随(suí)着(zhe)公募基金2023年一季报(bào)披露拉开帷幕，多位知名(míng)基金经理调仓换股以及对(duì)后市(shì)看法跃然纸上。

　　银华基金李(lǐ)晓星在(zài)一(yī)季报中表示，看好半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、电(diàn)动车(chē)、风光电储、军(jūn)工(gōng)等领域(yù)投资(zī)机会(huì)。他认为(wèi)AI 产业(yè)的发(fā)展不会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风(fēng)险，可能造成(chéng)板块后续(xù)波动。投资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的(de)算(suàn)力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能(néng)的(de)垂(chuí)直类应(yīng)用场景值得关(guān)注。

　　信达澳亚基金冯明(míng)远一季报中表示，二(èr)季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济(jì)等热门概念的创新，以及(jí)半(bàn)导体和制造(zào)业正经历触(chù)底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回(huí)暖，产(chǎn)生一定正面效应(yīng)。会继续在新 能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的(de)优质个股，自下而上挖掘(jué)投资机(jī)会。

　　此外(wài)，今日，中泰(tài)资管姜诚、中信(xìn)保诚基(jī)金王睿等人也(yě)发(fā)布了一季报(bào)，均谈到(dào)了自己对AI领域的密(mì)切(qiè)关注，但观点略有不同(tóng)。

　　“果链”龙头新(xīn)进成为第一大重仓(cāng)股(gǔ)

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星一季度大幅调入AI相关(guān)概念(niàn)股

　　一(yī)季报数据显示，从银华基金李晓星(xīng)在管的10只基金来看，整(zhěng)体基金仓位维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中小盘精选、银华盛世精选(xuǎn)A、银华大盘定开、银华丰享一年持有、银华心(xīn)选一年持有A 在今年一季度小幅减(jiǎn)仓(cāng)，其中，减仓幅度(dù)最大的(de)是(shì)银(yín)华心(xīn)选一年(nián)持有(yǒu)A，较去年底下(xià)降了4.65个百分(fēn)点。

　　而(ér)银华心(xīn)诚A、银华心怡(yí)A、银华心佳两年持有(yǒu)期、银华心享(xiǎng)一年(nián)持(chí)有、银华心兴三年持有A 则(zé)在一(yī)季度小幅加仓，其中，加仓幅度最大(dà)的是银(yín)华(huá)心(xīn)兴三(sān)年持有A，较去年底加(jiā)仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星(xīng)旗下基(jī)金产品大幅提(tí)高(gāo)韬光养晦避其锋芒什么意思，避其锋芒下一句怎么说了港股仓位(wèi)，比如银华心佳两年(nián)持有期(qī)港(gǎng)股仓位从(cóng)去年(nián)底(dǐ)14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银(yín)华心兴三(sān)年持有A港股仓位(wèi)从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓(xiǎo)星代表(biǎo)作银华中小盘(pán)为例，前(qián)十大重仓股变(biàn)动较大。今(jīn)年一(yī)季度，立讯精密、金(jīn)山(shān)办公、用友网络、中科(kē)创达、中微公司、星(xīng)环科(kē)技(jì)-U “新进”前(qián)十大。其中(zhōng)，“果(guǒ)链(liàn)”龙头立讯精密成为第(dì)一大重(zhòng)仓(cāng)股，截(jié)至一季报，该基金持(chí)有立讯精密826.3万股(gǔ)，持有市值约(yuē)2.5亿(yì)元(yuán)。一季(jì)度，该基金还增持了(le)精测电子，较去年底增加了16倍，目前持有(yǒu)市(shì)值约1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大(dà)重仓股。值得注意的是(shì)，上述“进(jìn)新”个(gè)股大多数是AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股(gǔ)份(fèn)、晶科(kē)能源、海光信息、复旦微电、锦(jǐn)浪科技则退(tuì)出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减(jiǎn)持紫光国微、华海清科，分别较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基(jī)金分别持有(yǒu)紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应(yīng)持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四(sì)大重仓股。

　　在一季报(bào)中，李晓星再次(cì)用“千字小作文”表(biǎo)达了自己对市场的看法，基金君(jūn)为(wèi)大(dà)家做了些(xiē)重点摘要(yào)。

　　李晓星在(zài)一季报(bào)中表示，对于今年国内(nèi)的(de)宏观(guān)判断(duàn)依然是经济整体稳健(jiàn)复苏，产业结(jié)构调整(zhěng)继续升(shēng)级，居民消费信心(xīn)逐渐恢复(fù)；我们(men)判断由于国家(jiā)自身(shēn)实力的不断(duàn)增强，国际(jì)伙伴(bàn)跟我们的利益共同点变多，国(guó)际形势相对之前会趋暖，国际贸易会(huì)逐渐触(chù)底回升。

　　一季(jì)度(dù)市场最火热(rè)的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板(bǎn)块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后又一革命性(xìng)的技(jì)术，现象级应用推出后，国内外各巨(jù)头(tóu)加速入局。需要关注的(de)是(shì)，AI 产(chǎn)业(yè)的发展不会(huì)一蹴而(ér)就(jiù)，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风(fēng)险，可能造成板块后续波(bō)动。投资(zī)机会上，“卖(mài)水人”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类(lèi)应用场景值得(dé)关注。

