美国(guó)银行业危机(jī)持续！

　　危机升(shēng)级，美地区银行大跌

　　美东时间5月(yuè)4日(rì)，媒体称，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部(bù)银(yín)行(xíng)（WAL）在(zài)考虑(lǜ)若(ruò)干(gàn)选项，其(qí)中包括(kuò)资产出售，可能出(chū)售所有业(yè)务或部分业务。该行已经为此聘请多(duō)家(jiā)顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能出售的消息。本周(zhōu)三(sān)美股盘后，因媒体称该行考虑包括出(chū)售在内的战略选择，但鲜有感兴趣(qù)的潜在买家，此后收跌逾(yú)4％的该行(xíng)股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银行发布声(shēng)明确(què)认了周三(sān)的(de)媒(méi)体(tǐ)消息，称在和多位潜在的(de)投(tóu)资者(zhě)商(shāng)谈，还表(biǎo)示，其核心存款3月以来已(yǐ)经(jīng)增长，在第一共和银行被(bèi)出售后，该行并未经(jīng)历超出(chū)正常水平的存款流失。

　　但(dàn)西太平洋(yáng)合众银行(xíng)股价(jià)继续暴跌(diē)，周四早盘(pán)曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断(duàn)暂停交易(yì)九(jiǔ)次。

　　阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行此后表示，关于该行磋商出(chū)售资产等(děng)战(zhàn)略选项的媒体报道“绝对失(shī)实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太平(píng)洋(yáng)合众银行跌幅(fú)收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让地区银行危(wēi)机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘(pán)，道琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综(zōng)合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西(xī)太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收跌(diē)38％，第(dì)一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月(yuè)4日，美国参(cān)议院(yuàn)银行委员会(huì)就近期(qī)大型银行(xíng)倒闭事件举行听证会。会上，银(yín)行监管(guǎn)专家表(biǎo)示，管理不善是导致破(pò)产的主要(yào)原因。美国商(shāng)会副(fù)主席托马斯(sī)·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听(tīng)证会上(shàng)表示(shì)，硅谷银行(xíng)、签(qiān)名银行和(hé)第(dì)一共(gòng)和银行有(yǒu)非常独特的商业模式(shì)，硅谷银(yín)行专(zhuān)注(zhù)于资(zī)本(běn)密集型的科技以及生物医学初创(chuàng)企业；第(dì)一(yī)共和银行集中于财富管理；而签(qiān)名(míng)银行则有大(dà)量的数字(zì)资产风险。在(zài)听证(zhèng)会上，专家们明确将(jiāng)最近银行倒闭潮(cháo)归咎于行政管理不(bù)善，同(tóng)时(shí)他随遇而安下一句是什么意思，顺其自然随遇而安下一句是什么们担(dān)心银行(xíng)倒闭会将美国经济拖入(rù)衰退。专家(jiā)和议员们也表(biǎo)示，美联储存在监管失(shī)误。

　　据外媒援引知情人士周四报道(dào)，美国联(lián)邦(bāng)和州政府官(guān)员(yuán)正在(zài)评估(gū)近几天(tiān)银行(xíng)股大(dà)幅波动背(bèi)后存在“市场操纵(zòng)”的可能性，白宫方面也表示(shì)将监控“健康银行(xíng)面(miàn)临的做空压力”。美股地区银行股本周大(dà)幅下(xià)跌，西(xī)太平洋(yáng)合众银行累(lèi)跌近70％。根据分析公司Ortex的(de)数据，做空者仅在(zài)周(zhōu)四就(jiù)通(tōng)过做空某些地(dì)区银(yín)行(xíng)获利3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴于(yú)地(dì)区(qū)银行基(jī)本面强劲且资(zī)本充足，近(jìn)几日，做空活(huó)动增(zēng)加和股市(shì)波动(dòng)已引起(qǐ)官员及监管(guǎn)机(jī)构越来越(yuè)多的(de)关注。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在美国银行体系动荡之际，近一半的美国(guó)人担心(xīn)他们(men)在银行或(huò)其他金融(róng)机(jī)构账户上的钱的安全。总共(gòng)有48％的美国成年人(rén)表(biǎo)示他(tā)们(men)担(dān)心自己的钱(qián)，其中19％的(de)人为“非(fēi)常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些最新数据与(yǔ)2008年(nián)雷曼(màn)兄弟破产后(hòu)不久(jiǔ)的数据相似。当时有45％的美国成(chéng)年人(rén)表示，他们(men)非常或(huò)中度担心自(zì)己资金的安(ān)全。尽管盖洛普并未在(zài)银行(xíng)业较为平静的时期(qī)测量过这(zhè)一数据，但2008年12月的(de)数据显示(shì)，在危(wēi)机得到解决后，人们(men)对存(cún)款安全的担忧略有减少，这表(biǎo)明(míng)对存款安全的高度(dù)担忧可能并(bìng)非美国(guó)人的常态。

