AI板(bǎn)块成为(wèi)2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引人全市场的目光。

　　随之(zhī)而(ér)来的是(shì)，不仅不少上市(shì)公司宣布(bù)试水人(rén)工智能、基(jī)金经理开(kāi)始(shǐ)布局(jú)AI概念，也有基(jī)金公司尝试以AI试水投资者关系管(guǎn)理，更有基金经理(lǐ)尝(cháng)试用(yòng)AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市(shì)场关注的是(shì)，此次(cì)公(gōng)募基金2023年一季度报中，无论是(shì)成长派、还是价值派，众(zhòng)多基(jī)金(jīn)经理均谈及对(duì)AI投(tóu)资机遇。各(gè)大(dà)派别基金经(jīng)理均(jūn)认可AI所带来的(de)颠(diān)覆性影响(xiǎng)，并看好其中长(zhǎng)期投资价值，但是对(duì)于短期人工(gōng)智(zhì)能(néng)极(jí)致行情演绎(yì)下，也有(yǒu)基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部(bù)分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)公布2023年(nián)一季(jì)报(bào)，引(yǐn)人关注(zhù)的是，季报中部分内(nèi)容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写道，这(zhè)段AI生成的内(nèi)容(róng)阐述(shù)了人工(gōng)智能对(duì)各个行业的改变，比如医疗、教育、工业(yè)生产、环境保(bǎo)护和可持续发(fā)展，以及新能源开发和利用等领域。文中表示，人工智(zhì)能领域的快(kuài)速发展为全球带来无数机遇和挑战，将极大地影响我(wǒ)们的(de)生活方(fāng)式和社会发(fā)展，为(wèi)确保AI技(jì)术(shù)的健康、可持续发(fā)展，需要建立完善的法律法规和伦理(lǐ)准则(zé)，以保护个(gè)人隐(yǐn)私、确保数据安全(quán)并防(fáng)止滥用。在应对挑(tiāo)战(zhàn)的同时，也应(yīng)抓住人(rén)工(gōng)智能带(dài)来的机遇，共(gòng)同(tóng)推动(dòng)这一领域的(de)创新和发展。

　　嘉实(shí)文体娱(yú)乐基金(jīn)经(jīng)理王(wáng)贵(guì)重在季(jì)报中也明确表示，产业(yè)方向上，我们坚定的看好人工智(zhì)能对(duì)各(gè)个行业的改变。他还(hái)专门谈及，一(yī)季度进行了(le)一定比例的(de)调仓，方向上主要(yào)是受益于人工(gōng)智能的计算机和(hé)传媒(méi)互联网行(xíng)业。数字化的核心逻辑是提高效率，而(ér)高质量发展的核心在(zài)于(yú)效(xiào)率的提(tí)升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业(yè)的观点时，他(t战狼3什么时候上映？ā)针对半导体、数(shù)字化(huà)、互联(lián)网平(píng)台等提出自己想法。说到数字化时，表示其(qí)本质是利用技术的手(shǒu)段，提升组织信息(xī)计(jì)算、存(cún)储(chǔ)、传(chuán)播的效(xiào)率，这是(shì)一个(gè)长期向上的(de)类(lèi)消费行(xíng)业，在美国是一个(gè)和互联(lián)网行业一样大规模的产(chǎn)业。在中国，依然处于产业的早期(qī)，但是我们可以看到疫情(qíng)背景下(xià)，大家越来(lái)越意识到数(shù)字化(huà)的(de)重要性。而(ér)此轮数字化将会(huì)和人工(gōng)智能深度融合，也会给中国公司带来发展的机会。目前整个板(bǎn)块的估值都到(dào)了历(lì)史(shǐ)最低(dī)的水平。

　　此次是基金经理(lǐ)首次利(lì)用人工智能完成季报，也(yě)显(xiǎn)示出人工智能(néng)确(què)实开(kāi)始方方面面开始影响我们(men)的生活、工作等，是一个历史性(xìng)大浪潮。此前(qián)，也有(yǒu)基金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏(péng)华基金(jīn)投资者教育(yù)基(jī)地宣布成为(wèi)百度文(wén)心一言首批生态合作伙伴，鹏华基(jī)金投教(jiào)基地也将(jiāng)通过百度智能云接入文(wén)心(xīn)一(yī)言能力，致力于创新(xīn)投(tóu)资者关系(xì)管(guǎn)理新模式，提(tí)升客户投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着人工智(zhì)能(néng)成为一季(jì)度市场热点(diǎn)，不少基金(jīn)经(jīng)理选择了积极(jí)参与(yǔ)布局，其中(zhōng)，除了科技成长派基金(jīn)经理(lǐ)，也不(bù)乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可(kě)以(yǐ)看出，该基金一季(jì)度(dù)进行(xíng)了一(yī)定(dìng)比例(lì)的(de)调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智(zhì)能的计(jì)算机和传媒互联网行业(yè)。前十(shí)大重仓股中，除了海康威视、金(jīn)山办公，其余(yú)神州泰岳、吉比(bǐ)特(tè)等8只个(gè)股均为一季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报前十大(dà)重仓股

