今年A股市(shì)场(chǎng)最(zuì)为火热的“中特(tè)估(gū)”板块又(yòu)将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金(jīn)报记(jì)者获悉(xī)，4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF，发行日期已经正式(shì)定(dìng)档。

　　5月9日，广发(fā)、招商(shāng)、汇添富3家基金公司(sī)旗(qí)下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发(fā)售，其中(zhōng)，网(wǎng)下现金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现(xiàn)金(jīn)认购期为5月(yuè)17日19日，产品的首发募(mù)集(jí)上限均为20亿元(yuán)。

　　谈(tán)及产品(pǐn)发(fā)行(xíng)预期，多(duō)位业内(nèi)人士用(yòng)“乐观、理性”来形(xíng)容。在他(tā)们(men)看(kàn)来，首先，中证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF契合目(mù)前资本市场(chǎng)的行情(qíng)主线(xiàn)，预计发行情(qíng)况(kuàng)较为理想；其次，上(shàng)述ETF设置了发行上(shàng)限，加(jiā)上(shàng)部(bù)分券商(shāng)近期对于基金的发行导向(xiàng)转为保有量(liàng)考核，也不会过份冲刺(cì)首发规(guī)模(mó)。

　　还(hái)有业(yè)内人士表示，中证(zhèng)国新央企主题系列指数有助于(yú)资本(běn)市场从科技(jì)领域、能源产业等多(duō)维度(dù)服务央企，强(qiáng)化股东(dōng)回报，帮助投(tóu)资者走进央企、认(rèn)识央企(qǐ)，支持央企利用资本市场做(zuò)强做优做大，提升市场影响力、号召力，切实促(cù)进央企(qǐ)上市公司实现高质(zhì)量发(fā)展。

　　3只央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚(gāng)刚获批的(de)3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF，正式(shì)对外(wài)“官宣”发行日期(qī)。

　　5月(yuè)9日，包括广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF同时对外发布基金(jīn)发售公(gōng)告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月(yuè)15日(rì)至(zhì)19日(rì)期间(jiān)正式发(fā)售，其中(zhōng)，网(wǎng)下现金、网下(xià)股票认购(gòu)期为5月15日至19日(rì)，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上看，3只基金均设置20亿元的首发募集上(shàng)限。3只基金费率(lǜ)也稍有差异，招商及汇添富旗下的(de)中证国(guó)新央企股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合(hé)计(jì)0.6％，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费(fèi)+托(tuō)管费合计(jì)为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购(gòu)份(fèn)额小于50 万(wàn)份的，认购费(fèi)为0.8％；认购份额在50万份至(zhì)100万份(fèn)之间的，广发中证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认购份(fèn)额(é)大(dà)于100万份的，认购费用统一(yī)为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面(miàn)，广发中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF由工商银行(xíng)托管，汇(huì)添富中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由建设银行托管，招(zhāo)商中证国新央(yāng)企股东回报ETF的(de)托管方(fāng)则是(shì)中信建投(tóu)证(zhèng)券。

　　此外，据基金君(jūn)了解(jiě)，上(shàng)交所拟定于5月(yuè)11日举办“发现央企投(tóu)资价值促进(jìn)央企估值回(huí)归”业(yè)务(wù)交(jiāo)流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议(yì)主旨为进一步探索(suǒ)建立中国特色估值体系，引导(dǎo)央企投(tóu)资(zī)价值发(fā)现，推动央企估值回(huí)归合理水平。上交(jiāo)所、中(zhōng)国国新、指数(shù)公司(sī)、券商(shāng)、基金(jīn)公(gōng)司等相关领导将出席会议。

　　在多位业内人士看(kàn)来，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF未来都将在上(shàng)交所上市，上交(jiāo)所此次(cì)会(huì)议或(huò)为产品发(fā)行预(yù)热(rè)。

