编(biān)者按(àn)

　　本周，2023年一季报(bào)公募基金披露落幕，基金(jīn)经(jīng)理的调仓路线被完整曝光。首(shǒu)季行情变化(huà)以春节(jié)为轴(zhóu)，节(jié)后市(shì)场热点从复苏线逐(zhú)渐发散(sàn)到中特估、人工智能、机械制造等多个领域，尤其(qí)是AI的里程碑式突破(pò)带火了科技一众赛道，这让一季度公募仓位顺(shùn)势而(ér)为变化明显。

　　在国内的公募基金中，科技成(chéng)长阵(zhèn)营中的旗手之一冯明远，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在管规模仍维持在230亿元的(de)水(shuǐ)平线上。从第一季度的调仓来看，在(zài)他的(de)成(chéng)名作信澳新能源产业最(zuì)新季报中，保留了上一季(jì)度的七只重仓(cāng)，同(tóng)时(shí)用(yòng)中伟股份、华阳集团和祥鑫科技(jì)替换了(le)比(bǐ)亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科(kē)技，可以看出其(qí)坚守新能(néng)源(yuán)的(de)大(dà)框(kuāng)架，在细分(fēn)赛道中(zhōng)不断寻找性价比更优(yōu)的领(lǐng)域(yù)。

　　对比看“常青(qīng)树(shù)”老将朱少醒，一(yī)季报中他(tā)仅(jǐn)仅调换了(le)两处标的，用金域医学和蓝(lán)晓(xiǎo)科技替(tì)换了药明康(kāng)德和瑞(ruì)丰(fēng)新材，特(tè)别(bié)是合成树(shù)脂板块的蓝晓科技成为年(nián)内大黑马，股价迄今(jīn)上涨超过(guò)30％，同时他(tā)保持了对喝(hē)酒吃药(yào)大类赛道(dào)中龙头的持续青睐(lài)，茅台(tái)持股量与上季持平(píng)稳居首(shǒu)位。而他(tā)也(yě)一如(rú)既(jì)往地(dì)表示，会(huì)在优质的股(gǔ)票里(lǐ)寻找价(jià)值(zhí)，去翻更多的石(shí)头。众所周知，三大(dà)白酒(jiǔ)龙(lóng)头是多位(wèi)顶流的最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦春在(zài)其(qí)成名作景顺长城新(xīn)兴成(chéng)长中，前(qián)三(sān)大重仓就依次是茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮液(yè)，足见其白酒信(xìn)仰之(zhī)深(shēn)。

　　整体来看(kàn)，消费和新(xīn)能源(yuán)在公募基金组合配置中的压舱石地(dì)位依然稳固，同时中特估、芯片(piàn)、软件、机械(xiè)制(zhì)造成进攻热点，公募在经历去年的整(zhěng)体业绩低谷后，今年竭力寻求(qiú)组(zǔ)合的α。值得关(guān)注的(de)是，公募名(míng)将们(men)对因ChatGPT引(yǐn)发(fā)的(de)TMT快速走红(hóng)也有冷思考。“AI产业的发(fā)展不(bù)会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成(chéng)板块后续波(bō)动。目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易占(zhàn)比创新(xīn)高代表(biǎo)了(le)主线行情确(què)立，但(dàn)我们认(rèn)为(wèi)太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的热情在某个(gè)阶段也总会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增配(pèi)次(cì)高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一(yī)哥(gē)”张(zhāng)坤目前在管两只(zhǐ)A股基(jī)金(jīn)、两只QDII基金(jīn)。《红(hóng)周刊(kān)》统计了(le)其最新公布的两只A股基金一季报，在(zài)管理时间更(gèng)长的易方达蓝(lán)筹(chóu)精选(xuǎn)混(hùn)合(hé)中(zhōng)，3月31日时前五大重(zhòng)仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部为白酒(jiǔ)，不过除去加仓(cāng)茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份(fèn)。相(xiāng)似的(de)一幕也出现在他(tā)管理的易方达(dá)优质企业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五(wǔ)大的重仓(cāng)次(cì)序有所不同，而实(shí)际上腾(téng)讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也(yě)是小幅减持了另外三大白酒标(biāo)的。再看另外的半(bàn)壁重仓股(gǔ)，港交所、美团(tuán)、伊利(lì)、招行均是持(chí)续上(shàng)榜的老面孔(kǒng)，惟(wéi)一(yī)的(de)变化是他用中国海洋石油替(tì)换了上一(yī)季的药明生物。

