钠(nà)电池产能规划从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟(nǐ)撬动54亿乃至94亿投资，传(chuán)艺科技是真跨(kuà)界还是奢(shē)望，飙涨后又腰(yāo)斩的股(gǔ)价似乎已经给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘(pán)生(shēng)产商传艺科(kē)技（002866.SZ）身(shēn)上的(de)最大(dà)议题莫过于跨界(jiè)钠(nà)电池。

　　这个热门又令人遐想的题材(cái)搭配公司释放钠电池项目进展(zhǎn)的“积极主动”，在2022年刺(cì)激(jī)着传艺科技(jì)股(gǔ)价迅速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连(lián)板(bǎn)”和“五连(lián)板”妖股走势。然(rán)去年末以来(lái)，抛“利好(hǎo)消息”催涨股价(jià)的套路(lù)完全失灵，股价又(yòu)在(zài)4个多月时间极速腰斩。即(jí)便是3月末扔出30亿(yì)元定增预案投建(jiàn)年产(chǎn)5.5GWh钠电池(chí)项(xiàng)目，传艺(yì)科技(jì)也只(zhǐ)收获(huò)了短暂(zàn)的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，股价(jià)过(guò)山车式的涨跌(diē)折(zhé)射的是市场(chǎng)对传艺科技高调跨界(jiè)钠(nà)电(diàn)赛道(dào)故事的(de)怀疑(yí)：从(cóng)宣(xuān)布跨界到现在(zài)，时(shí)间不过10多月，规划产能已经从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如(rú)何撬动54亿元乃(nǎi)至94亿元的投资成本？巨头环伺、落(luò)地产能(néng)骤增、锂价持续(xù)下行，在愈加(jiā)拥(yōng)挤的(de)赛道(dào)上，夸下海口的产能(néng)又该如何消(xiāo)化？过往投资计划频频“跳票”、实际(jì)效(xiào)益(yì)与预期天差地别等“黑历史”在前，“大跃进”的新项(xiàng)目如何让人信服？

　　跨(kuà)界钠(nà)电(diàn)池，股价(jià)“过(guò)山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便与锂离子电池同时(shí)期萌芽(yá)，但由于钠电负极嵌钠能(néng)力较弱(ruò)、钠电池能量(liàng)密度较低，导致(zhì)其研发进度大(dà)大(dà)落后于了(le)锂电池。直到2020年(nián)后，随(suí)着钠电关键技术完(wán)成突破以(yǐ)及(jí)锂价不(bù)断飙升，钠电才作为锂电“备胎”之(zhī)一重回(huí)人们(men)重视。尤其2021年7月，宁德时代(dài)推出第(dì)一代钠离子电池(chí)，掀(xiān)起钠电风潮，并将风口(kǒu)带到了A股市(shì)场(chǎng)。

　　时(shí)值2022年锂(lǐ)价暴涨，A股钠电炒作如日中天之际(jì)，传(chuán)艺科技于去年6月(yuè)22日晚间高调宣布(bù)入局。彼时的(de)公告显示，公司拟投资(zī)3000万(wàn)元(yuán)通过全资子公(gōng)司江苏智纬(wěi)电子(zi)科技有限(xiàn)公司（以下简称“智纬(wěi)电子(zi)”） 同海盈汇鑫企(qǐ)业、自然人(裱起来了是什么意思网络用语，裱是什么意思rén)杨磊(lěi)和杨崇义(yì)合作设立控股孙公司(sī)江苏传艺钠电(diàn)科技有限公司（公司(sī)持股75％，以下简称(chēng)“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停，当日盘后公司迫(pò)不及(jí)待召开电话会议，向合计64名(míng)分析师和个人投资者披露(lù)跨界钠电的各种(zhǒng)细节。根(gēn)据规划，传艺科(kē)技钠(nà)电池(chí)项目中(zhōng)试(shì)线2022年(nián)投产，一期2GWh的产(chǎn)能2023年投产，二期计划新建8GWh的(de)产(chǎn)能(néng)。

