芦哲(zhé) 首(shǒu)席(xí)宏观(guān)经济学家(jiā)

　　占烁 联系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观(guān)点:我(wǒ)们(men)将影响(xiǎng)青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的因素(sù)拆解为三方面：①青年失业人口(kǒu)，②青(qīng)年总人口，③劳动(dòng)参与率，失业率(lǜ)=失业人口/（总人口×劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率）。通(tōng)过三因素(sù)框架(jià)，我(wǒ)们发现16-24岁失业人(rén)口的(de)增加不能完全(quán)解释青年失业(yè)率(lǜ)的(de)上升，更重要却(què)被忽视的因素是青(qīng)年人口和劳动(dòng)参与率下降，带来(lái)16-24岁劳(láo)动力(lì)减少，从分母端大(dà)幅推(tuī)高青年(nián)失(shī)业率。假(jiǎ)如今年3月分母端(duān)的青年劳动力与2020年持平(píng)，新增(zēng)约132万青年失业人(rén)口只能将失业率(lǜ)拉升(shēng)至16.2％，但实(shí)际青年失业(yè)率却高达19.6％。我们认为，失业人口(kǒu)会随着经济复苏而(ér)减少，但(dàn)青年(nián)劳动力(lì)的下降(jiàng)可能(néng)成为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源(yuán)，抬高青年失(shī)业(yè)率(lǜ)中(zhōng)枢(shū)。

　　·青年失业率(lǜ)的(de)三因素框架(jià)：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人口×劳(láo)动(dòng)参与率），据此可(kě)将(jiāng)青(qīng)年失业率(lǜ)拆解(jiě)为(wèi)青(qīng)年失业人口、总人口、劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)三个因(yīn)素。

　　·（2）失业率上(shàng)升未(wèi)必(bì)来自失业增加，不要(yào)忽(hū)略分母(mǔ)，劳动力的下(xià)降，也是抬高失(shī)业率的重(zhòng)要(yào)原因。2010-2020年(nián)，青年(nián)失业人(rén)口只增(zēng)加4万(wàn)，青年劳(láo)动力却减少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业(yè)率(lǜ)大(dà)幅(fú)提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子端的青年失业(yè)人口(kǒu)：（1）从总量来看，当前(qián)城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年就业人数(shù)约为2587万人，失业人数632万(wàn)人，比去年4月增加约70万(wàn)，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方(fāng)面(miàn)，近(jìn)7成青年失(shī)业者是主(zhǔ)动(dòng)辞(cí)职，被裁(cái)员(yuán)比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以上群体。

　　·（3）按照(zhào)受教(jiào)育程度来看，三(sān)分之(zhī)二的(de)青年(nián)失业人员接受过大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的结(jié)构变化较大，呈现出从制(zhì)造到服务、知识密(mì)集程(chéng)度由低到高两个特点。2010年农业和工业吸纳了(le)50.3％的青(qīng)年就业人口，2020年(nián)大幅(fú)降至25.4％，流(liú)出的(de)青年就业主要转(zhuǎn)向服务业。以受教育年(nián)限作(zuò)为维(wéi)度，青年就业从(cóng)知识(shí)密集程(chéng)度较低的行业流向较高行业，但是知识密集型(xíng)行业的青年(nián)失业情况(kuàng)比整体失业更严峻。

　　·（5）服务(wù)业复苏分化或是一季度青年失业人(rén)口仍增加(jiā)的原(yuán)因(yīn)。经济(jì)复(fù)苏的主力是知识密集程度较低的餐(cān)饮、零(líng)售等服务(wù)业，而知识密集程度较高的(de)生(shēng)产(chǎn)性(xìng)服(fú)务业复苏较慢，服务业(yè)就业复苏结构的分化，带来青(qīng)年就(jiù)业和25-59岁就业的分(fēn)化。

