编者按

　　本(běn)周，2023年一(yī)季(jì)报(bào)公募基金(jīn)披露落幕，基金经理(lǐ)的(de)调仓路线被(bèi)完整(zhěng)曝光。首季行(xíng)情变(biàn)化以春(chūn)节为轴，节后市场热点从复苏线逐渐发散到中(zhōng)特估、人工智(zhì)能、机械(xiè)制造等多个领域，尤其是AI的(de)里程(chéng)碑式突破带(dài)火了科技一众赛道，这(zhè)让一季度(dù)公募仓位顺(shùn)势而为变化明(míng)显(xiǎn)。

　　在国内的公募基金中，科(kē)技(jì)成长阵营中的旗(qí)手之一冯明远(yuǎn)，目前在管的产品从10只缩(suō)减到6只，虽然(rán)开(kāi)年迄今业绩较为(wèi)一般，但是(shì)在管规模仍维持(chí)在230亿(yì)元的水平线上。从(cóng)第一季度的调(diào)仓(cāng)来看(kàn)，在他的(de)成(chéng)名(míng)作信(xìn)澳新能源产业最新(xīn)季(jì)报中，保留(liú)了(le)上一季(jì)度的七(qī)只重仓，同时(shí)用中伟股份(fèn)、华阳(yáng)集团(tuán)和祥(xiáng)鑫科技替(tì)换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看(kàn)出其坚(jiān)守新能源的大框架，在(zài)细分赛(sài)道中不断寻(xún)找性价比更优的领(lǐng)域。

　　对比看(kàn)“常青树”老将朱(zhū)少醒，一季报(bào)中他仅仅调(diào)换了两处(chù)标的，用金域医学(xué)和蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰新材(cái)，特别(bié)是合成(chéng)树脂板块的蓝晓科技(jì)成为年内大黑马，股价迄今(jīn)上涨超(chāo)过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类(lèi)赛(sài)道(dào)中(zhōng)龙头(tóu)的(de)持续青睐(lài)，茅(máo)台持股量与上季持(chí)平稳(wěn)居首位。而他也一如既往地表示，会在(zài)优质的股票里(lǐ)寻(xún)找价值，去翻更多(duō)的石头(tóu)。众所(suǒ)周(zhōu)知，三(sān)大(dà)白酒龙(lóng)头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺长城新(xīn)兴成长中，前三(sān)大重(zhòng)仓就依次是茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见其白(bái)酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能(néng)源在公募基金组合配置中(zhōng)的压舱石地(dì)位依然稳固，同时中特(tè)估、芯片(piàn)、软件、机械制造成进攻(gōng)热点，公募在经历去年的整(zhěng)体业绩(jì)低谷(gǔ)后，今年竭(jié)力寻求组(zǔ)合的α。值得关(guān)注(zhù)的是，公募名将(jiāng)们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红(hóng)也有冷思考。“AI产业的发展不会(huì)一蹴而(ér)就(jiù)，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造(zào)成(chéng)板块后续波动。目前TMT板(bǎn)块的交易占比(bǐ)已经(jīng)超(chāo)过(guò)了40％。交易占比创新(xīn)高代表(biǎo)了(le)主(zhǔ)线行(xíng)情确立(lì)，但我们认为太(tài)阳底下没(méi)有新鲜事，过(guò)度的(de)热情在(zài)某(mǒu)个阶段(duàn)也总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星(xīng)增(zēng)配次高端白酒

　　朱(zhū)少(shǎo)醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥”张坤目(mù)前(qián)在(zài)管(guǎn)两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了(le)其最(zuì)新公布的两只A股基金一季报，在(zài)管理时间更长的(de)易方达(dá)蓝(lán)筹(chóu)精选(xuǎn)混合中，3月31日时前五大重(zhòng)仓的(de)占比均超过了9.5％接近(jìn)顶(dǐng)配(pèi)，这其中除去腾讯外全部(bù)为(wèi)白酒，不过除去加(jiā)仓茅台(tái)外，张坤(kūn)减持了五粮液、泸州老窖、洋河(hé)股份。相似的一(yī)幕也出现在他管(guǎn)理的易(yì)方(fāng)达优(yōu)质企业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大的(de)重(zhòng)仓次序有所不同，而实际上腾讯和(hé)茅(máo)台(tái)同以占(zhàn)比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张(zhāng)坤也是小幅减持了另外三大白酒标(biāo)的(de)。再看(kàn)另外的半壁重(zhòng)仓股，港交(jiāo)所(suǒ)、美团、伊利、招行(xíng)均(jūn)是(shì)持续(xù)上榜(bǎng)的(de)老(lǎo)面孔(kǒng)，惟一的变化(huà)是他用中国(guó)海洋石(shí)油替换(huàn)了上(shàng)一季的药明生物(wù)。

