用友网络（600588）的(de)3.0-II转型，即云服务(wù)转(zhuǎn)型第二阶段进(jìn)展(zhǎn)明显不佳。

　　2023年一季度，用友网络净亏损3.97亿元(yuán)，创公司(sī)2001年(nián)5月(yuè)上市以来单(dān)季最(zuì)大亏损(sǔn)；2022年净利润2.19亿元，同(tóng)比下降69％，是2020年以来连续第三年(nián)净利下滑。与此对应的是，2020年以来公司股价持续大(dà)跌。

　　这(zhè)与(yǔ)用友网络3.0-I转(zhuǎn)型阶段营收、净利同步大(dà)增、股价大涨(zhǎng)的(de)同向共振，大(dà)相(xiāng)迥异。

　　目前，用(yòng)友网络股价为21.61元，市(shì)值741.9亿元。

　　上(shàng)市23年来单季最大亏损

　　净利连续三年下滑

　　用友(yǒu)网络4月28日(rì)晚(wǎn)间(jiān)发布(bù)2023年第一季度(dù)报(bào)告，一季度(dù)实(shí)现营业收入(rù)14.75亿(yì)元，同比究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷增(zēng)长(zhǎng)15.3％；归(guī)属(shǔ)于(yú)上(shàng)市公司股东的净亏损3.97亿(yì)元，创该公司2001年5月(yuè)上市(shì)以来单季最(zuì)大亏损。

　　此前，用友网络发布(bù)的年报显示，2022年公(gōng)司(sī)营(yíng)收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元(yuán)，同比(bǐ)下降69％。这(zhè)是(shì)在(zài)2019年创下(xià)净利11.8亿元的历史最高点(diǎn)之后，用友网(wǎng)络连续第三年(nián)净(jìng)利(lì)下滑。

　　从股价来看，在2020年7月(yuè)创(chuàng)下历史新究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷高之(zhī)后，用(yòng)友(yǒu)网络股价就总体上(shàng)呈下降趋势(shì)。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛卫东(dōng)等投资者被(bèi)套究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷>

　　在(zài)2022年股价大(dà)跌前，用友网络在股价相对高(gāo)点进(jìn)行了定增融资。此次定增(zēng)吸(xī)引了不少(shǎo)机构参与，包括高毅、葛卫东等知名机构和投资者。

　　2022年1月，用友网络披露定增(zēng)结果(guǒ)，增(zēng)发数量约1.7亿股，每股价格为(wèi)31.95元(yuán)，定增募(mù)资(zī)约53亿元(yuán)。当时，在定增(zēng)市场(chǎng)颇为活跃的(de)私募大佬葛(gé)卫东，也参与了定增，投(tóu)入资(zī)金约2亿(yì)元(yuán)。

　　但在定增(zēng)结束之后，用友网络发布的2021年业绩明显不及市(shì)场预期，2021年净利润(rùn)为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友(yǒu)网络的2022年各季度(dù)业(yè)绩(jì)更是连(lián)续爆雷：一季报净利(lì)润(rùn)-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年(nián)报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在(zài)此背景下(xià)，用(yòng)友网(wǎng)络的股价从(cóng)2022年2月37元的高点，最低跌至2022年(nián)9月的16.28元(yuán)，跌幅近六成。而葛卫东的总持(chí)股(gǔ)数，也从2022年一季(jì)度的7626万股，到2022年三(sān)季度末退(tuì)出前十大股东(dōng)，在此期(qī)间(jiān)，其减持数量至少有4100万股(gǔ)。其定增(zēng)投资也惨遭被套。

　　2022年以(yǐ)来(lái)，用友网络股价大跌。

　　云服务转型第二阶段道阻且长

　　在(zài)用友网络的发展历史上，其1.0阶段是通过财务软件(jiàn)服务企业的会(huì)计(jì)电算(suàn)化，2.0阶段是通过(guò)ERP软(ruǎn)件服务(wù)企业的信(xìn)息化，现在的3.0阶(jiē)段是服(fú)务企业的数(shù)智化。