　　张坤在季报中(zhōng)也对调仓思路有所阐述：“基金在一(yī)季度(dù)股票(piào)仓(cāng)位基本(běn)禧与喜的区别是什么，喜字logo设计稳定(dìng)，对结(jié)构进(jìn)行了调整，增加了消费等行业(yè)的配(pèi)置，降低(dī)了金融等(děng)行业的(de)配置。个股(gǔ)方面(miàn)，我(wǒ)们仍然持有商业(yè)模式出色、行业格局清晰、竞(jìng)争力强的优质(zhì)公司(sī)。”

　　无(wú)独有(yǒu)偶，银华(huá)基金的明星基金经(jīng)理李晓星，在和(hé)张萍(píng)合管(guǎn)的银华盛世最新(xīn)季报(bào)十大重仓(cāng)中，持有7只白酒股。对比(bǐ)上一(yī)季度仅有三大白酒龙头和(hé)古井(jǐng)贡酒来看(kàn)，这一季其新(xīn)进重仓了山西汾酒、顺鑫(xīn)农业和(hé)舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思路(lù)可能是(shì)想(xiǎng)利用次高端和地产(chǎn)酒来增加组(zǔ)合(hé)的进(jìn)攻弹性。同(tóng)时，其(qí)重仓的另三只非(fēi)白酒(jiǔ)标(biāo)的(de)为爱美客、安井食品、海大集团，而(ér)这三者在上一季度就是前十(shí)中的标的(de)。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报(bào)中强(qiáng)调：“复苏仍(réng)然是主(zhǔ)线，进入(rù)二季度，改(gǎi)善弹(dàn)性会(huì)加(jiā)大。方(fāng)向上(shàng)，最看好餐饮相(xiāng)关链条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘(hōng)培、调味品(pǐn)等供应链，餐饮的恢复是(shì)确定(dìng)的；其次，看好线下场景恢(huī)复后，需求(qiú)相对刚(gāng)性(xìng)的医美以及消费医疗(liáo)板块。”

　　对(duì)比来看，公(gōng)募老将朱少醒这一季将“喝(hē)酒吃药”的主打(dǎ)思路体(tǐ)现得(dé)淋漓尽致。白酒方面，贵州(zhōu)茅台依然是(shì)他的最爱，不过他对于另(lìng)一重仓五粮液有(yǒu)所减持；医药方面，他对重仓表(biǎo)现得是(shì)有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科(kē)，该股升至(zhì)十大重仓股的(de)第(dì)五位；其次，他(tā)选择(zé)小幅减持了(le)创新药龙头迈瑞医疗(liáo)；此外，他用金(jīn)域医学替(tì)换(huàn)了CXO龙头的药明(míng)康德(dé)，而新进重仓(cāng)的(de)前(qián)者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周(zhōu)知，金域医学去年作为(wèi)核(hé)酸检(jiǎn)测机构，业绩(jì)相当亮眼(yǎn)；而(ér)在后(hòu)疫情时代，公司主营回归(guī)本源后(hòu)依然亮点众多，作(zuò)为第三方医学检验及病理诊断服务商，金(jīn)域医学(xué)近日率先推出国内首个(gè)国家药(yào)品监(jiān)督(dū)管(guǎn)理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因(yīn)甲基化检(jiǎn)测项目，再次领跑同(tóng)业(yè)。