　　张坤在季报(bào)中(zhōng)也对(雪花秀适合四十岁女人吗，雪花秀适合四十几岁的女人用吗duì)调仓思(sī)路有所阐述：“基(jī)金在一季度股票仓(cāng)位基本稳(wěn)定，对结构(gòu)进(jìn)行了(le)调(diào)整(zhěng)，增加了消费等行业(yè)的配置，降(jiàng)低(dī)了(le)金融等行业的配(pèi)置。个股方(fāng)面，我们仍(réng)然持有(yǒu)商业模式出色(sè)、行业(yè)格局清晰、竞争(zhēng)力强的优质公司(sī)。”

　　无独有偶，银(yín)华基金的明星基金经理(lǐ)李晓(xiǎo)星，在和张(zhāng)萍合管的银华盛世最新季(jì)报(bào)十大重仓中，持有7只白酒股。对(duì)比(bǐ)上一季度仅有三(sān)大白酒龙头和(hé)古井贡酒来(lái)看，这一季其新进(jìn)重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断(duàn)，其思路(lù)可能是想(xiǎng)利用次(cì)高端和地产酒(jiǔ)来增加组合(hé)的进攻弹性。同时(shí)，其重(zhòng)仓的另三只非(fēi)白酒标的(de)为爱美(měi)客、安井食(shí)品、海(hǎi)大集(jí)团，而这三者在上一季(jì)度就是前十(shí)中的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是主线，进入二季度(dù)，改善弹(dàn)性会加大(dà)。方向上，最看好餐(cān)饮相(xiāng)关链条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味品等供应链，餐(cān)饮的恢复是确定的；其次(cì)，看好线下场景恢复(fù)后，需求相(xiāng)对刚(gāng)性的医美(měi)以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季将(jiāng)“喝酒(jiǔ)吃(chī)药”的主打思路体(tǐ)现得淋漓尽致(zhì)。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台(tái)依然是(shì)他的最爱，不过他(tā)对于另一(yī)重仓五粮(liáng)液(yè)有所减(jiǎn)持；医药方面，他(tā)对重仓(cāng)表现(xiàn)得是有所取舍：首(shǒu)先，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升至十(shí)大(dà)重仓(cāng)股的第五位(wèi)；其(qí)次，他选(xuǎn)择小幅减持了(le)创新药龙头迈(mài)瑞(ruì)医疗；此外，他用金(jīn)域医学替换了CXO龙(lóng)头的药明康德，而新(xīn)进重(zhòng)仓的前者年(nián)内目(mù)前涨(zhǎng)幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域医学去年作为核(hé)酸检测机构(gòu)，业绩相当(dāng)亮眼；而在后疫(yì)情时代，公(gōng)司主(zhǔ)营回(huí)归(guī)本源后依然亮点众多(duō)，作为第三方(fāng)医学(xué)检验及病理诊断服务(wù)商(shāng)，金域医学近日率先推出国内(nèi)首个(gè)国家药品(pǐn)监督(dū)管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因甲基(jī)化(huà)检测(cè)项(xiàng)目(mù)，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明远专注赛道细(xì)分机会

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上(shàng)周(zhōu)率先交卷主打产(chǎn)业链上游的施成外(wài)，本周一(yī)众新(xīn)能源高手中(zhōng)的顶(dǐng)流(liú)冯(féng)明远所管产品(pǐn)一季报全部(bù)披露，截至4月19日收盘(pán)，目(mù)前他所(suǒ)管理的6只产(chǎn)品维持年内小(xiǎo)幅正(zhèng)收益。当前冯明远在管基金中，任职管理最(zuì)长(zhǎng)的就(jiù)是(shì)代表作(zuò)新能源产业股票。从被调出的三只(zhǐ)产品看，其中斯莱(lái)克的主营与新能源产业链关系不大。

