自2022年底(dǐ)以(yǐ)来，A股市场(chǎng)一改(gǎi)颓势，展现出积极回暖的画风，半导体、AI、中特(tè)估等主题层出不穷，基金经理也随之调仓换(huàn)股，成为市场关注(zhù)焦点。而公募(mù)基金2023年一(yī)季报的披(pī)露，将明星基金经理们近期投资动向(xiàng)逐一(yī)曝光。

　　4月21日，易(yì)方达、广发(fā)、富国、景(jǐng)顺长城等基金(jīn)披露旗下基(jī)金的(de)2023年一季报，张坤(kūn)、刘(liú)格菘(sōng)、陈皓、朱少醒、刘彦春等一季(jì)度投资(zī)情(qíng)况(kuàng)出炉。

　　仓(cāng)位(wèi)往(wǎng)往(wǎng)代表了(le)基金(jīn)经理(lǐ)对后市的(de)基本(běn)看法。多数明星基金经理在一(yī)季度仍保(bǎo)持90％以上的(de)高仓位运(yùn)作，仍坚持了自己(jǐ)的投资风格和(hé)思路(lù)。

　　不(bù)少人士看好(hǎo)后市，如刘彦春表(biǎo)示对全年股(gǔ)票市场有信心，未来(lái)将继续(xù)保持较(jiào)高仓位运作，更多(duō)在顺周期行业(yè)中寻找投资(zī)机会。刘格菘也对市场2023年二(èr)季度的(de)表现持乐观的态度，随着公(gōng)司(sī)季度业绩逐渐披露，市场权重倾向也会逐渐从逻辑演绎展望(wàng)转向扎实基(jī)本面(miàn)验证(zhèng)，预计更注重基本面和估值的(de)匹配度。

　　值(zhí)得(dé)一提的是，陈皓在(zài)一季报(bào)也(yě)用相(xiāng)当大(dà)的篇(piān)幅谈了他对一季度热门的(de)AI板块(kuài)的看法。他认可AI（人工智能）很(hěn)可能是(shì)一(yī)次全(quán)新的技术(shù)革命，但直言客(kè)观上当下(xià)的研(yán)究认(rèn)知还(hái)不具备对(duì)相关标的的定价能(néng)力，尤(yóu)其当这些个股(gǔ)快速上(shàng)涨后(hòu)，选择暂时“以静(jìng)制动(dòng)”，等待胜率(lǜ)和赔率(lǜ)更高的(de)投资时(shí)机出现。

　　张坤(kūn)继(jì)续维持(chí)高仓位运作

　　被称为“坤坤(kūn)”的张坤是最受基民关注(zhù)的基金经理，他(tā)是(shì)国内首位千亿级主动权益基金(jīn)经理(lǐ)，手(shǒu)握巨(jù)资让他分量十足。

　　从基金君整理表格(gé)来看，相较(jiào)去年底，张坤(kūn)所管理(lǐ)的(de)4只基金在今年一季度仓位基本都维持高仓(cāng)位运作，多只基金一季度末仓位均处于94％以上。

　　具体(tǐ)来看，张坤管理的四只基金中规(guī)模(mó)最大(dà)的(de)一只——易方达蓝筹精选，由去(qù)年末的股票市(shì)值占基金净值(zhí)比例(lì)的94.7％微调至(zhì)一季度末(mò)的94.26％。张坤在季报中也写道，易方达蓝筹精选(xuǎn)基金在一季度股票仓位基(jī)本稳(wěn)定，对结构进行(xíng)了调整。

　　同(tóng)样，张坤管(guǎn)理的(de)易方达优质精选(xuǎn)、易方达亚(yà)洲精(jīng)选在(zài)一季度末的仓位(wèi)在94％以(yǐ)上。不过，易方达优质(zhì)企业(yè)三年持有一季度仓位为92.82％，相较去年底的94.77％，略(lüè)有下滑。

　　张(zhāng)坤(kūn)一直保(bǎo)持(chí)了一定水平的港股仓(cāng)位，一季(jì)度末(mò)所(suǒ)管理的4只基金基(jī)本(běn)维持和去年底的(de)差不多的港股仓位，基本(běn)都是30~50％之(zhī)间。相对来说，调整幅度较大的(de)是易(yì)方(fāng)达亚(yà)洲(zhōu)精选，一季度末该基金持有港股和(hé)美(měi)股的比(bǐ)例为56.39％、38.4％，而(ér)去(qù)年(nián)四季(jì)度配置港股 和(hé)美股的比例为65.64％、28.68％，进行了明显(xiǎn)的调整。

