今年(nián)AI波澜壮阔的大行情之(zhī)下，引发(fā)了全(quán)行业所有(yǒu)基金经理(lǐ)关注(zhù)，而公募基金2023年一季(jì)报揭开了基金经理的观点和(hé)真(zhēn)实持仓。

　　一(yī)季报显示，蔡嵩松所管(guǎn)理的诺安(ān)积极(jí)回报(bào)基(jī)金，一季度主要投(tóu)资在人工(gōng)智能、算法、应用、算(suàn)力端等领(lǐng)域，因(yīn)抓住了市场机遇实现(xiàn)了超(chāo)62％的收(shōu)益，成为(wèi)今年以(yǐ)来(lái)业绩最领先(xiān)的(de)主动权益基金。同(tóng)时，较好的业(yè)绩也(yě)让这(zhè)只冠军基金(jīn)一季度规(guī)模暴(bào)增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也(yě)吸引了(le)多位明星基金经理的关注目光(guāng)。

　　兴证全球(qiú)谢治宇就在(zài)一季(jì)报表示，一季度在人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔(kuò)的(de)硬件和(hé)软件(jiàn)公(gōng)司进行(xíng)精选(xuǎn)和布局(jú)。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥(yōng)抱人工(gōng)智能

　　开年以来，计(jì)算机行业在人工智能板块的带动下，走出了(le)波澜壮阔(kuò)的行情。因抓住市场机遇，业绩(jì)一路领跑，诺安(ān)基金蔡(cài)嵩(sōng)松的知名度更上一层楼。

　　他在一季度积极拥(yōng)抱AI，所(suǒ)管理的(de)诺安积(jī)极回(huí)报成为2023年表现最强的主动权益基金，最新(xīn)观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世(shì)，人工智(zhì)能出现了突飞(fēi)猛进的(de)发展，将影响几乎我们(men)所有(yǒu)的行业(yè)，或将(jiāng)成为未来最强的产业(yè)趋势。

　　他还(hái)提到，海外(wài)引领，从算法大模型持续迭代(dài)，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突(tū)飞猛进，产业进展迅速。国内(nèi)厂商也纷纷开展结合自(zì)身业务(wù)的人工智能领域的(de)研究，在(zài)股价(jià)飞涨(zhǎng)的背(bèi)后，是相(xiāng)关公司在产业端的积(jī)极(jí)布局，人工智(zhì)能浪潮不可逆。

　　他也直(zhí)言，诺安积极回报基金一季度主要(yào)投资在人(rén)工(gōng)智能领域，算法、应用、算力端(duān)都有相应布局。

　　从诺安(ān)积极回报的持仓看，前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股进行了较大(dà)幅(fú)度的(de)调整。相较去黑豆熬水喝有什么好处和坏处，黑豆煮水坚持喝一个月年底，除(chú)了中微公司、沪硅产(chǎn)业仍出(chū)现在其前十(shí)大重仓股之列外，其他(tā)重仓股全(quán)部换，新进(jìn)了(le)长川科技、华海清科(kē)、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪(làng)潮(cháo)信息、中芯(xīn)国(guó)际、江波龙。

　　其重仓股(gǔ)不少在2023年表现神勇，如诺安积极回报的头号重(zhòng)仓股(gǔ)中微公司，截至4月21日，今年以(yǐ)来涨(zhǎng)幅达(dá)到(dào)87.74％。浪潮信息更是年内(nèi)拥(yōng)有超100％的(de)涨幅，而华海(hǎi)清科、拓荆科技、江波龙(lóng)等年(nián)内涨幅也(yě)超(chāo)60％，这些表现(xiàn)较好(hǎo)的重仓股(gǔ)推动基(jī)金净值(zhí)大涨。