　　俄罗斯两处石油化(huà)工(gōng)厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时间5月4日(rì)凌晨，位于(yú)俄罗斯罗(luó)斯(sī)托夫州的诺沃沙赫金斯基石化(huà)厂遭到一(yī)架无人机袭击(jī)，并(bìng)引发了火灾(zāi)。据介绍(shào)，一(yī)架(jià)无人机(jī)撞击了该工厂的在建(jiàn)厂房间连廊(láng)，随后发生爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当(dāng)天(tiān)还报道称，另一(yī)处位于俄罗斯克拉斯(sī)诺达(dá)尔(ěr)边(biān)疆区的伊里(lǐ)斯基炼(liàn)油(yóu)厂(chǎng)也遭无人机袭击，导致一储油罐发(fā)生(shēng)火灾，总过火面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事(shì)件中均没有造(zào)成人员(yuán)伤亡，火灾(zāi)目前(qián)都(dōu)已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个基(jī)点

　　当(dāng)地(dì)时间5月4日，欧洲(zhōu)央行召(zhào)开货币政策(cè)会(huì)议，决定将(jiāng)欧元区三大关键利率均上调25个(gè)基(jī)点(diǎn)。主要再融资利率、边际(jì)借贷利(lì)率和存(cún)款机制利率从本月10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来(lái)已连(lián)续7次上调关(guān)键(jiàn)利率，以(yǐ)期(qī)阻止通胀。不(bù)过专家预计，要将通(tōng)胀率降至2％的目标还需要数年时(shí)间。

　　WTI原油(yóu)盘中(zhōng)暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退担(dān)忧压制，外(wài)盘(pán)原油大幅(fú)下跌。受外盘原油大幅走低带动(dòng)，内盘原油“五一(yī)”假期后跳空低开，较假(jiǎ)期前(qián)低(dī)开(kāi)43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联储如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区(qū)间，为(wèi)连(lián)续(xù)第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一(yī)区间仅略低于2008年大衰(shuāi)退(tuì)前的利率(lǜ)峰(fēng)值。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合(hé)约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年12月(yuè)以来的(de)最低水平；ICE布(bù)伦特原油(yóu)7月(yuè)合(hé)约(yuē)上涨(zhǎng)0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主(zhǔ)要受(shòu)到宏观避险情绪(xù)的影响(xiǎng)，原油市场自(zì)身基本面(miàn)变化不大(dà)。

　　“近(jìn)期原油的走势更多体现的是金融属(shǔ)性。一方面，美联储如期加息25个基点，市(shì)场对连续(xù)加息对经济造成(chéng)影响的(de)担忧(yōu)加剧；另一方面，近(jìn)期美(měi)国再度出(chū)现破产银行，造成美国股市下滑(huá)，原油(yóu)作为大宗(zōng)商品代表受到一定冲击。”齐盛期货能(néng)源化工组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐(qí)盛(shèng)期货原油分析师高健告诉(sù)期货日报记者，近(jìn)期(qī)海外宏观集(jí)中避(bì)险，主(zhǔ)要还是与美国银(yín)行(xíng)危(wēi)机事(shì)件有关。另外，美(měi)国债务上限问题仍未解(jiě)决，市场担心该问题(tí)是另一个“雷(léi)”。美国白宫对此发布的一份(fèn)评估(gū)文(wén)件警(jǐng)告称，如(rú)果(guǒ)不提(tí)高债务上限，美国(guó)经济将(jiāng)面临严重后果，在三种预期情(qíng)形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中(zhōng)避险状态，对股市和商品等风险资(zī)产带(dài)来(lái)短期情绪冲击(jī)。”高健(jiàn)分析称(chēng)，目(mù)前美(měi)国银行问题再次出现(xiàn)，叠加(jiā)债务上限临(lín)期风险，宏观层(céng)面的不确定性较大，主要风(fēng)险在(zài)于(yú)当(dāng)前的宏观避险情绪是否有(yǒu)可(kě)能演化成趋势，即VIX指数是否会由日度(dù)级(jí)别演变(biàn)成周度级(jí)别的拉升行(xíng)情。如果这种情(qíng)况出现，风险资产将(jiāng)会出现(xiàn)类似于2008年和2020年的走势。近(jìn)期市场的关(guān)注点集中在宏观情绪(xù)指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数(shù)的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓(màn)延的风险(xiǎn)。