　　而张坤在易方达亚洲(zhōu)精选中也写(xiě)道，在一季度股票仓位基(jī)本稳(wěn)定，对结构进行了调整，增(zēng)加了科(kē)技等行业的配(pèi)置，降低了金融等行业的配置，另外，在区域分布(bù)上配置的(de)更加均(jūn)衡(héng)。个股方面(miàn)，仍(réng)然持有(yǒu)商(shāng)业模式(shì)出色、行业格局清晰、竞争(zhēng)力强(qiáng)的优(yōu)质(zhì)公司。

　　一季度增(zēng)配(pèi)消费、降低(dī)金融(róng)

　　加(jiā)仓贵州茅(máo)台减持(chí)腾(téng)讯控股(gǔ)

　　张坤在投资上颇有定力，经常在季(jì)报中(zhōng)谈(tán)及(jí)，投资者需(xū)要时刻(kè)保持一种(zhǒng)克制(zhì)而理性的心理(lǐ)状(zhuàng)态，不需要(yào)大量(liàng)的(de)行动(dòng)，而是极大的耐心，坚持投资原则，等到(dào)机会时全力出击。他一直保持(chí)着偏低换手(shǒu)率，一季报(bào)的重仓股也基本保持稳定(dìng)，只(zhǐ)是在结构(gòu)上进行调整。

　　从易方(fāng)达蓝筹精选一季度末持仓(cāng)上(shàng)看，前十大重仓股(gǔ)变(biàn)化不大(dà)，贵州茅台再次(cì)成(chéng)为该基(jī)金(jīn)的第一大(dà)重仓(cāng)股，泸州老窖、腾讯控股(gǔ)成为其第(dì)二、第三大重(zhòng)仓股，而(ér)在去(qù)年(nián)末，该基(jī)金(jīn)前三(sān)大重(zhòng)仓股依次是腾讯(xùn)控股、五(wǔ)粮液(yè)、洋河(hé)股份。

　　张坤也在季报(bào)中写(xiě)道(dào)，一季度股(gǔ)票仓位基本稳定，对结构进行了调整，增加(jiā)了(le)消费等(děng)行(xíng)业的配(pèi)置，降低了金(jīn)融(róng)等行业(yè)的配置。、

　　去年11月(yuè)以来港股市场的大反弹，张坤明显进行了调整，减持了跟腾讯控(kòng)股和香(xiāng)港交易所，而增加(jiā)了美团(tuán)-W、中国海洋(yáng)石油(yóu)。其中，相(xiāng)较去年底(dǐ)，中(zhōng)国海洋石油新进(jìn)前十大重仓股之(zhī)列，而药明生物退出(chū)前十(shí)大(dà)重仓股之列。

　　目前看，易方(fāng)达蓝筹精选和易方达(dá)优质企业三年持有的(de)头号重仓股为贵州茅台，但是易方达亚(yà)洲(zhōu)精选和(hé)易方达优质精选的头号重(zhòng)仓股仍为腾讯控股。去年底这四只基(jī)金(jīn)的头(tóu)号(hào)重仓股(gǔ)均为腾(téng)讯控股。

　　而(ér)虽(suī)然一季度(dù)末腾讯控股仍是易方达优质精选的第一大重仓(cāng)股，但相(xiāng)较去(qù)年底已(yǐ)经进行(xíng)了减持，同样减(jiǎn)持(chí)的(de)还有港交所，这只个股已经推出了前十(shí)大(dà)重仓股之列。而美团新进(jìn)其(qí)前十大重仓股(gǔ)之列。

　　一季度规模(mó)小幅提(tí)升

　　总规模逼近900亿

　　张(zhāng)坤曾是(shì)行业内首(shǒu)位主动权益(yì)基金管(guǎn)理(lǐ)规(guī)模超过千亿(yì)的基金(jīn)经理(lǐ)，但近两年A股市(shì)场震荡，所管理规模(mó)所缩水。一季度末(mò)他所(suǒ)管理规(guī)模(mó)基本和去年底持平，整体规模逼近(jìn)900亿(yì)。