　　冯明(míng)远专注赛道细分(fēn)机会

　　陆(lù)彬(bīn)混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去上周率先交卷主(zhǔ)打产业链(liàn)上游的施(shī)成(chéng)外(wài)，本周(zhōu)一众(zhòng)新能源高手中的顶流(liú)冯明远(yuǎn)所管产品一季报(bào)全部(bù)披(pī)露，截至4月19日收盘，目前他(tā)所管(guǎn)理(lǐ)的6只(zhǐ)产品维持年内小幅正收益(yì)。当前冯(féng)明(míng)远在管基金中(zhōng)，任职(zhí)管理最长的(de)就是代表作新能(néng)源产业(yè)股票。从被调出(chū)的三只产品看，其(qí)中斯莱克的主营(yíng)与新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业(yè)链关系(xì)不大。

　　而(ér)在(zài)新进重仓(cāng)的三只标(biāo)的中，占(zhàn)比(bǐ)相对最高(gāo)的就(jiù)是非传统新能源产(chǎn)业赛道(dào)龙头中伟股份，这(zhè)家主营锂电池正(zhèng)极体研(yán)发的公司(sī)，主要产品是三(sān)元(yuán)前驱(qū)体(tǐ)和四氧化三(sān)钴，从近期发布(bù)的年度业绩快(kuài)报来(lái)看，公司的主营与净利润(rùn)均实现(xiàn)50％以上的逆势增长。而据《红周(zhōu)刊》对其季报的全(quán)面梳理，在信澳研究优(yōu)选(xuǎn)中还出现了(le)一只新的重仓(cāng)股银(yín)邦(bāng)股份，这也是一家(jiā)高科技公司，主(zhǔ)营业(yè)务中有分布式(shì)光伏(fú)发电系(xì)统。

　　在季报总结中，他表示(shì)：“本基金的投资主要聚(jù)焦在新能源(yuán)、科技、高端制造等新兴(xīng)产业领域，细分(fēn)板块(kuài)的整(zhěng)体走势与市场趋同，导致(zhì)本基金的净(jìng)值也出现小幅(fú)震荡。对(duì)于二季度，展望TMT板块部分公(gōng)司加入AI或数字经济等热门概念(niàn)的(de)创(chuàng)新，以及半导体和制造(zào)业正经(jīng)历(lì)触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产(chǎn)生一(yī)定正面(miàn)效应。我们会继续在新能(néng)源(yuán)、科技(jì)、高端(duān)制造(zào)等主要赛道(dào)耕耘(yún)，深(shēn)挖(wā)基本面扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖(wā)掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬则是在新能源(yuán)大潮中快速(sù)走红(hóng)的类型。天(tiān)天基金(jīn)网(wǎng)显示，早在去年底时他就(jiù)已(yǐ)经是“双(shuāng)二(èr)百”的基(jī)金经理(lǐ)了，而(ér)他在管的7只基金今年同时段几乎全线飘红，特别是动态策略混(hùn)合年内涨幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋信低碳先锋股(gǔ)票为例(lì)，最新的基金(jīn)一季报显示，其重仓的新能源产业链中股票依然为(wèi)上季的7只，它们分别是宁德(dé)时代、亿(yì)纬(wěi)锂能(néng)、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华友(yǒu)钴业，虽然上述(shù)标的(de)年(nián)初至今表现一般。但他此前(qián)曾公(gōng)开(kāi)表示，看到(dào)了新能源类似2019年的(de)投资机会(huì)。

　　而在季报(bào)中，他表示：“从中长期维度看，新(xīn)能源产业还具备较(jiào)长(zhǎng)的生(shēng)命周期，不(bù)少(shǎo)细分(fēn)板块还能维持(chí)较长时(shí)间的(de)高速增长，而经(jīng)过市场的调整，我们(men)看(kàn)到行业中(zhōng)的优质(zhì)公司对应2025年的(de)盈利(lì)中枢在当前市值的投资(zī)价值。或(huò)许(xǔ)，新能源行业的终局如大部分(fēn)制(zhì)造业一样是一(yī)个竞争充分、利润极(jí)度压缩(suō)的市场，但(dàn)在发展过程中(zhōng)不少公司一定有一段精(jīng)彩(cǎi)的(de)旅程。”