　　不少行业人士(shì)也(yě)看好央企股(gǔ)东回报ETF的发(fā)行情(qíng)况。“‘中特估(gū)’是(shì)近期资本市场的行情(qíng)主线，包(bāo)括交易(yì)所、券商(shāng)、基金工(gōng)商各方对此也(yě)比(bǐ)较重视，基金公司肯定会重点发行，但目前市场上也存在不少(shǎo)央企主题基金，因此预(yù)计此次央企(qǐ)股东回报ETF发行也会(huì)相对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位(wèi)券(quàn)商人士也(yě)表示(shì)，所在券(quàn)商会(huì)参(cān)与其中一(yī)只央企股东回报ETF的发行(xíng)工作，但并不(bù)会过度冲刺首发(fā)规模。

　　“首先，央企股东回(huí)报ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线，产品(pǐn)本身就(jiù)比较(jiào)好(hǎo)卖；其次，我们近期已将(jiāng)考核(hé)侧重点放在产品保(bǎo)有(yǒu)量上，同时降低(dī)基金(jīn)首发的考(kǎo)核权重。”上述券(quàn)商人士称。

　　一位基金(jīn)公司人士也预(yù)计(jì)，类似(shì)去年中证1000ETF的发(fā)行大战不会(huì)在此次央企股(gǔ)东回(huí)报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)ETF已经分为三批陆续推向市场，而(ér)不(bù)是九(jiǔ)只(zhǐ)同时获批(pī)发售，就是为(wèi)了避(bì)免发行大战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会过(guò)度拼(pīn)基金首发，不过，目前市(shì)场(chǎng)上非常关注(zhù)‘中特估’板(bǎn)块，预计发行情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基金积(jī)极布局(jú)央企(qǐ)主题产品

　　为投资(zī)者带(dài)来分享(xiǎng)改革红利工具(jù)

　　“中特估”成为今年(nián)以来资本市(shì)场的热(rè)门，基金(jīn)公司也积极布局(jú)相关产品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据发现，今年以来全(quán)市(shì)场已(yǐ)有(yǒu)18家基金公(gōng)司陆续申报(bào)了21只央国企主题基金，易(yì)方达、汇添富、南方(fāng)、博时、招商等各大公(gōng)募巨头(tóu)都有参与，其中嘉实、华安、银(yín)华基(jī)金等多家(jiā)机构(gòu)，还各申(shēn)报了(le)主(zhǔ)、被动(dòng)两只产品，积极填(tián)补(bǔ)这一产品(pǐn)条线。

　　除(chú)了(le)中证国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报ETF之外，此前，易(yì)方达、南方、银华还(hái)同时上报了跟踪“中(zhōng)证(zhèng)国新央企科技引领指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实则上报了中证国(guó)新(xīn)央企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也(yě)有望(wàng)尽(jǐn)快(kuài)获(huò)批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产品(pǐn)的发行，意(yì)味(wèi)着，个(gè)人和机构投资者拥有配置(zhì)央企特色指数、分享(xiǎng)改革(gé)红利的(de)便(biàn)捷(jié)工具。

　　据业(yè)内人士表示，早在去年11月(yuè)，证(zhèng)监会主席易(yì)会满提出“探索(suǒ)建(jiàn)立具有中(zhōng)国特色的估值体系，促进市场资源配置功(gōng)能(néng)更好发挥”。这一讲话为A股市场未来(lái)发展和改革指(zhǐ)明了(le)方向，成熟完善的估值体系对于资(zī)本市场的价(jià)值发现以(yǐ)及资源配置(zhì)功能的发挥有(yǒu)重(zhòng)要作用，也是(shì)资本市场支(zhī)持(chí)实(shí)体经(jīng)济发(fā)展的(de)重要(yào)基础。因(yīn)此，看准(zhǔn)“中国特色估值体系(xì)”背景之(zhī)下，央国企估值(zhí)重(zhòng)塑的机遇，行业(yè)对这一(yī)领域的产品积极布局。