　　而在新进重仓(cāng)的(de)三只标的中，占比相对最高的就(jiù)是非传统(tǒng)新(xīn)能源产业(yè)赛道龙头中伟股份，这(zhè)家(jiā)主(zhǔ)营锂(lǐ)电(diàn)池正极体研(yán)发的公司，主(zhǔ)要(yào)产品是三(sān)元前驱体(tǐ)和四氧化三钴，从近期发布的年度业绩快(kuài)报来看，公司的(de)主营与净利(lì)润(rùn)均(jūn)实现50％以上的逆(nì)势增长。而据《红周刊(kān)》对其(qí)季报(bào)的全面(miàn)梳(shū)理(lǐ)，在信澳研究优选(xuǎn)中还出现了一只(zhǐ)新的重仓股银邦股份，这也是一家高科技公司，主营(yíng)业务中有分布式(shì)光伏发电系统。

　　在季报总(zǒng)结中，他表(biǎo)示(shì)：“本(běn)基金的投资主要聚焦在新能源、科技(jì)、高端(duān)制造等新兴产业领域(yù)，细分板块的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净值(zhí)也出现(xiàn)小幅(fú)震荡。对于二季(jì)度，展望TMT板块(kuài)部分公司加入(rù)AI或(huò)数字经济等热门概念的创新，以及半导体和(hé)制造业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步(bù)回暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效应(yīng)。我们会继续(xù)在新能源、科技、高端制(zhì)造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘投资机会。”

　　相(xiāng)比(bǐ)成名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则(zé)是(shì)在新(xīn)能源(yuán)大潮(cháo)中(zhōng)快速(sù)走红的类型。天天基金(jīn)网显示，早在去年(nián)底时他就已经是(shì)“双二(èr)百(bǎi)”的基(jī)金经(jīng)理了，而(ér)他在管的(de)7只基金今年同时段几乎(hū)全线(xiàn)飘红，特(tè)别是动态策(cè)略混合年(nián)内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管的汇丰晋信低碳先锋股票(piào)为例(lì)，最(zuì)新(xīn)的基金一季报显示，其重仓(cāng)的新能源产(chǎn)业链中(zhōng)股票依然为上季(jì)的7只，它(tā)们分别是宁德时(shí)代(dài)、亿(yì)纬锂(lǐ)能(néng)、天齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚(yà)迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的年初至今表现一(yī)般。但他此前曾公(gōng)开表(biǎo)示，看到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报(bào)中(zhōng)，他(tā)表示：“从中长期维度看，新能源(yuán)产业还具备较长的生命(mìng)周(zhōu)期，不少细(xì)分板块(kuài)还能维(wéi)持较长(zhǎng)时间(jiān)的高速增长(zhǎng)，而经过市(shì)场的调整，我们看到行(xíng)业中的优质公司对(duì)应2025年的盈利中枢在当前市(shì)值的投资价值。或许，新能源行业的(de)终局如大部分制(zhì)造(zào)业一样是一个竞(jìng)争(zhēng)充分、利润极度压缩的市场，但在发展过程中不少公司一定有(yǒu)一段精彩的(de)旅程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元刘格菘今年业绩开(kāi)局不顺，最新数据显示目前在管产品年内回(huí)撤全部超过了10％，以他的(de)代表作(zuò)之(zhī)一的广(guǎng)发小(xiǎo)盘(pán)成长来看，基金(jīn)一(yī)季(jì)报表明他的(de)重仓(cāng)行业配置思路(lù)依然首选新能(néng)源。

　　对比(bǐ)分(fēn)析其(qí)基金相关产品的2022年(nián)四季报和一(yī)季报，《红周刊》发现他所持有的是完全一致的(de)10只(zhǐ)股(gǔ)票，虽然第一(yī)大重仓股依(yī)然是半导体公司圣邦股份，但(dàn)是整体新能(néng)源的地位似乎进一步稳(wěn)固(gù)，比如晶澳(ào)科技(jì)从第三(sān)升至第(dì)二位，隆基绿(lǜ)能从第(dì)六升至第四位。同时(shí)极为罕(hǎn)见的情况是，如果按照(zhào)保(bǎo)留小数(shù)两位(wèi)来统计，竟(jìng)然(rán)所有10只(zhǐ)标的股持仓量与上一季度保(bǎo)持一(yī)致。

　　就(jiù)此，刘(liú)格菘在基金季报中表示(shì)：“报(bào)告(gào)期内，基金的(de)持仓结构(gòu)并没有进行大幅度的调整(zhěng)，依然(rán)围绕(rào)已(yǐ)经建立全球比较优(yōu)势的高端制造(zào)产业链布(bù)局(jú)。我们对(duì)重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对(duì)乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水(shuǐ)平(píng)已在历史低位，产业(yè)链的(de)变化(huà)在市场定价中未被(bèi)充分(fēn)认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移(yí)动