　　·分母端的青年劳(láo)动力：（1）青(qīng)年人口(kǒu)：出生人口与乡村(cūn)迁(qiān)入(rù)均在(zài)减少。2010-2020年(nián)青年劳动力对应的(de)出生人口(kǒu)减少(shǎo)4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另(lìng)外，我国农村向城镇的(de)人口转(zhuǎn)移也在减速，新增城(chéng)镇人(rén)口(kǒu)从十(shí)三五期间(jiān)（2016-2020年(nián)）的(de)2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现(xiàn)超预(yù)期下降。2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已(yǐ)经下降7.1个(gè)点。近三年青(qīng)年劳动参与率的下降(jiàng)主要有三方面(miàn)原(yuán)因(yīn)：一是16-24岁在校生大(dà)幅增加(jiā)493万；二是部分群体因就业形势(shì)恶化而(ér)退出劳动(dòng)市场；三(sān)是就(jiù)业观念(niàn)的变化(huà)导(dǎo)致初次(cì)进入(rù)劳(láo)动(dòng)市场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动(dòng)参与(yǔ)率。

　　·结(jié)论：（1）失(shī)业人(rén)口的增加不能完全解释(shì)青年失业(yè)率的上升。假(jiǎ)如(rú)当前(qián)青年劳动力与2020年相(xiāng)同，在(zài)失(shī)业(yè)人口增加132万至(zhì)632万人的情况下，对(duì)应青年(nián)失业率应该从12.8％提(tí)高至(zhì)16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如(rú)图19。失业(yè)人口的增加只能解释当前青年失业率的一部分，另一(yī)部分则来自分母(mǔ)端，城镇(zhèn)青年劳动(dòng)力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青(qīng)年失业率的(de)变动(dòng)可能出现以(yǐ)下三(sān)种(zhǒng)情(qíng)况：①青年失(shī)业人口(kǒu)增加，同时劳(láo)动(dòng)力减少，青年失业率上升；②青年失(shī)业人口(kǒu)与劳动力均在减少(shǎo)，但失业人口降幅不及劳动力降(jiàng)幅，青年(nián)失业率上升；③青年失(shī)业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，失业人口(kǒu)降幅大于劳动(dòng)力降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫情(qíng)后经济复苏而减少(shǎo)，但(dàn)青年劳动力(lì)的(de)下降可能成为就(jiù)业“疤痕(hén)效应”的长期来(lái)源，抬(tái)高青(qīng)年(nián)失业率的(de)长期中枢(shū)。未(wèi)来失业率的(de)分母端(duān)越来越重要。

　　·风险提示(shì)：服务业分(fēn)化(huà)未(wèi)收窄(zhǎi)；青年(nián)劳动参与率出现(xiàn)明显下(xià)降；外(wài)需、房地产等不及预期，经(jīng)济(jì)和就业恢复偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青年失业(yè)率的三(sān)因素框架(jià)

　　2.分子(zi)端：新(xīn)增青年失业(yè)人员缘于服务业(yè)复(fù)苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主(zhǔ)动辞职居多；三分之(zhī)二(èr)接受过大学教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度(dù)从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是(shì)一(yī)季度青(qīng)年失业(yè)人口仍(réng)增加(jiā)的原因(yīn)

　　3.分(fēn)母端：人口和(hé)劳动参与率均(jūn)下降，带来劳(láo)动力减少

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与乡村迁入(rù)均(jūn)在减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.2.青年劳动参与率：超预(yù)期下(xià)降

　　4. 结论：未(wèi)来失业率的分母端可能会越来(lái)越重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁(suì)青年(nián)失业(yè)率攀升(shēng)至20.4％，创下2018年有数据以(yǐ)来最高(gāo)值。在疫情影响(xiǎng)退散(sàn)、经济逐步复(fù)苏的(de)情(qíng)况下，城(chéng)镇调查(chá)失(shī)业率较去年同期大幅下(xià)降0.9个点，但青年(nián)失业(yè)率却较去年4月逆(nì)势攀升(shēng)2.2个(gè)点。本篇(piān)报告将(jiāng)重点研究(jiū)疫情后(hòu)留下的(de)“疤痕(hén)效应”如何推高(gāo)青年失业率(lǜ)。