　　相比(bǐ)前(qián)两位，2019年状元(yuán)刘格菘今年业绩开局不顺，最新数据(jù)显示目前(qián)在(zài)管产品年(nián)内(nèi)回撤全部超(chāo)过了10％，以(yǐ)他(tā)的代(dài)表作之一的广发(fā)小盘成长来看，基金一季报表明他的重仓行业配置(zhì)思路依然首选新能(néng)源。

　　对比分析(xī)其基金相关产品的2022年(nián)四季报和一季报，《红周(zhōu)刊》发现他所持有的是完(wán)全一致的(de)10只股票，虽然第一(yī)大重(zhòng)仓股依然(rán)是半导(dǎo)体公司圣邦股份，但是整(zhěng)体(tǐ)新能源的地位似乎进一步稳固，比(bǐ)如晶澳科技从第三升至第(dì)二位，隆基绿能从第六(liù)升(shēng)至第四位。同时极为罕(hǎn)见的(de)情况(kuàng)是，如果按(àn)照(zhào)保留小数两位来统计，竟(jìng)然所有(yǒu)10只标(biāo)的(de)股(gǔ)持仓(cāng)量(liàng)与上一季度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘(liú)格菘在基金季报中表(biǎo)示(shì)：“报告(gào)期内(nèi)，基金的持仓结(jié)构并没有进(jìn)行大幅度(dù)的调整，依然围绕已(yǐ)经建(jiàn)立全球比较(jiào)优(yōu)势(shì)的高端制造产业链布局(jú)。我们(men)对重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基(jī)本面优秀和增量价值积累的(de)公司。经过(guò)调(diào)整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的变化(huà)在市(shì)场定价(jià)中未被充分认知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　鲍(bào)无可加仓(cāng)中国移动(dòng)

　　姜诚(chéng)精准布局中(zhōng)国(guó)铁(tiě)建

　　余广(guǎng)新(xīn)进重仓海(hǎi)油(yóu)、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中(zhōng)泰(tài)资管的姜诚是近几(jǐ)年出镜相(xiāng)对较多的(de)基金经(jīng)理(lǐ)，而(ér)他(tā)的(de)业(yè)绩特别从去年迄今颇为(wèi)抗(kàng)打。2023年年初以来，在他所(suǒ)管理的8只基金中，除去刚满两个月(yuè)的中(zhōng)泰元和(hé)价值(zhí)精选不(bù)纳入(rù)统计(jì)外，其余(yú)7只(zhǐ)基金均(jūn)实(shí)现(xiàn)了正收益，特别是兴诚(chéng)价值一年持有的收益率(lǜ)接(jiē)近了14％，同(tóng)时还(hái)有两(liǎng)只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一(yī)年为例，对比基金四季(jì)报和今年一季度(dù)可以看出，姜诚实(shí)际上只(zhǐ)是微调了一个席(xí)位，而新调进来(lái)的(de)中国(guó)铁建恰好就是中字头中的(de)典型代表公(gōng)司，该股从年初至今(jīn)上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基(jī)金所重仓的(de)中字头公司(sī)达到了四家。而(ér)从相关标的(de)的年内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比特，最新该股年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而(ér)在季报中，他不(bù)仅(jǐn)谈到(dào)了坚守的价(jià)值投(tóu)资，同时也谈到了今年大(dà)热的AI：“在海(hǎi)量信(xìn)息(xī)中，我们需要(yào)重点关注长期因素(sù)，淡化短(duǎn)期因素。人工(gōng)智能的发(fā)展是一个(gè)长期因素，我们还没有足(zú)够的把(bǎ)握(wò)去捕捉到(dào)它带来的投资(zī)机(jī)会，但可(kě)以尽量(liàng)回避(bì)它带来的伤(shāng)害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能好的资(zī)产(chǎn)是我们的投资目标(biāo)。好资产的标准是活得久(jiǔ)、站(zhàn)得牢、竞争优势维持得(dé)长(zhǎng)、平均净(jìng)资产收益率高，以及在好的公司治理加持下能够(gòu)把长期利润转化(huà)为诱(yòu)人(rén)分(fēn)红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投资风格同为公募中少数(shù)的深度价(jià)值。天(tiān)天(tiān)基金网(wǎng)显示(shì)，2023年年初以来，他所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的基金全(quán)线飘(piāo)红(hóng)，6只产品年内净值(zhí)增长率(lǜ)全(quán)部超过了10％。以他任职回报最高的景顺(shùn)长城能源基建为例，能够清晰地(dì)看到其偏爱高估(gū)息和低(dī)估值类股票(piào)的痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无可当季(jì)加(jiā)仓中国(guó)移(yí)动大约15万股，从而使该股从上一季的第三重(zhòng)仓升至第二重仓(cāng)，不过中国(guó)电(diàn)信却退出(chū)了前一季的(de)前十。同时他(tā)加仓了(le)川投能源、紫金矿业(yè)、华(huá)能水(shuǐ)电，新近(jìn)重(zhòng)仓了铜(tóng)陵有色和神火(huǒ)股(gǔ)份，表明了(le)其对这一类资源股格外垂青。此外(wài)，他对于小众的中南(nán)传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基(jī)金季报中，他表(biǎo)示(shì)基金仓位基(jī)本稳定，主要增加了(le)有(yǒu)色行业配置(zhì)。“当(dāng)下是AI发展初(chū)期，中国企业处于落后位(wèi)置，无(wú)论是AI核心模型(xíng)的研发、新型商业模式的迭(dié)代以及底层芯片制造，我们都希望国内企业能在不远的将来迎头(tóu)赶上。近期(qī)而言尽管我们认(rèn)为AI非常重要，但(dàn)当(dāng)前A股市(shì)场基本上(shàng)是基于美(měi)股映射(shè)在炒作相(xiāng)关题材，对(duì)于这样(yàng)的行情，需要对其可持续性保持审(shěn)慎态度(dù)。”他直(zhí)言不讳。