　　姜(jiāng)诚(chéng)精准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广新进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰资管的姜诚是近几(jǐ)年出镜相对较多的基金(jīn)经(jīng)理，而他(tā)的(de)业(yè)绩特别从去年迄今颇为(wèi)抗打(dǎ)。2023年年初(chū)以来，在他所管理(lǐ)的8只(zhǐ)基金中，除(chú)去刚满两个(gè)月的中泰元(yuán)和(hé)价值精(jīng)选不(bù)纳入统计外，其余(yú)7只(zhǐ)基金均实现了正收益，特别是(shì)兴诚价值一年持有的收益率接(jiē)近了14％，同时还有两(liǎng)只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一年为例，对比基金四季报和今年一季度可以看(kàn)出，姜诚实际上只是(shì)微调了一个(gè)席位，而新调进(jìn)来的中国(guó)铁建恰(qià)好就是中字(zì)头(tóu)中的典型代表公司，该股从年(nián)初至今上(shàng)涨超过了(le)40％。由此(cǐ)，该基金所重仓的中字头公(gōng)司达到了四家(jiā)。而从相关标(biāo)的的年内涨跌幅(fú)来看，表现最好(hǎo)的是游戏股吉比特，最新该股年内上(shàng)涨达(dá)到了66％。

　　而在季报中，他不仅(jǐn)谈到了坚守的(de)价值(zhí)投(tóu)资，同(tóng)时也谈到了今年(nián)大热的AI：“在海(hǎi)量(liàng)信息(xī)中(zhōng)，我们需要(yào)重点关注(zhù)长期因素，淡化短期因素。人工智能的发(fā)展(zhǎn)是一个(gè)长期(qī)因素，我们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带(dài)来(lái)的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低(dī)的(de)价格买尽可(kě)能(néng)好的资产(chǎn)是我(wǒ)们的投资目标(biāo)。好(hǎo)资产的(de)标(biāo)准是活得久、站(zhàn)得牢(láo)、竞争优(yōu)势(shì)维持得(dé)长、平均(jūn)净资产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)高，以及在好的(de)公司治(zhì)理加持(chí)下能够(gòu)把长期利润转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格同为公(gōng)募中少数的深度(dù)价值。天天基金(jīn)网显示，2023年年初以来，他所管理(lǐ)的(de)基金全线飘红，6只(zhǐ)产品年内净(jìng)值增长率全部(bù)超过了10％。以他任职回(huí)报最高的(de)景(jǐng)顺长城能(néng)源基(jī)建(jiàn)为例，能(néng)够清晰地看到其偏(piān)爱(ài)高估息(xī)和(hé)低(dī)估值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季(jì)加仓(cāng)中国移(yí)动大约15万股，从而使该股从(cóng)上一(yī)季(jì)的第(dì)三重仓(cāng)升至第二重(zhòng)仓，不过中国电信却(què)退出了前一季的前(qián)十(shí)。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华(huá)能(néng)水电，新近重仓(cāng)了铜陵有色和神火股(gǔ)份，表(biǎo)明了其(qí)对这一类资源(yuán)股格外(wài)垂(chuí)青(qīng)。此外，他对于小(xiǎo)众的中南(nán)传媒(méi)和凤(fèng)凰传媒依然持(chí)续青睐(lài)。

　　在(zài)基金(jīn)季(jì)报中，他(tā)表示基金仓位基本稳定，主要增加了(le)有色行业配置。“当下是(shì)AI发展初期，中国企(qǐ)业处于落后位置，无论是AI核心模型的研发(fā)、新(xīn)型商业模(mó)式的迭代以及底层芯片制(zhì)造，我(wǒ)们都希望国内企业(yè)能在不远的将(jiāng)来迎头赶上。近期而言尽管我(wǒ)们认为AI非(fēi)常重要，但当(dāng)前A股(gǔ)市场基本上是(shì)基于美股映射(shè)在炒作相(xiāng)关题材，对于这样的行(xíng)情，需要对其可持续(xù)性保持审慎(shèn)态度。”他直言不(bù)讳。

