近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光(guāng)的网友称，使用大家(jiā)广泛知晓的(d总监和经理哪个大e)“强军口(kǒu)号(hào)”来进行调(diào)侃式的比(bǐ)喻，让(ràng)其感到不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布通报(bào)，决定(dìng)没收笑果(guǒ)文化(huà)违(wéi)法(fǎ)所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不(bù)恰当言论引(yǐn)发的风波中，《科创板日报》记者(zhě)发现，随着脱口秀不断(duàn)破圈，笑果文化也成为了备受(shòu)资本(běn)青睐的(de)宠儿，在6年(nián)中(zhōng)获得众多资本8轮(lún)融资(zī)，并于2021腾(téng)讯入股后(hòu)，估(gū)值超(chāo)过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果(guǒ)6年(nián)8轮(lún)融资，对外投资(zī)9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果文化，注(zhù)册(cè)资本为208.13万(wàn)元，经(jīng)营范围(wéi)包括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的(de)发(fā)展(zhǎn)可(kě)谓(wèi)“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆(bào)，让脱口(kǒu)秀(xiù)演员和脱口秀(xiù)俱乐部成(chéng)为了炙手可热(rè)的(de)行业(yè)，笑果文(wén)化也(yě)成为中国最(zuì)成功的脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到商机并(bìng)押宝这一赛道，《科创板日报》记(jì)者(zhě)整理公开信息发现，笑果文化(huà)于2016年至2021年共完成(chéng)8轮(lún)融资(zī)。2021年3月，腾讯(xùn)关联公(gōng)司入(rù)股笑果文化后(hòu)，估(gū)值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　财(cái)联(lián)社创投通数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到(dào)游族网络(luò)天使轮投(tóu)资。同年9总监和经理哪个大月，得(dé)到游(yóu)族网络(luò)、普思(sī)资本(běn)数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月(yuè)，得到南(nán)山(shān)资本、游族(zú)网络、CMC资(zī)本(běn)、普思资本1.2亿元的(de)A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南山资本、游(yóu)族(zú)网络(luò)、CMC资(zī)本、天图(tú)投(tóu)资(zī)近亿元(yuán)A+轮投资(zī)。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得到CMC资本、华(huá)人文化集(jí)团(tuán)、泽时投资的战略投资，此轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山(shān)资本的战略投(tóu)资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的(de)战略投资(zī)。

　　可(kě)以看出，南山资本和(hé)游族网络对笑果文化最为青(qīng)睐，8轮融资中(zhōng)一(yī)共投了4次，游(yóu)族网络更是(shì)笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果文化走向(xiàng)扩张的(de)关键一(yī)子，今年4月，位于北京东(dōng)城区(qū)隆福(fú)寺的(de)笑(xiào)果文化(huà)线下喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州(zhōu)之后的第四个演艺空间(jiān)。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者发现，笑(xiào)果文化(huà)对外投资的企业(yè)共有9家，其中(zhōng)有6家已经注(zhù)销。如今存(cún)续的企业有：笑果挺(tǐng)棒文化传(chuán)媒（上(shàng)海）有限公司、上(shàng)海(hǎi)青(qīng)豆结(jié)冰(bīng)文(wén)化传播有限公司、上(shàng)海笑(xiào)欢悦信息技(jì)术(shù)有限公(gōng)司。

　　笑果文化(huà)此前控(kòng)股的笑果演艺股(gǔ)权也(yě)发生了变(biàn)更(gèng)。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东笑果文(wén)化、郭凌虹退出，新增(zēng)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类(lèi)型变更为有(yǒu)限责任公司（港澳台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑果文化(huà)或许是在(zài)悄悄开启上市的前奏。

