AI板块成为2023年最(zuì)火爆的板块(kuài)，吸引(yǐn)人全市场(chǎng)的(de)目光。

　　随之而来的是，不(bù)仅不少(shǎo)上市公(gōng)司宣布试水人工智能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试(shì)以AI试水投资者关(guān)系管(guǎn)理(lǐ)，更有基金经理(lǐ)尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的(de)是，此次(cì)公募基(jī)金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价(jià)值派，众多基金经理均谈(tán)及(jí)对(duì)AI投资机(jī)遇。各大派别(bié)基金经理均认可AI所带来的颠覆性影响(xiǎng)，并(bìng)看好其中长期投(tóu)资(zī)价值(zhí)，但是(shì)对(duì)于(yú)短(duǎn)期人工智能极(jí)致行情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经理试(shì)水

　　部分季报(bào)用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年一季报，引人关(guān)注的是(shì)，季报中三角形垂线的定义和性质，垂线的定义和性质七年级部分内容使用了(le)AI撰写(xiě)。

　　季报中明(míng)确写(xiě)道，这段AI生成(chéng)的内容阐述了人工智能对各个行(xíng)业的改变，比如医疗、教育、工业(yè)生产、环境保(bǎo)护和(hé)可持续发展，以及新能源开发和利用(yòng)等领域。文中表(biǎo)示，人工智能(néng)领(lǐng)域的快速发(fā)展(zhǎn)为(wèi)全球带来无数机遇和挑(tiāo)战，将极大地影响我(wǒ)们的生活(huó)方(fāng)式和(hé)社(shè)会发展，为(wèi)确保AI技术(shù三角形垂线的定义和性质，垂线的定义和性质七年级)的健康、可(kě)持(chí)续发展(zhǎn)，需要建立完善(shàn)的法(fǎ)律法规和伦(lún)理准则(zé)，以(yǐ)保护(hù)个(gè)人隐私、确(què)保数据安全(quán)并(bìng)防止滥用。在应对(duì)挑(tiāo)战(zhàn)的(de)同时，也(yě)应(yīng)抓住人工(gōng)智(zhì)能(néng)带来的机(jī)遇，共同推(tuī)动这一领域的创(chuàng)新和(hé)发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵(guì)重在季报中(zhōng)也明确表示，产业方向上(shàng)，我们坚定的看好人(rén)工智(zhì)能对(duì)各个行(xíng)业的改变。他还专门谈及，一季度进行了一定比例(lì)的调仓，方向上主要是受益于人工智能(néng)的计算机(jī)和传媒互联网行业。数(shù)字(zì)化的核心(xīn)逻(luó)辑是提高效(xiào)率，而高(gāo)质量(liàng)发展(zhǎn)的核心在(zài)于效率的(de)提升。

　　在谈(tán)到具(jù)体TMT行业(yè)的观点时，他针对(duì)半导体、数字化、互联网平(píng)台(tái)等提出自己想法。说到(dào)数(shù)字(zì)化(huà)时，表示其本质是(shì)利(lì)用技术的手段，提(tí)升组织信(xìn)息计算、存储、传播的效率，这(zhè)是一个长期向上的类(lèi)消费行业(yè)，在美(měi)国是一个和互联网行(xíng)业一(yī)样大规模的(de)产业。在中国，依然(rán)处(chù)于产业的早期，但是我们可(kě)以看到疫情背(bèi)景下，大家越来越意识(shí)到数(shù)字化的重要性(xìng)。而此(cǐ)轮数(shù)字化将(jiāng)会(huì)和人工智能深度(dù)融合，也会给中国公司(sī)带来发展的机会。目(mù)前(qián)整个板块的估值都(dōu)到了历史(shǐ)最(zuì)低的(de)水平。

　　此次是(shì)基金经理首次利用人工智能完(wán)成季(jì)报，也显示出人工(gōng)智能(néng)确实开(kāi)始方(fāng)方面面开(kāi)始影响我们的(de)生活、工作(zuò)等，是一个历史(shǐ)性(xìng)大浪潮。此前，也(yě)有基金公司积(jī)极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者教育基(jī)地宣布成为百度文心一言(yán)首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将(jiāng)通过百度智(zhì)能云接(jiē)入文心一言能力，致力于创新投资者(zhě)关系管理新模式，提(tí)升客户(hù)投(tóu)资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着(zhe)人工智能成为一季度市场热点(diǎn)，不少基金经理选(xuǎn)择了积极(jí)参与(yǔ)布局，其中(zhōng)，除了(le)科技(jì)成长派(pài)基金经理，也不乏价值投资派(pài)基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉(jiā)实文(wén)体娱乐一(yī)季报(bào)可以看出，该基金一季度(dù)进行了一(yī)定比例的调仓，方向上主要是受益(yì)于人工智(zhì)能的计(jì)算机和传媒互联网行(xíng)业。前十大重仓股中，除了海康威视、金山(shān)办公，其余神州泰岳、吉(jí)比(bǐ)特(tè)等8只(zhǐ)个股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐一(yī)季报前十大(dà)重仓股