　　1.青(qīng)年失业率的三因素框架(jià)

　　失(shī)业率=失(shī)业(yè)人(rén)口(kǒu)/劳(láo)动(dòng)力=失业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此(cǐ)可见，影响青年失业率的(de)主要是三个因素：①青年失业人口；②青年总人(rén)口(kǒu)；③劳(láo)动参与率，其中②③决定着青年劳动力(lì)的变(biàn)化。这三个因素均为城(chéng)镇口径。

　　三个(gè)因(yīn)素的变化(huà)都不能忽视(shì)。当(dāng)我(wǒ)们(men)讨论失业率时，经常认为失业率上升(shēng)一定是失(shī)业增加的结果，这(zhè)个判(pàn)断对于(yú)全年龄段失业率来说并没有(yǒu)问题(tí)，因为我国的(de)劳动力(lì)总(zǒng)量（也称经济活(huó)动人(rén)口）在2015年之前一直在上升，2015年(nián)后略有下降，到2021年(nián)末下降了2.6％，年均降幅(fú)约0.4％。但(dàn)青年失业率则不能忽视分母(mǔ)的变(biàn)动，因为青年劳动力(lì)波动(dòng)幅(fú)度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人(rén)口只增(zēng)加4万，青年(nián)劳动(dòng)力(lì)却(què)减少1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率大幅(fú)提高3.8个点。两次人(rén)口(kǒu)普查期(qī)间（2010-2020年），青年失(shī)业人口从496万(wàn)增加到500万，仅增(zēng)加了4万左(zuǒ)右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年失业率却从六普(pǔ)的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅(fú)提高3.8个点。主要(yào)原因就是失业率的分(fēn)母在下降，16-24岁(suì)青年劳(láo)动力(lì)人口(kǒu)在此期(qī)间(jiān)从5481万人大幅减(jiǎn)至3903万人(rén)，减少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全(quán)年龄(líng)段劳(láo)动力(lì)数量基本稳定(dìng)在7.8亿，整(zhěng)体(tǐ)失(shī)业率的(de)分母(mǔ)基本(běn)不变(biàn)。因此(cǐ)，2010-2020年间，决定(dìng)整(zhěng)体失业率(lǜ)变动的(de)是失(shī)业人(rén)口数量（分子），但决定青(qīng)年失业率变动的却(què)是青(qīng)年(nián)劳(láo)动力(lì)总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业人(rén)员缘(yuán)于服(fú)务(wù)业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞职居多；三分之二(èr)接受过大学教育

　　从总量来看，当前(qián)城(chéng)镇青年(nián)就业人(rén)数约为2587万人，失业(yè)人数(shù)632万(wàn)人，比(bǐ)去年4月增(zēng)加约70万，较七普增加约(yuē)132万。国家(jiā)统计局(jú)在3月就业数据解(jiě)读时(shí)，披露了(le)当前(qián)青年就业和失业人数的(de)基本情况：“初步测算3月(yuè)份城(chéng)镇青年9637万人，没(méi)有参与劳动力市(shì)场的青年6418万人，主体为在校学(xué)生(shēng)；参与劳动力(lì)市场的青年3219万人，其中就业(yè)人数2587万人、失业人数(shù)632万人(rén)。”[1]假设青年(nián)劳动力人数与去年基本持平，今(jīn)年(nián)4月青年失业(yè)率比去年同期高2.2个(gè)点，青年失业(yè)人员比(bǐ)去年同期多70万人左右，比(bǐ)2020年七(qī)普多132万人。

　　从(cóng)增量看，今年前(qián)四个月青(qīng)年(nián)失业形势好于去(qù)年(nián)同期。假(jiǎ)设2022年以来青(qīng)年劳动力总量维持在3219万，青(qīng)年失(shī)业率每提高1个(gè)点，带来32万左(zuǒ)右(yòu)的新增失业人口。尽管今年4月青年失(shī)业率比去年同期(qī)高2.2个点，但从新增青年(nián)失(shī)业人(rén)口来看，今年1-4月约为119万，去年同(tóng)期为(wèi)125.5万。从增量来看，今年前四个(gè)月青年失业形势要好(hǎo)于去年，这(zhè)与当前经济逐渐恢复也有关系。