　　而同(tóng)在景顺长城的基(jī)金经理余广是2012年的(de)公募状元，目前(qián)其担任基(jī)金经理也接近了13年(nián)。当前，其(qí)在管的(de)产品(pǐn)为4只，它们(men)分别(bié)是核心(xīn)竞争力、核心招景混合(hé)、核心(xīn)中景一年(nián)、核心优选一年，从今年的表现来看，虽然所管产品涨幅不(bù)大(dà)，但也整齐划(huà)一地实(shí)现(xiàn)了正收益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍的核心竞争力为(wèi)例，第一季(jì)度他(tā)在前十中(zhōng)调(diào)仓(cāng)了(le)四个席位，其中新进的公司半(bàn)数为中字头，它们就是(shì)中国海油(yóu)和中国移(yí)动，与它们携手进入的还有安徽(huī)合力和紫金矿业。而这样的(de)调整立竿见影，除去两只中字(zì)头外，后两者年内的涨幅(fú)也是超过了30％。此外，当季被其(qí)提拔为第一(yī)重(zhòng)仓(cāng)的(de)电(diàn)动车龙头爱(ài)玛科(kē)技，年内迄(qì)今(jīn)的涨幅(fú)也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特(tè)估”基(jī)本吻合：“基金坚持自(zì)下而上(shàng)，看(kàn)重公司(sī)基本(běn)面，注重公司(sī)的核(hé)心竞争力、高(gāo)品(pǐn)质、长(zhǎng)期发(fā)展(zhǎn)，以合理或偏低的估值水(shuǐ)平买入持有。在经(jīng)济(jì)复苏和企业(yè)盈利修复的预期下，我们较为看好今年的权益市场，特别是前期调整较为充分，估(gū)值(zhí)较为低(dī)估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌(bīn)新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)寒武纪

　　黄(huáng)兴亮(liàng)布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的郑(zhèng)巍(wēi)山今年业绩优异(yì)，特别是(shì)其(qí)去年3月接(jiē)手的银(yín)河(hé)智(zhì)联主题净值快速拉(lā)升，截至本周四的年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)已经超过(guò)45％，这一水平(píng)甚至超过了他的成名作银河创新成长。从郑巍在(zài)管基(jī)金的当(dāng)季重仓行业(yè)风格来看(kàn)，除去(qù)银河和美(měi)生活还有较(jiào)强(qiáng)的新能(néng)源属性外，其(qí)余产品几乎一(yī)边倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为例分析，最新的(de)十大重仓股除去用友网络(luò)和海(hǎi)康威视外(wài)，年内最(zuì)新的涨幅(fú)全部超过了(le)30％，特别是海光信(xìn)息、中科曙(shǔ)光、卓易信息、大华股份均已(yǐ)实(shí)现了涨幅翻番，而这四(sì)只标的均是第一季度新近(jìn)重仓的公司。同(tóng)时，郑巍山所保(bǎo)留的(de)上一季重仓股仅有金(jīn)山办公和(hé)国网通信。对比来(lái)看被调出的标(biāo)的，中国长城、中望软件、中国(guó)软件等明显涨幅(fú)稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的(de)是(shì)，郑巍山在季(jì)报(bào)总结中(zhōng)仅(jǐn)仅是寥寥(liáo)数(shù)语(yǔ)：“本基金严(yán)格执行基金合同(tóng)的配置范围，切合主(zhǔ)题(tí)，主要围绕(rào)智慧智联、信息(xī)技术等(děng)的(de)概念范畴(chóu)展开。一季度智联主题继续增加了软件服务、信息技术的配置比例。围绕数字经(jīng)济和新(xīn)的信息技术应用展(zhǎn)开(kāi)投资。二季度，将会继续(xù)围绕信息(xī)技术、数(shù)字经济的(de)范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物(wù)同期成名(míng)的还有华安胡(hú)宜斌，作(zuò)为当年公司力捧(pěng)的三位基金经(jīng)理(lǐ)中最(zuì)年轻(qīng)者(zhě)，他(tā)可谓是少年得志，但后(hòu)来所管产品雪花秀适合四十岁女人吗，雪花秀适合四十几岁的女人用吗(pǐn)几经(jīng)浮沉，好在今年卷土重来。天天基金(jīn)网数据显示，年内(nèi)他所管(guǎn)理的7只(zhǐ)基金(jīn)全部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表现(xiàn)最好的还(hái)是他的成(chéng)名作(zuò)华安媒体互联(lián)网混(hùn)合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我们发现他所保留的上一个季度重(zhòng)仓股只有(yǒu)王府井和华大九天(tiān)，而将剩(shèng)余的八个席位全部更换(huàn)。从(cóng)最新的(de)标(biāo)的来(lái)看，这其中就有近期大火(huǒ)的芯片新(xīn)贵寒武纪。从新进重仓标的年内(nèi)表现来(lái)看(kàn)，其中中文在线的年内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得买、浙(zhè)数文化、美亚(yà)柏科等标的年内(nèi)涨幅也(yě)是超过了50％。对比来看(kàn)，他所(suǒ)剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平(píng)安等公司，目前年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原因(yīn)，他表示：“当下我国仍处经济结构转型(xíng)时期，我们相信未来科(kē)技创新和消(xiāo)费(fèi)升(shēng)级仍将成为经济总量增(zēng)长核心驱动力，围(wéi)绕产业(yè)创新、尖端技术突破、新材料、新能源、新消费等(děng)领域(yù)仍将诞生大量投资机会，在(zài)策(cè)略上，我们(men)已将挖掘、发(fā)现和配置基金合同主(zhǔ)题范围内的科技(jì)创新和受(shòu)益于国民经济(jì)持续增长(zhǎng)的消(xiāo)费及(jí)原材料放在前所未有(yǒu)高度。”

