在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧(ba)”里，基金(jīn)的大涨大跌走势，激起了基民的(de)热烈讨(tǎo)论，“这个日经正经不？”“还(hái)要有个跌停板才和净值一样”“这基涨跌(diē)这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易(yì)方达基金(jīn)两(liǎng)大公募巨头纷纷公(gōng)告，对公(gōng)司旗下高(gāo)溢价日(rì)经225ETF提示(shì)风险，目前折(zhé)溢价率已经大幅回落。与此同时，科创50、创毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗业板指(zhǐ)继续受到资金的青(qīng)睐，今年以来创业板ETF净买入资金(jīn)已达165亿(yì)元，而(ér)沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净(jìng)流出居(jū)前，热门板块传媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看(kàn)好传媒、顺(shùn)周期板块的长期配置价(jià)值。

　　提示高(gāo)溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基(jī)金两大(dà)公(gōng)募巨头纷(fēn)纷公告，两家公(gōng)募旗(qí)下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场(chǎng)交易价(jià)格波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示(shì)投(tóu)资者关注二级(jí)市场交易价格溢(yì)价风险，如果盲目投(tóu)资(zī)，可能遭受重(zhòng)大损(sǔn)失。

　　从(cóng)两只(zhǐ)产(chǎn)品的表现(xiàn)看，今年(nián)两只ETF近日(rì)走势凶悍，今年(nián)以来涨(zhǎng)幅(fú)都超过了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点(diǎn)开盘(pán)，两只产品溢价率都回落到(dào)4％以内，投(tóu)资(zī)者的追(zhuī)捧(pěng)热情在风险(xiǎn)提示后有所降温，正在回归(guī)理性。

　　而从资金流(liú)向看，由(yóu)于两只产品规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨(zuó)日净流(liú)入资金(jīn)都不(bù)到2千(qiān)万体量。

　　从全市场看(kàn)，目前跟踪(zōng)日经指数的产品共(gòng)有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今(jīn)年以来(lái)资(zī)金净(jìng)流(liú)入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的产品已经达到(dào)27％，体现了很好的赚钱(qián)效(xiào)应。

　　目前，四(sì)只(zhǐ)产品跟踪的指数(shù)都(dōu)是日经225指数收益(yì)率（经汇率调整后），从(cóng)该指(zhǐ)数(shù)表现看，今年也(yě)大(dà)涨18％，指数涨幅在(zài)亚(yà)太市场(chǎng)高居前列(liè)。

　　一(yī)位股票ETF基(jī)金经理(lǐ)告诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的指数近期涨(zhǎng)势较大，涨幅犀利，叠加产品流(liú)通盘不够(gòu)大，短(duǎn)期内(nèi)受到资金的净买入(rù)，产生(shēng)了供(gōng)不(bù)应(yīng)求的情况，就会推高二(èr)级市场价格，让(ràng)价(jià)格走在指数涨(zhǎng)幅的前面，这个情(qíng)况就会产(chǎn)生(shēng)基金(jīn)产品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是跟踪日(rì)经225指数表现(xiàn)的，如果短期出现(xiàn)高溢(yì)价，也就意味着(zhe)当前的价格(gé)超出(chū)了指数的涨幅，未(wèi)来会回归到指数正常走势和涨跌幅的状态(tài)，也就是会逐(zhú)渐消除溢价(jià)。而高溢(yì)价回归的过程，就会产生(shēng)二(èr)级市(shì)场价格的下跌，因(yīn)此，建议投(tóu)资者不要盲目买入高(gāo)溢价品种(zhǒng)，避免下跌风险。”该基金经(jīng)理称。

　　而从日本股市表现看，今(jīn)年年初以来日(rì)本股市持续上涨，日经(jīng)225指数超越(yuè)30000点大(dà)关，达(dá)到1990年(nián)泡沫经(jīng)济破裂以来的最(zuì)高点(diǎn)。

　　中信建投证券认为，近期日本(běn)股市上(shàng)涨受多重因(yīn)素驱(qū)动：一是随着美联储加息预期下降和(hé)日(rì)央行紧缩预期上(shàng)升(shēng)，吸引国(guó)际资本回流日(rì)本市场(chǎng)；二是随着疫后(hòu)经济活动复苏和去年(nián)日元持续贬值，东京交易所(suǒ)上市公司多(duō)表现良好；三是今年东京交易所提出将改革公(gōng)司治理监督机制。在这一改(gǎi)革下，预计(jì)部(bù)分低估(gū)值企业(yè)可能采取(qǔ)股票回购等方(fāng)式提振股价，截至(zhì)本周，已有价值3900万亿(yì)日(rì)元(yuán)的股票被(bèi)宣布回购；四是近期部分利(lì)好消(xiāo)息带(dài)动市场情绪。包括G7峰(fēng)会在(zài)日召(zhào)开、巴菲(fēi)特赴日考察并表示(shì)大举(jǔ)投资日本股市等，推动(dòng)市场(chǎng)对日本股市(shì)的整体(tǐ)情绪(xù)提振。

　　也有基金经(jīng)理提示短期过快(kuài)上(shàng)涨带来的投资(zī)风险，并提(tí)示(shì)投资者，海外投(tóu)资可能会涉及相(xiāng)关的汇率风险(xiǎn)，对(duì)相关市(shì)场熟(shú)悉(xī)程度不(bù)高等问题，建议投(tóu)资者在(zài)自己能力(lì)圈内(nèi)投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续(xù)受青睐(lài)