　　嘉实(shí)大科技研究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重(zhòng)表示，产业方向上，坚定看好人工智(zhì)能(néng)对各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长期(qī)聚焦的三大需求就是能源、信息、生(shēng)命。从而衍生出看好的(de)5大方向，半导体、数(shù)字化(huà)、新能源、互联网(wǎng)平台、创新(xīn)药。我们(men)认为，各(gè)个细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重新成为(wèi)最重要的增长(zhǎng)要(yào)素。另(lìng)外，我(wǒ)们依然旗(qí)帜(zhì)鲜明的看好港(gǎng)股的机会(huì)，特别(bié)是软(ruǎn)件和互(hù)联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实基(jī)金科技成长团队中，有不少基(jī)金经理明确看好人工智能带(dài)来(lái)的投资机(jī)遇。

　　比如(rú)，嘉(jiā)实成长增强基金经理陈涛在去年下半年开始增持软件(jiàn)，当时基本(běn)处(chù)于估值、机构(gòu)持仓(cāng)的(de)历史底部的位置。他认为，行业(yè)在信创、数字化(huà)、智能化等(děng)长期需求刺激下(xià)将迎(yíng)来3年以上的景气(qì)周期，也是为数不多处于成长前期(qī)、对标国际也还(hái)有巨(jù)大成长空间(jiān)的板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪(làng)潮将拉开新一轮科技创新周(zhōu)期的序幕(mù)，带来(lái)以(yǐ)十年为维度的产业变革机会，同时(shí)配(pèi)合2023年一季度的(de)复苏和业绩修复，以软件计算机为代(dài)表的科(kē)技板块内会持续有个股投资机会(huì)。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新(xīn)能(néng)源(yuán)新材料基金经理姚志(zhì)鹏等也(yě)表示，未来，毫(háo)无疑问(wèn)人(rén)工(gōng)智能(néng)和可再(zài)生能源(yuán)将(jiāng)构(gòu)成未来(lái)社会的基石。在当下，随着经济(jì)的企稳和新(xīn)人工智能浪(làng)潮的进入，未来(lái)新(xīn)的(de)产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是积极的一派(pài)。他在一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版(bǎn)块带动的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等(děng)板块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏、影视(shì)等(děng)板块也实现较大(dà)幅(fú)度(dù)上涨。

　　一季(jì)度，他所管理的(de)基金维(wéi)持了较高(gāo)仓位，对(duì)人工智(zhì)能相关产业链(liàn)进行挖(wā)掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争力、应(yīng)用空(kōng)间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行精选和布局。海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份新入(rù)兴全合润(rùn)前十(shí)大(dà)重仓股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控(kòng)股(gǔ)、芒(máng)果超媒、普洛(luò)药业(yè)退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年(nián)末(mò)的0持仓，直(zhí)接买到了十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。兴全合宜(yí)的(de)重仓(cāng)股上，也(yě)体现(xiàn)了(le)对人工智能相关产业链的(de)挖掘(jué)。澜(lán)起科技、晶晨股份(fèn)进入十(shí)大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润一季(jì)报前(qián)十大重仓股

　　莫海波的万(wàn)家(jiā)品质生活在一季度也进行了(le)调(diào)仓换股，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减(jiǎn)持地产、军工比例(lì)，目前主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工(gōng)为前三大持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，科大讯飞、三六(liù)零、金山办(bàn)公、中科曙光(guāng)等4个(gè)TMT股票进入(rù)前十大重仓股之列，招商蛇(shé)口、保利(lì)发(fā)展退出十大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合(hé)润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示(shì)，主要是(shì)基于(yú)对未(wèi)来(lái)2年(nián)数字经(jīng)济的看好。随着人口老龄(líng)化与(yǔ)经济发展模式转变，数据成(chéng)为新的(de)生(shēng)产要素，高质(zhì)量发展的核心在于(yú)全要素生(shēng)产率的提升，充分利用好云计(jì)算、大数据(jù)、人工智(zhì)能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的(de)产(chǎn)业逻辑，通过(guò)信息技术全方位(wèi)赋(fù)能(néng)传(chuán)统(tǒng)行业，从生产(chǎn)和服务端全面提(tí)升效(xiào)率(lǜ)。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的通信网(wǎng)络(luò)、算力、算法，以及多样(yàng)化的行(xíng)业(yè)应用等，这(zhè)是(shì)一个系统性工程(chéng)，产业空间(jiān)较大(dà)、持(chí)续(xù)时间较长，是未来(lái)具有成长性的行(xíng)业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投资部总经(jīng)理(lǐ)陶灿管理的基(jī)金也重点布局了TMT或人工智能相关板块(kuài)。比(bǐ)如，建(jiàn)信智能(néng)生活(huó)在一(yī)季度继续调整了行业配置(zhì)，降(jiàng)低(dī)了制造业、大金融地产行业的(de)配置，增加了消费、TMT 板块的(de)配(pèi)置(zhì)，特别(bié)是重(zhòng)点(diǎn)布局了人工智能技术创新(xīn)带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声(shēng)音开(kāi)始显(xiǎn)现

