng)望，从股(gǔ)价表现看，拼多多(duō)去年二、三(sān)、四季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而(ér)，拼(pīn)多多的(de)上涨势头在今年2月初便戛然(rán)而止了(le)，景林资产在(zài)此前“越跌(diē)越买(mǎi)”的策略奏效后，或(huò)许在股价“掉(diào)头”之际(jì)进行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新建仓的英伟(wěi)达，空降前(qián)十大重仓(cāng)股第(dì)七位，一(yī)口气(qì)买(mǎi)入32.53万股，一季度(dù)末持(chí)仓市值为(wèi)0.9亿元。截止至5月12日，今年以(yǐ)来英伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股，与高毅“唱反调(diào)”

　　一季度(dù)，景林资产(chǎn)在美股的操作中，最(zuì)为(wèi)亮眼的当属重(zhòng)点加仓教育股(gǔ)。

　　数据(jù)显示(shì)，截至今(jīn)年一季(jì)度末，景林资产持(chí)有新东方430万股(gǔ)，环比去(qù)年底加(jiā)仓368.8万股(gǔ)，期末持股市值超1.6亿(yì)美(měi)元(yuán)，一跃成为景林资产的(de)第二大(dà)重(zhòn对方说莫辜负是什么意思，已赞莫辜负是什么意思g)仓(cāng)股。与此同时，景(jǐng)林资产一季(jì)度还(hái)建(jiàn)仓了(le)好未来，期末持股(gǔ)数量达224.6万(wàn)股。

　　今年以(yǐ)来，上述两只教育个股股(gǔ)价均处于震荡态(tài)势，并无(wú)太(tài)多亮眼(yǎn)表现(xiàn)。

　　景(jǐng)林资产认(rèn)为，从(cóng)全行业(yè)来看，不同(tóng)年(nián)龄层的(de)用户对“教(jiào)育”的(de)需求依(yī)然旺盛，除(chú)了应(yīng)对(duì)考试(shì)，还(hái)包括开拓(tuò)眼界、增(zēng)长(zhǎng)知识(shí)、潜力(lì)挖掘(jué)、提升综(zōng)合能(néng)力等。双减(jiǎn)政策推行之后，目前行业(yè)政策环境趋(qū)于稳定，但过程中很多公司退(tuì)出离开，使得行业竞(jìng)争(zhēng)格局(jú)趋缓，对于存量(liàng)公司(sī)有利(lì)。

　　“从(cóng)行业龙头公司本身来说，凭借多年积累(lèi)的口碑和公信(xìn)力，品牌的护城河(hé)依然(rán)很深。个别(bié)头部企业在K9学科之外的教育领域业(yè)务基础扎实，原(yuán)有的留学等业务恢复增长，同时素(sù)质教(jiào)育、直(zhí)播电商业务(wù)等新(xīn)业务成为新的增长驱动力。且公司的利润和现金流(liú)稳中转好，同时账上资金充(chōng)足，当时的(de)估(gū)值下有足够的安(ān)全边际。在过去(qù)几个季(jì)度的财(cái)报中，我们看到了相关的(de)积(jī)极信号。”景(jǐng)林资(zī)产表示。

　　值得一(yī)提的是(shì)，高毅(yì)资产对于教育领域也颇为(wèi)看好，但是标的(de)选择似乎(hū)与景林(lín)资(zī)产存(cún)在分歧。

　　美国证券交易(yì)委员(yuán)会公开资料显示，截至今年一(yī)季度末，高毅资(zī)产持有新东方24.4万股，相(xiāng)比于(yú)去年底减仓超10万股(gǔ)，减(jiǎn)仓比例接近三成(chéng)。而一季度高毅资产大举买入近156万股好未来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠(mián)，炮轰市场投(tóu)机之风

　　自(zì)五一节过后，传媒、游戏板块(kuài)成为资金炒作(zuò)AI的重点方向，中特(tè)估支(zhī)线也由暗转明，晋升市场第二(èr)大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅(jǐn)热闹了一两天，随后(hòu)便开始持(chí)续下跌，传(chuán)媒、游戏板块更(gèng)是大幅杀(shā)跌，高(gāo)位(wèi)股(gǔ)接连(lián)跳(tiào)水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不(bù)构成任何投资建议）