　　从节奏来(lái)看(kàn)，受夏季毕业(yè)影(yǐng)响，我国青年失业率一(yī)般在上(shàng)半年逐渐提高，7月达(dá)到峰值(zhí)，8月开(kāi)始逐步回(huí)落(luò)，预计5-7月(yuè)青(qīng)年失业率或将继续小幅攀升。

　　失业原因方面，近(jìn)7成青年失(shī)业者是(shì)主动(dòng)辞职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体。一种观点认为，青年群(qún)体由于工作经(jīng)验(yàn)和(hé)技能相对不(bù)熟练，往(wǎng)往(wǎng)在(zài)企业(yè)裁员时首当(dāng)其冲(chōng)。但根据月(yuè)度劳动力(lì)调查数(shù)据，青年失业主要原(yuán)因是主动辞职，被裁员的(de)比(bǐ)例(lì)明显低于35岁以上群体(tǐ)。根据《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴》，有工(gōng)作意愿(yuàn)但从未工作过的(de)失业群体在(zài)16-24岁失业人口(kǒu)中占(zhàn)比59％，其他(tā)年(nián)龄群体中这一比例最高是(shì)14.4％。我们(men)剔除(chú)这部分失(shī)业人群后，剩下的青(qīng)年失业(yè)人口中，第一(yī)大(dà)失业(yè)原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产(chǎn)占比5.9％；而裁员仅(jǐn)占2.6％。横向对(duì)比(bǐ)，裁员(yuán)比(bǐ)例从高到(dào)低依(yī)次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程(chéng)度来看，三分之二(èr)的青(qīng)年失业(yè)人员接(jiē)受过大学教(jiào)育。各年龄段(duàn)失(shī)业人群(qún)中，年龄越低，平均受教育程度越高。16-24岁(suì)失(shī)业人员(yuán)中66.2％是接受过大学教育的，这一比例在其他三个年龄阶段逐步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇(zhèn)就业人口的受(shòu)教育(yù)程(chéng)度也大(dà)致(zhì)类似，青年人由于年龄(líng)限制，接(jiē)受(shòu)大(dà)学教育比例略低于25-34岁，整体来(lái)看35岁以下就业人(rén)员(yuán)的受教育程度大幅高于(yú)35岁以上。按(àn)照接受过(guò)大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务，知识密(mì)度从低到高

　　青年(nián)失业人口的行业与青年就业分布基本一致。青年失(shī)业人(rén)口呈现(xiàn)出行(xíng)业聚集(jí)的特(tè)点，主要(yào)集中(zhōng)在5个大类行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和(hé)其他(tā)服务(wù)业（6.7％），这5个行(xíng)业占全部(bù)青年失业(yè)人口的65％左右(yòu)。同时，这5个(gè)行业也是(shì)青年就业集中的行(xíng)业，吸纳了60.7％的青年就业。从行(xíng)业(yè)来看，青年失业人口(kǒu)的行业分布是由就业分布决定的，吸(xī)纳(nà)就业占比较大的行(xíng)业(yè)，往往也(yě)贡(gòng)献了(le)较大规模的失(shī)业。因此(cǐ)，在挖(wā)掘(jué)青(qīng)年失业(yè)人(rén)口来自何处之前，需要研究青年就业的行(xíng)业(yè)结构。

　　2010-2020年青年就(jiù)业的结构变(biàn)化较大，呈现出(chū)从制造到服务、知(zhī)识(shí)密集程度(dù)由(yóu)低到高两个(gè)特点。