　　4月，美(měi)国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前(qián)值(zhí)50.4；服(fú)务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能(néng)化分(fēn)析师(shī)郑梦琦表(biǎo)示，美(měi)国制(zhì)造业、服务业以(yǐ)及综(zōng)合PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀(zhàng)居高不下的情况下(xià)，美国经济难(nán)以获得动能。叠加美(měi)国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市(shì)场逐(zhú)渐降温，经济面临(lín)的风险正在上升。而在此次美联(lián)储议(yì)息会议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派，称美(měi)联储致力于实现2％的通胀(zhàng)目标(biāo)，是否停(tíng)止加息取决于数据。美联储将从通胀、就业、市场风险三(sān)方面探索(suǒ)货币(bì)政策路(lù)径，如果6月初之前高利率带来的风险事件进一步扩大，美联储(chǔ)或将终止当前紧缩政策，回归(guī)宽(kuān)松(sōng)。目前(qián)市场的(de)关注点在于美(měi)联储是否(fǒu)会(huì)在接下来的(de)议息会议中暂停(tíng)加息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期(qī)原油(yóu)盘(pán)面(miàn)连续大跌的情况与3月(yuè)中(zhōng)旬(xún)的走势类(lèi)似，甚至驱动上(shàng)也有较(jiào)高的相似性(xìng)。高(gāo)健(jiàn)表示，共(gòng)同点是(shì)在银(yín)行(xíng)业危机的背景下，宏(hóng)观避险(xiǎn)情(qíng)绪升温引发盘面快速(sù)下(xià)跌(diē)。不同点有两个：一(yī)是此次(cì)宏观避险还有一部分债务(wù)上限的加(jiā)成；二(èr)是当前(qián)原油基本面状态要好于3月。综(zōng)合来(lái)看，3月(yuè)中旬原(yuán)油盘面的走势，对此轮(lún)原油大跌有(yǒu)较高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱(qū)动因素是VIX指数(shù)短线高位筑顶后回落，盘(pán)面上的表现是(shì)连续收出(chū)长下影线。因此，近期原油盘(pán)面也(yě)要(yào)重点留意是(shì)否会重现以(yǐ)上两点变化(huà)。

　　于芃(péng)森分析称，从基(jī)本面(miàn)看，短期原(yuán)油尚(shàng)不具备持(chí)续(xù)大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约(yuē)505万桶，已(yǐ)经连(lián)续五(wǔ)周出现大幅减少(shǎo)，而美国即(jí)将进入夏季用油高峰，市场(chǎng)预期需求将会逐(zhú)步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙(shā)特(tè)为首的中东产油(yóu)国为稳定油价进(jìn)行(xíng)着(zhe)各种努力，虽(suī)然实际落地情况仍需观察(chá)，但整体上市(shì)场再(zài)度(dù)进入供小于需状态(tài)。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示，随着(zhe)超卖情绪的逐步(bù)释(shì)放，原油供给(gěi)端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价(jià)，短(duǎn)期(qī)油价仍以弱(ruò)势振荡为主，价格的突破上行仍需其他(tā)利(lì)多因素指引(yǐn)。

　　高健也(yě)认为，目前原油(yóu)还是(shì)振荡格局，价格向下逼近年内(nèi)低点，短(duǎn)线(xiàn)观察前低的支(zhī)撑力度。未来能否(fǒu)驱动原油破(pò)位向下，主(zhǔ)要(yào)看避险(xiǎn)情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出(chū)现周(zhōu)线级别的(de)行情。除此之外(wài)，原油暂时看不到实质性(xìng)大利空。