　　撂下电话，股价更(gèng)加疯涨。加(jiā)上6月23日的(de)涨停，传艺科技宣(xuān)布跨界后一口气收(shōu)出7个涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺科技日(rì)K线图，来(lái)源：wind

　　有了(le)钠电消(xiāo)息催(cuī)涨股(gǔ)价的前车(chē)在前，传艺科技开(kāi)始有意无(wú)意地(dì)“主动”披露(lù)钠(nà)电项(xiàng)目进展(zhǎn)，而(ér)公司(sī)股(gǔ)价也(yě)往(wǎng)往(wǎng)在(zài)公告披露后(hòu)录得大幅(fú)上涨。去年12月(yuè)5日盘中，公司股价一度摸高至54.44元/股，相较(jiào)于跨界钠电池前(qián)10元/股左右的温吞股价，不到(dào)半年的时间已翻了(le)逾5倍。

　　但(dàn)此后(hòu)，公司股(gǔ)价(jià)开始掉头向下，无论其(qí)如何发布“利(lì)好(hǎo)”消(xiāo)息，股价也(yě)再(zài)难(nán)掀大风浪，反而随(suí)着时间的推移，迅速回(huí)落(luò)。截至4月20日(rì)收盘，报28.14元(yuán)/股，4个(gè)多月时间已(yǐ)经较高点腰斩。

　　值得一提的是(shì)，由于在2022年(nián)6月23日盘后，公(gōng)司迫切召(zhào)开(kāi)电话会并在《投资(zī)者(zhě)关系(xì)活(huó)动记录表(biǎo)》中对外发布钠电池业务未来(lái)规划、技术(shù)水平等(děng)涉及公司经营的重大信(xìn)息(xī)，但直至(zhì)2022年7月(yuè)9日才正式通过《关于对深(shēn)圳(zhèn)证券交(jiāo)易(yì)所关注函回复的公(gōng)告》补充(chōng)披(pī)露(lù)相(xiāng)关事项，传艺(yì)科技及公(gōng)司董(dǒng)事长兼(jiān)总经(jīng)理(lǐ)邹伟民(mín)、时(shí)任(rèn)董秘(mì)许小丽还遭深(shēn)交所(suǒ)通(tōng)报(bào)批评(píng)。

　　产(chǎn)能“大(dà)跃进(jìn)”，钱从哪里来？

　　回看(kàn)传艺(yì)科技股价(jià)“过山(shān)车”式上下，背后纵有(yǒu)游资(zī)推(tuī)波助澜(lán)，但(dàn)归根(gēn)结底还是其资金有限与钠电产能规划(huà)“大(dà)跃进(jìn)”不匹配无(wú)法让(ràng)市场信服造成(chéng)的。

　　根据公司定(dìng)增预案，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公司产(chǎn)能将达到10GWh。而根据公司此前对交易所回(huí)复函和2023年(nián)度定增预案，公司(sī)规划的10GWh钠电池项目(mù)的(de)投资成本约54亿元。其中，土(tǔ)地(dì)购置及(jí)厂房成本约(yuē)4亿元，10GWh产能需投入的(de)装修及设备成本约50亿元。

　　实际上(shàng)，传艺科技规划的钠电(diàn)产能(néng)远不止这公告出来的10GWh。据(jù)传艺钠(nà)电官微消息，公司董(dǒng)事(shì)长邹伟民4月16日(rì)在公开场合演讲(jiǎng)时提到，“2022年7月，公(gōng)司决定(dìng)，发挥资金(jīn)优势，投资50亿元，新征410亩土(tǔ)地，用30个(gè)月的时间(jiān)，新上钠离子电(diàn)池全(quán)供应链项(xiàng)目(mù)，逐步形成年产(chǎn)3万吨正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠(nà)离(lí)子电(diàn)池、15万吨电(diàn)解液的生产能力；2022年10底，中(zhōng)试(shì)线已(yǐ)经(jīng)竣(jùn)工投(tóu)产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月底有望批量生产(chǎn)。”