　　青年就业从工农业大量流入服(fú)务业(yè)。农林牧渔、采矿业、制造业和电热燃(rán)水的(de)生产供应业，这(zhè)四个行业是国民(mín)经济分类的农(nóng)业(yè)和工(gōng)业。2010年这四个行业(yè)吸(xī)纳了50.3％的青年就业人口，到2020年该比例大幅降(jiàng)至25.4％。其(qí)中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从(cóng)11.4％降至(zhì)2.5％，分(fēn)别降低(dī)15.4和9.0个点。有4个(gè)行(xíng)业吸纳青年就业比例增加超2个点，其中，教育业为(wèi)5.3％，租(zū)赁和商务服务(wù)为(wèi)3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫生和(hé)社工(gōng)为2.0％。另外，建筑业和房地(dì)产等其他6个服(fú)务行(xíng)业吸纳(nà)青年就(jiù)业的比例(lì)均增超(chāo)1个百分点。

　　以受教育年限作(zuò)为维度，青年就业从知(zhī)识密集程(chéng)度较低的行业流向较(jiào)高(gāo)行(xíng)业(yè)。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各行(xíng)业就业人(rén)员的受教育年(nián)限，来计算(suàn)各行(xíng)业的知识密集程度。有5个行业(yè)的平均(jūn)受教育年限在14年以上，依次是：科学研究与技(jì)术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输、软件和信息技(jì)术服(fú)务(wù)（14.2）>；卫生和社会(huì)工(gōng)作（12.1），除金融(róng)业外，其他四个行业是(shì)过去十年青年就(jiù)业(yè)流入的(de)主要行业(yè)，吸纳青(qīng)年就(jiù)业(yè)比(bǐ)例的增幅均居前(qián)列。如图10，各行(xíng)业所吸纳的青年就业(yè)比例变动与行业平均(jūn)受教育年限基(jī)本(běn)一(yī)致(zhì)，即青年就(jiù)业从知识密集程度较低的行(xíng)业流向较高行业。

　　但是知识(shí)密集型行业的(de)青(qīng)年失业情况(kuàng)比整体失业更严峻。我们用《2021年(nián)中国劳动统计(jì)年鉴》中各行业的青年失业比例（该(gāi)行业(yè)的青年失(shī)业人(rén)数/青年失(shī)业总人数），除(chú)以(yǐ)各行业的(de)青年就业比例（该行(xíng)业的青年就业人数/青年就业总(zǒng)人(rén)数(shù)），来作(zuò)为各行(xíng)业失业率的(de)近似替代指标。以这个(gè)指标来看，知识密集(jí)型行业(yè)的青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)大多高于(yú)全(quán)年龄段失业率，如信(xìn)息技术、教育、科研服(fú)务、公共管理等行业，体现(xiàn)在(zài)图11中，都位(wèi)于右下(xià)方。

　　2.3.服务业(yè)复苏分化(huà)或是一季度青年失(shī)业人口仍(réng)增加的原因

　　一季度服务业复(fù)苏出(chū)现分化。今(jīn)年一季度GDP同(tóng)比增长4.5％，较疫情(qíng)前三年(nián)Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行业来(lái)看，批发零售业缺口为(wèi)1.5个点，而建筑业(yè)、住宿餐饮业增速均(jūn)高于疫情前三年(nián)均(jūn)值，这(zhè)三个行业一季度复苏情况较好(hǎo)；知(zhī)识密集程度更高的房地产业、租赁和商务服(fú)务业、信息技术服(fú)务业的缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季(jì)度(dù)复苏相对较慢。