　　在于(yú)芃(péng)森看来，美(měi)联储年内加息基(jī)本全部落地，后期将不再(zài)存在加息对大宗(zōng)商品压制(zhì)的(de)预期，情绪(xù)上将有(yǒu)一定缓(huǎn)和。但美联(lián)储连续大幅加(jiā)息后对市场的影响仍需一段(duàn)时间观察，情(qíng)绪(xù)的底(dǐ)部可能已经(jīng)出现，但市(shì)场的底部仍(réng)需(xū)要观察(chá)。基本(běn)面上，市(shì)场对经济衰退的(de)担忧仍未结(jié)束，需求会下降(jiàng)多(duō)少也(yě)尚未有明确的定(dìng)论，但用油(yóu)旺(wàng)季即(jí)将到来，短期内将会支(zhī)撑油价。“综(zōng)合来看，目前原油阶段性(xìng)底部或已出现，将进入一段(duàn)时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖累(lèi)，沥青期货假期后首个交易日大幅(fú)下行，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相(xiāng)较(jiào)原油而言(yán)，沥青走势偏强。美(měi)国将与委内瑞拉石油有关的交易许可证延长(zhǎng)至7月20日(rì)，稀释沥青分流(liú)至欧洲和美国(guó)的问题依(yī)然存在，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀释(shì)沥青贴水上涨，从(cóng)而减(jiǎn)缓了(le)成本端原油(yóu)价格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位，对(duì)比往年同期数(shù)据(jù)，供应提前发力，叠加(jiā)终端需求未有明(míng)显回暖(nuǎn)，沥青基本面(miàn)有所走弱。”中信建投期货能(néng)化分析师董丹丹表示(shì)，进入(rù)5月，沥青供应端总计(jì)划排(pái)产量为(wèi)285.0万(wàn)吨(dūn)，环比下(xià)降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原料通(tōng)关情况对沥青(qīng)生产供(gōng)应造(zào)成阶段性扰(rǎo)动(dòng)，部分无(wú)配(pèi)额炼厂沥青生产或受影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥青产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个(gè)百(bǎi)分(fēn)点；样本(běn)装置检修量为77.71万(wàn)吨，环(huán)比(bǐ)增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东油恢(huī)复(fù)沥青(qīng)生产，华北(běi)部分地炼维(wéi)持停产状态。

　　“整体来看，一季度受(shòu)沥青(qīng)生产利润较好影(yǐng)响(xiǎng)，国内(nèi)沥(lì)青装(zhuāng)置开工率持续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置(zhì)检修增(zēng)加，但当前沥青(qīng)供应(yīng)仍处于相(xiāng)对偏高水平。”金信期(qī)货能化(huà)分析师汤(tāng)剑林称，由于沥青利润压缩限制生(shēng)产积(jī)极性，叠加原料稀释沥青短缺的问(wèn)题持续，5月份国内沥青(qīng)供应存在收(shōu)缩(suō)预期，后续关(guān)注(zhù)国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑(jiàn)林表示，目前刚需(xū)仍处于季(jì)节性淡(dàn)季，南方开(kāi)始进入(rù)雨(yǔ)季，需求回(huí)升偏慢(màn)，北方(fāng)需求仍没有(yǒu)较好的表现。从下游行业的开工率看，道路需求表现偏弱，防水(shuǐ)需求(qiú)表现稍好但占比较(jiào)小(xiǎo)，整体需求一般。5月份基(jī)建(jiàn)乐观预(yù)期仍在(zài)，且(qiě)随着(zhe)气温的(de)回升，道路随遇而安下一句是什么意思，顺其自然随遇而安下一句是什么施工项目逐渐启动，预计需求会继续(xù)回升。

