财联社4月21日讯（记者 王宏）蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头g>财联社(shè)记者从业(yè)内获悉，近期监(jiān)管部门(mén)正陆续召(zhào)集相关保险公司开会(huì)，主要内(nèi)容是(shì)进行(xíng)窗口指(zhǐ)导，要(yào)求寿(shòu)险公(gōng)司调整新开(kāi)发产品(pǐn)的定价利(lì)率，控(kòng)制利差损，要(yào)求新开发(fā)产品的(de)定价(jià)利率从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％。主(zhǔ)要思想是(shì)市(shì)场有效(xiào)，监管有为，主(zhǔ)体(tǐ)调节(jié)在先，控(kòng)制节(jié)奏，实现软(ruǎn)着陆(lù)。

　　新开发产品定(dìng)价(jià)利(lì)率或从3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记者获(huò)悉，近日监管部门陆续召集了多家寿(shòu)险公(gōng)司开会，以窗口指导的名义，要求(qiú)公(gōng)司调整产品利率，控制利差损。

　　据悉(xī)，监管要求(qiú)险(xiǎn)企新开(kāi)发产品的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思(sī)路是市场(chǎng)有效，监(jiān)管有为(wèi)，主体调节在先(xiān)，控(kòng)制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　这次调整是不久前监管召集(jí)险企进(jìn)行调研(yán)会的后(hòu)续。3月21日财联社记者(zhě)曾报道，为(wèi)引导人身(shēn)险业降低负债成本，加强行(xíng)业负债质(zhì)量管理(lǐ)，银保监会人身险(xiǎn)部(bù)组织(zhī)保(bǎo)险行(xíng)业协会以及多(duō)家保险(xiǎn)公(gōng)司开展调(diào)研。将重点(diǎn)调研普通险预定利(lì)率分布(bù)、分红险(xiǎn)预定利率和分红(hóng)水平等公司负(fù)债成本情况(kuàng)，以及降(jiàng)低责任准备金评估利率对公司和行业的(de)影响，包括对新产品(pǐn)定价、存(cún)量业务退保(bǎo)、销售行为、市场(chǎng)竞(jìng)争分析变化等的影响。

　　随后据报道，监管(guǎn)在(zài)北(běi)京、南(nán)京(jīng)、武汉三地召开座(zuò)谈会。其中，北京(jīng)参会的保险(xiǎn)公司包括中国人寿、新华人寿、阳光人寿(shòu)、中邮人寿等；南京参(cān)会的保险(xiǎn)公司有太保(bǎo)寿(shòu)险、工银安盛人寿(shòu)、安联人(rén)寿、中韩人寿等(děng)；武汉参会的保险公司有合众人寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时参会(huì)的一位总精算师表示(shì)，各险企基本就(jiù)降低责任准(zhǔn)备金(jīn)评估利率达成共识，有公(gōng)司建(jiàn)议分阶段调整，比如普通型长期年金的(de)责(zé)任准备金(jīn)评估利率(lǜ)目前(qián)为年复利3.5％，可(kě)以先降(jiàng)到3％，以后再动(dòng)态(tài)调整。具体的(de)调(diào)整方案(àn)还有待监管研究后出台。

　　有保险公(gōng)司(sī)业内人士对财联社记(jì)者表示：“已经准(zhǔn)备好利(lì)率3.0的产品了(le)”。也(yě)有业内人士(shì)对财联社记者(zhě)表示，此(cǐ)次主要涉及新开发产品的定价利率(lǜ)，以(yǐ)往的产(chǎn)品不(bù)受影响，行业“炒停售”难(nán)以避(b蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头ì)免。

　　下调预定利(lì)率避免利(lì)差损风险

　　平安非(fēi)银团队表示，我国险企资产配置风格稳健，债(zhài)券投资比(bǐ)例稳步提升，其(qí)他(tā)资(zī)产以非(fēi)标资产为主、投资比例持续(xù)回落，股票和基金投资比例(lì)基本稳定。2018年以来(lái)，主要(yào)券种(zhǒng)长端利(lì)率中(zhōng)枢下行，长久(jiǔ)期(qī)债券和优质非标资(zī)产(chǎn)供(gōng)给(gěi)有限，保险固收(shōu)类资产配置面临挑战。同(tóng)时，权(quán)益(yì)市场波动(dòng)率较大、对投资(zī)收益率影响较大。近年监管按(àn)产品类型(xíng)调整评估(gū)利率、防范化解利差损风险。2023年3月(yuè)银保监会召开座谈会(huì)，各(gè)险(xiǎn)企已就降低责任准备金评估利率达成共识。

　　东吴证券(quàn)非(fēi)银团队此前曾表示，短期来看，引导降低负债成本将大幅刺(cì)激产品销售，老产品停售(shòu)炒作难以避免(miǎn)。中期来看，预定利率跟随评估利率下(xià)行，保险公(gōng)司分红险占比提(tí)升，有望(wàng)缓解人身险公司刚性负债成本压力，寿险产品(pǐn)本身保本属性有(yǒu)望进一步强化。

　　实际上，监(jiān)管历史上(shàng)有过多次调整(zhěng)评估利率(lǜ)的行动。据悉，1992年(nián)到1996年间，保险公司为(wèi)了和银行(xíng)竞争，长(zhǎng)期保险的预定(dìng)利率均(jūn)在8％以上(shàng)。考虑到利(lì)差损风(fēng)险，1999年，原保监(jiān)会下发《关于调整寿险保(bǎo)单预定利率的紧急通知》，全面叫停高预定利率产(chǎn)品，强制寿险(xiǎn)公司将寿险保(bǎo)单的预定利率调整(zhěng)为不超(chāo)过(guò)年复利2.5％。

　　此外，从(cóng)全球市场来看，美国在20世纪80年代，日本(běn)在20世纪90年代末都曾面临利差(chà)损风(fēng)险。1970年左(zuǒ)右，美国寿险(xiǎn)业竞争激烈，为提(tí)高(gāo)竞争力，险企销售大量(liàng)高负债成本、低利润产品。1980年(nián)左右(yòu)，利率下行，投(tóu)资承压，据(jù)美国审计总署统计(jì)，1975年-1990年间共有176家人寿和健(jiàn)康保险(xiǎn)公司破产(chǎn)，其中80％发生(shēng)在1982年(nián)以(yǐ)后，主要系险企销(xiāo)售大(dà)量对利率敏感的低利润产(chǎn)品；同(tóng)时市场压力致使(shǐ)投资端面临亏损。

　　平安非银(yín)团队表示，参考海(hǎi)外，低利率环(huán)境下，负债端主要通过调整寿险(xiǎn)产品(pǐn)结(jié)构、下调(diào)预(yù)定(dìng)利率(lǜ)的方式来避免利差损风(fēng)险(xiǎn)。近年蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头来，我(wǒ)国长端利率地位(wèi)震荡、权益市场波动加剧，寿险行(xíng)业面临着潜(qián)在的利(lì)差损(sǔn)风(fēng)险、险企利润(rùn)承(chéng)压。保险监(jiān)管趋严，通(tōng)过发(fā)布产品(pǐn)负面清单、下调演示利率、分产品调整评估(gū)利(lì)率(lǜ)等降(jiàng)低负债端(duān)成本(běn)。