在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的(de)大涨(zhǎng)大跌走势(shì)，激起(qǐ)了基民的热烈讨论，“这个日经正经不(bù)？”“还要有个跌(diē)停(tíng)板才和净值(zhí)一样”“这基涨跌这么(me)大，吓人”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方(fāng)达(dá)基金两大公募巨头纷纷(fēn)公(gōng)告(gào)，对公(gōng)司(sī)旗下高溢价日经225ETF提示(shì)风险，目前(qián)折溢价(jià)率已经大幅(fú)回落。与此同时(shí)，科创50、创业板指继续受到资金的青(qīng)睐，今年以来创业板ETF净(jìng)买入资金已达165亿元，而(ér)沪深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净流出居前，热门(mén)板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但(dàn)部(bù)分(fēn)机构看好传媒、顺(shùn)周期(qī)板(bǎn)块的长期配置价(jià)值。

　　提示(shì)高溢价风险(xiǎn)

　　日(rì)经ETF溢(yì)价已(yǐ)有(yǒu)所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基(jī)金两大公募巨头纷纷公告，两(liǎng)家(jiā)公(gōng)募旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者关注二级市场交(jiāo)易价格(gé)溢价风险，如果盲(máng)目投资，可能遭(zāo)受(shòu)重大损失。

　　从(cóng)两只产品(pǐn)的表现看(kàn)，今年两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今年(nián)以来(lái)涨幅都超(chāo)过了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开(kāi)盘(pán)，两只产品溢价率(lǜ)都回落到4％以内，投资(zī)者的追捧热情在风险提示后有所(suǒ)降温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资(zī)金(jīn)流向看，由于两(liǎng)只产品规模(mó)仅有1个亿(yì)左右，流通盘(pán)偏小，昨日净流(liú)入资金都不到2千万(wàn)体(tǐ)量。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟踪(zōng)日经指数的产品共有4只，总(zǒng)规(guī)模5.4亿元，今年以来资金净流入(rù)2.42亿元，涨幅最高的产品已经(jīng)达到27％，体现了很好的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只产(chǎn)品跟(gēn)踪的指数都是日经225指数收益率（经汇率调(diào)整后），从该指数表(biǎo)现(xiàn)看，今年也(yě)大涨18％，指(zhǐ)数涨幅(fú)在亚太市场高居前(qián)列。

　　一位股(gǔ)票ETF基(jī)金经理告诉记者，日(rì)经ETF跟踪(zōng)的指数近(jìn)期涨势较大，涨幅(fú)犀利(lì)，叠加产品流通盘不够(gòu)大(dà)，短期(qī)内(nèi)受(shòu)到资金的净买入，产(chǎn)生了供不应(yīng)求(qiú)的(de)情(qíng)况，就会推高二级市场价格，让(ràng)价格走在(zài)指数涨幅的前面，这个情况就会产生基(jī)金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是(shì)跟踪日经(jīng)225指数表(biǎo)现的(de)，如果短期出现高溢价，也(yě)就意味着当前的价(jià)格超出(chū)了指数的(de)涨幅，未来会(huì)回归到(dào)指(zhǐ)数(shù)正常走势和涨跌幅的状态，也(yě)就(jiù)是会逐渐消除(chú)溢价。而高溢价(jià)回(huí)归的过程，就会产生二级市场价(jià)格的下跌，因此，建议投资者不(bù)要盲(máng)目买入高溢价品种(zhǒng)，避免(miǎn)下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今(jīn)年年初(chū)以(yǐ)来日本(běn)股市(shì)持续(xù)上涨，日经225指数超(chāo)越30000点大(dà)关，达(dá)到1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建投证券认为，近期(qī)日本股(gǔ)市(shì)上(shàng)涨受(shòu)多重因素驱(qū)动：一(yī)是随(suí)着(zhe)美(měi)联(lián)储加息预期下降和日(rì)央(yāng)行紧缩预期上(shàng)升，吸引国际资本回流(liú)日(rì)本市场；二是(shì)随着疫后经济活动(dòng)复苏(sū)和去年日(rì)元持(chí)续贬值，东京交易所上市公(gōng)司多表现良好(hǎo)；三是今年东(dōng)京交易(yì)所(suǒ)提出将(jiāng)改革公司治理监督(dū)机制。在这一改革下，预计部分低估值企业可能(néng)采蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病取(qǔ)股(gǔ)票(piào)回购(gòu)等方式(shì)提振股价，截(jié)至本周，已有(yǒu)价值3900万(wàn)亿(yì)日元的股票被宣布回(huí)购；四是近(jìn)期部分利(lì)好消(xiāo)息带动(dòng)市场情(qíng)绪。包(bāo)括G7峰(fēng)会在日召开、巴菲特(tè)赴日(rì)考察并表示大举(jǔ)投(tóu)资日(rì)本股市(shì)等，推动市场对日本(běn)股市的整体情(qíng)绪(xù)提振。

　　也(yě)有基金经理提示短期(qī)过快上涨带来的投资风险，并(bìng)提示投(tóu)资(zī)者，海外(wài)投资可能会涉及相关的汇率(lǜ)风险，对相关市场熟悉(xī)程度不高等问题，建议投(tóu)资者在自己能力圈内(nèi)投资，避免盲目追高带来的风(fēng)险。