　　展望后市(shì)，他认为，近期沥青价格波动的主(zhǔ)要(yào)逻(luó)辑(jí)在于成(chéng)本端原油，短期供(gōng)需端矛盾(dùn)并(bìng)不突出。OPEC+挺价难(nán)抵(dǐ)海外风(fēng)险事件(jiàn)以及衰退(tuì)预期的压力，预计原油仍维持弱(ruò)势(shì)运行(xíng)。在此背(bèi)景下，沥青价(jià)格也难有(yǒu)较强的表(biǎo)现，短期仍跟随(suí)原油偏弱运行(xíng)。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥青(qīng)估值处(chù)于(yú)偏低位，炼厂生产(chǎn)成本下移(yí)，沥(lì)青综(zōng)合加工利润或(huò)将有(yǒu)所增(zēng)长。另(lìng)外，沥青总(zǒng)体库存持续(xù)累积，但仍处(chù)历(lì)史偏低水平，加之天(tiān)气转暖，下游(yóu)终(zhōng)端(duān)具备(bèi)施(shī)工条件，刚需逐渐回暖。短期沥(lì)青期价弱势振荡，建议(yì)逢低做多裂解价(jià)差，中长期需关注沥(lì)青原料(liào)供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首个交(jiāo)易日，聚酯链跌幅也很(hěn)明(míng)显(xiǎn)，PTA盘面大幅(fú)下(xià)挫，主力合约收盘(pán)大(dà)幅(fú)下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成(chéng)本端(duān)让利下，PTA加工差(chà)突破(pò)670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下(xià)跌(diē)是(shì)PX调(diào)油(yóu)需(xū)求不及(jí)预期、PX海(hǎi)外开工率上(shàng)升(shēng)以及聚酯开工率下降(jiàng)对PTA的(de)负(fù)反馈(kuì)造成的(de)。而假期(qī)期间宏观(guān)事件的扰动加大了成本端的(de)跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货(huò)研究院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期(qī)货(huò)跌幅扩(kuò)大，现(xiàn)货市场基(jī)差(chà)偏强，聚酯工(gōng)厂买(mǎi)盘(pán)增(zēng)加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价(jià)格(gé)下跌，长丝、短纤现金流明(míng)显回升(shēng)，聚酯开工率(lǜ)改善，需(xū)求负反馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的(de)格(gé)局将(jiāng)慢(màn)慢(màn)发生改(gǎi)变，PX与石脑油价差进(jìn)入压缩(suō)阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处(chù)于检修(xiū)高(gāo)峰(fēng)，开工率大幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置(zhì)将逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的(de)开(kāi)工率将从4月(yuè)中下旬的低(dī)点65％升至73％，国内开(kāi)工(gōng)率将提升10个百分点。同时(shí)，全球汽油裂(liè)解(jiě)价差(chà)开始回(huí)落，芳(fāng)烃调油需(xū)求也(yě)不(bù)再有增量。PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差在(zài)4月时高达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑(lǜ)到(dào)年内有(yǒu)三(sān)套共计820万吨新装置（产能占国内比重(zhòng)为(wèi)20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个(gè)向下压(yā)缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检修计划(huà)，但(dàn)由于(yú)高加工差(chà)下装置开工(gōng)较(jiào)为(wèi)积极，实际(jì)检修力度有(yǒu)待(dài)观察。而且，亚东(dōng)石化和英力士重启提负(fù)，桐昆新产能释放，供应有小(xiǎo)幅(fú)增加预期(qī)，叠加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附(fù)近，PTA社会库存(cún)从180万(wàn)吨(dūn)回(huí)升至198万吨附近(jìn)，预计(jì)5月供需(xū)依(yī)然偏(piān)松。”福能期货能化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示(shì)，目前来(lái)看(kàn)调油(yóu)驱动稍显不足，美(měi)国汽油库存(cún)进入4月后去(qù)化力度放(fàng)缓(huǎn)，甚至出现小幅累积，而且从年初开(kāi)始，韩国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美国，存在提前(qián)备(bèi)货行为。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏(piān)高水(shuǐ)平，有助于带动部分装置(zhì)开工，且随(suí)着(zhe)集(jí)中检修将进(jìn)入尾声，预计5月(yuè)底(dǐ)负(fù)荷或(huò)升(shēng)至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯(wén)分(fēn)析称，由于亚洲多套PX装置检修期(qī)结束(shù)，PX开工率回升明显，而国内(nèi)部分PX装置负荷处于上升(shēng)状态，5月PX货源可能趋于(yú)宽松。同时(shí)，调油(yóu)需求不及(jí)预期，当(dāng)前美湾芳烃库存较高，需求(qiú)饱和，抑制芳(fāng)烃美亚(yà)价差进一步扩(kuò)大，PX价(jià)格或有所承压。PTA在成本拖累下价格(gé)走势偏弱。后(hòu)续需关注(zhù)原油价格企(qǐ)稳(wěn)情况及(jí)调油逻(luó)辑在汽油需求旺季是否(fǒu)实质发生。若原油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改善预期的前提下(xià)，PTA有望出现阶段性(随遇而安下一句是什么意思，顺其自然随遇而安下一句是什么xìng)反弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为，原(yuán)油下跌(diē)和聚酯端开工下滑的利空可能会慢慢(màn)发生改变，例(lì)如5月4日国内(nèi)开盘后油价(jià)已经企稳，5月(yuè)4日当(dāng)周聚酯下游的(de)织造、加(jiā)弹开(kāi)工率也出现了周度回升的态势(shì)。最大的利空因素(sù)在(zài)于PX与(yǔ)石脑油价差(chà)的压缩，目前两者(zhě)价(jià)差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供(gōng)应增加(jiā)将(jiāng)导(dǎo)致趋势延续。从价(jià)格走势看(kàn)，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合(hé)约跌势(shì)开始加快，PTA2309合(hé)约(yuē)跌势减缓的走势。

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