分(fēn)析人士称(chēng)，《暂行(xíng)规定》施行后，预计(jì)全市(shì)场货币市(shì)场基金数量(liàng)上将有(yǒu)一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体(tǐ)系结构(gòu)布局、调整也提出了要(yào)求。

　　5月(yuè)16日(rì)，《重要货币市场基金(jīn)监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风(fēng)险管理、人(rén)员(yuán)及系统(tǒng)配置(zhì)、投(tóu)资比例、交易行为、规模控制、申赎(shú)管理等多(duō)方面对重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金的基金管理人提出了(le)更为严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂(zàn)行规定》将提高货(huò)币基金的风险管理能(néng)力(lì)和透明度，降低投资风险。但是(shì)，可(kě)能(néng)会对部分追(zhuī)求(qiú)高收益的(de)投资者造成一定影响。此外，预计全市场货币市场(chǎng)基金数量上将(jiāng)有一定出(chū)清，对基(jī)金管(guǎn)理人的产品体(tǐ)系结构布局(jú)、调整也(yě)提出了(le)要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》指(zhǐ)出(chū)，重要货币市场(chǎng)基金是指(zhǐ)因基金(jīn)资产规(guī)模较大(dà)或者投(tóu)资者人数较多、与其他(tā)金(jīn)融机构或者金融(róng)产品关联性较(jiào)强，如发生重大风险，可能(néng)对资(zī)本市场和(hé)金(jīn)融体系产生重(zhòng)大不利影(yǐng)响的货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金。

　　哪些基金会被纳入评(píng)估范(fàn)围？

　　根据《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》，货币(bì)市(shì)场基金满足(zú)下列(liè)任(rèn)一条件的，基(jī)金管理人(rén)应(yīng)当在(zài)10个工作日内主(zhǔ)动向中国证(zhèng)监会(huì)报告(gào)：基金资产净(jìng)值(zhí)连续20个(gè)交易日超过2000亿元(yuán)；基金份额(é)持(chí)有人数量连(lián)续20个交易日超过5000万个(gè)；中(zhōng)国证(zhèng)监会认定的(de)符合重(zhòng)要货币市场基(jī)金特征(zhēng)的其他条件。

　　东方财富Choice数据显(xiǎn)示(shì)，截至2023年一季度(dù)末，市场上共有天弘(hóng)余额宝货币(bì)、易方达易理财(cái)货币(bì)A、建(jiàn)信嘉薪(xīn)宝货币(bì)A三只基(jī)金(jīn)规模超过2000亿元。其(qí)中，天弘余(yú)额(é)宝货币规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金(jīn)份(fèn)额持(chí)有人户数来看(kàn)，截至2022年末，天弘余额宝货币(bì)持有人达7.44亿户，居(jū)于(yú)首位(wèi)。

　　有(yǒu)业内人士(shì)对记者表示(shì)，《暂行(xíng)规定》实(shí)施后(hòu)，对于规模(mó)超过2000亿元或者(zhě)投资者数(shù)量大于5000万个的货(huò)币市场基金，监管要求更加(jiā)严(yán)格，基金管(guǎn)理人(rén)需要(yào)增强抗风险能(néng)力，并明确风险防控(kòng)与(yǔ)处置机(jī)制。这(zhè)将促使基金公(gōng)司更加(jiā)注重(zhòng)风险管理和产品合规性，提高(gāo)产品的透明度和稳(wěn)定性，从而(ér10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米)保护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》与(yǔ)资管新规一脉(mài)相承(chéng)，都是为了(le)提升(shēng)资(zī)管机构的风(fēng)险管理能力，实现风险分(fēn)散化，防止风险过度(dù)集中、对金融安全(quán)产生(shēng)不利影响。在提升风控(kòng)水平的前提下，引导高收益产品打破刚兑(duì)，高安全产(chǎn)品收(shōu)益(yì)率回落(luò)至与其风(fēng)险(xiǎn)相(xiāng)匹配的合理(lǐ)水平。随(suí)着资管(guǎn)新(xīn)规的逐(zhú)步落地，回归本源(yuán)的(de)主动类资管产品迎来发展良机，财(cái)富管理行业百(bǎi)花齐放。