　　截至2023年(nián)一季度末，易方达张坤管(guǎn)理的4只(zhǐ)基金合计总规模达到(dào)889.42亿元，相比三季度末减(jiǎn)少了4.92亿元。

　　具体来(lái)看(kàn)，一季度末，易方达蓝筹精选、易方达优质(zhì)精选、易方达优势企业三年(nián)、易方达亚洲(zhōu)精选(xuǎn)股票的(de)规模分别为(wèi)562.09亿元、189.71亿元、53.23亿(yì)元(yuán)、83.39亿元。

　　值得一提的(de)是，易(yì)方达蓝筹(chóu)精选在今年(nián)一季度规(guī)模缩水(shuǐ)8.66亿(yì)元，目(mù)前(qián)仍以(yǐ)562.09亿(yì)元(yuán)的规模，位(wèi)居基金行业“巨无霸”的主动权益基金。

　　选择一(yī)条(tiáo)可积(jī)累(lèi)的 “很长的坡”

　　并在坡上“滚雪(xuě)球”是很(hěn)重要的

　　张(zhāng)坤每次在季报中都(dōu)会清晰写(xiě)道(dào)自己的(de)投资思路，这一次也不例(lì)外(wài)，值得投资者看(kàn)一看。

　　张坤在季报中写到，基本(běn)面价值投(tóu)资很吸引人的(de)一点是，投(tóu)资者可以用很长(zhǎng)一段(duàn)时间来充分观察公司(sī)的(de)发展(zhǎn)，等到它(tā)们用事实证明(míng)自己(jǐ)的(de)成(chéng)功和巨大的成长潜力(lì)之后，再买(mǎi)入也(yě)不迟。

　　基(jī)本面(miàn)价(jià)值(zhí)投(tóu)资(zī)的(de)优势之一(yī)在于可(kě)积累性。具(jù)体来说，积(jī)累体现(xiàn)在对基(jī)本(běn)面(miàn)分析(xī)方法的理解和对(duì)具体行(xíng)业(yè)和企业(yè)的洞察，所有这些都使投资者未来更可能(néng)做出对具体投资(zī)标的(de)内在价值(zhí)的准确判断。

　　如果只是针对某一次投资(zī)，积累的(de)重要性(xìng)可能(néng)并(bìng)不显(xiǎn)著(zhù)。但如果将投(tóu)资贯穿(chuān)一生，并将长期(qī)复合(hé)回报作为终级(jí)目标，可积(jī)累性(xìng)就(jiù)是这一目标(biāo)的最重要保障，选择一条可积累的 “很长的坡”并(bìng)在坡(pō)上(shàng)“滚(gǔn)雪球”是很(hěn)重要的。我们会参考(kǎo)全球产业升级(jí)的(de)经(jīng)验，持(chí)续做深(shēn)入的(de)研(yán)究(jiū)积累，争取(qǔ)构建一个全面而尽量准(zhǔn)确的(de)坐标(biāo)系(xì)，希(xī)望(wàng)能正确(què)评(píng)估(gū)企业(yè)的竞争力并跨(kuà)行(xíng)业选出(chū)好的(de)公司。识别出好公司(sī)是如(rú)此重要，因为好(hǎo)公司不是好股(gǔ)票(piào)的唯一情形就是估值过高，在其他情形下(xià)，好公司都会给投(tóu)资(zī)者带(dài)来长期可观的(de)回报。

　　研究方(fāng)面，阅读企业的定(dìng)期报告并对财务数据进行系(xì)统(tǒng)整理和分析，是理(lǐ)解企业基本面的核心手段(duàn)之一。在(zài)定期报(bào)告中，企业(yè)的所有经营活动都会反(fǎn)映(yìng)在财务数据(jù)中，定量的数据可(kě)以用来检验并(bìng)修正调研中对企(qǐ)业形(xíng)成的定性感(gǎn)知。如果(guǒ)能对一家公司过去和当前的财务状况了如指(zhǐ)掌(zhǎng)，就更有可能正确(què)评判(pàn)这家公司的(de)未来价值。罗杰斯曾说(shuō)过，你要阅读一切。如(rú)果你对一家公司感兴(xīng)趣，那就看看它的年(nián)报，你就会超过华尔街98％的人。如果你阅读了年报中的附(fù)注(zhù)，你就(jiù)会超过华尔街的所有(yǒu)人。