　　而(ér)同在(zài)景(jǐng)顺长城的基金经理(lǐ)余广(guǎng)是2012年(nián)的(de)公募状元，目前其担任基金(jīn)经(jīng)理也(yě)接近(jìn)了(le)13年。当前，其在管的产(chǎn)品为4只(zhǐ)，它们(men)分(fēn)别是核心竞争力、核心招景(jǐng)混合、核心中景一年(nián)、核心优选一年(nián)，从今(jīn)年的表现来看(kàn)，虽然所(suǒ)管产(chǎn)品涨幅(fú)不大，但也整齐(qí)划一地(dì)实现(xiàn)了(le)正收益(yì)。

　　以任(rèn)职回(huí)报(bào)翻四(sì)倍的核心竞争力为例，第(dì)一季度他在前十中调仓了四个席位，其中新进的(de)公司半(bàn)数为(wèi)中字头，它们就是中国海油(yóu)和中国移动，与它们(men)携手进入的(de)还有安徽(huī)合(hé)力(lì)和紫(zǐ)金矿业。而这样的调整(zhěng)立(lì)竿见影(yǐng)，除去(qù)两只中字头外，后两者年内(nèi)的(de)涨幅(fú)也是(shì)超(chāo)过了30％。此外，当季(jì)被其提拔为第一重仓的电动(dòng)车龙头爱玛科技，年内迄今的涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对此，他(tā)在季报中的总结(jié)与“中特估(gū)”基(jī)本吻(wěn)合(hé)：“基金坚持自下而上，看(kàn)重公司基本面，注重公司的核(hé)心竞争力、高(gāo)品质、长期发(fā)展，以合理或偏(piān)低(dī)的估值水平买入持有。在(zài)经济复(fù)苏(sū)和(hé)企业盈利修复的(de)预期下(xià)，我(wǒ)们较为(wèi)看好今年的权(quán)益市场，特别是前期(qī)调整(zhěng)较为(wèi)充分(fēn)，估值(zhí)较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮(liàng)布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期(qī)成名(míng)的郑巍(wēi)山今年业绩优(yōu)异，特别是(shì)其去年3月接(jiē)手(shǒu)的银河智联(lián)主(zhǔ)题(tí)净值快(kuài)速拉升，截至本周四的(de)年(nián)内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经(jīng)超过45％，这一(yī)水平甚至超过(guò)了他的成名作银河创新成长。从(cóng)郑巍在管基金的当季(jì)重仓(cāng)行业风(fēng)格来(lái)看，除(chú)去银(yín)河和(hé)美(měi)生活还(hái)有较强的(de)新能源属性外，其(qí)余产品(pǐn)几乎一(yī)边倒地偏向(xiàng)了(le)TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主(zhǔ)题(tí)为(wèi)例分析(xī)，最新(xīn)的十(shí)大重(zhòng)仓股除去用(yòng)友网络和(hé)海康威(wēi)视外，年内(nèi)最(zuì)新的涨(zhǎng)幅(fú)全(quán)部超(chāo)过了(le)30％，特别是(shì)海光(guāng)信息、中科曙光(guāng)、卓易信息、大华股份均已实(shí)现了涨幅翻番(fān)，而这四(sì)只标的均是第一季度新近(jìn)重仓的公司(sī)。