　　嘉实大科技研(yán)究总监、嘉实文(wén)体娱乐基金经理(lǐ)王贵(guì)重表示，产业方向上，坚定看(kàn)好人工智(zhì)能(néng)对(duì)各个(gè)行业的改变(biàn)。

　　“我们(men)长期聚焦(jiāo)的三大需(xū)求就(jiù)是能源、信息、生命。从而衍生(shēng)出(chū)看好的5大(dà)方向，半导体、数字化、新能源、互(hù)联网平台(tái)、创新药。我们(men)认为，各个细分(fēn)行业的beta收(shōu)敛之(zhī)后，竞争力会(huì)重新(xīn)成为最重要的(de)增(zēng)长(zhǎng)要素。另外，我们依然(rán)旗帜鲜明的看好港股的机会，特(tè)别是软件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在嘉(jiā)实(shí)基金科技成长团(tuán)队中，有不(bù)少(shǎo)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)明确看好(hǎo)人(rén)工(gōng)智能带来的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经(jīng)理陈涛(tāo)在去年下半(bàn)年开始增持(chí)软件(jiàn)，当时基本处(chù)于(yú)估值、机构持仓的历史底部的位(wèi)置。他认为，行(xíng)业(yè)在(zài)信(xìn)创、数字化、智能化(huà)等长期需求刺激下将(jiāng)迎来3年以(yǐ)上(shàng)的景气周(zhōu)期，也是为数不多(duō)处于成长(zhǎng)前期、对标国际也还有巨大成长空间的板块(kuài)，长期坚定看(kàn)好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开(kāi)新一轮科技创新周期的序幕，带(dài)来以十年为维度的产业变革(gé)机会，同时配合2023年一(yī)季度的复(fù)苏和业绩修复，以软件(jiàn)计算机为代表的科技板块内会(huì)持续有个股(gǔ)投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实(shí)新能源新材料基金经(jīng)理(lǐ)姚志鹏等也表示，未来(lái)，毫无疑(yí)问人工智能(néng)和可再生能源将(jiāng)构成未来社(shè)会的基(jī)石。在当下，随着经济的企(qǐ)稳和新(xīn)人工智能浪潮的(de)进入，未来新的(de)产业(yè)机会将(jiāng)进入新(xīn)一轮的(de)爆发(fā)期。

　　谢(xiè)治(zhì)宇也(yě)是积(jī)极的一(yī)派。他在(zài)一(yī)季(jì)报中表示，随着ChatGPT取得突破性的(de)进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版块带(dài)动的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基(jī)金维持(chí)了(le)较(jiào)高仓位，对人工智能相关(guān)产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布(bù)局。海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭(xù)创、晶晨股份新(xīn)入(rù)兴全合润前十大重仓(cāng)股(gǔ)名单(dān)，立讯精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控股、芒(máng)果超媒(méi)、普(pǔ)洛(luò)药业退出。其(qí)中(zhōng)，澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创(chuàng)，是(shì)2022年年末的(de)0持(chí)仓，直(zhí)接买到(dào)了十(shí)大重仓股。兴全合宜的(de)重仓股上，也体现了对人(rén)工(gōng)智能相关(guān)产业链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份进(jìn)入十大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润一季报(bào)前十大重仓股

　　莫海波的万家品(pǐn)质(zhì)生活在(zài)一季度(dù)也进行了调仓换(huàn)股，提高TMT行业(yè)结构占(zhàn)比，减(jiǎn)持地产、军(jūn)工比(bǐ)例(lì)，目前主要(yào)持(chí)仓(cāng)TMT、农林牧渔、军(jūn)工(gōng)为前三大持(chí)仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三六(liù)零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进(jìn)入(rù)前十(shí)大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海(hǎi)波表(biǎo)示(shì)，主要是基于(yú)对未来2年数字经济的看好。随着人口老龄化与经(jīng)济发(fā)展(zhǎn)模式转(zhuǎn)变，数据成为(wèi)新(xīn)的生产要素，高质(zhì)量发展的核心在于(yú)全要素生产率的提升，充分利(lì)用(yòng)好云(yún)计算、大(dà)数(shù)据、人工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年(nián)是AI+元(yuán)年(nián)，AI具有较好的产业(yè)逻辑，通过信(xìn)息(xī)技术全方位赋能(néng)传统(tǒng)行业，从生(shēng)产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的通信网络、算力、算法，以及多(duō)样(yàng)化的(de)行业应用等，这是一个系统(tǒng)性工程，产业空间(jiān)较大、持续时间较长，是(shì)未来具(jù)有(yǒu)成长性(xìng)的行业之一。”莫(mò)海(hǎi)波表(biǎo)示。

　　此外，建信基(jī)金权益(yì)投资部总经(jīng)理陶灿管理的基金也重(zhòng)点布(bù)局了TMT或人工智能相关板块。比(bǐ)如，建(jiàn)信智(zhì)能生活在(zài)一季度继续调整了行业配置，降低了制造业、大金融地(dì)产行(xíng)业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点(diǎn)布(bù)局了人工(gōng)智能技术创新带(dài)来的(de)相关产(chǎn)业趋势机(jī)会。