　　几乎任何成功(gōng)的公司都经历过短期的经营业绩和股价(jià)的震荡(dàng)，经历过市场先(xiān)生态度的(de)冷暖，但(dàn)它们成功的模(mó)式往(wǎng)往没有变(biàn)化(huà)，通过深入(rù)的研究并抓住这些关键的(de)因素，是能够(gòu)一路(lù)坚持下来的(de)重要(yào)因素，也(yě)通(tōng)常(cháng)意味着长期(qī)可观的收益。

　　刘格菘(sōng)：重点持仓光伏、储(chǔ)能、新能(néng)源车

　　曾经(jīng)作为一人(rén)包揽前(qián)三的基(jī)金经理(lǐ)刘格菘，其一举一动颇受关注。

　　以刘(liú)格菘(sōng)管理的广雨水淋过的衣服晒干还能穿吗，雨水淋过的衣服晒干还能穿吗(guǎng)发双擎升级为例，一(yī)季度末该基金保持(chí)较高(gāo)仓位(wèi)运(yùn)作，该基金股票仓位(wèi)为92.15％，较2022年四(sì)季度末的94.14％略有(yǒu)下滑，但基本是(shì)高(gāo)仓位(wèi)应对市场。

　　刘格菘在(zài)一季度持仓结构并没有进行大幅度调(diào)整。数据显示，广发(fā)双擎(qíng)升级一季度末前五大重仓股分别为晶澳(ào)科技、阳光电源、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、隆基绿能(néng)、圣邦(bāng)股份，这些重仓股均出现在该基金去(qù)年四季度末的前十大重(zhòng)仓股之列。

　　刘格(gé)菘在季报中写(xiě)道，2023年(nián)一季度，表现较好的行业为(wèi)新(xīn)科技(jì)技术演绎预测中的相(xiāng)关(guān)行业(yè)，例如计算机、传媒、通信。以(yǐ)光伏(fú)、新(xīn)能源、汽(qì)车等为代表(biǎo)的高(gāo)端制造业资产(chǎn)经历了下跌(diē)。在海外金融风险担(dān)忧、经济衰(shuāi)退(tuì)的初始预期、国际关系(xì)不确定的情况(kuàng)下，叠加AIGC带来的较热(rè)烈的应用展望，资金分流可(kě)能是高端制造业相对表现(xiàn)不理想的原因(yīn)之一(yī)。

　　广发(fā)双擎升级基金(jīn)的持仓结构并没有进行大幅度(dù)的(de)调(diào)整，依然(rán)围(wéi)绕已经建立全(quán)球(qiú)比较优(yōu)势的(de)高端制造产业链(liàn)布局。从重(zhòng)仓持(chí)股来看，该基金重点持仓的光伏、储能(néng)、新能(néng)源车方(fāng)向(xiàng)。

　　雨水淋过的衣服晒干还能穿吗，雨水淋过的衣服晒干还能穿吗="刚刚，张坤、刘格(gé)菘(sōng)等顶流发声！" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230421150607897.png">

　　和2022年四(sì)季(jì)度相比，刘格菘一季(jì)度的重仓股变化不大，仅晶科(kē)能源新(xīn)进前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股之列，而比亚迪退出(chū)了前十大重仓行列(liè)。

　　谈及后市，刘格菘对市场(chǎng)2023年二季度的表现持乐观的(de)态度，随着(zhe)公司季度业绩逐渐披(pī)露，市场(chǎng)权重倾向(xiàng)也会逐渐从逻辑演绎展望(wàng)转向扎实(shí)基本面验证，预计更注重基本面和估值的匹配度。对(duì)本(běn)基金重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投(tóu)资中相信基本面(miàn)优秀和(hé)增量价值积累的公(gōng)司(sī)。经过调整(zhěng)，行业(yè)估值(zhí)水平已在历史低(dī)位，产业链(liàn)的变化在市(shì)场(chǎng)定价(jià)中未被充分认知和(hé)体现。

