A股“股王”之争(zhēng)进入白热化阶(jiē)段，中(zhōng)国移动(dòng)股(gǔ)价(jià)周(zhōu)中(zhōng)创历史新(xīn)高(gāo)，一度大学专业分流什么意思啊，什么叫大学专业分流从独占A股市值榜(bǎng)首(shǒu)近3年的茅台手(shǒu)中抢下“A股之王”的(de)光环，引发市场(chǎng)热议。截至周(zhōu)五收盘，茅(máo)台最终以微弱优势(shì)反超，但地(dì)位(wèi)已(yǐ)岌(jí)岌(jí)可危。值得注意的是，因中国移动(dòng)在(zài)A+H两地(dì)上(shàng)市，若按其A股(gǔ)股本计算(suàn)则不过是(shì)一场(chǎng)计算上的(de)乌龙(lóng)，但若(ruò)均按照(zhào)A股股价等(děng)数据计算，则其总市(shì)值一度(dù)达2.19万亿元(yuán)，超越(yuè)茅台(tái)成(chéng)为“市值王”。

　　拉(lā)长时间看，在数字经济、信创、中特估(gū)、人工智能等一(yī)系列热点催化下(xià)，中(zhōng)国移(yí)动(dòng)今年股价累(lèi)计最大涨幅(fú)已近60%，自(zì)去年上(shàng)市以来(lái)最近(jìn)一年股价累(lèi)计最大涨幅接近翻倍，而茅(máo)台股价则几乎仅在原地踏步。有市场人士认为，中国移(yí)动和茅台这场股王宝(bǎo)座的争夺(duó)可能揭示(shì)着A股未来(lái)的发展(zhǎn)趋(qū)势。

　　▌A股股(gǔ)王变迁启示录：消费回潮(cháo)卷出白(bái)酒泡沫 数(shù)字经济时代带来(lái)预备新(xīn)股王(wáng)

　　A股总市值榜(bǎng)首之争(zhēng)，向来是市场关注焦点，回顾历史来看，最(zuì)近十多年来股王(wáng)变(biàn)迁的背(bèi)后似乎也反应着国内经(jīng)济趋势和产业价值的变化。

　　回溯(sù)2007年中(zhōng)国石油(yóu)登陆A股时(shí)，市值(zhí)一度超过8万亿人民(mín)币。不(bù)仅稳居A股第一，甚至登顶(dǐng)全球资(zī)本市(shì)场市(shì)值之首，得益于当时(shí)基建大发展时期，中石油(yóu)在股王的位(wèi)置(zhì)上稳(wěn)坐了八年，直到(dào)2015年(nián)工(gōng)商银行依托当(dāng)年互联网金融牛市成为新(xīn)锐股(gǔ)王。再后来，随着我国在2018年进入(rù)消(xiāo)费(fèi)牛市，开启了(le)此(cǐ)后三年的消费白马股大牛市，也成就了如今贵州茅台股王(wáng)的A股传奇。

　　（图片来源：格隆汇、勾(gōu)股大数据；资料(liào)来源：微信公(gōng)众号市值(zhí)观(guān)察(chá)4月17日文章《谁是(shì)A股之王？》）

　　而最近两(liǎng)年，虽然茅台仍一直稳稳领(lǐng)跑，但(dàn)在高端(duān)白酒的高估值泡沫下(xià)，以及(jí)今年春节(jié)后白(bái)酒行业的终(zhōng)端动(dòng)销(xiāo)几乎并(bìng)未达到预期，整个白酒板块经历回(huí)调，公司股价也现大幅下(xià)跌。近日，中国移动的(de)突然崛起更(gèng)是开始对其王位发出了挑战(zhàn)。

　　市场分(fēn)析指出，中(zhōng)国(guó)移动(dòng)一度超越贵州茅台市值这一历史(shǐ)性事件背后，除了离不开国家政策持续(xù)推进的数(shù)字经济，与最近(jìn)爆火的人工智能两大概念加持，还有来自于“中特(tè)估”这个(gè)新概念的(de)强力(lì)催化(huà)。