　　邹伟民公开演讲(jiǎng)时提到的钠电产能规划，来(lái)源(yuán)：传(chuán)艺钠(nà)电(diàn)官微

　　若按邹伟(wěi)民的说法，传艺(yì)科技在上(shàng)述的(de)54亿元(yuán)资金外，还需(xū)要更多资金(jīn)，仅(jǐn)另外8GWh钠电(diàn)池(chí)就需(xū)要40亿(yì)元的投入。

　　但(dàn)现实是，传艺科技主营式微，年(nián)赚1亿元的盈(yíng)利水平显然(rán)难以撬动(dòng)动(dòng)辄几十亿的项目。

　　传艺科技主(zhǔ)营输入类设备和印制电(diàn)路板（PCB）两(liǎng)大(dà)类(lèi)消费电子零组件，具(jù)体包括笔记本/台(tái)式机电脑键盘、触控(kòng)模(mó)组和鼠(shǔ)标等输入类设(shè)备及(jí)通讯用(yòng)板、消费电子(zi)、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以(yǐ)来公(gōng)司经营规模不(bù)断(duàn)扩大，营收从20裱起来了是什么意思网络用语，裱是什么意思17年的6.69亿元起步，逐(zhú)年(nián)递(dì)增，到2022年(nián)达到(dào)19.99亿(yì)元，翻了近3倍。但盈利并未同步，上市当年公司归母净利润就下滑(huá)13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之后随着行(xíng)业(yè)式微(wēi)，公司盈利水平起起伏伏，到(dào)2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅(jǐn)增长了47.90％。而(ér)早在2016年(nián)，公司(sī)盈利就已经达(dá)到了9000万元，净利润增长乏(fá)力可见一斑(bān)。

　　传艺(yì)科技业绩(jì)变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶(píng)颈，账上的资金也并不宽裕。2022年(nián)，公司经营活动产生的现金流量净额4.46亿元；截至(zhì)去年末，公司货币(bì)资金仅(jǐn)2.87亿元，短期借款8.41亿(yì)元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿(ná)出54亿元乃至(zhì)94亿元以上的资金投资钠(nà)电，钱(qián)从哪里来？

　　在2022年7月(yuè)9日给(gěi)深交所的回函中，传艺科技(jì)曾(céng)详(xiáng)细披(pī)露过(guò)2GWh项(xiàng)目(mù)资金来(lái)源：截至(zhì)2022年5月(yuè)31日(rì)，公(gōng)司(sī)可(kě)用于钠离子电(diàn)池(chí)项(xiàng)目(mù)的(de)自有资金仅1.61亿元(yuán)，银(yín)行授信未使用额度(dù)10.27亿(yì)元，足见其在(zài)投资钠电项(xiàng)目时(shí)自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源(yuán)：传艺科技给(gěi)深交所的回(huí)函

　　很明显，一开(kāi)始规(guī)划(huà)的(de)一(yī)期(qī)2GWh产能，传艺科(kē)技就是(shì)准备(bèi)靠银行贷款解(jiě)决。后一期产(chǎn)能增加(jiā)到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰仗银行贷款。今年3月(yuè)30日公(gōng)司公告称，传艺科技及子公司拟向工商(shāng)银行、农业银行(xíng)等组成的联合银团申请(qǐng)不超过20亿元的项目贷款，用于公(gōng)司钠电池项目。根据最新的(de)调研记录，“截(jié)至(zhì)目前，牵头(tóu)银行已审批(pī)通过(guò)，参团银行处于正常的审批流程中(zhōng)。”

　　一(yī)期靠贷款(kuǎn)，二期谋定(dìng)增。今年3月(yuè)30日，公(gōng)司披露《2023年度向特定对象发行(xíng)股票预案》，拟募资不(bù)超过30亿元，其(qí)中(zhōng)的24亿(yì)元拟(nǐ)投入钠电(diàn)池制造二期项目，剩余6亿元补(bǔ)流(liú)。

　　根据测(cè)算，二期5.5GWh项目总投资额为(wèi)27.47亿元，除了定(dìng)增的24亿(yì)元(yuán)外，还有3.47亿元的缺口。而为补这部分(fēn)缺口，传艺科技(jì)甚至将2020年定增募投资金中的1.75亿元(yuán)变更用于该项(xiàng)目。