　　因此(cǐ)从失业率的分子端来看，当(dāng)前青年(nián)失业人(rén)员增长的(de)症(zhèng)结在于服务业(yè)就(jiù)业复苏(sū)的结构不均衡。一(yī)方面，随着(zhe)受教(jiào)育水(shuǐ)平的整体提(tí)高，青年就(jiù)业大(dà)量(liàng)流(liú)向知识(shí)密集(jí)型服务(wù)业，如(rú)教(jiào)育、信息技(jì)术等行业。另(lìng)一方面，年初疫情影响(xiǎng)减弱后，经济复苏的主(zhǔ)力是知识密集程(chéng)度较低的(de)生活性(xìng)服务业，而知识密集程(chéng)度较高的生(shēng)产性(xìng)服务业复苏较慢。所以服务业就业复苏结构分化，带来的青年(nián)失业人口和25-59岁失业人口的分化(huà)。房(fáng)地(dì)产、互联网、教育(yù)[1]等行业的(de)一季度就业尚未(wèi)出现明显改善(shàn)，应届生就业压力大；而住(zhù)宿(sù)餐饮等行业就业已经(jīng)出现回暖，但对(duì)于三(sān)分之二接受过大学教育(yù)的青年(nián)失业人口(kǒu)而(ér)言，这些行业的就业吸纳(nà)相对有限。

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参与率均(jūn)下降(jiàng)，带来劳动(dòng)力(lì)减少

　　青年失(shī)业率的分母端是城镇青年(nián)劳动力，主要由(yóu)青(qīng)年人口和劳动参与(yǔ)率决定(dìng)。2022年我国(guó)开始步入人口负增长时代，城镇青年劳动力可(kě)能(néng)将步入长期下降(jiàng)通道，这将从分母端推升青年失(shī)业率，或成为疫(yì)情后就(jiù)业(yè)“疤痕(hén)效应”的长(zhǎng)期来(lái)源。

　　3.1.青年人口：出(chū)生人(rén)口与乡村迁(qiān)入均在减少

　　城(chéng)镇青年劳动力首(shǒu)先取决于(yú)城镇青(qīng)年(nián)人(rén)口数量(liàng)，而后者来自于两(liǎng)部分，一是16-24年前的出生(shēng)人口(kǒu)，二是乡村到城(chéng)镇的迁移人口，这两部分增(zēng)量未来(lái)都趋(qū)于下降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动(dòng)力(lì)对应(yīng)的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁(suì)人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是建国以来的(de)一(yī)轮“小婴儿潮”时期，年(nián)均出生人(rén)口(kǒu)超(chāo)2000万，其(qí)中1987年出生人口最高超过2500万，到90年(nián)代开始明(míng)显步(bù)入(rù)下降通道。1986-1994年合计出(chū)生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人口(kǒu)分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口(kǒu)，这(zhè)两个(gè)时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约(yuē)1762万。

　　另(lìng)一方面(miàn)，我国农村向城镇(zhèn)的人(rén)口转(zhuǎn)移(yí)也在(zài)减速(sù)。新增城(chéng)镇人口从2016年开始逐年(nián)减少，十三五期间（2016-2020年(nián)）均值约(yuē)为2184万人，但2022年只(zhǐ)有650万人。预(yù)计今年随着(zhe)疫情影响(xiǎng)减弱(ruò)，人员流动恢(huī)复，新增城(chéng)镇人口数(shù)量会较去年有明显增(zēng)长，但可能仍然较难回到(dào)十三五期间超2000万的规模。当(dāng)前(qián)我国城镇化率已经(jīng)达到(dào)65％以上，继续高速增长空(kōng)间(jiān)有限，从乡村到城镇的(de)迁(qiān)移人口数量整(zhěng)体将呈(chéng)现下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预(yù)期(qī)下(xià)降

　　青年劳动参(cān)与(yǔ)率有两个特(tè)点，一(yī)是(shì)低于其(qí)他年龄段群(qún)体，大部分青年在(zài)校，并未进入劳动市场。二(èr)是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率出现超预期下(xià)降。根(gēn)据今年3月(yuè)统计局披露的青年就业和失(shī)业人数(shù)，当(dāng)前16-24岁青(qīng)年的(de)劳动参与率约为(wèi)33.4％，即9637万城镇青年人(rén)口中(zhōng)，有(yǒu)3219万进入(rù)或有意愿(yuàn)进入(rù)劳动市场。而2010和2020年两(liǎng)次(cì)人口普查时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青(qīng)年劳动参(cān)与率(lǜ)下降6.7个点(diǎn)，但疫(yì)情(qíng)以(yǐ)来仅仅三年，该(gāi)指标(biāo)已经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参与(yǔ)率的下(xià)降(jiàng)主要有三方面原(yuán)因。

