随着公(gōng)募基金2023年一季报披露拉开帷幕，多位知名(míng)基金经理调(diào)仓(cāng)换股以及对后市看(kàn)法跃(yuè)然纸上。

　　银(yín)华基金李晓星在一季报中(zhōng)表示，看好半导体、电动(dòng)车、风光电储(chǔ)、军(jūn)工等领(lǐng)域(yù)投资机会。他认为AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后续波动。投(tóu)资(zī)机(jī)会上，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产业(yè)链(liàn)，以(yǐ)及(jí) AI 为(wèi)用户赋能的垂直类(lèi)应用场景值(zhí)得关注。

　　信达澳亚(yà)基金(jīn)冯明远一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示，二(èr)季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加(jiā)入 AI 或数字经济等(děng)热(rè)门概念的创新(xīn)，以及半导体(tǐ)和制(zhì)造业(yè)正(zhèng)经历触底(dǐ)反(fǎn)弹的复(fù)苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面(miàn)效应。会继续在新 能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优(yōu)质个股，自下而上(shàng)挖(wā)掘投(tóu)资机会。

　　此(cǐ)外，今日(rì)，中泰资管(guǎn)姜诚(chéng)、中信保(bǎo)诚基金王睿等人也发布了一季报，均(jūn)谈到了自己对AI领域的(de)密(mì)切关注(zhù)，但观点(diǎn)略有不同(tóng)。

　　“果链(liàn)”龙头新进成为(wèi)第一大重仓(cāng)股

　　李晓星一季(jì)度大幅调入AI相关(guān)概(gài)念(niàn)股

　　一季报(bào)数(shù)据显示，从银华基金(jīn)李晓(xiǎo)星在管的10只基金来看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银(yín)华中小盘精(jīng)选、银华盛世精选A、银华大(dà)盘(pán)定开、银华丰享一年持有、银华(huá)心选一年持(chí)有A 在今年一季度小幅减(jiǎn)仓，其中(zhōng)，减(jiǎn)仓幅度最大(dà)的(de)是银华心选(xuǎn)一年持有A，较去年底下降了4.65个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。

　　而银(yín)华心诚A、银华心(xīn)怡A、银华心佳(jiā)两年持有期、银华心享一年持有、银华(huá)心兴三年持(chí)有A 则在(zài)一季度小幅加仓(cāng)，其(qí)中，加(jiā)仓幅度最大(dà)的(de)是(shì)银华心(xīn)兴三年(nián)持有A，较去(qù)年底加仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季度，李晓星旗(qí)下基金产品大(dà)幅提高了港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位，比如银华心佳两年(nián)持有期港股(gǔ)仓(cāng)位从(cóng)去(qù)年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心(xīn)兴三年(nián)持有A港股仓(cāng)位从(cóng)去年底14.93％上(shàng)升到一(yī)季度29.58％。

　　持仓(cāng)方(fāng)面，以李晓星代表作银华(huá)中小盘为例(lì)，前十大(dà)重仓股变动(dòng)较大。今年一季度，立讯精密、金(jīn)山办公(gōng)、用友网(wǎng)络、中科(kē)创达、中微公司、星环科技-U “新进”前(qián)2l是多少毫升 2l是多少升十大。其中，“果链(liàn)”龙(lóng)头立讯精密成为第一大重仓(cāng)股，截至一季报，该(gāi)基金持有立(lì)讯精密826.3万股，持(chí)有市(shì)值(zhí)约2.5亿(yì)元。一(yī)季(jì)度(dù)，该基金还增持了精测电(diàn)子，较去年(nián)底增加了16倍，目前持有市值(zhí)约1.61亿元，新(xīn)晋(jìn)成为(wèi)第7大重仓(cāng)股(gǔ)。值得注意的是，上述“进新”个股大多数是(shì)AI相关概念股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科技、德业股份(fèn)、晶科能源、海光信息、复(fù)旦微电、锦浪科技则退(tuì)出前十大。