同时(shí)，郑巍山所保留的上一季重仓股仅(jǐn)有(yǒu)金山办公和(hé)国网通信。对(duì)比(bǐ)来看被(bèi)调(diào)出(chū)的标的，中国长城、中(zhōng)望软(ruǎn)件、中国软件等明(míng)显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在季(jì)报总(zǒng)结中仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基金严格(gé)执行基金合同的配置范围(wéi)，切合主题(tí)，主(zhǔ)要围绕智慧智联(lián)、信息技术等(děng)的概(gài)念范(fàn)畴展开。一季度智联主题(tí)继续增加了软件服务(wù)、信息(xī)技术(shù)的配置比例。围绕数字经济和新的信息技术(shù)应用展开投(tóu)资(zī)。二季度，将(jiāng)会继续围绕信息技术、数(shù)字经(jīng)济的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与这两位一度遭(zāo)遇非议人物同(tóng)期成名(míng)的(de)还有(yǒu)华安胡宜斌，作为当年(nián)公(gōng)司力捧的三(sān)位基金经理中最年(nián)轻者，他可谓是(shì)少年得志，但后来(lái)所管产品(pǐn)几(jǐ)经浮沉，好在(zài)今年卷(juǎn)土(tǔ)重来。天(tiān)天基金网数据显示，年(nián)内(nèi)他(tā)所管理的7只基(jī)金(jīn)全(quán)部涨幅超过20％，其中表(biǎo)现最好的还(hái)是他(tā)的成名作(zuò)华安媒体互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留的上一个季度重(zhòng)仓(cāng)股只(zhǐ)有王府井和(hé)华(huá)大(dà)九天，而(ér)将剩(shèng)余的八个(gè)席位全部更换。从最新的标的来(lái)看，这其中(zhōng)就有近(jìn)期大(dà)火的芯片(piàn)新(xīn)贵寒(hán)武纪(jì)。从(cóng)新进重仓(cāng)标的年内表现来看，其中中文(wén)在线的年内涨(zhǎng)幅已经超过了禧与喜的区别是什么，喜字logo设计180％，值(zhí)得买(mǎi)、浙数文化(huà)、美(měi)亚柏科等标的年(nián)内涨幅也是超过(guò)了50％。对(duì)比(bǐ)来看，他所(suǒ)剔除的锦江酒(jiǔ)店(diàn)、首旅(lǚ)酒店、中国平安等公司，目前年内至今仍然(rán)体(tǐ)现为股(gǔ)价(jià)下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原因，他表示：“当(dāng)下我国(guó)仍处经济结(jié)构转型(xíng)时期，我(wǒ)们相信(xìn)未来(lái)科(kē)技(jì)创新和消费升级仍将(jiāng)成为经济(jì)总量(liàng)增长核心驱动力(lì)，围绕(rào)产(chǎn)业创新(xīn)、尖(jiān)端技术突破、新材料(liào)、新能(néng)源、新消(xiāo)费等领域仍将诞生大量投资机(jī)会，在策(cè)略上(shàng)，我们已(yǐ)将挖掘、发(fā)现和(hé)配置基金合同主题范(fàn)围内的(de)科技创新和(hé)受益于国民经济持续增长的消费及原材料放在(zài)前所未有高度。”