　　作(zuò)为普思资本的前高(gāo)管(guǎn)，Charles（化(huà)名）参(cān)与了对笑果文化(huà)的A轮(lún)投资过程，他对《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，他也(yě)是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行业在国内处于快速(sù)发展(zhǎn)阶(jiē)段，表(biǎo)现(xiàn)形(xíng)式丰富多样，而在该(gāi)领域笑果文化做的(de)很早，成绩也很突出，其《吐槽大会(huì)》在年轻人(rén)圈子里很火爆，出于这些原因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯的艺(yì)术”，追求的(de)就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众(zhòng)一边大(dà)笑一边反(fǎn)思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认(rèn)为(wèi)，出(chū)于节目(mù)效果可(kě)能需要(yào)张狂和外向一些，但公众场合下(xià)脱口(kǒu)秀中的开玩笑(xiào)也(yě)要注意把握分寸，尤其(qí)涉及到(dào)国家政治和解(jiě)放军(jūn)形象等严肃话题，确实不(bù)该口无遮(zhē)拦(lán)，“踩红线的事肯(kěn)定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能(néng)没(méi)有进行(xíng)非常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科(kē)创板日报(bào)》记者注(zhù)意到，笑果文化的业(yè)务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶(yè)烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权(quán)投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)为第三大股东(dōng)，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合(hé)笑果文化打造了《吐(tǔ)槽大会(huì)》，该节目(mù)让担任吐槽团成(chéng)员(yuán)、策(cè)划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视(shì)频出品，企鹅影视(shì)和笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首(shǒu)播(bō)。

　　笑果文(wén)化相关人(rén)士去年称，受众(zhòng)面最广(guǎng)的是线上(shàng)长视频业务(wù)，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合作的长视频节(jié)目，可(kě)以占到(dào)公司百分之四十的(de)业务营(yíng)收。

　　市(shì)场(chǎng)迅猛上升，资本却(què)后劲不足(zú)？

　　相较(jiào)于西方脱(tuō)口秀(xiù)百年以(yǐ)上的(de)发(fā)展(zhǎn)历史(shǐ)，脱口秀这个(gè)舶来(lái)品在国(guó)内的发展(zhǎn)历程要短得多也(yě)快得(dé)多。近10年(nián)内，《今(jīn)晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口(kǒu)秀大会(huì)》等热(rè)门综艺频频占(zhàn)据收视榜与网络热议话题榜首，由此(cǐ)带(dài)来一(yī)波迅猛发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷(juǎn)而来(lái)，资(zī)本也闻风而至(zhì)。财(cái)联社创投(tóu)通数据(jù)显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获(huò)得融(róng)资。其中，不(bù)乏(fá)明星投资机构。

　　如红(hóng)杉中国(guó)、腾讯(xùn)投资(zī)投(tóu)了罗永浩旗(qí)下的(de)思维造(zào)物，乐(lè)游资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投(tóu)、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资(zī)本(běn)对脱口(kǒu)秀行业(yè)也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑(xiào)果文化外，其他脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅有一两轮，且集中在2018年(nián)及以前。同时，资本对脱口秀的倾注(zhù)也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的(de)脱口秀(xiù)企业获(huò)得(dé)融资。

　　资(zī)本市场的(de)反应与高速增长的市场似乎并(bìng)不匹配。据(jù)《中国脱口(kǒu)秀行业发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复合增速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本为(wèi)何却逐渐远离了这一赛道？眺(tiào)远营销咨询创(chuàng)始(shǐ)人高承远(yuǎn)对《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行(xíng)业虽然(rán)发展迅猛(měng)，深受观众喜爱，但在资本(běn)市(shì)场并(bìng)不吃香(xiāng)。其(qí)核心原因在于，资本的投资逻辑天然(rán)是确定性和可(kě)复制性，而脱口秀(xiù)行业却具有巨大的不确定性和不可复制性。演员的不(bù)确(què)定性、创作的(de)不确定性、观(guān)众审美(měi)的不(bù)确定性，以及踩红线(xiàn)等重要舆情事件等，都可能让经(jīng)营面临(lín)巨大(dà)的风险。

　　因此，有投资人指出(chū)，“脱口秀行业(yè)未来想要可持(chí)续发展(zhǎn)，就需要拥(yōng)抱监管，在合法合规的底线之上，不断运营爆款，激(jī)活创作，带动整个行业的上线，这才是这个行业可(kě)持续、良性(xìng)发(fā)展的(de)可靠路径。”

　　学者张竹然亦(yì)对(duì)《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业作为大文娱行业中的一员(yuán)，和这个行(xíng)业(yè)中的其(qí)余行业(yè)一样(yàng)（如影视(shì)剧(jù)作(zuò)、游戏等等(děng)），都严(yán)重依赖IP本身而非(fēi)平台，行(xíng)业本(běn)身的“护城(chéng)河”相(xiāng)对浅(qiǎn)，而脱(tuō)口(kǒu)秀本身是靠故事起家的(de)，但这(zhè)个行业的“故(gù)事”却很难讲(jiǎng)述，这也是备(bèi)受资(zī)本市(shì)场冷遇的(de)原因(yīn)。

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