　　就A股市场一季度的阶(jiē)段特点(diǎn)来说，当前市(shì)场的(de)参与资(zī)金方呈现复杂多样(yàng)的趋势，收益(yì)预期的(de)时间维度预期也呈现分化(huà)，因此短期内市场(chǎng)在主(zhǔ)题(tí)逻(luó)辑的演(yǎn)绎(yì)幅度、转换速度都会可预见地(dì)加(jiā)大。这对于(yú)投(tóu)资人(rén)而言，在新信息(xī)的(de)处理上提高(gāo)了(le)难度，短(duǎn)期(qī)内基本面估值(zhí)匹配的压力也会比较大。

　　陈皓：投资和人生一样(yàng)，

　　一(yī)生(shēng)最重要(yào)的选择也就是三(sān)、五次

　　作为市场上(shàng)较为(wèi)知名的(de)均(jūn)衡性投(tóu)资选手，陈皓一(yī)季度如何(hé)调整(zhěng)投(tóu)资组(zǔ)合，如(rú)何展望未来市场投资机会，也非常受到市(shì)场关注。

　　陈皓在(zài)其管(guǎn)理(lǐ)的易方达新(xīn)经济基金(jīn)中回(huí)顾一季(jì)度(dù)市场行情时表示，一季度中国经济(jì雨水淋过的衣服晒干还能穿吗，雨水淋过的衣服晒干还能穿吗)整体温和复苏，由于刚刚经(jīng)历疫情，居民消费(fèi)和(hé)企业投资(zī)的信心恢复会有一个(gè)过(guò)程，因此短期持续加杠杆的动力不强，复苏力(lì)度(dù)相比(bǐ)市场乐观预期仍(réng)有(yǒu)一定差距(jù)。海外则维持滞涨格局，尽管3月以硅谷(gǔ)银行(xíng)为代表的欧美 金融(róng)风波暂(zàn)时平息，但也让(ràng)投资者担心(xīn)这(zhè)是否只(zhǐ)是当下复杂环(huán)境下各种危机的冰山一角(jiǎo)。尤(yóu)其4月初欧(ōu)佩(pèi)克+的减产(chǎn)行为进一步(bù)增(zēng)强了未来通(tōng)胀的(de)韧(rèn)性(xìng)，也让美联储在货(huò)币(bì)政策调整决策(cè)时愈加进退两(liǎng)难。

　　亮(liàng)点不多的经济基(jī)本面遇到无处安放(fàng)的流(liú)动性，“AIGC（人工智能自(zì)动(dòng)内容生(shēng)成）”和(hé)部分(fēn)国企相关板块获得(dé)了边际资金(jīn)的巨量涌入，机构(gòu)短时(shí)间(jiān)剧烈(liè)、集(jí)中(zhōng)的调仓行为，则进一步加剧了市场结构的分(fēn)化。受益两大主(zhǔ)题的TMT和建(jiàn)筑(zhù)、石油石化(huà)等板块表现突出，而新能源、金融(róng)地产等行业则录得负收益。

　　谈(tán)及一季度投资操作时，陈皓称，由(yóu)于尚未(wèi)发(fā)掘(jué)到基本(běn)面驱动的投资主线，本基金一(yī)季度操作不多，主要包括(kuò)行(xíng)业上(shàng)用医(yī)药替(tì)代了部分白(bái)酒(jiǔ)仓位，个(gè)股上则逆向(xiàng)增(zēng)持了一些由于短期基(jī)本面(miàn)一(yī)般或者机构调仓导致股价(jià)下(xià)跌，但长期(qī)市(shì)值(zhí)空间较大的(de)中小盘个股。

　　从前十(shí)大重(zhòng)仓股变化(huà)上看，此前连续3个(gè)季度位列前五(wǔ)大重仓股之一(yī)的五粮(liáng)液(yè)，在今年一季(jì)度退出该基金前十大(dà)重仓股，宝信软件(jiàn)取代五粮液，新进前五大(dà)重(zhòng)仓股。

　　作为(wèi)一季度唯(wéi)一一只仍保(bǎo)留(liú)在前十大重(zhòng)仓股的贵州茅台也(yě)遭(zāo)到陈皓减(jiǎn)持，对比上(shàng)一个季度，陈皓在一季度减持(chí)了6.8万股贵州(zhōu)茅台，环比减(jiǎn)持(chí)幅度(dù)接近30％，贵州茅台也从上一季度的第二大重仓(cāng)股(gǔ)退居(jū)第(dì)四大重(zhòng)仓股。