　　从股票(piào)仓位来看，诺安积(jī)极回报(bào)并没有(yǒu)保持去年底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于(yú)中性水平。去年三、四季(jì)度(dù)基本保(bǎo)持在90％以(yǐ)上(shàng)的仓(cāng)位水平，去年三(sān)季末(mò)、四(sì)季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二(èr)季末(mò)，股票仓位一度低至(zhì)0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管理的另外(wài)一只基金诺安成长并没有太(tài)大变化，前十大(dà)重仓股(gǔ)相较(jiào)去年底(dǐ)变化很小(xiǎo)，仍重点布局卓胜(shèng)微、中微公(gōng)司、圣邦股份、北(běi)方华创(chuàng)等(děng)。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成(chéng)长(zhǎng)的一(yī)季报中写道，主要布局(jú)芯片板块(kuài)，在当前的(de)市场(chǎng)位置，迎接(jiē)即将到来(lái)的科技(jì)大(dà)行情(qíng)。

　　他还谈及芯片(piàn)板块的(de)两大细(xì)分(fēn)领域(yù)，在(zài)一季(jì)度都到了临近拐点的阶段(duàn)。

　　首先是(shì)芯(xīn)片设计板块，从2021年(nián)四季(jì)度开启的芯片产(chǎn)业(yè)下行周期，随着疫(yì)情落下帷幕，在今年(nián)一季度拐(guǎi)点将至。产业端(duān)一季度库存(cún)水平接近正常，各厂商二季(jì)度毛(máo)利率水(shuǐ)平见底。伴随着疫后经济(jì)恢复(fù)，未来需求端(duān)将对设(shè)计(jì)板块持续拉动。

　　同时我们应该觉察到(dào)，随着chatgpt的问世，人(rén)工智能出(chū)现了突(tū)飞猛进(jìn)的发展，将影响(xiǎng)几乎(hū)我们所有的行(xíng)业，或将成为未(wèi)来(lái)最(zuì)强(qiáng)的产业趋势(shì)。海外引领，从算法大模型持(chí)续(xù)迭代，到各种应用接入(rù)AI，再到算力芯片的突飞猛进(jìn)，产业进展迅(xùn)速。而(ér)算力几何级(jí)的(de)增长和边缘侧硬件的拉动，都是未(wèi)来芯片需(xū)求的重要增长。新需(xū)求(qiú)将让芯片周期拐点提前到来。

　　另(lìng)外(wài)一个(gè)重(zhòng)要板块是芯片设备材(cái)料EDA，美国对中国半导体的(de)制(zhì)裁(cái)已经到了穷途末(mò)路的地(dì)步，暨2022年10月(yuè)7日美国(guó)半导体出口新法案(àn)对我(wǒ)国晶(jīng)圆厂极限施压之后(hòu)，进一(yī)步的(de)制裁(cái)已经乏善可(kě)陈。国内晶(jīng)圆代工(gōng)厂一方面加速扩产成(chéng)熟(shú)制程，另一方面(miàn)在国内设备厂商(shāng)的配合下，继(jì)续研发(fā)攻克先进(jìn)制(zhì)程。虽然美国的制裁对(duì)我国先(xiān)进(jìn)制程(chéng)的(de)扩产(chǎn)造成了一定(dìng)的影响，但是另外一个角度看，芯片设备的国产(chǎn)化率却取黑豆熬水喝有什么好处和坏处，黑豆煮水坚持喝一个月得了突飞猛进(jìn)的增长。在全球晶圆(yuán)扩产(chǎn)处于下(xià)行周(zhōu)期的(de)大背景(jǐng)下，国(guó)产替代(dài)进程(chéng)加速对设备(bèi)材料EDA板块的拉(lā)动，很可能会超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩一路领(lǐng)跑，冠军(jūn)基金的规(guī)模(mó)也出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数据显示，截至4月21日，蔡(cài)嵩松(sōng)管(guǎn)理(lǐ)的诺安积极回报A以62.04％的(de)收益，成(chéng)为2023年以来业绩最强(qiáng)的主动权(quán)益(yì)基金。这一(yī)业(yè)绩还是受到4月21日AI、半导体等领(lǐng)域大跌影响，若(ruò)截至4月20日(rì)，该基金业绩(jì)超过72％，一(yī)路涨势(shì)如(rú)虹。