　　减持方面，今年(nián)一(yī)季度(dù)，该基(jī)金减持紫光国微、华(huá)海清科，分别较去年(nián)底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基金分别持有(yǒu)紫(zǐ)光国微(wēi)、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿(yì)元、2亿(yì)元，位列第二、四(sì)大重(zhòng)仓股。

　　在一季报中，李晓星再(zài)次(cì)用“千字小作文”表达了自己对市场(chǎng)的(de)看法，基金君(jūn)为(wèi)大家做了(le)些重点摘要(yào)。

　　李晓星在一季报中表(biǎo)示，对(duì)于今年国内的宏观(guān)判(pàn)断依然(rán)是经济整体稳(wěn)健复苏，产业(yè)结构调(diào)整继(jì)续升级，居民消(xiāo)费信(xìn)心逐渐恢复；我们(men)判断由于国(guó)家自身实力的不断增(zēng)强，国际(jì)伙伴跟我们的利益(yì)共同(tóng)点变多，国际形势相(xiāng)对之前(qián)会趋暖，国际贸(mào)易会逐渐触底(dǐ)回升。

　　一(yī)季(jì)度市场(chǎng)最火(huǒ)热的(de)方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革(gé)命(mìng)性(xìng)的技术，现象级应用推(tuī)出后，国内外各(gè)巨头(tóu)加(jiā)速入局。需要关注的是，AI 产业(yè)的发展不会一(yī)蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可(kě)能(néng)造(zào)成板块(kuài)后(hòu)续波(bō)动。投资(zī)机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的(de)垂直(zhí)类应用(yòng)场(chǎng)景(jǐng)值得关(guān)注。

　　半(bàn)导体(tǐ)方面，我们维持(chí)看好国产替(tì)代方向，集中在半导体设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国产(chǎn)供应商积极验证导入，国内晶圆产线建(jiàn)设将再度提速(sù)。在景(jǐng)气复苏方向(xiàng)，我们(men)的看 法边际转向(xiàng)积极，全球(qiú)半导体(tǐ)下行周期接近(jìn)尾声，经(jīng)历了(le)过去几个(gè)季度的去(qù)库存，有望在今年下 半年重启上行周期，向上弹(dàn)性取决于下游需求(qiú)恢复的力(lì)度，数据(jù)中心有(yǒu)望率先回暖，其次是汽车、 消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子，关注相(xiāng)关左侧布局机会。

　　新能源板(bǎn)块是一季(jì)度被市场抛弃(qì)较(jiào)多的板块(kuài)，交易占(zhàn)比和估(gū)值已经处于(yú)历史偏低的位(wèi)置。只是市场(chǎng)对于上涨的标的更多地关注(zhù)利好(hǎo)，对于(yú)下(xià)跌的板块更多地关注利空(kōng)。我们(men)总体认为(wèi)现在市场对(duì)于(yú)新能源板块的担忧讨论(lùn)，更多(duō)是(shì)对于一个下跌板块的应激式反应。在去(qù)年的中报中，我(wǒ)们曾经提到(dào)了新(xīn)能源(yuán)板块的一些风险(xiǎn)点，这些风(fēng)险点在(zài)经过大半(bàn)年的(de)消化(huà)后，在这个估值分位以及股(gǔ)价位置下，我们(men)认为新(xīn)能源板块(kuài)的风险(xiǎn)因素已经充分释放(fàng)，目前这(zhè)个(gè)时(shí)间(jiān)段，具有较强吸引力(lì)。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好电动(dòng)车、风光(guāng)电储、军工等领(lǐng)域投资机会。

