30年“不败”的(de)可转债信仰，突然之间出现“断崖式(shì)”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转债(zhài)搜(sōu)特(tè)转债今天又是暴跌19.85％，价(jià)格跌至(zhì)31.66元，30年可转债历(lì)史上从(cóng)未有过如此低(dī)价可转债，与此同(tóng)时，各类低(dī)价(jià)转债接(jiē)连雪崩。分析认为，资(zī)金(jīn)开始担心(xīn)退(tuì)市(shì)和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续(xù)不乐(lè)观(guān)，自周二盘中冲高到3400点(diǎn)跳水之后，市场(chǎng)持续回落，上证(zhèng)指数今(jīn)天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点。主要指数和多数(shù)板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和科创50指数也跌超1％。个股(gǔ)3790只下跌(diē)，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业板块(kuài)方面，此前(qián)最牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网(wǎng)、建(jiàn)筑(zhù)、有色等(děng)也跌超3％；纺织服装、电(diàn)力、旅游等行(xíng)业逆(nì)势(shì)飘红上(shàng)涨。

　　不过北(běi)上资金却是逆(nì)势抄底，全天净买入13亿元。

　　两只转债面(miàn)临退市

　　带崩(bēng)整(zhěng)个低价(jià)转债(zhài)市(shì)场

　　30年没有过的可转(zhuǎn)债退(tuì)市历史，在今年5月一下被打(dǎ)破，先是*ST蓝盾(dùn)宣告公司和蓝盾转债被告知要退市，打(dǎ)破了30年来的可转(zhuǎn)债没有出现正股和转债退市(shì)的(de)历史。接着(zhe)没几(jǐ)天，*ST搜(sōu)特锁定面(miàn)值(zhí)退市(shì)，搜特(tè)转债持续暴跌，第2只打破历史(shǐ)来(lái)得太(tài)快。蓝(lán)盾转债已停(tíng)牌(pái)，而搜特转债还在交易。

　　退市(shì)危机之下，搜特转债今日再度暴跌19.85％崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读，收报31.66元，而昨日搜特转债已经暴(bào)跌19.75％。持(chí)续上(shàng)演断崖(yá)式暴(bào)跌，面值100崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读元的转债如(rú)今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特(tè)还在(zài)一字跌(diē)停，最新收盘价0.56元，触发面值(zhí)退(tuì)市已没什么悬念。

　　接连(lián)的退(tuì)市情形(xíng)，以及可能面(miàn)临的违约。彻底(dǐ)带崩(bēng)了整个低价转债，过去的双低策略似乎也不再奏(zòu)效。思创转债暴跌11％，而正股思创医(yī)惠只跌(diē)了2％，塞力转(zhuǎn)债暴跌(diē)8.19％，而(ér)正股塞(sāi)力(lì)医(yī)疗只跌了(le)0.21％；金诚(chéng)转(zhuǎn)债、永吉转债等(děng)跌超(chāo)6％。

　　如今又涌现大批价(jià)格跌破100元的低价转债，而一年前市场(chǎng)还在(zài)关注“消灭”100元以(yǐ)下可转债(zhài)，一度没有转债价(jià)格低于100元。如今是多(duō)只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又(yòu)跌破3300点

　　市场近期波动剧(jù)烈

　　上(shàng)证指数周二在券商、银行等(děng)金融股带动(dòng)之下，一度冲上3400点，而(ér)后快速跳水(shuǐ)。然(rán)后持(chí)续下行，今日又跌超(chāo)1％，失守(shǒu)3300点(diǎn)，报3372点。早盘一(yī)度翻(fān)红(hóng)后，市场持续(xù)走低。

　　有分(fēn)析表示，近期市(shì)场波动加剧，资(zī)金(jīn)分歧较大。

　　华泰证券(quàn)近日(rì)策(cè)略点评(píng)表(biǎo)示，4月新(xīn)增社融、新增信贷、M2同比均(jūn)低于Wind一致预(yù)期，一季度(dù)冲量明显(xiǎn)+票据利率下行，数据走弱在方(fāng)向(xiàng)上不超预(yù)期(qī)，但幅度较预期更大。

　　三点指引(yǐn)：1）新增(zēng)中长贷MA6同比走高，冷(lěng)热(rè)不匀(yún)再现，居(jū)民中长(zhǎng)贷(dài)在(zài)1Q脉冲式修复过后明(míng)显(xiǎn)走(zǒu)弱，单月新增创历(lì)史(shǐ)新(xīn)低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微(wēi)升，基数效应外，主(zhǔ)因C端新增(zēng)存款(kuǎn)转负；3）私(sī)人部(bù)门中长贷仍在修(xiū)复(fù)→全A非金融企(qǐ)业(yè)盈利全年或(huò)拾级而上(shàng)，但从M1-M2剪刀(dāo)差及(jí)财报(bào)数据反映的制造业(yè)库存及产(chǎn)能周(zhōu)期位置看，弹性或有限。金融数据再次印证(zhèng)复苏成色需巩固，或提升政(zhèng)策(cè)加码“恢(huī)复和扩大需求”的可(kě)能(néng)。

　　前(qián)海开源基金近日也(yě)表示，后续来看市场回落空间有限：

　　第一、4月出口(kǒu)仍(réng)超预期，外需仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市场预期，除基数(shù)效应外，欧(ōu)美的(de)韧性(xìng)与东盟相对(duì)强(qiáng)劲的需求(qiú)均支撑了外需，内需同样在修复下市场分子端边际(jì)向好。

　　第二、国内(nèi)外流动(dòng)性仍然(rán)偏(piān)好。国内看(kàn)，4月政治局会议仍然(rán)强调稳增长，应对弱复苏下流(liú)动性大概率仍然维持宽松，同样仍可能有增量政策出台，对市(shì)场均是(shì)呵护而非压力；海(hǎi)外看(kàn)，5月FOMC会议后市场基本已定(dìng)价美(měi)联储(chǔ)本轮(lún)加(jiā)息已(yǐ)至顶点，仍然存在区域银行风(fēng)险隐患同(tóng)时(shí)通胀仍在下行下(xià)，后(hòu)续海(hǎi)外流动性(xìng)难更紧，外资对国内(nèi)市场的(de)流(liú)出压力不大。

　　总体来看(kàn)，权重板块内(nèi)部的分(fēn)化(huà)，热(rè)门板(bǎn)块交易性的(de)波动是指数调整主因，但在内(nèi)需修复(fù)、外(wài)需韧性，且国内政策呵护延续、外资流出压力(lì)不大下(xià)市场无大风险，震荡修(xiū)复(fù)延续(xù)。

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