　　具(jù)体来看(kàn)，根(gēn)据数据显示(shì)，当(dāng)前美股(gǔ)市值(zhí)前十的上市公司中，苹果、微软、谷歌、亚马逊、英伟达、特斯拉、META均为科技股。有(yǒu)分析认为，科(kē)技进步(bù)已(yǐ)成提(tí)升生产力的重要(yào)因(yīn)素，二级(jí)市场对科技企(qǐ)业(yè)的(de)态度能一定程度显示出科技(jì)企(qǐ)业的(de)竞争力强度。因此，以中国移动为代表的科技(jì)股“逼宫”以贵州茅台为(wèi)代(dài)表的消费股似(shì)乎(hū)也(yě)预示着市(shì)场中的积(jī)极现象。

　　目前(qián)，在(zài)我(wǒ)国经济逐渐向数字化深度(dù)转型的背(bèi)景下(xià)，实力强劲并(bìng)实现(xiàn)华丽转身的中国(guó)移动，已经逐渐成引领中(zhōng)国经(jīng)济(jì)潮流的主力(lì)军。信达证券研报表示，公司作(zuò)为国企数字(zì)经济担(dān)当，积极(jí)布局云计算、IDC、工(gōng)业互联网等创(chuàng)新业务，伴随算(suàn)力网络的进一步发展，将拉动底层(céng)云计算业务的需求，公司具(jù)备较强(qiáng)的 IDC/云计算业务(wù)能力(lì)，正在从(cóng)传(chuán)统管道运营(yíng)商向数字科技领军企业加快跃迁升级，有望首(shǒu)先(xiān)迎来估值重塑机遇。

　　同时，从估值修复情况(kuàng)来看(kàn)，根据(jù)光大(dà)证券4月15日研(yán)报(bào)显示，2022年底(dǐ)以来，截(jié)至4月13日，三大运营商股价涨幅均超过20%，其中中国电信涨幅达62.3%，中国(guó)移动涨幅达(dá)40.5%；三(sān)者估值(zhí)分别(bié)修(xiū)复至(zhì)1.61、1.18、1.44倍(bèi)，已显著高于近(jìn)五年区(qū)间平均(jūn)PB（LF）。以中国移动为代(dài)表(biǎo)的三大(dà)运营商板块，借助(zhù)“央企低估值(zhí)+数字(zì)经济”成为率先修复的板块(kuài)。

　　▌中国移动(dòng)的(de)新魔(mó)法能否打破“茅台(tái)魔咒(zhòu)”？

　　与此同时，还有另一个故事引发市场热议(yì)。即很长(zhǎng)一段时间(jiān)以来，A股(gǔ)市场一(yī)直流传着(zhe)“茅台魔咒”的传说(shuō)，即大多(duō)股价超过茅台(tái)的上市公司，在风光散(sàn)尽之后往往下场都不(bù)太(tài)好。本次中(zhōng)国移动直接(jiē)在市值上超越茅台(tái)，结果(guǒ)是否会(huì)不一(yī)样呢(ne)？

　　回看那些(xiē)中了“茅台魔咒”的A股(gǔ)上市(shì)公司，有同(tóng)样中字(zì)头(tóu)的中国船舶，其在2007年(nián)依托船(chuán)舶业景气(qì)度提升，股价超越茅(máo)台(tái)并(bìng)一度突破300元/股，但好景不长，在2008年金融危机(jī)爆(bào)发、船舶业(yè)跌入冰(bīng)点后极(jí)速缩水(shuǐ)至30元附近，至今中国船舶股价维(wéi)持(chí)在24元左(zuǒ)右。此外，海普瑞、神州泰岳、安硕(shuò)信息、中文在(zài)线、全(quán)通(tōng)教育等多家(jiā)公(gōng)司股价均超越茅台，但最后的结果不是业绩暴雷(léi)就是股价(jià)毫无原因跌跌不休。