　　而当(dāng)年一(yī)并成(chéng)名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天(tiān)天基金网(wǎng)数(shù)据显示，他目(mù)前(qián)在管的基金年内除去QDII外(wài)，涨(zhǎng)幅全部(bù)超过(guò)了(le)10％。特(tè)别(bié)是万家科技创新迄(qì)今(jīn)的(de)年(nián)内(nèi)涨幅超过了25％，具体来(lái)分析他(tā)的成(chéng)名作万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做(zuò)出了(le)一处调整，也就是用中微公司替代了(le)四季(jì)度末的(de)兆易创(chuàng)新。但就(jiù)是这只新进标的，目前年内的(de)涨幅(fú)已经超(chāo)过(guò)90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的(de)金山办公交相辉映。对于(yú)当季度(dù)的调仓，黄兴(xīng)亮表示(shì)：“本基(jī)金增持了机器视觉和医疗器械行(xíng)业的部分(fēn)个(gè)股，相应地略(lüè)微(wēi)降低了半导(dǎo)体(tǐ)行业的持仓。截(jié)至季度末，基(jī)金持仓仍以计算机软件(jiàn)和半导体行业为主，总体风(fēng)格偏成长(zhǎng)。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立(lì)液压

　　陈良栋布局(jú)消费电子“半壁江山(shān)”

　　从(cóng)基金一季报来看(kàn)，这些相对低调的领域也开(kāi)始越(yuè)发受(shòu)到明星基(jī)金经理们的追捧(pěng)，比(bǐ)如融(róng)通(tōng)基金的明星基金经理(lǐ)邹曦，这位(wèi)任职已(yǐ)经逼(bī)近15年半的老将善战周期(qī)，目前在公司仍然(rán)管理(lǐ)6只(zhǐ)基金产品，其代表作是2012年(nián)开始管(guǎn)理(lǐ)、迄今(jīn)任职回报超过180％的融通(tōng)行(xíng)业景(jǐng)气。

　　从(cóng)新出炉的季(jì)报来看(kàn)，在上一季度没有单一标(biāo)的持(chí)仓(cāng)比例超限后(hòu)，这一季度头三大重仓(cāng)股竟然(rán)全部超过10％的比例(lì)上(shàng)限，它们分别是恒(héng)立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑(lǜ)后面重(zhòng)仓(cāng)中的汇川技(jì)术和(hé)安徽合力，虽(suī)然去年(nián)下半年以(yǐ)来重仓(cāng)中就没(méi)有了三一重(zhòng)工，但(dàn)实际上在当季的(de)重仓行业中，机械制造(zào)是仅次于房地产的第二行业。

