4月(yuè)以来(lái)，棉纺织市场延(yán)续消费旺季强(qiáng)劲(jìn)势头，下游纺(fǎng)企开(kāi)工负(fù)荷高位(wèi)，加之(zhī)市场对新年(nián)度减(jiǎn)产担忧(yōu)加重，国内棉(mián)价持续上涨。而(ér)国(guó)外(wài)金融市场风险隐忧仍(réng)存，消费(fèi)延(yán)续偏弱局面下，外棉价格承压运行(xíng)，导致(zhì)国内外(wài)棉花价差(chà)不(bù)断收(shōu)缩，最终至4月底5月(yuè)初结束了(le)内外棉倒(dào)挂局面(miàn)。

　　“内外棉价(阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢jià)自2022年3月以(yǐ)来(lái)一直维(wéi)持(chí)倒挂的格局(jú)，近期随(suí)着国内棉价连续攀升，价(jià)差(chà)逐渐(jiàn)收窄(zhǎi)、由负转正。内盘表现(xiàn)相对较强(qiáng)的原因在于国(guó)内供需矛(máo)盾更为突(tū)出，春节后国内需求持续(xù)修复，外贸订单表现也好于预期，叠加(jiā)新疆天气不利棉花播种和出苗，减产预期(qī)推动(dòng)国内棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋于宽松，上涨空间受限。”申银万(wàn)国期(qī)货棉花(huā)分(fēn)析师李馨说。阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢>

　　卓创资讯棉花分(fēn)析师高飞(fēi)堂告诉记者， 4月(yuè)以来(lái)，棉纺织市场受消费旺季拉动效果(guǒ)明显，大多纺企纱(shā)线产品(pǐn)库存(cún)低位，开工负荷保(bǎo)持高(gāo)位运行(xíng)。据监测，山东(dōng)主销区4月纺企开机负荷达到75％，较上(shàng)月(yuè)提高8个百分点(diǎn)；纺企所接订单(dān)排(pái)单时间达(dá)到10天，较上月增加(jiā)2天，开工(gōng)负荷及订单(dān)排单时间(jiān)达到近(jìn)两年来(lái)最高水(shuǐ)平(píng)。同时由于大部分纺企纱线产品库存(cún)低位，产销(xiāo)压力较小，促(cù)使部分企业增加(jiā)原棉储备(bèi)库存，为(wèi)棉花市场(chǎng)消费提供了坚强(qiáng)支撑。

　　“尽管棉花现货价格持(chí)续上涨，但下(xià)游纺企对高(gāo)价棉花的接受程度并不高，仍以(yǐ)刚需采购为主。5月进入淡季后(hòu)，下游订单明显减少，购销也(yě)较为冷清(qīng)，棉(mián)价的上涨(zhǎng)也并未有(yǒu)效(xiào)传导(dǎo)到(dào)下游，棉纱、坯布价格近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在(zài)供应端(duān)利多的推动下强势上涨。中(zhōng)棉协调(diào)查报告显示，2023年全(quán)国植(zhí阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢)棉意向面积为4155.75万亩，同比下(xià)降7.4％，降幅较上(shàng)期扩大(dà)3.7个(gè)百分点。4月份以来，新(xīn)疆地区陆续出现低(dī)温降雨降(jiàng)雪天(tiān)气(qì)，给(gěi)棉花播种以及出(chū)苗带来了不利影响(xiǎng)，进一步加剧(jù)了市场对于新(xīn)年(nián)度产量大降的担忧，也为减产炒作提供了助推剂。5月(yuè)新疆(jiāng)气温快速回(huí)升，郑棉一(yī)度回落，但近日(rì)新(xīn)疆(jiāng)地区迎来强(qiáng)降雨，部分地区伴随大风(fēng)和沙尘暴，可能(néng)会对棉(mián)苗(miáo)生(shēng)长产(chǎn)生(shēng)不利影响，再(zài)度引发了(le)市场对于天气的关注，期(qī)价再创阶段性新(xīn)高。