　　简(jiǎn)单加总便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项目只(zhǐ)能依赖融资。至于上述邹伟民公(gōng)开演(yǎn)讲时提(tí)到(dào)的另(lìng)外8GWh的项目(mù)资金来源，钛媒(méi)体(tǐ)APP向公司求(qiú)证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴(bào)跌，钠电(diàn)还有(yǒu)优势吗？

　　“今年(nián)销售不低于(yú)10亿元(yuán)，整个钠电池全供应链(liàn)项(xiàng)目计划到2024年末全部竣工投产，达产达效后，可实(shí)现年销售250亿(yì)元。”若(ruò)传艺科技的钠电项目真(zhēn)如邹(zōu)伟(wěi)民在近日的演讲中(zhōng)所(suǒ)言照进现实，几(jǐ)年后公司营收(shōu)将(jiāng)在(zài)当前基础上翻十几倍。但(dàn)近来腰斩的股价显示，市场(chǎng)对这个故事并不再(zài)买账，除了(le)资(zī)金实力有限公司(sī)外，核心还在其大干快上后产能如何(hé)消(xiāo)化的问题。

　　毕竟，在钠(nà)电(diàn)池商业(yè)化元年(nián)的2023年，包括宁德时代(dài)、中科海纳、亿纬锂能(néng)、雅迪等(děng)诸多巨头在内，已纷纷发(fā)产品(pǐn)、量(liàng)产并大建产能，竞(jìng)争(zhēng)者(zhě)初露威胁(xié)，赛(sài)道已然开始拥挤。

　　尽管就披露的参数和性能来看，传艺钠电的钠电(diàn)池(chí)与巨头(tóu)们不相(xiāng)上下(xià)，但宁德时代落地奇瑞(ruì)车型、华语新能源配(pèi)套雅(yǎ)迪极钠S9等表明，大佬们已经走在前面，率(lǜ)先在两轮(lún)电动车和低速电动车领域实现装车应用。而传艺科技除了(le)在岁末年(nián)初(chū)公告(gào)与(yǔ)中祥航(háng)业、江苏新能(néng)源、德博(bó)新能(néng)源签订项目合作或(huò)战略合作协议外，并未(wèi)官宣重(zhòng)点客户。

　　每(měi)每有投资者(zhě)问及客户情况(kuàng)时(shí)，公司都以“目前订单下(xià)游(yóu)运用覆盖储能(néng)、低(dī)速电动车及电动工具等多个领域”“公(gōng)司钠离子电池(chí)送样后客(kè)户的反馈普遍较为良好，并(bìng)已与多名客户签订了销售订单”“公(gōng)司(sī)已与(yǔ)多家知(zhī)名两轮(lún)电动车品牌开展送样和(hé)合作意向洽谈等工作”等进行回复。至于具体的(de)客户名称(chēng)和订(dìng)单(dān)金额，一直语焉不(bù)详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍级(jí)增长(zhǎng)。上海钢联新能源事(shì)业(yè)部钠电池分析师汪奇(qí)告诉钛媒(méi)体APP，2022年钠电池项目落地产能有3GWh左右，预计2023年落地产(chǎn)能将达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯(xùn)最新发(fā)布数据则称，到2023年底，预计钠电(diàn)池(chí)产能将增加至(zhì)21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池落地产(chǎn)能大(dà)幅(fú)增加已可预(yù)见。

　　“参考锂电池行业产能利用率(lǜ)，钠(nà)电池落地的(de)产能(néng)中可以实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电(diàn)池的市场规(guī)模(mó)接近40GWh。前期用(yòng)于(yú)两轮车的(de)钠电池不到(dào)5％，后面成本降下(xià)来(lái)才会有较(jiào)大比(bǐ)例的替代。”汪(wāng)奇认(rèn)为(wèi)，今(jīn)年钠电池只(zhǐ)会小(xiǎo)批(pī)量应用(yòng)到多(duō)元(yuán)化场(chǎng)景(jǐng)。

　　然传艺科技却(què)十分自信，其(qí)在调(diào)研(yán)记录中预测(cè)，预计2023年公司实际(jì)出货(huò)量在(zài)2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占(zhàn)去了2023年钠电池市场(chǎng)的绝大部(bù)分(fēn)份(fèn)额。