　　一是(shì)16-24岁在校生大(dà)幅增加493万。2010到2020的(de)十年间，16-24岁在校生增加了706万(wàn)，年(nián)均增加(jiā)70.6万；但(dàn)2019年(nián)末到2021年末，仅仅两年的时间里，该年龄段的在(zài)校生增加了493万(wàn)，年均增长246.5万，远远快于此前十年增速(sù)。

　　二是部(bù)分群体(tǐ)因就业形势恶化而退出劳(láo)动市场，在(zài)未来经济(jì)和就业好转后会回到(dào)劳动市场(chǎng)。2020年3月，国家统计局曾(céng)在(zài)发布(bù)会指出(chū)当月“就业人员(yuán)规模(mó)比1月(yuè)份下降6％以上(shàng)”，说明就业形(xíng)势恶(è)化时，也会影(yǐng)响劳动参与(yǔ)率(lǜ)。

　　三(sān)是就业观念的变化导致(zhì)初次进入劳动市场(chǎng)时间(jiān)推(tuī)迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与率(lǜ)。从社会风(fēng)气来看，对学历(lì)的(de)推崇导致本(běn)科毕业即进入就业市场(chǎng)的年(nián)轻(qīng)人减少，加上考研、考公竞争激烈，发展至“二(èr)战”“三战(zhàn)”，客(kè)观上会将部分青年人初次就业(yè)时(shí)间从(cóng)16-24岁延迟(chí)到25岁之后(hòu)，从而导致16-24岁劳动参与率出(chū)现(xiàn)下降。

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　　4.结论(lùn)：未来失业率的分母端可能会越来越重要

　　失业(yè)人口(kǒu)的增加(jiā)不能完全解(jiě)释青(qīng)年失业(yè)率的上升。假如当前青年劳动力与2020年相(xiāng)同，在失业人口(kǒu)增加132万至632万(wàn)人的(de)情(qíng)况下(xià)，对(duì)应青年失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但(dàn)3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增加只能解释当前青(qīng)年(nián)失业率的一部分，另一部(bù)分(fēn)则来自分母端(duān)，城镇青年劳(láo)动(dòng)力的减(jiǎn)少。

　　考(kǎo)虑到(dào)2020年我国人口已经开始负增长，未来青年失业率的(de)变(biàn)动(dòng)可能(néng)出现以下(xià)三种情况：

　　①青年(nián)失业(yè)人口增加，同时劳动力减少，青年失业(yè)率上升；

　　②青(qīng)年(nián)失(shī)业人口与劳动(dòng)力(lì)均在减少，但失业人口降(jiàng)幅不及劳动(dòng)力(lì)降(jiàng)幅(fú)，青年失业(yè)率(lǜ)上升(shēng)；

　　③青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)与劳(láo)动力均在减少，失业人口降幅(fú)大于劳动力降幅，青年(nián)失业率下降。

　　我们认(rèn)为(wèi)，未来失业人口会随(suí)着经济复苏(sū)而减少，但经济复苏(sū)难(nán)以改变失业率的分母下降(jiàng)趋势。青年(nián)劳动(dòng)力(lì)的下降可能成为就(jiù)业“疤(bā)痕(hén)效应”的(de)长期来(lái)源，抬高青(qīng)年(nián)失业(yè)率的(de)长期中枢。未来失业率的分母端可能会越来越(yuè)重要，这也是人口长(zhǎng)周期变(biàn)化的影响之一。

　　5.附录：概念(niàn)和(hé)数据说明(míng)