　　可(kě)以看出(chū)的(de)是，上述(shù)公(gōng)司(sī)的陨落(luò)大部分主要(yào)是由(yóu)于行业景(jǐng)气度变化以及股市景(jǐng)气度无(wú)法维(wéi)持。而茅(máo)台凭借(jiè)其产品稀缺性(xìng)以及长期稳稳增长的利润，最终一(yī)次(cì)次甩开这(zhè)些曾(céng)经短暂领先者。对于一家企业股价(jià)能(néng)否持(chí)续上涨(zhǎng)以及维持高(gāo)位，市场普遍(biàn)观点还是认为，实际需要看公司的基(jī)本面(miàn)。

　　那么，一向有(yǒu)着“印钞机”之称，营(yíng)收规模超茅台(tái)约7倍的中国(guó)移动，为(wèi)什么此前市值却一(yī)直不(bù)如茅(máo)台呢？

　　对此，有分(fēn)析认为，大致(zhì)归结为两(liǎng)个重要原因。一(yī)方面，茅台越卖(mài)越(yuè)贵，但话费越交越(yuè)少。在市场化的作用下(xià)，一瓶茅台已经冲(chōng)上3000元(yuán)左右(yòu)的(de)高(gāo)价，而中国移动虽掌握着(zhe)大(dà)把的通(tōng)信类资源，但作为央企(qǐ)需(xū)要承担“提(tí)速降费(fèi)”的责任(rèn)大学专业分流什么意思啊，什么叫大学专业分流，也就不(bù)能无(wú)拘束地涨价。另(lìng)一方面即是成本方面的问题，中(zhōng)国移(yí)动(dòng)本质(zhì)作为通信基(jī)础设施(shī)企业，需要持续不断的建设投入，从2G到5G，其(qí)近十(shí)年(nián)资本开支合计1.82万亿元。相(xiāng)比之下，茅台就像(xiàng)一门(mén)“躺(tǎng)赢”的生意(yì)，基(jī)本不(bù)需要如(rú)此沉重的资本开支，也不需要面临(lín)追赶最新技术的(de)焦虑。

　　因此，从财(cái)务数据(jù)可以看出，中国移动今年一季度的营收是(shì)茅(máo)台的8倍，但净利润却差别不大，销售毛(máo)利(lì)率更(gèng)是(shì)有着一(yī)个24%另一个92%的(de)巨大差别。

　　不过，近期来看，一系(xì)列(liè)信号表明中国(guó)移动可(kě)能正在迎来一些变化(huà)。

　　随着5G建设高峰期的结束(shù)，中国移(yí)动此前表示(shì)，2022年是三年投资高(gāo)峰的最后一年(nián)，2023年起资本(běn)开支不再增长，2023年计划资本(běn)开支1832亿(yì)元同比下降20亿元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)1.1%，全(quán)年(nián)营(yíng)收则可突破1万亿元。据业内(nèi)人士测算，这意味着届时全年资本开支(zhī)占收入比(bǐ)重将(jiāng)低于18%，创下2007年以来(lái)的新低(dī)。

　　同(tóng)时，更加重(zhòng)要的是，随着移动互联网进入(rù)下半场(chǎng)，行业重心已(yǐ)转向产业互联网(wǎng)和(hé)智能化，中国移动加速转型下正在抓紧机遇。信达证券研报表示，中(zhōng)国移动(dòng)数字化转型收入“第二曲(qū)线”不断攀升(shēng)，去(qù)年公司数字(zì)化(huà)转型收入对主营业(yè)务(wù)收入(rù)增(zēng)量(liàng)贡献达(dá)到79.5%，占(zhàn)主(zhǔ)营(yíng)业(yè)务收(shōu)入比提升至 25.6%，成为(wèi)公(gōng)司(sī)收入增长的第(dì)一(yī)驱动(dòng)力。此(cǐ)外，公司移动云(yún)收入规模实现新跨越，去(qù)年移动云收入(rù)达(dá)到503亿元，同比增长(zhǎng)108.1%，连续三年实(shí)现(xiàn)翻倍暴涨，综合实力(lì)迈入国(guó)内业界第一(yī)阵营。

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