　　具体来说(shuō)，从2016年起，用友(yǒu)的3.0-I战略是(shì)转型云(yún)服务业(yè)务(wù)，引(yǐn)领中国企业级服(fú)务(wù)市场(chǎng)。在此基础上，公司2020年进入新的战(zhàn)略发(fā)展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略目标是(shì)构建和运营全球领先的企业云服(fú)务平台。

　　2015年，用友网络正式发布(bù)了(le)完全(quán)基(jī)于互联网架构(gòu)的企业互(hù)联网开(kāi)发(fā)平台。2017年以来(lái)，其云平台、财务云、人力(lì)云等云(yún)产品得(dé)到逐(zhú)步发展，各领域(yù)云上线运营(yíng)、逐步融(róng)合。

　　从(cóng)2017年开始，用友BIP经(jīng)历(lì)了第一个阶段的(de)”用(yòng)友云”面世、云平台及领域(yù)服务快速发展，第二个阶段的统一底座和服务(wù)融合。2022年8月(yuè)，经过6年的规模研发和持续迭(dié)代，用友(yǒu)的BIP 3正式(shì)发布(bù)，用(yòng)友云进入新的发展阶段。

　　从公司业务占比来看，用友网络(luò)云服务(wù)转型取得了(le)较大成(chéng)功。

　　2022年(nián)，其云服(fú)务业务(wù)实现收入63.53亿元，同比(bǐ)增长19.4％，占总(zǒng)营收的比重为(wèi)68.6％，较2021年(nián)提升9个百分点，已成为(wèi)公(gōng)司主要收入来源并继续扩大收(shōu)入占比(bǐ)。

　　但从高端市场(chǎng)份(fèn)额来看，用友却(què)还(hái)是(shì)没有多(duō)大突破。《2021年中国工(gōng)业软件发展白(bái)皮(pí)书》显示，国(guó)产ERP软件整(zhěng)体(tǐ)市占率超过70％，其中(zhōng)用(yòng)友市占率达到40％。但在高端(duān)ERP市场(chǎng)，国(guó)产(chǎn)ERP软件占有率(lǜ)仅有25％，国外巨头(tóu)SAP和Oracle占(zhàn)比(bǐ)达到(dào)53％。

　　3月20日，在市场(chǎng)曝出华为将在4月启(qǐ)用自(zì)己研发的MetaERP软件之后，用友(yǒu)网络股价直接跌停。尽管华(huá)为目前(qián)仅为(wèi)自用，并不一定会面(miàn)向外(wài)部市场提供高(gāo)端ERP软件，但股价的跌停，反应出(chū)市场对用(yòng)友在高端ERP软件市(shì)场竞争力(lì)信心的严重不足，也(yě)反应了其在高端市(shì)场的进(jìn)展不佳。

　　具体到财务和股价上，在用友网络3.0转型第一(yī)阶段，即2016年(nián)-2019年，在(zài)其营(yíng)收逐渐增(zēng)长的同时，净利(lì)润也在同时逐年增长(zhǎng)，且增幅远高于(yú)营收增幅。对(duì)应到(dào)股价(jià)上，在此期(qī)间，用(yòng)友网络股价(jià)大涨(zhǎng)约8倍。

　　但在(zài)用友网络3.0转(zhuǎn)型的第(dì)二阶段，即2020年至(zhì)今(jīn)，其营收仅仅小幅增长(zhǎng)，几(jǐ)乎可以说(shuō)是踏(tà)步不前，净利润却(què)大幅(fú)下跌，股价也因此大跌，公司(sī)市(shì)值严重(zhòng)缩水。

　　用(yòng)友网络董事长王(wáng)文京在2022年(nián)曾表示，3.0阶段，用友的市值(zhí)还是有很大的提(tí)升空间。但从目前的情况来看，用友3.0的第二阶段，道阻且长。

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