　　其(qí)他(tā)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)中，主(zhǔ)要(yào)供应北斗关键器件的振芯科技、氟化工龙(lóng)头中的巨(jù)化股份、特钢(gāng)龙头中的(de)抚顺特钢(gāng)，三只个股一季(jì)度新进前(qián)十大重仓股。

　　除了五(wǔ)粮液(yè)之外(wài)，紫光国微、宁德时(shí)代(dài)也退出前十大重仓股(gǔ)。

　　陈皓在一季报也(yě)用相当大的篇幅(fú)谈了他对一(yī)季度热门的AI板块(kuài)的看(kàn)法。

　　他称，对于火热的AI（人工智(zhì)能）主(zhǔ)题我们也进行了积极的研(yán)究(jiū)，方向上(shàng)非常认(rèn)同(tóng)其很可能是一次全新(xīn)的技术革命(mìng)，将极大提升全社会(huì)的生产效率，但客观上我(wǒ)们当下的研究认知还不(bù)具备对相(xiāng)关标的的(de)定价能力，尤其(qí)当这些个股快速上涨后(hòu)，也(yě)不(bù)太符合我们“以相对合(hé)理的价格买入预期收(shōu)益率更高的资产(chǎn)”这(zhè)一投资理念，因此会选择暂时“以(yǐ)静制动”，继续对产业和公司(sī)进(jìn)行跟踪、研究以及再定价，等待胜率和赔率(lǜ)更(gèng)高(gāo)的投资时机出现。

　　陈(chén)皓在一季报(bào)中(zhōng)还(hái)分享(xiǎng)了自己最(zuì)新的投资(zī)感悟(wù)，他表示，相比资(zī)本市场即期涨跌(diē)带来(lái)的(de)多(duō)巴(bā)胺，我们(men)更倾向于通(tōng)过深(shēn)入研究获(huò)得(dé)超额认知、并最终映射(shè)到投(tóu)资(zī)上来获得(dé)内啡肽。投(tóu)资和(hé)人生一(yī)样，每(měi)天都可以做(zuò)选(xuǎn)择，但终其一生(shēng)最重要的其实也就(jiù)是(shì)那三、五(wǔ)次，我们平时的不断学习、反思(sī)、进化，努(nǔ)力追寻的正(zhèng)是在(zài)每(měi)一次关键选择(zé)时将胜率再提升一点(diǎn)点。

　　展(zhǎn)望(wàng)二(èr)季(jì)度，陈皓认为(wèi)，“一些积极因(yīn)素(sù)正在酝酿或发(fā)酵(jiào)，我(wǒ)们重启(qǐ)了与世界的链接(jiē)，中国在中东(dōng)、南美等(děng)新(xīn)兴(xīng)市场(chǎng)获(huò)得了更(gèng)多实(shí)质性认同的声音(yīn)和(hé)举(jǔ)动；国(guó)内主要城市的一二手房(fáng)销售(shòu)持续恢复，部(bù)分行业已经进入(rù)库存(cún)周(zhōu)期的尾段，我们可能真的只需(xū)要一点点信心，就(jiù)能扭(niǔ)转困局，将经济带入正循环。一如当下的证券市场，我(wǒ)们也衷心的希望其能够(gòu)早日(rì)摆(bǎi)脱存量博(bó)弈的困(kùn)难模式，迎(yíng)来投资人(rén)久(jiǔ)违的(de)甜蜜(mì)期(qī)。”

　　朱少醒(xǐng)：致(zhì)力于在优(yōu)质股票里寻(xún)找价值

　　去翻更(gèng)多(duō)的(de)“石(shí)头”

　　富国基金副(fù)总经理朱少醒(xǐng)一季度持仓基本保持稳定，持(chí)仓(cāng)依旧以消费、医(yī)疗(liáo)、银行、券商(shāng)、新能源等板(bǎn)块龙(lóng)头为主。

　　从一季度前十大重仓股上看，贵州(zhōu)茅台(tái)、五粮液依(yī)旧(jiù)位(wèi)居富国天惠(huì)基金前(qián)三大重仓(cāng)股，金域医学新进前三大重仓(cāng)股，这也是自2021年以来，金域医学(xué)首次(cì)进入富国天惠前十(shí)大重仓股。