　　对于(yú)调(diào)仓的思路，他在季(jì)报中就表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周期(qī)装备、医药(yào)等行业的配(pèi)置。目前组(zǔ)合配(pèi)置(zhì)偏向周期价值，同(tóng)时保持了科技、消费板(bǎn)块的适度配置。组合结构主要围绕国内经济稳增(zēng)长的主线展开，相(xiāng)关配(pèi)置(zhì)集中在优质(zhì)房(fáng)地产股、地产产业(yè)链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然(rán)未(wèi)进重(zhòng)仓股前十，但朱少醒(xǐng)对机械制(zhì)造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报的十大流(liú)通股股(gǔ)东中，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城(chéng)基金(jīn)的(de)明星(xīng)基金经理陈(chén)良栋(dòng)，其在圈内以善战高端制造板块闻(wén)名，目前他在公(gōng)司所管理的产品数(shù)达到了6只(zhǐ)，尤其是他参与(yǔ)管理的长城(chéng)科创板(bǎn)两年定开业(yè)绩亮眼(yǎn)，最新(xīn)年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理时间最长的长(zhǎng)城(chéng)新兴(xīng)产业为例，可以看(kàn)到一(yī)季(jì)度与众不(bù)同(tóng)的一点是，消费电子赛道股票(piào)在其中(zhōng)占(zhàn)据明显(xiǎn)的数量优势。具(jù)体说来(lái)，虽然在基金十大重仓中不见耳(ěr)熟能详(xiáng)的龙(lóng)头(tóu)立讯精(jīng)密，但大体(tǐ)包括(kuò)华测导(dǎo)航、东山精密、电连技(jì)术(shù)、和(hé)而泰、科大(dà)讯飞都能被(bèi)划入到消费电子的(de)大范畴中，也(yě)就是说(shuō)其占据了十大重仓中的半边天。

　　他(tā)解释了看好(hǎo)的原(yuán)因：“预期(qī)今年(nián)下(xià)半年或明(míng)年，消费(fèi)电(diàn)子(zi)会(huì)有一个触底回升的过(guò)程。如(rú)果叠加在(zài)汽(qì)车产(chǎn)业(yè)链(liàn)上的布局，我判断可能对收入利润(rùn)拉动更大。消费电子(zi)的复苏可(kě)能只是一(yī)个周期的(de)因素。”而种种因素显示(shì)，目前该板块去库存(cún)可能也(yě)进入到尾声阶(jiē)段，接下来苹果新品推出(chū)或是行业复(fù)苏(sū)契机。

　　而(ér)在高端制造(zào)这一领(lǐng)域中，还(hái)有不可(kě)忽(hū)视的一环就是军(jūn)工装备。同时作(zuò)为成长股三大主阵(zhèn)营“新(xīn)半军”中的重要一级，军工虽然(rán)很难有持续性的表(biǎo)现，但也隔三差五(wǔ)会有亮眼的输(shū)出(chū)，而华夏的少壮派基金(jīn)经(jīng)理万方方，是圈内少数同(tóng)时管理两只军工主题(tí)的基金经(jīng)理。

　　以万方方管理时间最(zuì)长的军工安全混合为(wèi)例，实际上一季度他仅(jǐn)在十大重仓股中做出(chū)了(le)一(yī)处(chù)调(diào)整，也就是用昊华科技替代(dài)了上一季的新雷(léi)能(néng)。从整体10只标的(de)所属(shǔ)细分(fēn)来看，明显中(zhōng)航(háng)系(xì)乃至航(háng)空航天赛(sài)道占(zhàn)据(jù)优(yōu)势(shì)。而这一思路在他管理的高端装备龙(lóng)头乃至全市场基(jī)金中都(dōu)体现得颇为明显。进一步对照两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有(yǒu)八家，惟(wéi)二的(de)区别是高端装备龙(lóng)头中(zhōng)用(yòng)复旦(dàn)微电和西部超导替代了前者中的钢研高纳和(hé)昊华科技。

　　他在季报中的(de)阐述思路清(qīng)晰：“着(zhe)重(zhòng)探究(jiū)未(wèi)来(lái)两年确定性(xìng)的产(chǎn)业趋(qū)势(shì)和(hé)高增长(zhǎng)的细(xì)分赛道，组合构(gòu)建(jiàn)从2023年全年维度在高确定性的航空发动(dòng)机(jī)赛道、景气度(dù)弹(dàn)性(xìng)潜力较高(gāo)的航天导弹产(chǎn)业(yè)链(liàn)、航(háng)空装备平(píng)台型(xíng)企业以及(jí)技(jì)术禀(bǐng)赋(fù)和(hé)壁(bì)垒高(gāo)筑的新材(cái)料领域(yù)重点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例(lì)分析，不(bù)做买卖推荐(jiàn)。）

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