　　较(jiào)好的业绩也让这只冠军基金一(yī)季度(dù)规模暴增超900％。数据(jù)显示(shì)，诺安积极回报(bào)去年(nián)底的规模仅0.7亿元，而一(yī)季度(dù)末规模已(yǐ)达(dá)到(dào)7.11亿元，增(zēng)幅(fú)为913.85％。相较(jiào)其2023年一季度(dù)的净值涨幅，这一(yī)规模暴涨更多来自于投资(zī)者申(shēn)购。相(xiāng)关蔡(cài)嵩松以及诺安积(jī)极回报基金的话题也屡(lǚ)见(jiàn)报端，成为基民(mín)热议的话题(tí)。

　　同样，受益于净值(zhí)大涨以及投资者申购，蔡嵩(sōng)松(sōng)管(guǎn)理的5只基金在一(yī)季(jì)度规模(mó)均出(chū)现上涨，除了诺(nuò)安(ān)积极回报之外，2023年(nián)业绩(jì)超(chāo)40％的(de)诺安优化(huà)配(pèi)置同样(yàng)规(guī)模暴增(zēng)，从去年底的0.77亿(yì)元增加(jiā)到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)所(suǒ)管(guǎn)理基金的总规(guī)模也从(cóng)去(qù)年(nián)底(dǐ)的293.25亿元(yuán)增长到一季(jì)度末的331.33亿元，幅(fú)度为(wèi)12.95％，成(chéng)为一季度末“300亿基金经(jīng)理(lǐ)俱乐部”中的一(yī)员。

　　谢治(zhì)宇：对人工智能相关产业链进行挖(wā)掘

　　作(zuò)为兴证全球基(jī)金分管投研的副总，市场上管(guǎn)理(lǐ)规模超过700亿的基金(jīn)经理(lǐ)，谢治宇一季度调仓换股方(fāng)向也受到市场关(guān)注。

　　从最新(xīn)一季报披露情况(kuàng)看，谢治(zhì)宇主要加仓半导体及(jí)光模块相(xiāng)关板块，他也坦言在一(yī)季度主(zhǔ)要对对人工智能(néng)相关产业(yè)链(liàn)进行了挖掘(jué)。

　　他管(guǎn)理的(de)兴全(quán)合润基金一(yī)季度(dù)新进(jìn)了(le)海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨(chén)股份四只(zhǐ)个股，几乎(hū)全部是与AI、半导体、光模块方(fāng)向相(xiāng)关。

　　其(qí)中，安防龙(lóng)头(tóu)——海康(kāng)威视在2022年已将AI技术应用(yòng)于设备检测、产品盘点(diǎn)、安(ān)检等多类产品。在4月15日发布(bù)的(de)《投资者关系(xì)活动记录表》中，海康威视表(biǎo)示，AI技(jì)术对海康威视的营收增(zēng)长起了(le)很(hěn)大(dà)的作用。

　　澜起科技主(zhǔ)营(yíng)业务是(shì)为云计算和人工智(zhì)能(néng)领(lǐng)域提提供以(yǐ)芯片为基(jī)础(chǔ)的(de)解决方(fāng)案，目前主要(yào)产(chǎn)品包括(kuò)内(nèi)存接(jiē)口等。晶晨(chén)股(gǔ)份也是全球(qiú)布局、国内领先的无(wú)晶(jīng)圆半导体系统设计厂商。

　　作为(wèi)数据中心(xīn)光(guāng)模块(kuài)供应商。截止4月21日，中际旭创今年(nián)以(yǐ)来暴(bào)涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅(jǐn)一个季度的时间就狂(kuáng)买8个多(duō)亿，直接买进第七(qī)大重仓股。

　　而包括立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在内的(de)四只个股在(zài)一季度退出兴(xīng)全合(hé)润前十(shí)大重仓股。