　　公开资料显示，金(jīn)域医(yī)学是一(yī)家以(yǐ)第三方(fāng)医(yī)学检验及病理诊断业务为核心的高科技(jì)服务企业，通过不断积(jī)累(lèi)的“大平台(tái)、大网络、大服务、大样本和大(dà)数据(jù)”等(děng)资源优势，为全国各级医疗(liáo)机构提供领(lǐng)先的医学(xué)诊(zhěn)断(duàn)信息整(zhěng)合服务。

　　除了金域(yù)医(yī)学之外(wài)，基础化工板块中(zhōng)的(de)蓝晓科技也在一季(jì)度新(xīn)进(jìn)富(fù)国天惠前十大(dà)重仓股(gǔ)，受(shòu)益于生命科(kē)学(xué)业务增长(zhǎng)迅速，截止4月20日(rì)，今年以来，蓝(lán)晓科技股价上(shàng)涨(zhǎng)33.05％。

　　相比之(zhī)下(xià)，药明(míng)康德、瑞丰(fēng)新(xīn)材两只(zhǐ)个股(gǔ)则在一季度退出富(fù)国天惠(huì)前(qián)十大重仓股(gǔ)。

　　朱(zhū)少醒在一(yī)季报中(zhōng)回顾，一(yī)季(jì)度沪深300指数上涨(zhǎng) 4.63％，创业(yè)板指上涨2.25％。在度(dù)过了充(chōng)满各种艰难挑战的(de)2022年后，一季度实体经济进入了(le)复苏的阶段。各项宏(hóng)观经济(jì)指(zhǐ)标在(zài)3月份有了(le)明显(xiǎn)改善。货币(bì)政策保持宽松，前几(jǐ)年实施的(de)一些收缩性行业(yè)监管政(zhèng)策(cè)放(fàng)松管制的(de)迹象确认。投资者的(de)风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)有微弱的回升。

　　尽(jǐn)管(guǎn)目(mù)前数据上呈现的复苏力(lì)度(dù)还不(bù)是很强，但我们应该看到是积极的因素正(zhèng)在发挥作用持续的(de)进(jìn)程中。更要重(zhòng)视的是(shì)市场的(de)整体(tǐ)估(gū)值依然处于长周期中(zhōng)很有吸引力的位置(zhì)，当下权益市(shì)场处在较好的风险收益区间。

　　他(tā)表示，放在更长的时间(jiān)维度，我(wǒ)们(men)相(xiāng)信(xìn)现在所面临的重重(zhòng)困(kùn)难终将找到解(jiě)决的出路。投(tóu)资者(zhě)当前选择承受市场波动对应的预期回(huí)报水(shuǐ)平的(de)是相当合适的。未来(lái)我们依(yī)然(rán)会致力于在优质(zhì)股票里寻找价值，去(qù)翻(fān)更(gèng)多的(de)“石头”。

　　他在多(duō)次季报披露时反复强(qiáng)调，我们(men)并不具备精确(què)预测市场短期趋势的可靠能力，而把精(jīng)力(lì)集中在(zài)耐(nài)心收集具(jù)有(yǒu)远大前景的优秀(xiù)公司(sī)，等待(dài)公司自身创造价值的实(shí)现和市(shì)场情绪在未来某个时点的周期性回归。个股选择层面，本基金偏好(hǎo)投资于具有良好“企业基因”，公(gōng)司(sī)治理结构(gòu)完善、管理层优(yōu)秀的企业。我(wǒ)们认为此类企业，有更(gèng)大的概率能在(zài)未来为(wèi)投资者创造价(jià)值(zhí)。分享企业自身增长带来的(de)资本(běn)市场收益是成(chéng)长型(xíng)基金获(huò)取(qǔ)回报(bào)的(de)最佳途径。

　　刘(liú)彦春：继续坚(jiān)守大(dà)消费(fèi)

　　作为业(yè)内知名的主投大消费(fèi)板块的基(jī)金经理，手握700多亿“重金”的刘彦(yàn)春一季度(dù)如何调仓(cāng)换股，他又是如何看待未来(lái)市(shì)场，也值得(dé)投(tóu)资者关注。

