五一长假期间，全球市场并不平静，一场大风暴即将到来。

　　美国加(jiā)州金(jīn)融保护与创新部（DFPI）周一表示(shì)，监管机构(gòu)已接管了第一共和银行，这是本轮美国银行(xíng)业危机中第四家倒下的银行，同时也是(shì)美国(guó)历(lì)史上第二大的破产(chǎn)银行。此前(qián)我们(men)多次强调(diào)，美(měi)国银行业危机远(yuǎn)未结束(shù)，只是(shì)暂时(shí)止血而已(yǐ)。现在来看(kàn)，第一(yī)共和银行又倒下了。随着经济(jì)的衰退，银行的资产将持续减值，高息又会令其(qí)成本(běn)抬(tái)升，银行的经营将持续恶化，新一轮银行(xíng)业危机将再度(dù)爆发。

　　美国债(zhài)务(wù)上限问题再(zài)度成为焦(jiāo)点，美国(guó)政府(fǔ)债务规模将于19日触(chù)及31.4万亿美元的法定限额，财长耶伦呼(hū)吁国(guó)会尽快采取行动，再次提高债务上(shàng)限，避免(miǎn)政府部门停(tíng)摆及可能出现的(de)债务违约。当地(dì)时(shí)间4月26日，美国国会(huì)众议院(yuàn)投票通过(guò)债务上限法案(àn)。这(zhè)项(xiàng)法案提议提高美(měi)国31.4万亿美(měi)元的债务上限(xiàn)，以换取大(dà)幅削减政府支出。该法案规定，联邦政府(fǔ)债(zhài)务上限(xiàn)将提高1.5万亿美元；联邦政府预(yù)算年均增(zēng)长(zhǎng)需控制在1％。不过拜登将否决(jué)众(zhòng)议院议长、共和党(dǎng)领袖麦卡锡(xī)提出的债务上(shàng)限方案(àn)。白宫称众议院(yuàn)共和党(dǎng)人必须(xū)在没(méi)有任何要(yào)求和条(tiáo)件的情况下打消违约的可能性，并(bìng)解决(jué)债务(wù)上限问题(tí)。两党(dǎng)在提(tí)高债务(wù)上限(xiàn)问题(tí)上分歧(qí)很大，陷入僵局，这加剧了美债违约的风险。

　　美国财政部长耶伦当地时间(jiān)5月1日致函众议院议(yì)长(zhǎng)麦卡锡和(hé)其他高(gāo)级议员，她在信中表示，美(měi)国政府(fǔ)可能“最早在(zài)6月1日”发生债(zhài)务(wù)违约，这将是美国历史(shǐ)上的(de)首次债务违(wéi)约。高盛认为，政府这回(huí)付不起“账单(dān)”的风险恐(kǒng)怕是(shì)2011年以来最高(gāo)的一次。美国政府债务已逼近(jìn)31.4万亿美(měi)元，而美国去年国内生产总(zǒng)值约(yuē)23万亿美(měi)元，这意味(wèi)着负债率(lǜ)约达130％。美(měi)国一直(zhí)在玩儿这种借(jiè)新还旧(jiù)的把戏，债务雪(xuě)球越(yuè)滚(gǔn)越大。如(rú)果美元霸权(quán)仍在，美国(guó)可以一直(zhí)这样玩儿(ér)下去。但当前(qián)美元出现信用危机，全(quán)球掀起去美元化(huà)浪潮，游戏很可能即将结束了(le)。想借新(xīn)来还(hái)旧(jiù)，但新债没人买了，也就(jiù)玩儿不(bù)转了，最终债务违约就只是时(shí)间(jiān)问题了。

　　全球经济衰退正(zhèng)在路上，有全球经济“金(jīn)丝雀”之称的(de)韩国，2022年(nián)贸易逆(nì)差不(bù)仅创下472亿美元的历史新高，而(ér)且是自2008年全球金融(róng)危(wēi)机以(yǐ)来，时隔14年，再度出现(xiàn)贸易逆差(chà)。今(jīn)年第一季度韩国出口同比下降12.6％，至1515亿美元。主要由于芯(xīn)片出口(kǒu)疲软。3月份(fèn)韩国出(chū)口较(jiào)去年同期减少13.6％至 551.2亿美元，降幅较2月的7.5％明显扩大(dà)，且为连续第(dì)六个(gè)月下降。其中(zhōng)，占韩国出口(kǒu)五分之一的(de)半导体项(xiàng)目暴减(jiǎn)35％，反(fǎn)映存储器芯(xīn)片价格(gé)下跌，且需(xū)求(qiú)疲乏。此(cǐ)外(wài)，3月份韩国对中国(guó)的出口(kǒu)骤(zhòu)降33％。马(mǎ)斯克称自己(jǐ)在特斯拉、Starlink和推(tuī)特之间，一个人掌握(wò)的实时全球经(jīng)济数据可能比(bǐ)任何人都多，他称温和的衰(shuāi)退已(yǐ)经出(chū)现。

　　金融危机的本质是债(zhài)务危机，因为信贷会产生周期。有(yǒu)借(jiè)就要有还，借钱的时候(hòu)扩大支出(chū)刺激经济增长，而(ér)还钱的时(shí)候要缩减(jiǎn)支出又使得经济下滑。在高息背(bèi)景下，偿债成本上升，资产(chǎn)价格(gé)下(xià)跌，违(wéi)约率就将激(jī)增，债(zhài)务危机就将引爆。2008年，全球债务总量约(yuē)为83万(wàn)亿美元，全(quán)球GDP总量为64万亿美元，约(yuē)为GDP的1.3倍(bèi)；而2022年，全球债(zhài)务总量达(dá)到300万(wàn)亿美元，GDP总量为101万亿美元(yuán)，大约(yuē)是(shì)全球GDP的3倍。也就是说，当前全(quán)球债务(wù)规模是2008年(nián)的3.6倍，债务/GDP比(bǐ)值是(shì)2008年(nián)的2.3倍。因此，本轮金融危机(jī)一旦爆发，将超越08年(nián)。