　　而当年(nián)一并成名(míng)的(de)万家基金名将黄(huáng)兴(xīng)亮，2023年一季度(dù)同样强(qiáng)势回归。天天基(jī)金网数(shù)据显示，他(tā)目前在管(guǎn)的(雪花秀适合四十岁女人吗，雪花秀适合四十几岁的女人用吗de)基(jī)金(jīn)年内(nèi)除去QDII外，涨幅(fú)全部超(chāo)过了10％。特别是万家科技创新迄(qì)今的年内(nèi)涨幅超过了25％，具体来(lái)分析(xī)他的成名作万家行业(yè)优选。

　　基(jī)金一季报显示(shì)，黄兴亮仅仅是做出了一(yī)处调整，也就是用中(zhōng)微(wēi)公司替代了(le)四季度末的兆易(yì)创新。但就(jiù)是这只新进标的，目(mù)前(qián)年内的(de)涨幅已经超过90％，与保留重仓(cāng)中年(nián)内涨幅超过70％的金山办公交(jiāo)相辉映。对于当季度的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和医疗器械(xiè)行业的(de)部分个(gè)股(gǔ)，相应地略微降低了半导体行业的持仓。截至季度(dù)末，基金(jīn)持仓仍以计算机软(ruǎn)件和半导体行业为主，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超(chāo)限重仓恒(héng)立液压

　　陈良栋布局(jú)消费(fèi)电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一季报来(lái)看(kàn)，这些(xiē)相对低(dī)调(diào)的领域也开始(shǐ)越发受到明星基金经理(lǐ)们的(de)追捧，比如(rú)融(róng)通(tōng)基(jī)金(jīn)的明星基金经理邹曦，这(zhè)位任职已经逼近(jìn)15年半的老将善(shàn)战周期，目前在公司仍(réng)然管理6只基(jī)金产品(pǐn)，其代表作是2012年(nián)开始管理、迄今任职回报超过180％的融(róng)通行业景气。

　　从新出(chū)炉的季(jì)报(bào)来看，在上一季度没(méi)有单一(yī)标(biāo)的持仓比例超限(xiàn)后，这(zhè)一季(jì)度头(tóu)三大重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它(tā)们分别是恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考(kǎo)虑后面重仓中的汇川技术(shù)和安徽合力，虽然去(qù)年(nián)下(xià)半年以(yǐ)来重仓(cāng)中就(jiù)没(méi)有了三一重工(gōng)，但实际上在当(dāng)季的重仓行业中，机械制造是仅次(cì)于房地产的第二行(xíng)业(yè)。

　　对(duì)于调仓的思路，他在季报中就表示：“本季度增加了工(gōng)程机(jī)械、家(jiā)居、顺周期(qī)装备(bèi)、医药等行业(yè)的(de)配置。目前组(zǔ)合配置偏向周期价值，同时保持了科技、消费(fèi)板(bǎn)块的适度(dù)配置。组合结构主要围绕国内经济稳增长的(de)主线展开(kāi)，相关配置集中在优质房地产股(gǔ)、地产产(chǎn)业链，以及(jí)顺(shùn)周期装备等板块。”此外(wài)，虽然(rán)未进(jìn)重仓(cāng)股前(qián)十，但朱少醒(xǐng)对机(jī)械制造的(de)兴趣(qù)也越来越浓，例如(rú)兰石(shí)重装年报的十大流(liú)通股股(gǔ)东中(zhōng)，富(fù)国(guó)天惠新(xīn)进上榜排名第六位。