　　保留(liú)一(yī)份清(qīng)醒

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不过，在人工(gōng)智(zhì)能极致行情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了(le)一(yī)份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回(huí)报基金(jīn)经理(lǐ)秦(qín)毅(yì)虽然在(zài)一(yī)季报中表达了对人工智(zhì)能(néng)的(de)重视，但一季度(dù)并未(wèi)加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度中，以TMT为(wèi)代(dài)表的科技板块走出了(le)轰(hōng)轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)人工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型(xíng)路线的成功，这一成功(gōng)比之(zhī)前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具(jù)现(xiàn)实意(yì)义，因为本(běn)次(cì)的人工(gōng)智(zhì)能(néng)的应用领域得(dé)到了极大的拓展，模型具备了强大的通(tōng)用性。这属于(yú)科技史上的一次重大创(chuàng)新，未来(lái)多个行业(yè)将(jiāng)极大受益于这一技术的应用和普及。未来我(wǒ)们应该更加重视(shì)这一领(lǐng)域(yù)的研究和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一季度前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估(gū)值价值投(tóu)资理(lǐ)念的丘(qiū)栋荣在一季报(bào)中也提到了对AI的看好，但(dàn)他的基金(jīn)持仓中也鲜少见到对相关板块的布(bù)局。他表示，除复合国家安(ān)全自主可控和产业趋势(shì)外(wài)，今年市场高度关(guān)注的(de)以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技术，有望开启新一轮的科技创(chuàng)新周期，深入和广泛应用(yòng)，将对IT产业产生(shēng)更(gèng)大、更持久的需求拉动，因(yīn)此，计(jì)算机、电子等(děng)偏成(chéng)长行业(yè)的部分(fēn)成长股是未来(lái)关(guān)注的方向之(zhī)一。

　　中庚价(jià)值(zhí)领航一(yī)季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发(fā)现基金经理蔡丞丰(fēng)表示，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃(qì)了(le)新能源板块的非理性行为(wèi)，就(jiù)如(rú)同去年三季度半导(dǎo)体及医(yī)药板块的抛售，反而造就了(le)难得的机会。“我(wǒ)们这时反而应该加大(dà)对能(néng)源板(bǎn)块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优(yōu)势成(chéng)长基金经理孟夏虽然也认为(wèi)，AI是(shì)不亚于互联(lián)网级别的技(jì)术要素革命，或(huò)许我们已经站在新一轮(lún)科技浪潮带来(lái)的(de)全球(qiú)繁荣的开端(duān)。作为(wèi)成(chéng)长(zhǎng)投资者(zhě)，会积(jī)极(jí)学习和(hé)拥抱(bào)，非常(cháng)庆幸有(yǒu)生之年能(néng)看(kàn)到AGI通用人工智能(néng)的雏(chú)形。但她同时表(biǎo)示，也会努力在(zài)火热的(de)行情(qíng)面前保留一份清醒，大胆假设、小心求(qiú)证，仔细甄别(bié)真正能够兑现(xiàn)长(zhǎng)期业(yè)绩的投资机(jī)会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇为谨(jǐn)慎(shèn)，他表(biǎo)示，AI产业的发展不会(huì)一蹴(cù)而就，中间也(yě)必(bì)然会有曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。正因(yīn)为此，他在去(qù)年三(sān)四季度布局了(le)不少人工智能相关的标的(de)，在一季度对TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的配置大概率少于市(shì)场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过了(le)40％。当然市场中有不少声音说这次不一样，交易占比创新高代(dài)表了主线行情的(de)确立，但(dàn)我(wǒ)们还(hái)是认为太(tài)阳底(dǐ)下没(méi)有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶(jiē)段总会消退(tuì)。”李晓星(xīng)在银华心怡(yí)一(yī)季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一(yī)个道理，即(jí)市场是(shì)难以预测(cè)的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，这(zhè)在今年(nián)初是想象不到的。就好比去年(nián)初我(wǒ)们想象不(bù)到俄乌(wū)冲(chōng)突，和后来(lái)的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在(zài)一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技(jì)发展进程(chéng)中最(zuì)重要的事件之(zhī)一，但(dàn)要搞清(qīng)楚(chǔ)它对(duì)投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在(zài)产业链不同(tóng)环节之间(jiān)将如何分配(pèi)？市场当前认(rèn)为的受益环节是(shì)否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度(dù)，以及渗透率将(jiāng)多快提升(shēng)？都是很(hěn)容易(yì)让人兴奋、可细说(shuō)起来(lái)又让人不明就(jiù)里的难(nán)题(tí)。谈资和投资之(zhī)间(jiān)，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的发(fā)展是一个长期因素，我(wǒ)们还(hái)没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来的(de)伤(shāng)害。以尽可能低的价(jià)格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资(zī)产，是(shì)我们的投资(zī)目标。

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