　　从美股(gǔ)走势来看，标(biāo)普指数(shù)期货虽然在5月1日再创新(xīn)高(gāo)，但次日即大幅回落，反弹大概率已(yǐ)经结束了。从月线来看，标普指数是(shì)大级别(bié)的B浪平台型反弹，B-c已(yǐ)经走完(wán)5浪，即新一(yī)轮(lún)C下跌(diē)将展(zhǎn)开(kāi)。这将(jiāng)是月线级别的下跌，幅度会很大。

　　从欧股来(lái)看，欧洲50指数局部出(chū)现破(pò)位反抽，5月2日再度(dù)中阴创新低，预示见顶的可能性(xìng)已经非(fēi)常大。欧股目(mù)前仍(réng)处(chù)于高位，这(zhè)一(yī)次见顶很可能是历史性的大(dà)顶(dǐng)，未来下跌(diē)空(kōng)间巨大(dà)。此前我们已经强烈(liè)建议有(yǒu)权限的投资(zī)者做空欧股。

　　从(cóng)大(dà)宗(zōng)商品来看，原(yuán)油(yóu)在欧(ōu)佩克减产后出现大(dà)幅(fú)反弹(dàn)，但目(mù)前已经再(zài)度掉头向下。截至发(fā)文，WTI原油主力合约已经触及70美元，预(yù)计3月(yuè)低点必将不保，年内恐将(jiāng)跌破60美元，而最终则很(hěn)可能跌破40美(měi)元。

　　从(cóng)国内期(qī)货的(de)文(wén)华商品指数来看，去年11月(yuè)低点已经被(bèi)跌(diē)破。该(gāi)指数自去年7月以来已经盘整9个月，一旦(dàn)下(xià)跌(diē)则杀伤(shāng)力巨大。本轮下跌可(kě)看作是(shì)C3浪，目标将指向2020年(nián)4月低点(diǎn)，或许(xǔ)年内到不了，但也不会距离太远，最终极目标则是将(jiāng)跌至2008年的低(dī)点附近。

　　对于全球空头而(ér)言，等这个(gè)机会已经很(hěn)久(jiǔ)了，金融(róng)危机本轮早就该爆发的(de)，但由于美联储(chǔ)的无限量QE，危机被却之不恭受之无愧是什么意思，却之不恭受之有愧是接受还是拒绝一(yī)再推后。但该来(lái)的(de)总(zǒng)会来，大放水(shuǐ)是一剂毒(dú)药(yào)，迟到的危机将更加(jiā)猛烈！本轮危机(jī)将是对全球的(de)一(yī)次(cì)暴(bào)力去(qù)杠(gāng)杆，将(jiāng)重建世界(jiè)经济(jì)新秩(zhì)序。百年大变局(jú)不是说着玩儿的(de)，我们将再度(dù)见(jiàn)证历史！

　　你说的金融(róng)危机(jī)在哪里？怎么还不出现？哪(nǎ)里有什么金(jīn)融危机(jī)？空头(tóu)一直都活在被质疑和嘲笑的阴影下。虽然多(duō)年以来，金融危机一直没(méi)有出现(xiàn)，每当(dāng)你认(rèn)为它要出(chū)现的(de)时候，最终(zhōng)却发现它还是(shì)没有来，总是在(zài)希望与失望中不断轮(lún)回。但无论如何，我(wǒ)一(yī)直都相信超越(yuè)08年(nián)的世纪金融(róng)危机一定(dìng)会爆发，我会像等初(chū)恋一样去等待(dài)它的到来。

　　你忘了，划过伤口(kǒu)的冷风，在(zài)放手时刻眼(yǎn)泪会(huì)掉落(luò)。你(nǐ)睡了，可时间它依然(rán)走着；你(nǐ)怕了，恍然抬(tái)头梦却醒了。你会静默，手(shǒu)握(wò)着星火等在至暗(àn)时刻(kè)；你被(bèi)击破，当熟悉呢喃(nán)又穿透(tòu)耳朵。一个一个走(zǒu)过，一个一个错过，一遍一遍(biàn)来(lái)过，一次一次(cì)放过，一声一声笑(xiào)着，一声一声(shēng)吼着，一幕一幕闪(shǎn)着刺痛(tòng)我。因为享受着它的(de)灿(càn)烂，因为忍受着它(tā)的腐(fǔ)烂。你说别爱啊，又(yòu)依依不舍。所以生命啊，它(tā)苦涩如(rú)歌。想不想看花海盛开？想不想看(kàn)燕子归来？如果(guǒ)都回(huí)不来，那么我该为了(le)谁而存在(zài)？

　　胜利终将属于永(yǒng)不言(yán)弃，对真(zhēn)理(lǐ)执着追(zhuī)求的人。雪崩将至，这一次，大空头必(bì)将一战封神！

　　一(yī)定要看(kàn)到花开，你一定(dìng)等(děng)燕子归来，想着他们都会回来，你(nǐ)誓死为了这些而存在……（公 号“中产投资”）

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