金(jīn)融界5月11日(rì)消息 央行今日发布2023年4月(yuè)份金融(róng)数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速(sù)比(bǐ)上(shàng)月(yuè)末低0.3个百分点(diǎn)，比上(shàng)年(nián)同期高(gāo)1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资规模增量(liàng)为1.22万亿元，比上年同期(qī)多27中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将29亿元。其(qí)中，对实体经(jīng)济发放的人民(mín)币贷款(kuǎn)增(zēng)加4431亿元，同(tóng)比多增729亿元；对实体经济发放(fàng)的(de)外币(bì)贷款(kuǎn)折合人民币(bì)减少319亿元，同(tóng)比(bǐ)少减(jiǎn)441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元(yuán)，同比多减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万(wàn)亿(yì)元，非金融企业存款减少1408亿元(yuán)，财政性存款增(zēng)加5028亿(yì)元(yuán)，非银(yín)行(xíng)业金融(róng)机构存款(kuǎn)增加2912亿元。4月末(mò)，外币存款(kuǎn)余额(é)8819亿美元，同(tóng)比(bǐ)下降11.6％。4月份外(wài)币(bì)存款减少(shǎo)296亿美元，同(tóng)比少(shǎo)减192亿美元。

　　申万宏(hóng)源速评认为，M2同(tóng)比回(huí)落，主因居民存款(kuǎn)13个月以来同比首次转为减少(shǎo)，但更可(kě)能重回表外(wài)资产，而非用于(yú)消费，消(xiāo)费在二(èr)季度(dù)同样处(chù)于“N型(xíng)”第二步(bù)中。4月(yuè)M2同(tóng)比回落0.3个(gè)百分(fēn)点至12.4%，核心在(zài)于居民贷(dài)款13个月以来首(shǒu)次转负。4月居民(mín)存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比(bǐ)减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分(fēn)点。

　　对(duì)此，中(zhōng)信证券点(diǎn)评(píng)如下：在(zài)经历(lì)了一(yī)季度的爆发式增长(zhǎng)后，信贷在4月明(míng)显回落。从(cóng)结(jié)构上来看，居(jū)民部(bù)门再(zài)次“缩表”，不过企业中长期贷款有(yǒu)较强韧性。信贷回落(luò)可能(néng)是因(yīn)为一季度透(tòu)支了部分银行信贷额(é)度和(hé)企业信贷(dài)需(xū)求(qiú)，而(ér)且4月地产销售也(yě)边际走(zǒu)弱(ruò)。社(shè)融增速与上月持平，非(fēi)标融资持续(xù)好转。M2增(zēng)速在高基(jī)数下回落。

　　申(shēn)万(wàn)宏源申(shēn)万宏源认为(wèi)，M2同比回落主因居(jū)民存款13个(gè)月以来同比首次(cì)转为减少(shǎo)，但(dàn)更可能(néng)重回表(biǎo)外资产，而非用于(yú)消(xiāo)费，消(xiāo)费(fèi)在二季度同样(yàng)处于“N型”第二步(bù)中。4月(yuè)M2同比(bǐ)回(huí)落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月以来(lái)首(shǒu)次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点(diǎn)。4月M1同比回(huí)升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛0.5个(gè)百分(fēn)点至7.6%，主要源(yuán)于个人存款的流出而(ér)非企业(yè)活期存款大(dà)幅改(gǎi)善(shàn)，和地(dì)产(chǎn)销售的再度转冷有(yǒu)关。

　　4月(yuè)份人(rén)民币存款大幅减少的问(wèn)题，中信证券认为是季(jì)节性波动。因为银行倾向(xiàng)于让理财产(chǎn)品在季末(mò)到期，使资金回流成存款，以应对考核，然后在下季初(chū)发行(xíng)新的理财(cái)产品承接。因此居民存款(kuǎn)在(zài)季末(mò)季初常出现波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反(fǎn)映了(le)企业经营活跃度(dù)有所提升。

　　招商宏(hóng)观与中(zhōng)信证(zhèng)券看(kàn)法较为一致，招商宏(hóng)观表示(shì)居(jū)民存款(kuǎn)减(jiǎn)少符合(hé)季节性规律。在(zài)本月数据中(zhōng)，居民端(duān)出现了新增存款(kuǎn)，新增贷款同时收缩(suō)的情况。从历史规律来看，4月及7月一(yī)般(bān)是居民存(cún)款减少(shǎo)的时(shí)点。以(yǐ)4月为例，今(jīn)年1.2万亿居民存款的(de)减少量(liàng)少于2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目前(qián)无法从4月数据得出(c中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将hū)类似居民(mín)加速偿还(hái)房贷等结(jié)论。

　　对(duì)于居民存款(kuǎn)的去向问题，申万宏源分析认为4月居民存款减(jiǎn)少更可能去向表(biǎo)外(wài)资产，而非(fēi)消费(fèi)领域(yù)。

　　对于4月的(de)信(xìn)贷(dài)结构问题，招商宏观(guān)表示(shì)在放缓的(de)信贷投(tóu)放中(zhōng)，结构特征依然(rán)明显。企业中长期贷(dài)款贡(gòng)献(xiàn)了(le)新增(zēng)信贷的绝(jué)大部(bù)分，居民(mín)端(duān)中(zhōng)长期(qī)信贷出现收缩。这种(zhǒng)结构(gòu)特(tè)征反(fǎn)映了居民端在前期(qī)购(gòu)房需求脉(mài)冲式释放后(hòu)信心仍然(rán)不足的情况。如果没(méi)有(yǒu)进一步的政策支(zhī)撑，不排除居民(mín)端新(xīn)增信贷(dài)量会持续维持在低位。

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