　　来(lái)源：传艺(yì)科技2023年1月9日投资者关系活动记录表

　　需(xū)要注意(yì)的是，沉寂多年的钠电池是在此前锂价飙涨的(de)背景下(xià)作为“替代(dài)”而被推到台(tái)前的，去年底(dǐ)以来，碳(tàn)酸锂价格持(chí)续下行，4月20日电碳价格(gé)均(jūn)价已经跌至(zhì)18万(wàn)元/吨。一时间，锂价持续下跌会否(fǒu)影(yǐng)响钠电池商(shāng)业化进程的讨论甚(shèn)嚣尘上。

　　中(zhōng)科院(yuàn)院士欧阳明高近日就表示：“钠电池能(néng)够起(qǐ)到对锂电池(chí)的平衡作用，平衡锂价，保证(zhèng)锂资源的(de)供(gōng)应安全，不太可能成(chéng)为主流(liú)。锂价一(yī)便(biàn)宜，就会让钠离子的发展陷入被动。”但他(tā)也(yě)强调(diào)，“钠离子(zi)技术一定要发展(zhǎn)，因为它是锂离子电(diàn)池的一个有益的(de)补充。”

　　汪奇(qí)称，锂电和钠电建(jiàn)设成本接近，目前三元钠(nà)电(diàn)量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛(tài)媒体(tǐ)APP分析，“钠离子电(diàn)池性能(néng)比较接近磷酸铁锂电(diàn)池，高(gāo)能(néng)量(liàng)密度的也接近三元523电(diàn)池。目前电碳(tàn)价格(gé)下跌至16-18万元/吨(dūn)，锂电池成本(běn)大幅下降40％以(yǐ)上，所以目前(qián)已经(jīng)和钠(nà)电池(chí)成本基本相当(dāng)；而(ér)由于锂(lǐ)原料价格(gé)大(dà)幅下降，目(mù)前铁(tiě)锂和锰酸锂等电池成本(běn)已经优于钠电池。今年碳酸(suān)锂价格在20万以下时，锂电池对钠电(diàn)池有(yǒu)明显优势。”

　　当然，市(shì)场普遍认为(wèi)钠电池(chí)还有降本的(de)空间。兴储(chǔ)世(shì)纪总(zǒng)裁助理(lǐ)刘继(jì)茂就告(gào)诉钛媒体APP，“待产业(yè)链完(wán)善后，规模量产后钠离子(zi)电池(chí)正、负极材料价格可降至5万(wàn)元/吨甚至以下，钠离子电(diàn)池的理论BOM成(chéng)本将低(dī)至(zhì)0.40元(yuán)/Wh。长期来(lái)看(kàn)碳酸锂存在降价可能，但只(zhǐ)要(yào)碳酸锂价格高于15万元(yuán)/吨，钠离子(zi)电池的成本优势就依然存在，并且(qiě)随着技(jì)术不断发展(zhǎn)、产业不断成熟，钠离子电池的降本空(kōng)间有望(wàng)进一步打开，该成本临界点仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规模化完成后(hòu)，能和锂离子电池的(de)成本拉开(kāi)差距，接近铅酸(suān)电池的成本(běn)。但(dàn)能量密度(dù)的限制，使得(dé)碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格在15万以上(shàng)时，成(chéng)熟后(hòu)的钠离子(zi)电池(chí)有一定优势；碳酸锂价(jià)格在10万左右及以(yǐ)下(xià)时，钠离子电池(chí)在动力领(lǐng)域优(yōu)势(shì)较小。

　　钛(tài)媒体(tǐ)APP注意到(dào)，包括传(chuán)艺(yì)科技(jì)在内(nèi)，诸多入局钠(nà)电池的企业都言锂价下跌(diē)无碍(ài)钠电池商业(yè)化(huà)进(jìn)程。但(dàn)随着(zhe)锂(lǐ)价(jià)持(chí)续下(xià)降，钠电池利润(rùn)率下降或(huò)也是必(bì)然的。