　　“我们目前储备了不(bù)少(shǎo)央(yāng)国企主题基金(jīn)，就是看准这类(lèi)企业的投(tóu)资价值。”据一位基金公司人士表(biǎo)示，建立具(jù)有中国特色的(de)估值体系，有助于提升(shēng)市(shì)场(chǎng)对(duì)国有上市企业的关注度，对企(qǐ)业估(gū)值层面(miàn)的各类因素做进一步的研(yán)究(jiū)和探讨，强化相关领域在新环境下的资产(chǎn)价格预期。

　　此外(wài)，广发基金(jīn)罗国庆表示，从长期来(lái)看，央国企板块的投资逻辑是比较(jiào)完备(bèi)的：一是央企(qǐ)是实现国家战略发(fā)展的(de)“排头兵(bīng)”，不断受到政策的支持与引导；二是央企(qǐ)作为资(zī)本市场“公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员压舱(cāng)石”“基本盘”具有(yǒu)重(zhòng)要作(zuò)用；三是央企引领科技创(chuàng)新，研发占比逐年提(tí)升；四是(shì)央企仍是A股(gǔ)估值洼地。未来(lái)在不断完善中(zhōng)国特色现代资(zī)本市场下，预计国资央企有望迎来(lái)估(gū)值修复。

　　汇添富(fù)基金经理晏阳也(yě)表示，当前稳健的经营业绩(jì)为(wèi)央国企的估值(zhí)重(zhòng)塑提(tí)供了市场认可的(de)基础。从(cóng)盈利能(néng)力方面(miàn)来看，近(jìn)年来央国(guó)企ROE出现明显企(qǐ)稳回(huí)升，目前已超过其他类型(xíng)企业(yè)，高于(yú)A股平均水平，体现出央国(guó)企较强的(de)“价值创造”能力(lì)。从(cóng)成长性来看，2022年(nián)三季度国(guó)资委旗下上市(shì)央(yāng)企营业总(zǒng)收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润(rùn)同比增(zēng)长12.53％，而同期全(quán)部A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国(guó)企的发展韧劲。展望未来(lái)，央国企上(shàng)市公(gōng)司质量的提升或(huò)将(jiāng)成为央国企估值重(zhòng)塑的核心动力。

　　招商基金量化投资部基金经理(lǐ)刘重(zhòng)杰也表(biǎo)示(shì)，从(cóng)公司(sī)经营(yíng)的角(jiǎo)度看，上市央、国(guó)企的盈(yíng)利(lì)能(néng)力相(xiāng)比A股(gǔ)市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息(xī)率过往长期领先，具备较高(gāo)的长期投(tóu)资价值，或更符(fú)合机构(gòu)投(tóu)资者、个人(rén)养老金等配置(zhì)性的需求(qiú)。在中(zhōng)国特色估值体系的(de)推进过程中，央企股东回报(bào)指(zhǐ)数具备较好的(de)长期配置价值。

　　关(guān)公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员于央企回报(bào)ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前(qián)这(zhè)3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股(gǔ)东回报(bào)指数是(shì)什么？

　　答：中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报指数，指数由(yóu)国(guó)新投资有限公司定(dìng)制，主要(yào)选(xuǎn)取(qǔ)国务院国资委下属现 金(jīn)分红或回购(gòu)总(zǒng)额占(zhàn)总(zǒng)市值(zhí)比(bǐ)率较高的50只上市公司证券(quàn)作(zuò)为指(zhǐ)数样本， 以反映央企股东回报(bào)主(zhǔ)题上市(shì)公司证(zhèng)券的整体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢(gāng)铁(tiě)、建筑装饰、公用事业、石油石化(huà)、煤炭、建筑材料、房地(dì)产(chǎn)、机械(xiè)设备等，前十大成份股权重合计约(yuē)33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回报指数(shù)前十大(dà)成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数(shù)公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)指数聚焦高分红与(yǔ)高回(huí)购央企，指数近12个月股息(xī)率(lǜ)为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的分(fēn)红水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东回报指数(shù)当前市盈率约(yuē)为9倍，相(xiāng)对(duì)于主流指数表现出更(gèng)低的估值水平，央企估值(zhí)重塑潜力(lì)大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报指(zhǐ)数近五年ROE水平均(jūn)稳定保持(chí)在8％以上(shàng)，体现出较好的盈利水平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产(chǎn)品募集(jí)日基本(běn)是5月15日(rì)至5月19日(rì)。投资(zī)者可选择网上现金认购、网(wǎng)下现金(jīn)认购(gòu)和网下股票认购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目(mù)前3只产品募集规模上(shàng)限为20亿(yì)元，如果募(mù)集规模超(chāo)过20亿元，将采(cǎi)取比例配售(shòu)的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认购(gòu)费、管理费、托(tuō)管费等。