　　最(zuì)新披露的2023年一季报显示，刘(liú)彦春整体持仓的(de)仓位和行业(yè)板块变化不大。他在景顺长(zhǎng)城鼎益基金季报写道，一季度组合仓位和行业配置没(méi)有大(dà)的变化(huà)，仍(réng)然坚持自下而(ér)上(shàng)精选(xuǎn)个股而非择时的(de)投资风格，保持合同约(yuē)定较高仓(cāng)位运作。

　　从景(jǐng)顺长城鼎益季报来(lái)看，前三大重仓股仍(réng)为(wèi)白(bái)酒龙头股(gǔ)，贵州茅台、泸州老窖、五粮液。此外，古井贡酒(jiǔ)、山西汾酒也继(jì)续在其前(qián)十大重仓股之中。

　　从增(zēng)持力度上看，刘彦春对中国中免加仓(cāng)力度最(zuì)大(dà)，一季(jì)度(dù)环比？增持9.57％。此外，相比去年(nián)底(dǐ)持仓，美的集团新进前(qián)十大重仓股之(zhī)列(liè)，而晨光股份退出前十大重仓股。

　　谈及(jí)后市表示，刘彦春表示，一(yī)季(jì)度，我国(guó)经济温和复苏。海外通胀预期变化对国内资本市场造成(chéng)较大扰动。美(měi)国(guó)失业(yè)率水平再创新低，意(yì)味着高利率环境大概率持续更(gèng)长时间(jiān)。气球事件(jiàn)导致中美关系(xì)再度紧张。国内强刺激预期(qī)落空，叠加海外风险(xiǎn)事件，股票市(shì)场开(kāi)始偏离复(fù)苏主(zhǔ)线，博弈气氛(fēn)渐浓。

　　我国经济(jì)复苏、美(měi)国紧缩后通胀下(xià)行仍将是今年主要宏(hóng)观背景。经济(jì)运行正常化需要一个过程，特别(bié)是(shì)居民和中小(xiǎo)企业，需要时(shí)间修复资产负债表、修复信(xìn)心。随着经济(jì)逐(zhú)步正常化，居民消费信(xìn)心(xīn)回升(shēng)、超(chāo)额储蓄下降(jiàng)是必(bì)然事件，消费今年(nián)大(dà)概率(lǜ)超预期回升。就近期公布的社融和地产数据分(fēn)析，二季度A股盈利(lì)增速有望进入上行周期。

　　海外银行暴雷反映出加息过快带来的(de)金融风险(xiǎn)，本身会加大紧缩效应(yīng)，联储(chǔ)紧缩(suō)速(sù)度和幅度向下修正(zhèng)。紧缩带来的金融风险更多是流动(dòng)性(xìng)问题，底(dǐ)层(céng)资产问题不(bù)大，海(hǎi)外央行及时救助可以避免风险蔓(màn)延(yán)。至少现阶段我们认为出现(xiàn)金(jīn)融危机的风险不大。欧美等发达国家通胀和金融(róng)风(fēng)险并存，处(chù)理难(nán)度较大，这(zhè)也意味着全球无风险收益率在相对顶部位置，国家之家沟通对话、加强合作的可(kě)能性也在(zài)加大。

　　全球经济正在重回(huí)正轨(guǐ)的路上(shàng)。除了继(jì)续关注整个经济体发展状况之外，我们(men)可(kě)以将目光更多放(fàng)在微观企(qǐ)业(yè)层面。可(kě)以看到很多公司(sī)在(zài)过去几年始终(zhōng)做正确(què)的事，经营效率(lǜ)提升，逆境中变(biàn)得更加(jiā)优秀、更加强大。不必(bì)总是(shì)关注(zhù)宏观(guān)数据(jù)，多看看微观企业变化可以让(ràng)内心更(gèng)加(jiā)平静(jìng)。我们(men)对全(quán)年(nián)股票市场有信(xìn)心，未来(lái)将继续保持合同约定较高(gāo)仓位运作，更多在顺(shùn)周期行业中寻找投资机会。期待(dài)为持有人(rén)创造(zào)良(liáng)好收(shōu)益。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 雨水淋过的衣服晒干还能穿吗，雨水淋过的衣服晒干还能穿吗