　　以传(chuán)艺(yì)科技为例，其在(zài)1月9日的调研记录中曾表(biǎo)示，公司钠电(diàn)池定(dìng)价(jià)主要根据碳酸锂的价格(gé)，一般给到客户的(de)价格(gé)比(bǐ)磷酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格波动而波动。

　　缺乏(fá)长远投资定力 过往项目(mù)频频(pín)“跳(tiào)票”

　　资金(jīn)和产能消化之外，市场还担忧传艺科技(jì)项目(mù)投资的定力。

　　尽管公司对进军钠(nà)电领域雄心勃(bó)勃，然而钛(tài)媒(méi)体APP梳(shū)理其过往投资(zī)履历发现，传艺科技在投(tóu)资上缺乏长远定力(lì)，临(lín)时“跳票(piào)”甚至(zhì)终止募(mù)投计划可谓“家常便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传(chuán)艺(yì)科技IPO募资4.81亿元(yuán)，其中将2.98亿元投向(xiàng)FPC生(shēng)产(chǎn)项目，9418.08万元投(tóu)向(xiàng)薄膜线路板(bǎn)生产线技改并扩产项(xiàng)目。然2018年4月公司(sī)就变(biàn)更募资用途，将FPC生产项目未用的(de)资(zī)金1.20亿元和1.04亿元分(fēn)别用于3D玻璃面板生产项目、轻薄型键(jiàn)盘生产项(xiàng)目，已经使(shǐ)用(yòng)了7737.67万元募资的FPC生产(chǎn)项目则被终止。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄膜线路板生产线技(jì)改并扩产项(xiàng)目的实施(shī)地点从一厂搬迁(qiān)至二(èr)厂；2021年6月，再将该(gāi)项目的实施地点(diǎn)变更为重庆市(shì)合(hé)川区(qū)工业(yè)园区核(hé)心区高(gāo)阳路30号，实施(shī)主体则从传艺(yì)科技变为(wèi)全资子公司(sī)重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司终止实施3D玻璃面板生产项(xiàng)目（已投入募资(zī)7445.13万元），并将该项目(mù)剩(shèng)余资金全部投(tóu)入轻薄型键盘生产项目的建设(shè)，并将后者的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再(zài)融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用于年产(chǎn)18万平方米中高端印制电路板建(jiàn)设(shè)项目。但(dàn)次年(nián)6月，公司将(jiāng)该(gāi)项目中的(de)SMT工(gōng)序(xù)实施地点由(yóu)江苏省高邮市经开区(qū)凌波路33号改建至江苏省高邮市经开区凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺(yì)科(kē)技再“变(biàn)卦(guà)”，又(yòu)将该项(xiàng)目剩余募(mù)资（已(yǐ)投入(rù)募资(zī)2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频(pín)变更募投计(jì)划的地点、资金乃至项目，直接的后果就是原有(yǒu)的投(tóu)入(rù)打(dǎ)水(shuǐ)飘、投(tóu)资效率低(dī)下(xià)以及建成项目(mù)实际效益与预(yù)计(jì)天差(chà)地别。

　　根据招股书，薄膜(mó)线(xiàn)路板生产(chǎn)线(xiàn)技改并(bìng)扩(kuò)产(chǎn)项目建设期仅(jǐn)12个月(yuè)，达产年可实(shí)现销(xiāo)售收入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月(yuè)30日，该项目就已经建成。但2019年(nián)-2022年，该项目的效(xiào)益(yì)分(fēn)别仅283.41万元、447.55万元、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年(nián)产18万平(píng)方米中(zhōng)高端印制(zhì)电路板(bǎn)建设项目建设(shè)期也仅12个(gè)月(yuè)，预计(jì)达产年(nián)实现(xiàn)营收7.48亿(yì)元，项目(mù)净利(lì)润(rùn)1.31亿元。然两年多(duō)时间过去了，截(jié)至2022年12月(yuè)31日，该项目投资(zī)进度也(yě)仅57.26％。2021年(nián)、2022年该(gāi)项目效益(yì)分别为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与当初的预期(qī)相去甚远(yuǎn)。

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