　　除了兴全(quán)合润(rùn)，谢治宇管理的(de)另外(wài)一只可投港股(gǔ)的兴(xīng)全合宜基金在一季度(dù)除了加仓(cāng)半导体(tǐ)等(děng)板块之外(wài)，互联网板块中的腾讯(xùn)控股也(yě)是(shì)其主要加仓方(fāng)向。

　　谢治宇在(zài)一季报中表示，随着各种风险(xiǎn)因(yīn)素(sù)减弱(ruò)，一季度A股市场(chǎng)上证指(zhǐ)数上(shàng)涨(zhǎng)5.94％，创业板(bǎn)指(zhǐ)上(shàng)涨(zhǎng)2.25％，恒生(shēng)指数上(shàng)涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板块指(zhǐ)数上涨较多，A股板块分化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工智能、中字头的(de)“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏(xì)、影视等板块也实现较(黑豆熬水喝有什么好处和坏处，黑豆煮水坚持喝一个月jiào)大(dà)幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　基金报告期内维持了较(jiào)高仓位(wèi)，对人工智能相关产(chǎn)业链进行(xíng)挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选(xuǎn)和布(bù)局。未来仍将坚持挖掘(jué)公司长(zhǎng)期成长价值，不断(duàn)寻找具有良好投资性价比(bǐ)的优秀公司。

　　朱红(hóng)欲(yù)：增持了计(jì)算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立(lì)，招商核心竞(jìng)争力(lì)在当年弱(ruò)市环境下斩(zhǎn)获超47％的(de)收益，让招(zhāo)商(shāng)基金朱(zhū)红裕成为市场备受关注的基(jī)金经理(lǐ)。

　　招商核心竞争力一季报的披露揭开(kāi)了朱红(hóng)裕的投资思(sī)路(lù)和路(lù)径。从股票持仓来看，一(yī)季度末该(gāi)基(jī)金(jīn)股票市值占基金总资产比例为93.84％，处于该基金成(chéng)立以来的最(zuì)高值，显示(shì)出一种积极的态度。从该基金(jīn)2022年(nián)中报(bào)、三季(jì)报(bào)、年报来(lái)看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季(jì)度朱红裕配(pèi)置A股比例有所降低，配置港股比例(lì)有(yǒu)所提升。数据显示，招商(shāng)核心(xīn)竞争力配置中国大(dà)陆(lù)、中国(guó)香港股票市值占(zhàn)基金净(jìng)值比例(lì)分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招(zhāo)商核心竞争力配置来看(kàn)，重点(diǎn)布局了(le)信息技术、可选消费等。前十大重仓股来(lái)看，重仓卫宁健康、振华科技、美的集团、金蝶国际(jì)等。其中卫宁健康持(chí)有比例达到(dào)11.46％。

　　相较去年底，朱红(hóng)裕整体做了一些持(chí)仓调(diào)整，绿城服务(wù)、中国(guó)民航信息网络(luò)、安琪酵(jiào)母新进前十大重仓股之列，通威股(gǔ)份、希(xī)望教(jiào)育、中航光电则退出前十大。

　　朱(zhū)红裕也在季报中写道，一季度初期(qī)，我们基(jī)于(yú)对经济复苏预(yù)期(qī)大概率偏弱的判断，主(zhǔ)要(yào)减(jiǎn)持了(le)经济复苏敏感度相对较高的部分制造(zào)业(yè)，增持(chí)了计算机、大众消费品等(děng)行(xíng)业，同时，我们亦在一(yī)季度(dù)末期(qī)逐步逢低增持了港股中可能面(miàn)临(lín)业绩拐点的(de)物业及(jí)计算机(jī)等公司(sī)。

　　他(tā)也(yě)坦言(yán)，虽然创(chuàng)造(zào)了一定的超额收益，但市(shì)场(chǎng)的博弈程(chéng)度超出(chū)了(le)我们的预期，导致对部分行业的(de)定价(jià)出现(xiàn)了较(jiào)为显著的(de)偏离。我们将基于中(zhōng)长(zhǎng)期的行业研究(jiū)视野，逆(nì)势而行。

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