　　半导体方面，我们维持(chí)看好国产替代方向，集中(zhōng)在半导(dǎo)体设备、材料、零部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴随国(guó)产供(gōng)应商(shāng)积极验证导入，国内晶圆产线建设(shè)将(jiāng)再度提(tí)速。在(zài)景气复苏(sū)方向，我们的(de)看 法(fǎ)边际转(zhuǎn)向积极，全球半导体(tǐ)下行周期(qī)接近尾声，经(jīng)历了过(guò)去几个季(jì)度的去库存，有望在今年下 半年重(zhòng)启上行(xíng)周期(qī)，向上(shàng)弹性取决于下游需求恢复的(de)力度，数(shù)据中(zhōng)心有望率先回暖，其次是汽车、 消费(fèi)电子，关注相关左侧(cè)布局机会。

　　新能源(yuán)板块是一季(jì)度被市场抛弃(qì)较多的板块(kuài)，交易占(zhàn)比和(hé)估值已经处于(yú)历史(shǐ)偏(piān)低的位置。只(zhǐ)是(shì)市(shì)场对于上涨的标(biāo)的更多地关注(zhù)利好，对(duì)于下跌的板块更多地关注利空(kōng)。我(wǒ)们(men)总体认为现在市(shì)场对于新能源板块的(de)担(dān)忧讨论，更(gèng)多是(shì)对于一个下跌板块的应激式反应。在去年的(de)中报中，我们曾经(jīng)提到了新(xīn)能源板(bǎn)块的(de)一些风(fēng)险点(diǎn)，这(zhè)些风险点在经过大半年的(de)消化(huà)后，在(zài)这(zhè)个估(gū)值(zhí)分位以及(jí)股价位置(zhì)下(xià)，我们认为新(xīn)能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间(jiān)段(duàn)，具(jù)有较强吸(xī)引力(lì)。

　　此外，李晓星还看好(hǎo)电动车、风光电储、军工等领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯(féng)明远韬光养晦避其锋芒什么意思，避其锋芒下一句怎么说继续加仓(cāng)新(xīn)能源相(xiāng)关个股

　　一季(jì)报数据(jù)显(xiǎn)示，信达澳亚基(jī)金(jīn)冯明远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其(qí)中，信(xìn)澳(ào)研究优选A的股票(piào)仓位(wèi)从(cóng)去年底(dǐ)75.82％上升到今(jīn)年一季(jì)度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创(chuàng)新(xīn)一年定(dìng)开(kāi)A、信(xìn)澳星(xīng)奕(yì)A则不同(tóng)程(chéng)度小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓(cāng)情况(kuàng)来看，以(yǐ)冯明远的代(dài)表作信(xìn)澳新(xīn)能源产业为例，该基金一季度增持璞泰来(lái)，较去年(nián)末加(jiā)仓25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万(wàn)股，持有(yǒu)市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增持(chí)了科达(dá)利(lì)、中伟股份、宁(níng)德时代、东阳光、华阳集(jí)团、祥鑫科技，其中，增持幅度最(zuì)大的是中伟股份，今年一季度较(jiào)去年底增(zēng)持了129.40％，目(mù)前(qián)持有市值2.16亿元，为(wèi)例第5大重(zhòng)仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳集团(tuán)、祥鑫(xīn)科(kē)技为“新进(jìn)”前(qián)十大个股(gǔ)，斯莱克、保隆科(kē)技、比亚(yà)迪则退出(chū)前(qián)十大之列。

　　一季度(dù)，该(gāi)基金对爱(ài)柯迪、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣锋锂(lǐ)业进行不同程度(dù)减持，其(qí)中，减持幅度最大的(de)是天齐锂业，今年一季度较(jiào)去(qù)年底减持了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯(féng)明(míng)远在(zài)一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经(jīng)历了疫情复苏后的调整修复，经济先是在大家“强复苏”的(de)预(yù)期 中(zhōng)趋于明(míng)显的回暖，但(dàn)基于“强预期，弱现实”的(de)担忧，随后又(yòu)出现了显著的回调，从而总体(tǐ)呈 现出震荡趋势。本基金的(de)投资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等新兴产业(yè)领域(yù)，细分板块(kuài)的整体走势与市场趋同，导致本基金的(de)净值(zhí)也出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块(kuài)部(bù)分(fēn)公司加(jiā)入 AI 或(huò)数字经济等热门概念(niàn)的创新(xīn)，以及半导体 和制造业正(zhèng)经历触(chù)底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新 能源、科技、高端制(zhì)造等(děng)主要(yào)赛道耕耘(yún)，深挖基(jī)本(běn)面扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐(lè)观看待人工(gōng)智(zhì)能