　　创(chuàng)业板ETF净(jìng)流入资金已达165亿

　　除了关注市场(chǎng)热点ETF外(wài)，再来看下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月22日收盘，全市(shì)场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿(yì)元，比去(qù)年末规模(mó)新增1293亿元(yuán)，规模(mó)增幅10％。在(zài)本周震(zhèn)荡(dàng)市场中，昨日(rì)净申购份额(é)13.23亿份(fèn)，按照区间成交均(jūn)价(jià)测算，净流入资金(jīn)微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入(rù)方(fāng)向来看，资金净流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流(liú)入都是3.39亿元，位居行业前列。另外(wài)，易(yì)方达(dá)科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有(yǒu)1亿元以上资金的(de)净(jìng)流入(rù)。

　　行(xíng)业和(hé)主(zhǔ)题产品(pǐn)中，半导(dǎo)体(tǐ)、游戏、证券ETF等(děng)净流入资金居前，都超过了2亿元资(zī)金体量(liàng)。另(lìng)外，触底反弹的医药ETF、高位回调的传(chuán)媒(méi)ETF，也(yě)同(tóng)样吸引资金关注，净流入资金相对居前(qián)。

　　拉长时间看，今年以来净流(liú)入资金最多的(de)是易方达创业板(bǎn)ETF，今年净流入资金165亿(yì)元，位居行业首位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿元，都位居行业(yè)前列。

　　而(ér)今(jīn)年(nián)景(jǐng)气(qì)度回升的半(bàn)导(dǎo)体、酒ETF，具(jù)备估值吸引力(lì)的(de)医疗(liáo)、恒生(shēng)互联(lián)网(wǎng)等，也都受到资金的追逐，净(jìng)流(liú)入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越(yuè)跌越买”，华安基金指数与量化投资部表示(shì)，随着(zhe)前(qián)期创业板(bǎn)50指数的回调(diào)，当(dāng)前估值已来到30倍(bèi)的历史低位区间，且一季(jì)报显示成分股(gǔ)净利润同比增长52.69％，基本(běn)面向好趋势明显，持(chí)续关注板块趋势反(fǎn)转机会(huì)。

　　该机(jī)构分析，在政(zhèng)策层(céng)面(miàn)，4月底的(de)政(zhèng)治局会议提出“要夯实(shí)科技自立自强根基，培育壮大新动能。要(yào)巩固(gù)和扩大新能源汽(qì)车发(fā)展优(yōu)势，加快推进充电桩、储能等设(shè)施建(jiàn)设和配套(tào)电(diàn)网改造。要(yào)重(zhòng)视(shì)通用人(rén)工(gōng)智能发展(zhǎn)，营造(zào)创新生态，重视防范(fàn)风险”，这宣示着国(guó)内经济发展动(dòng)能要(yào)加快转变(biàn)，新能源及(jí)人工智能(néng)将是(shì)经济转型(xíng)的两大动(dòng)能，汇聚战略性新兴产业的创业板持续受益于政策红利，该机构建议关注创(chuàng)业板50指数的(de)投资机会(huì)。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为(wèi)安(ān)”

　　而(ér)从资金净流(liú)出方向看，表现相对强势的(de)上证(zhèng)50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当(dāng)日基金份额流(liú)失4亿份，资金净流(liú)出超过11亿元。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别有超过1个亿的资金净(jìng)流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出(chū)现阶(jiē)段性行(xíng)情的板(bǎn)块，遭遇资金的卖出，天(tiān)弘(hóng)银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产品(pǐn)净流出资金(jīn)也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间(jiān)期限，今(jīn)年以来宽(kuān)基ETF中(zhōng)，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等(děng)都出(chū)现百亿体量的(de)资(zī)金(jīn)净流(liú)出。上证50ETF也有57亿元资(zī)金净流出(chū)。

　　而行业和主(zhǔ)题(tí)ETF中，今(jīn)年(nián)涨(zhǎng)幅(fú)超40％的传媒ETF净流(liú)出资金(jīn)24亿元，位居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现(xiàn)越涨越卖，整(zhěng)体资金净流出(chū)位(wèi)居前(qián)列。

　　虽然部(bù)分热门主题(tí)行业的资(zī)金出现流出，但部分机构仍(réng)建议从中(zhōng)长期角度，观察各类板块的投资(zī)机会和行情演绎(yì)。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中(zhōng)国经济中长期的趋势，但市场展现(xiàn)出更多结构性机会，当前市场(chǎng)对题(tí)材(cái)的追捧热度仍持(chí)续偏(piān)高。“传媒(méi)板块近(jìn)期跌幅居前，主(zhǔ)因前期涨幅(fú)较大(dà)，炒作有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基金(jīn)建议(yì)继续关注资金合(hé)力最强的人工智能与央企相关品种(zhǒng)，中(zhōng)期在市场炒(chǎo)作(zuò)热度回落、且经(jīng)济复苏趋(qū)势确立后关注“顺周期”板块的整体机会，尤其是(shì)大众消费等(děng)领域；而长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，可以积极(jí)关注(zhù)数字化对生产力的提升，重点关注计算机、互联网和传媒等行业。

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