　　璞(pú)泰来(lái)仍(réng)是第一大重仓股

　　2l是多少毫升 2l是多少升trong>冯明远(yuǎn)继续(xù)加仓新能源相关(guān)个股

　　一季报数(shù)据显示，信(xìn)达澳亚基金(jīn)冯(féng)明远在管的6只(zhǐ)基金平(píng)均(jūn)仓位(wèi)为(wèi)92.27％，其中，信澳(ào)研究优选A的股票仓位从去(qù)年(nián)底75.82％上升到今(jīn)年一季(jì)度末87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信(xìn)澳科技创新一年定(dìng)开A、信澳(ào)星奕A则不同程度(dù)小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表(biǎo)作信澳新(xīn)能源产(chǎn)业为例(lì)，该基金一(yī)季度增(zēng)持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前(qián)持(chí)有股数876.4万股，持有市值为(wèi)4.37亿元，仍位(wèi)列第一大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　此(cǐ)外，还增持(chí)了(le)科(kē)达利、中伟(wěi)股份、宁(níng)德时(shí)代、东(dōng)阳光、华(huá)阳集团、祥(xiáng)鑫科(kē)技，其中，增持(chí)幅度(dù)最(zuì)大的是中(zhōng)伟股份，今年一季度较(jiào)去年底(dǐ)增(zēng)持(chí)了129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元，为例(lì)第5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前(qián)十(shí)大个(gè)股，斯(sī)莱克(kè)、保隆科技、比(bǐ)亚迪则(zé)退出前十(shí)大之列。

　　一季度，该(gāi)基金对爱柯迪(dí)、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业进行不同程(chéng)度减持(chí)，其中，减(jiǎn)持幅度最(zuì)大的是天齐锂(lǐ)业，今年一(yī)季度较去(qù)年底(dǐ)减持(chí)了24.23％，目(mù)前持(chí)有市值(zhí)2.19亿元，为(wèi)例第4大重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一季报中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场经(jīng)历了(le)疫情复苏后(hòu)的调整(zhěng)修复(fù)，经济先是在(zài)大家“强(qiáng)复苏”的(de)预期 中趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱(ruò)现实”的担忧，随后又出现了显(xiǎn)著的回调，从而总体呈 现出震荡趋势(shì)。本基(jī)金(jīn)的投资(zī)主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技(jì)、高端制造等新兴产业领(lǐng)域，细分板块的整体(tǐ)走势与市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅(fú)震(zhèn)荡(dàng)。

　　展(zhǎn)望二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济(jì)等热门概念(niàn)的创新，以及半导(dǎo)体(tǐ) 和制造业正经历触底反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。我们会继(jì)续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本(běn)面(miàn)扎实的优(yōu)质个(gè)股，自(zì)下而(ér)上挖(wā)掘投资机会。

　　中(zhōng)信保诚基(jī)金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人工(gōng)智(zhì)能

　　今日，中信保诚基(jī)金(jīn)旗下多位(wèi)基(jī)金经理也(yě)发布了(le)一季报。其中，中信保诚基金权益投(tóu)资(zī)部总监王睿在一季报中表示，宏观经济目前处在一个温和(hé)复(fù)苏(sū)的通道，在海外加息进入尾声后，社会(huì)流动性将相对宽松(sōng)，宏(hóng)观及货(huò)币(bì)环境有利于权益(yì)市场行情的开展，二季度(dù)指数(shù)仍有(yǒu)可能会是震荡上行的态势。