　　今日(rì)，中(zhōng)信(xìn)保诚基(jī)金(jīn)旗下多(duō)位基金经理也发布(bù)了(le)一(yī)季(jì)报(bào)。其中，中信保诚基金权益(yì)投资部总(zǒng)监(jiān)王(wáng)睿在(zài)一季报中表示，宏观经(jīng)济目前处(chù)在一个温和复苏(sū)的通道(dào)，在海外(wài)加息进入尾声后，社(shè)会流动(dòng)性将相对宽松，宏观及货币环境有利(lì)于权益(yì)市场行(xíng)情的开展，二季(jì)度指数仍有可能(néng)会是震荡(dàng)上行的态势(shì)。

　　一季(jì)度，王睿减(jiǎn)表示持了部分短期达到目标价的相关品种，并根据收益(yì)率预期的变化(huà)调(diào)整了一部分科技持(chí)仓。具体(tǐ)来看，以其代表作中信(xìn)保诚创(chuàng)新成(chéng)长为例，该基(jī)金在一季(jì)度(dù)增(zēng)持了(le)晶盛机电(diàn)、TCL中环、当升(shēng)科技、中航光电等个股，人福医药“新(xīn)进(jìn)”前十大。

　　王(wáng)睿在(zài)一季报中表示，对(duì)于人工智能这(zhè)一非常宏(hóng)大的命题，他目前持(chí)谨慎乐(lè)观的态度。首先我们相信(xìn)这是一项会对目前的生产和生活方式(shì)带来重大变化的(de)技术变革，值(zhí)得(dé)我们投入非常多的精力去跟(gēn)踪和研究(jiū)。但另一方(fāng)面，我们目(mù)前还无法相对(duì)准确(què)的(de)评估这项技术革(gé)命给具体公司和行业格局带来(lái)的影响，也不能(néng)给出大部分公司一个相对清晰的定价，因此我们一季度暂时还没有明显增加(jiā)相关的持仓。后续我们会紧(jǐn)密跟踪。一季度我们持仓(cāng)较多的电动车和光伏(fú)表现不佳，受到(dào)了一些(xiē)短期因素(sù)的干扰，投资(zī)者的信心出现了波动。投资者预期变化导致部分个(gè)股出现了较大回调，目前行业(yè)整体估值水(shuǐ)平处于历史较低(dī)位置，而这两个行业(yè)未来的发(fā)展方向还是相对(duì)比较确定的。

　　中(zhōng)泰(tài)资管姜诚(chéng)：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰资管基金经(jīng)理姜(jiāng)诚也(yě)发布(bù)了(le)一季报在一(yī)季报中(zhōng)，姜诚表示，一季度(dù)的市场走势再次佐证了一(yī)个道理，即市场是难以预测的。迄今(jīn)为(wèi)止，表现(xiàn)最(zuì)好的是AI相关板块，AI或许(xǔ)是(shì)科技发展(zhǎn)进程(chéng)中最重(zhòng)要的(de)事件之一，但要搞清楚它对投资(zī)有(yǒu)哪(nǎ)些影响却很难。利润在产业链(liàn)不同(tóng)环(huán)节之间将如何(hé)分配？ 市场当前(qián)认为的受益环节是否能如愿受(shòu)益？它的(de)“智能”水平达到了什么程度以及渗透率将多快提升(shēng)？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细(xì)说起来(lái)又让(ràng)人不明就里(lǐ)的难题(tí)。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价值投(tóu)资(zī)的基(jī)本原(yuán)理告诉我们，价值会随着时(shí)间(jiān)增长(zhǎng)，而非随着利润波动。所以在海量信息中，我(wǒ)们(men)需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化短期因素。人工(gōng)智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的(de)把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它带来(lái)的投资(zī)机会(huì)，但可以尽量回(huí)避它带(dài)来(lái)的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低的价(jià)格买尽可能好的资产，是我们(men)的投资目(mù)标。好资产的标准是(shì)活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势维持(chí)得长、平均净资产收益率高，以及在(zài)好的公司治(zhì)理(lǐ)加持下能够把(bǎ)长期利润转化为诱人分(fēn)红。所以(yǐ)，我们(men)会一如既(jì)往，不去猜(cāi)测和追逐市(shì)场热(rè)点。

　　具体持仓方面，以姜(jiāng)诚代表作(zuò)中(zhōng)泰(tài)星元价值优选A代表(biǎo)作为例(lì)，该基(jī)金在(zài)一(yī)季度减持了中(zhōng)国建筑、太阳(yáng)纸业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺水泥、美的(de)集团，增(zēng)持了工(gōng)商银行、建发股份、招商银(yín)行、扬农化工。

　　过(guò)去的一个季度，姜诚表示，自己的(de)组合没有大的变(biàn)化，是因为长期(qī)观点没(méi)有大的(de)变化。对中国经济的长期乐观(guān)，结(jié)合(hé)当前(qián)市场提供的较(jiào)低估值(zhí)水平，让我们可以在(zài)热点不断切(qiè)换的市场中保(bǎo)持平(píng)和。但(dàn)投(tóu)资是(shì)一项苦差事，需要(yào)随时准备证伪自己的(de)观点，需(xū)要保持学习，永远没(méi)有躺平(píng)的一天。

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