5月迎来开门红，A股成(chéng)交(jiāo)额连(lián)续20日保(bǎo)持在1万亿以上，市(shì)场对(duì)于人(rén)工智(zhì)能、消费(fèi)、新能源等(děng)板块看法分(fēn)歧(qí)较大(dà)，截至5月4日，已有多家券(quàn)商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银(yín)行关注(zhù)度提升(shēng)最大

　　截(jié)至5月(yuè)4日，15家券商共计推荐了154只金(jīn)股，从行业来看，机械设备行业板(bǎn)块暂(zàn)时是5月机(jī)构(gòu)人气最(zuì)高的板(bǎn)块，占(zhàn)比接近1成(chéng)，银行板块罕见出现(xiàn)多只金股，两者一(yī)定程(chéng)度与中(zhōng)特(tè)估概(gài)念有所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒(méi)板(bǎn)块关(guān)注度提升最为明显，计算机(jī)板块关注度(dù)则(zé)快速(sù)下降，这也与4月份行情走势相互(hù)印(yìn)证，传媒板块率先突(tū)破，可(kě)能(néng)会(huì)成为AI概(gài)念笑到最后的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料(liào)、商贸零售(shòu)的关(guān)注度也小幅回暖，可(kě)能与淄博烧烤(kǎo)和五一(yī)旅游市场的火爆有(yǒu)关。

　　从各家券商(shāng)推荐的(de)金股(gǔ)标(biāo)的(de)集(jí)中度来看，150多只金股(gǔ)中，有(yǒu)22只金股(gǔ)同时被2家及以上的机构(gòu)共同推荐。其中三只传媒股同时获得(dé)3家以上(shàng)机构推荐(jiàn)，分别(bié)是三(sān)七互娱(yú)、腾(téng)讯控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底(dǐ)部复苏(sū)，2.版号放开后(hòu)，新(xīn)产(chǎn)品(pǐn)（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股策略(lüè)表现，东吴证券(quàn)以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测(cè)电子贡献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其(qí)后。总体来(lái)看，34家(jiā)券商中(zhōng)仅11家券商金股策略盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要(yào)与大盘(pán)行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端(duān)行情(qíng)的演绎(yì)体现在热门金股上则表(biǎo)现(xiàn)为“全军覆没(méi)”，8只(zhǐ)同时(shí)获(huò)得4家机构的金股中(zhōng)仅宁(níng)德时代(dài)涨(zhǎng)幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城(chéng)、精(jīng)测电子(zi)涨(zhǎng)幅超过(guò)60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三(sān)、5月行情(qíng)怎么(me)走(zǒu)？机构多数(shù)持保守看(kàn)法

　　各大券商对五月份的投(tóu)资方向做了(le)预(yù)判，综合多(duō)家观点，券商们对五月的大(dà)盘的看法比较保守，建议多看少动，推(tuī)荐较多的行业是电气设备、消费(fèi)、医药、军(jūn)工，对(duì)地产股的走势机构有分歧，区域规划(huà)、券商、沪港(gǎng)通(tōng)、个股期权则因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述(shù)了美(měi)国(guó)股票投资的一(yī)个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到10月股票市场(chǎng)的相对弱势。这有悖(bèi)于现代(dài)投资理(lǐ)论，但又屡(lǚ)见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年(nián)的(de)A股市(shì)场(chǎng)中，我(wǒ)们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指数在5月出现上(shàng)涨，其他年(nián)份(fèn)均现下跌(diē)。如果统计5、6两个月的市场表现，则四年(nián)均报下跌，平均(jūn)跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表示经(jīng)济的微刺激(包括重大(dà)项目的陆(lù)续推出和开工)不(bù)会停止;同时，管理层对信用(yòng)风(fēng)险及资产价(jià)格(gé)风(fēng)险的容(róng)忍度正(zhèng)在降低，但(dàn)在投资缺口重回下(xià)行(xíng)通道、通胀(zhàng)继续(xù)低位徘徊的经济周(zhōu)期格局下(xià)，只托不举(jǔ)、定点发力(lì)的“微刺激(jī)”难以扭(niǔ)转市(shì)场有底无高(gāo)度(dù)的现状。

　　申(shēn)万策略认为市场依然维(wéi)持(chí)震荡格局，长(zhǎng)期看二(èr)级市场估值体系国际化是趋势，优质成长(zhǎng)有望(wàng)迎来(lái)深蹲起跳的机会，可以(yǐ)做一把反(fǎn)弹(dàn)，国企改革红利释放非常值得期待。

　　招商策略判断在(zài)去杠杆的背景下(xià)，要么减(jiǎn)少(shǎo)负债，要么增加资本，减负债会带来经(jīng)济收缩压力，增(zēng)资本(běn)会带来股(gǔ)票供(gōng)给压力，市场尚未(wèi)走(zǒu)出这种被动局面的影响。PMI数据显示经济下(xià)行压力暂时(shí)有所(suǒ)缓和(hé)，但尚(shàng)无法期(qī)望经济会出现(xiàn)持续(xù)或者大(dà)幅改善;资金利(lì)率的(de)回落是(shì)衰退性的，不意(yì)味着(zhe)流动性出现主动(dòng)式改善(shàn);风险偏好(hǎo)受刚性(xìng)兑(duì)付打破预期(qī)影响仍难(nán)以出现(xiàn)改善;IPO开闸预期增加(jiā)股票(piào)供(gōng)给(gěi)担(dān)忧(yōu)。总体上(shàng)仍维持二季(jì)度投资(zī)策略观(guān)点，谨慎为(wèi)上(shàng)，保持低(dī)仓(cāng)位;相对(duì)来说，中盘(pán)股(gǔ)如医药、家电、汽车、食(shí)品(pǐn)饮(yǐn)料(liào)等(děng)一线白马等业绩(jì)增长确定(dìng)性(xìng)高、估(gū)值不高，可以有(yǒu)相对(duì)收益(yì)。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月(yuè)市(shì)场(chǎng)环境，一些积极因素正出现，将给市场带来一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策(cè)底限(xiàn)思维仍(réng)在，悲观预期或修(xiū)正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头(tóu)成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件(jiàn)性亮点望提振市场情绪。从管理层的(de)政(zhèng)策(cè)取(qǔ)向(xiàng)来(lái)看，短期打破概率偏低(dī)，震荡市特征没变。短期市场下(xià)跌后5月(yuè)有(yǒu)些积(jī)极因素(sù)出现，建议备(bèi)战回调后的(de)一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月反弹(dàn)。

　　中信策略(lüè)分析称，首先，A股(gǔ)盈(yíng)利增速下行确立，并将继续(xù);其(qí)次，前期小(xiǎo)批多次的微刺激(jī)下，市(shì)场对短期经济预(yù)期偏(piān)乐观，而实(shí)际(jì)政策(cè)效果难以对冲来自房地(dì)产等领域带来的经济下行动能，基本面预期很(hěn)有可能(néng)下修;再次，改革和结(jié)构调整依然是政策主要目标(biāo)，政府(fǔ)不(bù)托底，政策(cè)不(bù)全面放(fàng)松的情况下(xià)，房(fáng)地(dì)产(chǎn)风险发酵(jiào)，IPO重启对风险偏好(hǎo)都有不利影响。监管部门的维(wéi)稳措施亦(yì)难以改变基(jī)本面弱平衡向下打(dǎ)破的趋(qū)势，5月份市(shì)场仍(réng)将继续维持弱势下跌格局。

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