　　目前3只产品(pǐn)认购费用来看，在(zài)认购(gòu)金额低(dī)于50万(wàn)，认购费均(jūn)为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广发旗下(xià)产品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只(zhǐ)产品(pǐn)均为0.5％，而托管费(fèi)上，广发(fā)旗下产品为0.05％，招商和(hé)汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及后续(xù)做市商(shāng)如何安排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所上市(shì)。多家公司后续将(jiāng)安排做市商，保(bǎo)障充(chōng)分(fēn)的流动性(xìng)支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看(kàn)，这三(sān)家基金公司(sī)都由(yóu)“实力派”来担纲基金经(jīng)理。其中广发央企回报(bào)ETF拟任基金经(jīng)理罗国庆为(wèi)广发基金指数投(tóu)资部副总经理，而汇(huì)添富央(yāng)企回报ETF采(cǎi)取了双基(jī)金(jīn)经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数历史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据(jù)显示，截至(zhì)3月(yuè)31日，央企股(gǔ)东回(huí)报指数过去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企(qǐ)指数的投(tóu)资(zī)价值？

　　第一、央(yāng)企特色突出：1、市值优势明显，具备较高(gāo)的长(zhǎng)期投(tóu)资(zī)价(jià)值；2、央(yāng)企经营较稳(wěn)健，整体平均盈利(lì)高于A股；3、肩负社(shè)会(huì)责任，是国(guó)家战略(lüè)发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估”背景：估值(zhí)较低，重(zhòng)塑中国特(tè)色估值体系背景(jǐng)下估值提升空间较大。

　　第三(sān)、红(hóng)利因(yīn)子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高质量(liàng)发展成果(guǒ)2、具备一(yī)定抗通胀能力和抗(kàng)风(fēng)险的配置效益。

　　10、问：目前(qián)央(yāng)企概念已经涨(zhǎng)过一轮了(le)，板(bǎn)块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值仍处于(yú)较低分(fēn)位(wèi)水平。截(jié)至2023年(nián)4月底，中(zhōng)证(zhèng)央(yāng)企(qǐ)指数市(shì)盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央企指(zhǐ)数估值水(shuǐ)平（市(shì)盈(yíng)率TTM）处于其(qí)38％分位(wèi)水平。无论横向对比(bǐ)还是纵向(xiàng)比较，央企整体(tǐ)估值水(shuǐ)平与其经济(jì)地位并不匹配(pèi)，亟待改善，在政策支(zhī)持下有(yǒu)望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央(yāng)企重估或是贯穿全年(nián)的(de)主线(xiàn)。从券商(shāng)机构(gòu)的对(duì)外观点来看，多家券商明确表示今(jīn)年(nián)的投(tóu)资主(zhǔ)线(xiàn)之(zhī)一就是央(yāng)国(guó)企价(jià)值重估(gū)。部(bù)分(fēn)券商的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企(qǐ)价值重估(gū)这(zhè)一投资主(zhǔ)线；

　　银(yín)河证券：不(bù)受黑天(tiān)鹅干扰，坚(jiān)持数字经济+国(guó)企改(gǎi)革主线；

　　平(píng)安证券(quàn)：数字经济+国企改革的投资主线更为清晰(xī)；

　　光大(dà)证券：在新一轮国(guó)企改革(gé)和中国(guó)特色估值体系推动(dòng)下(xià)，当前国企价值(zhí)重估行(xíng)情有望持续并形成(chéng)主线行情(qíng)。

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