　　青年失业(yè)率的两个前置概念。讨论16-24岁人口调查(chá)失业率时，有(yǒu)必要明晰这(zhè)一概念(niàn)的两个要点：一是调查失业率是城(chéng)镇就(jiù)业范围，并非针(zhēn)对全部就业人口，不包括乡村就业，2022年底(dǐ)我(wǒ)国城乡就业大约分别(bié)占63％、37％，近四成的(de)就业人口并未包含在(zài)内。因(yīn)此，许多(duō)针对青年失业(yè)率的讨论以全国青(qīng)年人口数(shù)量为(wèi)出发点(diǎn)，未区分人口总量(liàng)与城乡结(jié)构的(de)问题，有失(shī)偏颇。本篇(piān)报(bào)告(gào)如无特别说明，各概念(niàn)均是指城(chéng)镇就业口径(jìng)。

　　二是失(shī)业率(lǜ)的分母不含没(méi)有劳动意愿的劳动年龄人(rén)口。按(àn)照统计局的定义，“劳(láo)动(dòng)力指年满(mǎn)16周岁，有(yǒu)劳动能力，参加或要(yào)求参(cān)加社会经济活动的(de)人(rén)员(yuán)。包括(kuò)就业人员和失业人员”，因此没有(yǒu)就(jiù)业意愿的劳(láo)动年龄人口不计入劳(láo)动力。根据《2022年中国劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》，2021年底我国16岁以(yǐ)上的人口(kǒu)约(yuē)为(wèi)11.5亿，其(qí)中只(zhǐ)有68％属于劳动(dòng)力，约为(wèi)7.8亿，而就(jiù)业人口为约(yuē)7.46亿，据此(cǐ)推算(suàn)城(chéng)乡失(shī)业人口可能为3372万人左右。

　　从数据来(lái)看(kàn)，失业率来自(zì)全(quán)国(guó)月度劳动(dòng)力调查(chá)。该项调查制度(dù)于2005年正式实施，每年进行两次(cì)全(quán)国(guó)劳动力抽样(yàng)调查，调查范围为(wèi)中国(guó)大(dà)陆(lù)的(de)城(chéng)镇(zhèn)和乡村，调查对象(xiàng)为16岁及(jí)以上人(rén)口。2009年3月(yuè)，为更及时(shí)准确反映(yìng)劳动力市场变(biàn)化情况，建立了31个(gè)大城市月度劳动力调查制度。2013年4月，又将月度(dù)劳动力调查(chá)范围扩大至(zhì)65个(gè)城市。2016年(nián)1月，全国月度劳动力调查正(zhèng)式在全国范(fàn)围(wéi)内开展，调查范围(wéi)覆盖全(quán)国所(suǒ)有地级市。

　　月度劳动力调查样(yàng)本比(bǐ)例约为0.2‰，是(shì)年度调查(chá)的五分之一左右。全国(guó)每(měi)月调查(chá)约12万户，2020年全国家庭户约(yuē)为49415.7万(wàn)户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度(dù)人口调查样(yàng)本(běn)比例为1‰，五年一次的(de)人(rén)口抽样调查样本比(bǐ)例(lì)为1％。而每10年一次的人口普查则在长表部分纳入就(jiù)业调查(chá)，长表(biǎo)抽样比例是(shì)10％左右，因而(ér)人口(kǒu)普查的就业数据质(zhì)量(liàng)更高。

　　就业人员(yuán)总数会根据(jù)普查数据进(jìn)行(xíng)修正，但(dàn)结构(gòu)数据仍会存(cún)在差异。比如2020年的《劳(láo)动统计年鉴》显示(shì)，2019年末(mò)全国就业人(rén)员约为7.75亿人；而七普(pǔ)后次年的年鉴将这一数据修正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构数据的差异仍然存在(zài)。比如(rú)《2021年(nián)劳动统计(jì)年鉴》中，2020年城镇制造业就业人员占比为18.0％，而七普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务业分(fēn)化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青(qīng)年劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等不及预期，经济和就业恢复(fù)偏慢。

　　报告信息

　　证券研究(jiū)报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因素框架看“疤痕效应”来自何(hé)处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观(guān)经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外(wài)发布时间(jiān)：2023年5月26日

　　报(bào)告(gào)发布机构：德邦(bāng)证券(quàn)股份有(yǒu)限公(gōng)司

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