　　科创50、创业板指继(jì)续受青睐(lài)

　　创业板ETF净流(liú)入资(zī)金已达165亿(yì)

　　除了关注市(shì)场(chǎng)热点ETF外(wài)，再来看下ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日收盘，全市(shì)场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元，比去(qù)年(nián)末(mò)规模新增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本(běn)周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按(àn)照区间成交均价测算，净流入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从(cóng)资金(jīn)净流入方向来看，资金净(jìng)流入宽基ETF中(zhōng)，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入都是3.39亿(yì)元(yuán)，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以上(shàng)资金的净(jìng)流(liú)入。

　　行业和主(zhǔ)题(tí)产品中(zhōng)，半导体(tǐ)、游戏、证券ETF等净流入资金居前(qián)，都超过了2亿元资金体(tǐ)量。另外，触(chù)底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也(yě)同样吸引(yǐn)资金关(guān)注(zhù)，净流入资金相对居前。

　　拉(lā)长时间看(kàn)，今年(nián)以来净(jìng)流(liú)入(rù)资金最多的是易方达创(chuàng)业(yè)板ETF，今年净流(liú)入资(zī)金165亿元，位(wèi)居(jū)行业首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流(liú)入70亿(yì)元(yuán)、67亿元，都位(wèi)居行(xíng)业(yè)前列。

　　而今年景气度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具(jù)备估值吸引力的(de)医疗(liáo)、恒(héng)生互联网等(děng)，也都受到(dào)资金(jīn)的追逐(zhú)，净流入(rù)资(zī)金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业(yè)板(bǎn)相关指数(shù)的(de)“越跌越买”，华安基金(jīn)指(zhǐ)数(shù)与量化(huà)投资(zī)部表示，随着前期创(chuàng)业板50指数的(de)回(huí)调，当前估值已来到30倍的历史低位区间，且一季报显示成(chéng)分(fēn)股净利润(rùn)同比(bǐ)增长52.69％，基本面向好趋(qū)势明(míng)显，持续关注板(bǎn)块(kuài)趋势(shì)反(fǎn)转机会。

　　该机(jī)构分析，在政策层面(miàn)，4月底的政治局会议提出(chū)“要(yào)夯实科技自立(lì)自强根基，培育壮大新(xīn)动能(néng)。要(yào)巩固和(hé)扩大新(xīn)能(néng)源(yuán)汽车发(fā)展优势，加快推进充电桩(zhuāng)、储(chǔ)能等设施建设(s蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病hè)和配套电网改造。要重视通(tōng)用(yòng)人(rén)工智(zhì)能(néng)发展，营造(zào)创(chuàng)新(xīn)生态，重视防范风(fēng)险(xiǎn)”，这(zhè)宣示着国内经济发(fā)展动能(néng)要加快转变，新能源及人工智能将是(shì)经济(jì)转型的两(liǎng)大动(dòng)能，汇(huì)聚战略性(xìng)新兴产业的创(chuàng)业板持(chí)续受益于政策红(hóng)利(lì)，该机(jī)构(gòu)建(jiàn)议(yì)关注创业板50指数的投资机会(huì)。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流(liú)出(chū)居前

　　传媒(méi)、基(jī)建“落袋为安”

　　而(ér)从资金净(jìng)流出方(fāng)向看，表现相(xiāng)对(duì)强势的(de)上证50ETF遭遇资金净卖出，当(dāng)日基金份额流失(shī)4亿(yì)份，资金净流出超过11亿(yì)元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有(yǒu)超(chāo)过1个亿的(de)资金净流出(chū)。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块(kuài)，遭遇资金的(de)卖(mài)出，天弘银行ETF、恒(héng)生(shēng)科技ETF等(děng)多只产品净(jìng)流出资金(jīn)也有(yǒu)1个亿(yì)以上。

　　拉(lā)长时间(jiān)期限(xiàn)，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现(xiàn)百亿体量(liàng)的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的传(chuán)媒ETF净流出资金24亿元，位居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现(xiàn)越涨越卖，整体资金净流出位居(jū)前列。

　　虽然部分热(rè)门(mén)主(zhǔ)题行业的资(zī)金出现流出(chū)，但部(bù)分机构仍建议从中(zhōng)长期角(jiǎo)度，观(guān)察各(gè)类板块的(de)投(tóu)资机会和行情(qíng)演(yǎn)绎。

　　中欧基(jī)金表(biǎo)示，预计复苏仍是中国(guó)经济中长期的趋势，但市场展现出更多结(jié)构性机会，当(dāng)前市(shì)场(chǎng)对题材的(de)追捧热(rè)度仍持续偏高。“传媒(méi)板块近(jìn)期跌幅居(jū)前，主因前期涨幅(fú)较(jiào)大，炒作有逐(zhú)步(bù)退潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中欧基(jī)金建议继续关注(zhù)资金合力最强的人工智能(néng)与(yǔ)央企相关品种(zhǒng)，中期在(zài)市场炒(chǎo)作热度回落、且经济复苏趋势确立(lì)后关注“顺周期”板块的整体机会，尤其(qí)是大众消费等(děng)领域(yù)；而(ér)长期来看，可以积极关注数字化对生产力的提升，重点(diǎn)关注计(jì)算(suàn)机(jī)、互(hù)联(lián)网和传媒(méi)等行业。

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