5月(yuè)12日晚间(jiān)，根据美(měi)国(guó)证券交(jiāo)易委员(yuán)会(huì)（SEC）披(pī)露(lù)，国内(nèi)千亿私募景林(lín)资产递交了(le)截至2023年3月31日的第一季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管理超千亿元人民(mín)币的对冲基金机构，亦是内地少有的进(jìn)行大手(shǒu)笔持有(yǒu)美股的(de)买方机构之一，景林的动(dòng)向(xiàng)受到了市场广(guǎng)泛的关(guān)注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝(pù)光

　　报告期(qī)内，景林(lín)资产(chǎn)整体持仓(cāng)规模(mó)小幅提升至17.29亿(yì)美(měi)元，折(zhé)合人民币120.2亿元(yuán)，相较于2022年(nián)四(sì)季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截止2023年一(yī)季度末，景林(lín)资产在(zài)美股(gǔ)市场持(chí)有34家上市(shì)公司的股票。其中，前(qián)十大持(chí)仓标的(de)在(zài)总市值中的占比下(xià)降到77.89％，上季(jì)度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共建(jiàn)仓5只股票，分别为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清仓和(hé)减持方(fāng)面，景林资产一季(jì)度前五大卖出(chū)标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼(pīn)多多。

　　景林资(zī)产(chǎn)美股持(chí)仓前十大重仓股分别为：拼多多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微(wēi)软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重(zhòng)仓股依旧是(shì)拼多多(duō)，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上(shàng)季(jì)度持(chí)仓数量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个季度增持(chí)拼(pīn)多多。2022年(nknow过去分词是什么写，know过去分词是什么词ián)二季(jì)度(dù)增持拼多多24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万股，四季度(dù)则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多(duō)也不(bù)负(fù)众望，从股价表现(xiàn)看，拼(pīn)多多(duō)去年二(èr)、三、四(sì)季(jì)度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上涨势头(tóu)在今(jīn)年2月初便戛然而止(zhǐ)了，景林资产在此前“越(yuè)跌越(yuè)买”的策略奏效(xiào)后(hòu)，或许在股价(jià)“掉头”之际进行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外(wài)，一季度景林新建仓的英伟达，空降前(qián)十大重仓股第(dì)七位(wèi)，一口气买入(rù)32.53万(wàn)股，一季度末持(chí)仓(cāng)市值(zhí)为0.9亿元。截止至(zhì)5月12日，今年(nián)以来英伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极(jí)布(bù)局教育股，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一季度，景林资产(chǎn)在美股的操作中，最(zuì)为(wèi)亮眼的当属重(zhòng)点加仓(cāng)教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年一季度末，景林(lín)资产(chǎn)持有新(xīn)东方430万股(gǔ)，环比去年底加仓(cāng)368.8万(wàn)股，期末持股市值超(chāo)1.6亿美元，一跃成为(wèi)景(jǐng)林资产的第二大重仓股。与此同时，景林(lín)资产一季度还建(jiàn)仓了好未来，期(qī)末(mò)持股数量达224.6万股。

　　今年(nián)以(yǐ)来，上述两(liǎng)只(zhǐ)教育个股(gǔ)股价均(jūn)处于震(zhèn)荡态(tài)势，并无(wú)太多(duō)亮眼表现。

　　景林资产认(rèn)为，从全行(xíng)业来看(kàn)，不同年(nián)龄(líng)层的用户对“教育”的需求依然(rán)旺盛，除了应对考试(shì)，还包(bāo)括开(kāi)拓眼(yǎn)界(jiè)、增(zēng)长知识(shí)、潜力挖掘(jué)、提升(shēng)综合(hé)能力等。双(shuāng)减政策(cè)推行(xíng)之后，目前行业政策环境(jìng)趋于稳定，但(dàn)过(guò)程(chéng)中很多(duō)公司退出离开，使得行(xíng)业(yè)竞争格局趋缓(huǎn)，对于存(cún)量公司(sī)有利。