　　此前连续24个(gè)交(jiāo)易日(rì)成交额(é)超万亿元阶段纪录(lù)，在对方说莫辜负是什么意思，已赞莫辜负是什么意思(zài)本(běn)周遭遇终(zhōng)结。周三时，市(shì)场成(chéng)交量尚且保持(chí)在(zài)1.2万亿(yì)水平，周四(sì)便陡然跌破万亿，5月11日(rì)和(hé)5月12日成交额连续两日萎缩(suō)，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深(shēn)两(liǎng)市(shì)陷入(rù)缩量(liàng)震荡阶段(duàn)。

　　面对市(shì)场的急剧降温，市场(chǎng)观点(diǎn)认为，主要原因是5月11日晚(wǎn)间(jiān)发(fā)布的金融(róng)数(shù)据(jù)大幅低(dī)于预期。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增信贷7188亿元，虽然(rán)同比(bǐ)多增734亿元，但是考(kǎo)虑到去年4月基数的异常(cháng)，因而与往(wǎng)年相比，今年4月信贷则是明显跌(diē)落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元(yuán)。居民(mín)贷款回落(luò)再(zài)度(dù)成为信贷回落(luò)的主要原因。而企业中长期(qī)贷款(kuǎn)继续保持(chí)同比(bǐ)多增，4月(yuè)同比多增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下滑(huá)带(dài)动社融增速(sù)回落，4月新增(zēng)社融1.22万(wàn)亿，与2021年(nián)4月相比，今年(nián)4月(yuè)同比少增6370亿(yì)元。

　　署名(míng)光大证券(quàn)的(de)点评称(chēng)，4月(yuè)下旬票据利率(lǜ)先下后上(shàng)，并(bìng)不意味着贷款好转了，主要(yào)因为今年国股行NIM和营收压(yā)力(lì)很大，一直在压降票据等低效(xiào)资(zī)产，对分(fēn)行(xíng)收票(piào)额度控制很(hěn)严。4月(yuè)前两旬已(yǐ)经收了(le)很多票，后面改(gǎi)用其他贷款来(lái)冲。5月上旬票据已经(jīng)快要接近零(líng)利率了(le)，信贷再度(dù)出现深度负(fù)增长(zhǎng)，这是4月信贷斜率(lǜ)过于陡峭(qiào)化(huà)产生的后果，5月份的贷款(kuǎn)可能仍然不太乐观。

　　在这种背(bèi)景之下，市场要(yào)想(xiǎng)好起来(lái)，必然要让大(dà)家(jiā)看到宽信用的信号出现，而这可能还需要一定(dìng)的(de)时(shí)间。

　　当前市(shì)场存量资金博(bó)弈的背景(jǐng)不(bù)改，而两大主线人工(gōng)智能(néng)和中特估，今年已然累(lè对方说莫辜负是什么意思，已赞莫辜负是什么意思i)计不小的涨幅(fú)。中特估这(zhè)边，本月还有多(duō)只(zhǐ)央企ETF等待进场(chǎng)，而人(rén)工(gōng)智能这边，在未有增量资金进场的情况之下，再想继续向(xiàng)上，压力不小(xiǎo)。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒(shū)发感想。大(dà)谈(tán)公募基金经理的(de)难处，在业绩(jì)和(hé)投资信仰之间无法两全(quán)。紧(jǐn)接着，炮(pào)轰(hōng)当下(xià)市(shì)场(chǎng)投(tóu)机(jī)之(zhī)风大盛，认为当(dāng)下(xià)市场交(jiāo)易机制应要有所(suǒ)改变。

　　相信，这不(bù)仅仅(jǐn)只是但总一个人的心(xīn)声(shēng)。

　　今年以来(lái)，市场(chǎng)看着红红火火，但很多投资者都是“买在3000点，套在(zài)3400点”。公(gōng)募基金经(jīng)理更是有苦(kǔ)难言(yán)，市(shì)场上(shàng)大热的人工智能，游资炒作的“星辰大海(hǎi)”，根本不符合他们的机构审(shěn)美(měi)。直白点说，市场根本就是绕着公募持(chí)仓在涨。

　　大家都是(shì)有苦难言.......

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