乔丹有多高-橘子百科-橘子都知道

乔丹有多高沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特估”投资范式之(zhī)一：低估值、高分红

　　低估值、高分红，是包括(kuò)能源链、“一带(dài)一路”和运营商在内的“中特估”方(fāng)向最鲜明(míng)的共同特征：1）截(jié)至2022年底，能源链、“一带一路”和运营商PB估值(zhí)分别处(chù)于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年(nián)初以来的大幅(fú)上涨后，当前这些板块估值仍处于(yú)历史(shǐ)平(píng)均水平(píng)附近。2）与此(cǐ)同时，能源链、“一带(dài)一路”和运营商(shāng)股息率显(xiǎn)著(zhù)高于市场整体(tǐ)，较高(gāo)的分红也成为其进可(kě)攻、退可(kě)守的重要支撑(chēng)。

　　乔丹有多高g>二、“中(zhōng)特估”投资(zī)范(fàn)式之二：政策(cè)的持续支撑和(hé)催化(huà)

　　政策持续支(zhī)撑和催(cuī)化，成为“中特(tè)估”中“一带一(yī)路(lù)”和运(yùn)营商板块修复的重要驱(qū)动(dòng)。

　　1）“一(yī)带(dài)一路”：在(zài)“一带一路(lù)”十(shí)周年(nián)之际，从沙伊和解、中俄深化(huà)合(hé)作联合声(shēng)明、中巴(bā)联合声明等(děng)，以及后(hòu)续5月召(zhào)开在即(jí)的第三届“一带一路”国(guó)际合作(zuò)高(gāo)峰论(lùn)坛，“一带一路”相关利好不(bù)断，板块行情(qíng)得到催化(huà)。

　　2）运营商：去年10月以来，数字经济上升为国家战(zhàn)略(lüè)，相关(guān)政策密集出台。今年国务院改组又新设国家数据局(jú)。运营商作为“数字经济”的基础设施(shī)，持续得到(dào)催化。

　　三、“中特(tè)估”投(tóu)资范式之三：景(jǐng)气(qì)修复预期

　　2023年中(zhōng)国复苏+人民币升值的全(quán)年宏(hóng)观主线(xiàn)驱动盈利能力修复，带(dài)动能源(yuán)链(liàn)整体(tǐ)性上涨。1）能(néng)源产(chǎn)业链(liàn)作为原材料高度(dù)依赖海外供(gōng)应、同时下游需求基本(běn)集中在国内市场的方向之(zhī)一，将充(chōng)分(fēn)受(shòu)益于人民币升值(zhí)的宏(hóng)观趋势。2）中国经济复(fù)苏，下游(yóu)领域需求预(yù)期回(huí)暖，能(néng)源(yuán)产业链尤其是行(xíng)业龙头盈利已在修(xiū)复。

　　四、沿着三条(tiáo)投资范(fàn)式，“中特估”重点关注哪些方向？

　　除(chú)了能源链、“一带一路”和(hé)运(yùn)营商等之外，当前我们建议关注(zhù)机(jī)械(xiè)（造(zào)船(chuán)）、交(jiāo)运（公路、铁路、港口）、大(dà)型银行等(děng)细分方向。

　　1）机械（造船）：船舶制造业作(zuò)为(wèi)国家重点支持的(de)战略性产业之一，近(jìn)年来经历了行业调整和产能过剩(s乔丹有多高hèng)的困境，但近期板(bǎn)块景气已(yǐ)在改(gǎi)善：一方面(miàn)，随着全(quán)球航(háng)运市场需求正在增长(zhǎng)，带来包括化学品船与成(chéng)品油轮船(chuán)的订单(dān)大幅提(tí)升。另一方面，国(guó)企改革推动造船企业重组整(zhěng)合和(hé)产能优化之(zhī)下，国内船舶制造业已在逐步(bù)实(shí)现结构调整和产能优(yōu)化(huà)。

　　2）交运（公路、铁(tiě)路、港口）：五一期(qī)间(jiān)各项数据恢复良好。业绩确(què)定性强，承诺高分红，类债属性(xìng)突出(chū)。经济增(zēng)速(sù)下行，高速(sù)公路(lù)、铁(tiě)路、港(gǎng)口资产稳健性(xìng)凸显，业(yè)绩(jì)成长及确(què)定性较高。同时近几(jǐ)年，高速公路及铁路板块上市公司更加注重(zhòng)投资人回(huí)报，多家公司发布(bù)股东回报计划，大(dà)幅提高(gāo)分红比(bǐ)例以(yǐ)及承诺未(wèi)来(lái)几年(nián)高分红水平，给投资人带来确定(dìng)性的(de)高股息回报(bào)。

　　3）大型银行：经济复苏(sū)大背景(jǐng)下融资需求回暖，基本面有(yǒu)支撑，板(bǎn)块(kuài)估值也具备(bèi)修(xiū)复(fù)空(kōng)间(jiān)。2023年以来，信贷需求(qiú)连续三个(gè)月超预(yù)期回暖，在稳增长(zhǎng)和(hé)扩(kuò)投资(zī)的政策基调下，后续信贷(dài)、社融仍有(yǒu)望平稳(wěn)增(zēng)长。此外，作为业绩稳定且高(gāo)分红的板块，当前银行PB估值处于2016年(nián)以来11.6％的较低位(wèi)置，修复空间较大。