　　“从行(xíng)业龙头公司本(běn)身来说，凭借多年积累的口碑(bēi)和公信(xìn)力，品(pǐn)牌的(de)护(hù)城河依然很深。个别头部企(qǐ)业(yè)在K9学科之外的教育领域(yù)业(yè)务基础扎实，原有的留学(xué)等业务(wù)恢复增长，同时(shí)素质教育、直播电商业务等(děng)新业(yè)务成为新(xīn)的(de)增长驱动力(lì)。且公司的利润和(hé)现金(jīn)流稳(wěn)中转好，同时账上资(zī)金充足，当(dāng)时的估值下有足够(gòu)的安全边际(jì)。在过(guò)去几个(gè)季度的财(cái)报中，我(wǒ)们看到了相(xiāng)关的积极信(xìn)号。”景林资产(chǎn)表(biǎo)示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅资产对于教育领域也颇为看好，但是(shì)标(biāo)的(de)选择似(shì)乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券交易委员会公(gōng)开资料显示，截至今年一季度末，高毅资(zī)产持有新东方24.4万股，相(xiāng)比于去年(nián)底减仓(cāng)超(chāo)10万股，减(jiǎn)仓比例接近(jìn)三成。而一季度高毅资(zī)产大举买(mǎi)入近156万股好未(wèi)来(lái)，相比(bǐ)于去年底(dǐ)增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节过后(hòu)，传媒、游(yóu)戏(xì)板块成为资金炒作AI的(de)重点方向(xiàng)，中特估支线(xiàn)也由暗转(zhuǎn)明，晋(jìn)升市场第二大主线。

　　可好景不长，本周中特估(gū)仅热闹了一两天，随后便开(kāi)始持续下跌，传媒、游戏(xì)板(bǎn)块更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不(bù)构成任何投资建议）

　　此前连续24个交易(yì)日成交(jiāo)额超万亿元阶段纪录，在本周遭(zāo)遇终结。周三时(shí)，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便(biàn)陡然跌破万亿(yì)，5月11日和5月12日成(chéng)交(jiāo)额连(lián)续(xù)两日萎(wēi)缩(suō)，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深(shēn)两市陷入缩量(liàng)震荡阶段。

　　面对市场的急剧降(jiàng)温，市场观点认为，主要原(yuán)因是5月11日晚间发布(bù)的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿(yì)元(yuán)，但是考虑到去年(nián)4月基(jī)数的异常，因而与往年相比，今年4月信贷则是明显跌落，而今年4月(yuè)信(xìn)贷(dài)低于2021年同期7512亿元。居民(mín)贷款(kuǎn)回(huí)落再(zài)度成为信贷回落的主要(yào)原因。而企业(yè)中长期(qī)贷(dài)款继续(xù)保持同比多增，4月同比(bǐ)多(duō)增4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷下滑(huá)带动社融(róng)增速回落，4月新增(zēng)社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同(tóng)比(bǐ)少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光大证券的点评(píng)称，4月下旬票据利率(lǜ)先下后(hòu)上，并(bìng)不意味着贷款好转(zhuǎn)了，主(zhǔ)要因为今年(nián)国股行NIM和(hé)营(yíng)收压力很大，一直在压降票据等(děng)低效资产，对分行收票额度(dù)控制(zhì)很严。4月前(qián)两旬(xún)已经收了很多票，后面改(gǎi)用其他贷(dài)款来冲。5月上旬票据已经(jīng)快要接近零利率了，信贷再度出(chū)现(xiàn)深(shēn)度负(fù)增长，这是(shì)4月信贷(dài)斜(xié)率(lǜ)过(guò)于陡峭化产(chǎn)生(shēng)的后果，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种(zhǒng)背景之下，市场要想(xiǎng)好起来，必然要让大家(jiā)看到宽(kuān)信用的信(xìn)号出(chū)现(xiàn)，而这可(kě)能还需要一定的时间。

　　当前市(shì)场存(cún)量资金博弈的背景不改，而两大主(zhǔ)线人工(gōng)智能和中特估，今年已然累计不小的涨(zhǎng)幅。中特估这边(biān)，本know过去分词是什么写，know过去分词是什么词月还(hái)有多只(zhǐ)央企ETF等待进场，而(ér)人工智(zhì)能这边(biān)，在未有增量资金(jīn)进场的情(qíng)况之下(xià)，再想继续向上，压(yā)力不(bù)小。

　　本周(zhōu)大(dà)跌之后，但斌(bīn)更是罕见的在(zài)深夜抒发感想。大谈公募基(jī)金经理的(de)难处(chù)，在业绩和(hé)投资(zī)信仰(yǎng)之间无(wú)法两全。紧接着(zhe)，炮轰(hōng)当下市场投(tóu)机(jī)之风大盛，认为(wèi)当下市场(chǎng)交易(yì)机制(zhì)应要(yào)有所(suǒ)改变(biàn)。

　　相信，这不仅仅只是但(dàn)总一个人的心声。

　　今年以(yǐ)来，市场看着红红火(huǒ)火，但很多投(tóu)资者(zhě)都是(shì)“买(mǎi)在(zài)3000点，套在3400点”。公募基金经理更(gèng)是有苦(kǔ)难言，市场上大热(rè)的人工智(zhì)能(néng)，游资(zī)炒作的(de)“星辰大海”，根(gēn)本不符合他们的(de)机构审美(měi)。直白点说，市场根本就(jiù)是绕(rào)着公募(mù)持仓在(zài)涨。

　　大家(jiā)都是有苦难言.......

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