　　明确附加监(jiān)管要求

　　《暂行规定》明(míng)确(què)了重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金的附加监(jiān)管要求，指出基金(jīn)管理人(rén)应(yīng)当遵(zūn)循长期(qī)稳健的经营和投资理念(niàn)，确保自身投资(zī)研究、人员配备(bèi)、系统运(yùn)营、客户服务、风险管理(lǐ)与危(wēi)机应对等(děng)方面(miàn)的能(néng)力水(shuǐ)平与(yǔ)重要货币市场(chǎng)基金管理规模相匹配，不得盲(máng)目扩张基金规模(mó)。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，重要货币市场基金的基金经理不得(dé)少(shǎo)于(yú)2人(rén)。在薪酬考核方面(miàn)，基(jī)金管理人的高级管理(lǐ)人员、基(jī)金经理等相(xiāng)关(guā10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米n)人员的考核(hé)评价、薪(xīn)酬激励(lì)等不(bù)得(dé)直接或者(zhě)间(jiān)接(jiē)与重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金的(de)规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作(zuò)指标方面，也需要满(mǎn)足多项要求。例如，持有一家公司发行的证券市值不得(dé)超过基金资产(chǎn)净(jìng)值的5％；投资(zī)于具有基金托管人资格的同(tóng)一(yī)商(shāng)业银行发行的(de)金融工具占基金资产净值(zhí)的比例(lì)不得超过15％；主动投资于流动性受限资产的规模合计不得超(chāo)过(guò)基金资(zī)产净值的(de) 5％；投资组合的平(píng)均(jūn)剩(shèng)余期(qī)限不得超过90天；投(tóu)资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行(xíng)为管理方面，《暂行规(guī)定》指出(chū)，审慎确(què)认大额(é)申(shēn)购(gòu)申请，避免出现接受单(dān)一投资者申购申请后导致其持(chí)有(yǒu)份额超过基金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准备金方面， 基金管理人、基金(jīn)托(tuō)管人每月从重要货币市场基金的(de)管理费、托管(gu10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米ǎn)费中(zhōng)计提的风险准备(bèi)金比例不得(dé)低于20％。

　　国信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》是金(jīn)融(róng)防风险的(de)重要举措。部分货币市场基(jī)金规模较大、投资(zī)者数(shù)量较(jiào)多(duō)，具有“牵(qiān)一发而(ér)动全身”的重(zhòng)要影(yǐng)响(xiǎng)，当出现(xiàn)风险事(shì)件时，可能会对金融市场(chǎng)的(de)流动(dòng)性安全产(chǎn)生(shēng)冲击。《暂(zàn)行(xíng)规定》无(wú)论是从考核(hé)机制，还是从(cóng)投资(zī)比(bǐ)例、久期、可变现资产的限制，都(dōu)是为了更高流动性考虑，重(zhòng)要货币市场基(jī)金防范流动性风险的能力将进一步(bù)提升，将(jiāng)有(yǒu)效防止出现2016年部分货币市场基金类似的(de)流(liú)动性风险事件。

　　制定风险应对(duì)预(yù)案(àn)

　　在(zài)重(zhòng)要货(huò)币(bì)市(shì)场基(jī)金(jīn)的风(fēng)险(xiǎn)防控(kòng)和监督管理(lǐ)机制方面，《暂(zàn)行规定》也(yě)做(zuò)出了明确的规(guī)定。

　　《暂(zàn)行规定》指出(chū)，基金管理人应当综合评估(gū)重要货币市场基金各类风险的成因(yīn)、表现及(jí)影(yǐng)响，会同相关市场主体共同制定合(hé)理有效(xiào)的风险(xiǎn)应对预案(àn)。风险应对(duì)预案应(yīng)当报中(zhōng)国证监会备案，中(zhōng)国证监会对(duì)风险应(yīng)对预案的有效性、合理性、可行性等进(jìn)行评估。

　　重要货币(bì)市场基(jī)金发生重(zhòng)大风险的(de)，由中国证监(jiān)会牵头相(xiāng)关部门成(chéng)立风险处置小组，督(dū)促基金管理人及相关市场(chǎng)主体依据(jù)风(fēng)险应对预(yù)案(àn)等对重要货币(bì)市场基金(jīn)实施风险处置。

　　那么(me)，《暂行规定》的实施对(duì)于投资(zī)者有(yǒu)什么(me)影响？

　　有业内(nèi)人士对记(jì)者表示，《暂行规定》将提高货币基金(jīn)的风(fēng)险管理能力和透(tòu)明(míng)度，降(jiàng)低(dī)投资风险。但(dàn)是(shì)，可(kě)能会对(duì)部分投资者造成一定影响，例如可能会对一些追求(qiú)高收益的(de)投资者造成一定冲击。此外，新规可能会导(dǎo)致一些货币基金规模较小的产品(pǐn)退(tuì)出市场，投资者需要注意选(xuǎn)择(zé)合适(shì)的(de)产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于(yú)保护低风险偏好的投资(zī)者。相(xiāng)对于(yú)其他(tā)资管产品，货币市场基金具(jù)有着投资者数量庞大，风(fēng)险偏好较低的特点。部分规模(mó)较大(dà)的货币规模基(jī)金如出现(xiàn)风险事件(jiàn)，或将对社(shè)会稳定产(chǎn)生(shēng)不(bù)利影响。《暂行(xíng)规(guī)定》提(tí)升了重要货币市场基金的(de)资产安(ān)全(quán)要求，有(yǒu)利于保护投资者利益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财(cái)信(xìn)证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规(guī)定》施(shī)行后(hòu)，货币市场基金的规(guī)范化(huà)、标(biāo)准化、投资分散化、安(ān)全化程(chéng)度(dù)将有提升，未(wèi)来是否在(zài)公布的重点货币(bì)基金名录内，可能是投资(zī)者选择考量的潜在背书因素(sù)之一。预计(jì)全市场(chǎng)货币市场基金(jīn)数(shù)量(liàng)上(shàng)将(jiāng)有一定出(chū)清，对基金管理(lǐ)人的产(chǎn)品体系结构布局、调(diào)整也提出了(le)要求。

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