　　“2023年(nián)新疆(jiāng)地(dì)区(qū)棉花播(bō)种(zhǒng)面积普遍下降，根(gēn)据我们的调(diào)研结果推算，2023年新疆棉花(huā)种植面积总计或下(xià)降(jiàng)8.16％。同时，今年春播开(kāi)启以来(lái)，南北疆气温普遍偏低，尤其(qí)是(shì)北疆因积温不足，播种时(shí)间推(tuī)迟5—7日(rì)，加之(zhī)4月中下(xià)旬及5月初(chū)部分(fēn)地区出现大(dà)风沙(shā)、降雪、冰雹等极(jí)端天气(qì)，导(dǎo)致(zhì)部分棉(mián)田重播，预计新年(nián)度棉苗(miáo)生长进度较去(qù)年同期或推(tuī)迟(chí)10—15日，将影响棉铃克重(zhòng)，或导(dǎo)致减产幅度(dù)扩大。”高飞堂说，再者就是(shì)行业人士对(duì)新年度供应收紧预期增(zēng)强，普遍提高现(xiàn)货售(shòu)卖价(jià)格。4月份国内价格明显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初(chū)上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面(miàn)，在(zài)意向种植面积下降和播种期低温(wēn)天(tiān)气的双(shuāng)重作(zuò)用(yòng)下，新(xīn)年度(dù)棉花减(jiǎn)产概(gài)率大(dà)大增加。需(xū)求(qiú)端，目(mù)前下游纺织(zhī)企业的开(kāi)机率(lǜ)维持高位，而成品库存仍位于历史偏低水平，整(zhěng)体(tǐ)表(biǎo)现(xiàn)尚可，需求(qiú)端带来的负反馈并不明显。“不(bù)过接下来5—7月是纺(fǎng)织行业淡季，下游(yóu)需求存在(zài)走(zǒu)弱的预期(qī)，短期对国内(nèi)棉价形(xíng)成一定的压力。但中长期内(nèi)需持(chí)续复苏的逻辑并(bìng)未改变，中国已经成为支撑全球棉花消费复苏的主(zhǔ)力(lì)军。”李馨说。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的(de)是(shì)，4月份欧美高通胀问(wèn)题(tí)持续(xù)，使业者担忧持续加息的(de)紧缩政策(cè)，或降低居民对纺织品服装的消(xiāo)费动(dòng)力，4月初USDA公布(bù)数据显示，中国棉花消费为794.7万吨(dūn)，环比3月增加(jiā)1.39％；而(ér)国外地区棉花消费(fèi)量为1604.1万吨，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)0.58％。此外(wài)，在4月下旬公布的美棉周度(dù)净签约量环比下降(jiàng)57％，较4周(zhōu)均(jūn)值下降(jiàng)72％，进一步(bù)使市场担忧国外棉(mián)花市场阶(jiē)段性需求下滑，外棉(mián)价格也随之(zhī)出(chū)现下探。

　　5月USDA报告首次公布(bù)了对于(yú)2023/2024年度棉(mián)市的供需预(yù)测，将全(quán)球(qiú)棉花(huā)产量小幅下调15万吨至2519万吨(dūn)，同时将全球棉花消费量大幅调增144万吨至2531万吨，最(zuì)终使得期(qī)末库存较上年度去(qù)库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显(xiǎn)著复苏，全球(qiú)棉市供(gōng)需(xū)有望转强，支撑(chēng)国际棉价重(zhòng)心上移。”李馨说。

　　事实上，在(zài)国内经(jīng)济向好预期下，棉纺(fǎng)织市(shì)场消(xiāo)费增长(zhǎng)明(míng)显，叠加极(jí)端天气对棉花(huā)正(zhèng)常出苗生长带来袭(xí)扰，供应预期收缩(suō)，促(cù)使(shǐ)棉企(qǐ)挺价出货意愿增强，国内棉(mián)花价格随之水涨船高；而国外弱(ruò)预期背景下，消费下滑，与国内形(xíng)成明显反差(chà)。

　　据监测，4月初国内外棉花价差（国(guó)内棉价-国外(wài)棉价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日价(jià)差为(wèi)18元(yuán)/吨，实现自去(qù)年4月以来首次转(zhuǎn)正(zhèng)。截至5月(yuè)16日(rì)，国内外(wài)棉花价(jià)差延续正(zhèng)值。国内棉花价格回归至外棉(mián)价格上方，或使纺企用棉成本(běn)增加，后续与外棉市场(chǎng)的竞争(zhēng)压(yā)力或增加。

　　对(duì)于(yú)后市，李(lǐ)馨认为，下游步入淡季(jì)后(hòu)需求支(zhī)撑减弱，当(dāng)前基本(běn)面缺乏实质(zhì)性利好，天(tiān)气对产量(liàng)的影(yǐng)响仍有待观察，郑棉短期预计宽幅振荡(dàng)为主。中(zhōng)长期看(kàn)，国内棉花(huā)产量(liàng)下滑是大概率(lǜ)事件，今年已有(yǒu)许多(duō)轧花厂在升级改造加工设(shè)备，对于产(chǎn)能持续(xù)扩(kuò)张(zhāng)的(de)轧花厂来说，如(rú)果棉(mián)花产量面(miàn)临减(jiǎn)少(shǎo)，新棉(mián)抢(qiǎng)收大概(gài)率会在(zài)今年重演，中长期棉价重心有望继续(xù)抬升。

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