　　而长城基金的(de)明星基金经理陈良栋，其在圈内(nèi)以善战(zhàn)高端制造板块闻名，目前他在公司所(suǒ)管(guǎn)理的产(chǎn)品数达到了6只，尤其是他参与管理(lǐ)的长城科创板两年定开业绩(jì)亮(liàng)眼，最新年(nián)内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理(lǐ)时间(jiān)最长的长城新(xīn)兴产业(yè)为(wèi)例，可以看到一季度与(yǔ)众不同(tóng)的一点是(shì)，消费电子赛道(dào)股(gǔ)票(piào)在(zài)其中(zhōng)占据明显(xiǎn)的(de)数量优势。具体说来，虽(suī)然(rán)在基(jī)金十大重仓中不见耳熟(shú)能详(xiáng)的龙(lóng)头立讯精密，但大(dà)体包括(kuò)华测导(dǎo)航、东山精密、电(diàn)连(lián)技术、和而(ér)泰、科(kē)大讯飞都能被划入到消(xiāo)费电子的(de)大范畴中，也就是说(shuō)其占据了十大重仓中的(de)半边天。

　　他解(jiě)释了看(kàn)好的(de)原(yuán)因：“预期(qī)今(jīn)年下(xià)半(bàn)年或明(míng)年，消费(fèi)电子会有一个触(chù)底回(huí)升(shēng)的过程。如果叠(dié)加在(zài)汽车产业链上(shàng)的(de)布局(jú)，我判断可能对收入利润拉动(dòng)更大。消(xiāo)费电(diàn)子的复苏可能(néng)只是一个(gè)周期的因素。”而(ér)种种因(yīn)素显示，目前该(gāi)板块去库存可能(néng)也进入到尾声阶(jiē)段(duàn)，接下来苹果新品推出或(huò)是行业(yè)复苏契机。

　　而在高端制造(zào)这一(yī)领域中，还有(yǒu)不可(kě)忽视的一环就是(shì)军(jūn)工装备。同时作为成长股三(sān)大主阵营“新半军(jūn)”中的(de)重要一级，军工(gōng)虽然(rán)很难有持(chí)续(xù)性的表现，但也隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮派(pài)基金经理万方(fāng)方，是圈内少数同(tóng)时管理两只(zhǐ)军工主题的基金经理。

　　以万(wàn)方方管理时间(jiān)最长(zhǎng)的军(jūn)工安全混合为(wèi)例，实际上一季度(dù)他仅在(zài)十大重(zhòng)仓股(gǔ)中做(zuò)出了一处调整(zhěng)，也就(jiù)是用昊华科(kē)技替代了上一季的新雷能。从整(zhěng)体10只标的所属细(xì)分(fēn)来看，明显(xiǎn)中航系(xì)乃至航(háng)空(kōng)航(háng)天赛道占据优(yōu)势。而这一思路在他管理的高端装备(bèi)龙头乃至全(quán)市场基金中(zhōng)都体现(xiàn)得颇(pǒ)为明显。进一步对照两(liǎng)只军工主题产品，《红周(zhōu)刊》发现(xiàn)重叠的公(gōng)司有(yǒu)八家(jiā)，惟二的区(qū)别是(shì)高端装备(bèi)龙头中(zhōng)用复旦微电和西部超导替代了前者(zhě)中的钢研高纳(nà)和昊华科(kē)技。

　　他在季报中的阐(chǎn)述思路清晰(xī)：“着重探究未来两年确定性的(de)产业趋势和高增(zēng)长的细分赛(sài)道，组合构建从2023年全(quán)年维度在高确定性(xìng)的航空发动机赛道、景气度弹性(xìng)潜(qián)力较高(gāo)的(de)航天导弹产业链、航空装备平台(tái)型企业以及技术禀赋和壁(bì)垒高(gāo)筑的新材料领域重点投入(rù)。”

　　（本(běn)文已刊发(fā)于4月22日(rì)《红周刊》，文中提及个股(gǔ)仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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