　　一(yī)季度，王睿(ruì)减(jiǎn)表示持了部分短期达(dá)到目(mù)标价(jià)的相关(guān)品种，并根(gēn)据(jù)收益(yì)率预期的变化调整(zhěng)了一部(bù)分科技持仓。具(jù)体来看，以其代表作中信保诚创新成长为例，该基金在一(yī)季度增持了晶盛(shèng)机电、TCL中环、当升科技、中航(háng)光电(diàn)等个股，人福医药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿(ruì)在一季报中表示，对于人工智(zhì)能(néng)这(zhè)一非常宏大(dà)的(de)命题，他目(mù)前持(chí)谨慎(shèn)乐观的态度。首先我们相信这是一项会对(duì)目(mù)前(qián)的生产和生活方式带来重大变化(huà)的技术变革，值得我们(men)投(tóu)入非(fēi)常多的精力(lì)去(qù)跟踪和研究。但另(lìng)一方面，我们目前还无法相对准确的(de)评估这项(xiàng)技术革命给(gěi)具(jù)体公司和(hé)行业格局(jú)带来的影响，也(yě)不能给出大部(bù)分公司一(yī)个相对清晰的定价，因此我们一(yī)季度(dù)暂时(shí)还没有明显增(zēng)加相(xiāng)关的(de)持仓。后续我(wǒ)们会紧密跟踪。一(yī)季度我们持仓较(jiào)多的电动车和光(guāng)伏表现不佳，受(shòu)到了一些短(duǎn)期(qī)因(yīn)素的干扰，投(tóu)资者的信心出现了波(bō)动。投资(zī)者预期变化导致部分个股出现了较大回调，目(mù)前(qián)行业整体估值水平处于历史较低位置，而这两个行业(yè)未来的发展方(fāng)向还是(shì)相对比较确定的(de)。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远(yuǎn)没有躺平的(de)一天

　　今日，中(zhōng)泰(tài)资管基金经理姜诚也发布了一季报在一季报(bào)中，姜诚表示，一(yī)季度的市场走(zǒu)势再次(cì)佐证了一(yī)个(gè)道理，即市场(chǎng)是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好(hǎo)的是AI相关(guān)板(bǎn)块，AI或(huò)许是科技发展进程中最重(zhòng)要(yào)的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投(tóu)资有哪些影响却很难。利润在(zài)产业链不同环节之间将(jiāng)如何分配？ 市场当前认为的受益环(huán)节是否(fǒu)能(néng)如愿受益？它的“智能”水平(píng)达到了什么程度(dù)以及(jí)渗透率将多快(kuài)提(tí)升(shēng)？都是(shì)很(hěn)容(róng)易让人兴奋、可细说起来又让人不(bù)明就里的(de)难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价(jià)值投资的基(jī)本原(yuán)理告(gào)诉我们，价值(zhí)会随着(zhe)时间增长，而非(fēi)随着利润波动。所以在海量信息中，我们需要(yào)重点关注长(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人工智(zhì)能的发(fā)展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的(de)把握(wò)去捕捉(zhuō)到它带(dài)来的(de)投(tóu)资机(jī)会，但可以尽量回(huí)避它(tā)带(dài)来的伤害(hài)。以(yǐ)尽(jǐn)可(kě)能(néng)低的价格(gé)买尽可(kě)能好的资产，是我们的投资目标。好资产的(de)标准是活得(dé)久、 站(zhàn)得牢、竞争优(yōu)势(shì)维持得长、平均净资产(chǎn)收益(yì)率高，以及在好的(de)公司(sī)治(zhì)理(lǐ)加(jiā)持下(xià)能够把(bǎ)长期利润转化为(wèi)诱人(rén)分(fēn)红。所(suǒ)以，我们会一如既往，不(bù)去猜测和追逐市场热点(diǎn)。

　　具体持仓方面，以姜(jiāng)诚代表作中泰星元(yuán)价值(zhí)优选A代表作为例，该基金在一季度减持了中国(guó)建筑、太阳纸业(yè)、华(huá)鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美的集(jí)团，增(zēng)持了(le)工(gōng)商银行、建发股份、招商银(yín)行(xíng)、扬农(nóng)化工。

　　过去的一个季度，姜(jiāng)诚表示，自己(jǐ)的组合没(méi)有大的变化，是因为长期观(guān)点没(méi)有大的(de)变化。对中(zhōng)国经济的长期乐(lè)观，结合当前市场(chǎng)提(tí)供的较低估值水平，让我们可(kě)以在热点不(bù)断切换(huàn)的(de)市场中保持(chí)平和。但投资是(shì)一项苦(kǔ)差事，需要随时准备证伪自己的观点，需(xū)要保(bǎo)持学习，永远(yuǎn)没有躺平的一(yī)天。

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