　　不过，在人工智(zhì)能极致行情演绎下(xià)，也有(yǒu)基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报基金(jīn)经理秦毅虽然在(zài)一季报中表达了对人工智能的重视(shì)，但一季度并未加(jiā)入对于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一(yī)个季度中，以(yǐ)TMT为代表的(de)科技板块(kuài)走出了轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表的(de)人工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大(dà)模型路(lù)线的成功，这一成功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为本次的人工智能(néng)的应用(yòng)领域(yù)得(dé)到(dào)了(le)极(jí)大的拓展，模型具备了强大(dà)的通(tōng)用性。这属于科(kē)技史上的一(yī)次重大创新，未来多个行业将极大受益于这一(yī)技术的应用(yòng)和普(pǔ)及。未来我们应该更加重视这一领域(yù)的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报(bào)一季度(dù)前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　坚持低(dī)估值价值(zhí)投资理念的(de)丘栋(dòng)荣在一季报中(zhōng)也提到了对AI的看(kàn)好，但他的基金持(chí)仓中也鲜少见(jiàn)到对相关(guān)板块的(de)布局(jú)。他表(biǎo)示，除复合国家安全自主可控和产业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术，有(yǒu)望开启新一轮的科(kē)技创新周期，深入(rù)和广泛应(yīng)用，将(jiāng)对IT产(chǎn)业产生更大、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子(zi)等偏(piān)成长行(xíng)业的部分成长(zhǎng)股是未来(lái)关注(zhù)的方向之一。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发(fā)现基(jī)金经(jīng)理战狼3什么时候上映？蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新能(néng)源板块的非理性行(xíng)为，就(jiù)如同去年三季度半导体及医(yī)药板块的抛(pāo)售，反而造(zào)就了难得的机会。“我们这时反而应该(gāi)加大对能源板块机会(huì)的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经理孟夏(xià)虽然(rán)也认为，AI是不亚于互联网级别的技术要素革(gé)命，或许我们已经(jīng)站在新一轮(lún)科技浪潮带来的全球繁荣(róng)的开端。作(zuò)为成长投资者，会积极学习和拥抱(bào)，非(fēi)常庆(qìng)幸有(yǒu)生(shēng)之年能看到AGI通用人(rén)工(gōng)智能(néng)的(de)雏(chú)形(xíng)。但她同时表示，也会努力在(zài)火(huǒ)热的行情(qíng)面前保(bǎo)留一(yī)份清(qīng)醒，大(dà)胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长期(qī)业(yè)绩的投资机会(huì)。

　　李晓星(xīng)的看法也(yě)颇为谨(jǐn)慎(shèn)，他表示(shì)，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。正因(yīn)为此，他在去年三四季度(dù)布局了不少人工智能(néng)相关的标的，在一季度对TMT板块(kuài)有所减仓，现在(zài)的配置大(dà)概率少于(yú)市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比已经超过了(le)40％。当(dāng)然市场中有不少声音说这次不一样，交易占比创(chuàng)新高代表了主线(xiàn)行情的(de)确立，但我们还是认为太(tài)阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段总会消(xiāo)退。”李晓星在(zài)银华(huá)心怡一季报中表示。

　　“一(yī)季度的(de)市场走势再次佐(zuǒ)证了一个道(dào)理，即市(shì)场是难以预测的。迄(qì)今为(wèi)止，表现(xiàn)最好的(de)是AI相关板块(kuài)，这在今年初(chū)是(shì)想象不到的。就好比去年初(chū)我们想(xiǎng)象(xiàng)不(bù)到俄乌冲突，和后来(lái)的疫情(qíng)。”中(zhōng)泰资管基金经理姜诚(chéng)也在一(yī)季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或(huò)许是科技(jì)发展进程中(zhōng)最(zuì)重要的事件之一，但(dàn)要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影响却很难。利(lì)润在产业链不同环节(jié)之间将如何(hé)分配(pèi)？市(shì)场当前(qián)认为(wèi)的受益环节是否能如愿受益？它的(de)“智能(néng)”水平达到了什么(me)程度，以及渗透(tòu)率将多(duō)快提升？都是很(hěn)容易让人(rén)兴奋、可(kě)细说起来(lái)又让人不明就里的难题。谈资(zī)和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的发展是(shì)一(yī)个长期因素，我(wǒ)们(men)还没(méi)有足够的把握(wò)去捕捉(zhuō)到它带来的投(tóu)资机(jī)会(huì)，但可以尽量(liàng)回(huí)避(bì)它带来的伤(shāng)害。以尽可能(néng)低的(de)价格买尽可能(néng)好的资产，是我们的投资(zī)目标。

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