关(guān)注市场热(rè)点(diǎn)消(xiāo)息。

　　美(měi)联储(chǔ)布(bù)拉德：利率可能需要进一步提高

　　周(zhōu)五(wǔ)，圣路易斯联储行长布拉(lā)德表示，决策者可能(néng)不(bù)得不进(jìn)一步提高利率以给通(tōng)胀降温，但他补充称(chēng)，自己将(jiāng)观(guān)望一定时间(jiān)，看看经济数据(jù)表(biǎo)现再决定(dìng)6月应该(gāi)采(cǎi)取何(hé)种行动。

　　“我们过去(qù)15个月采(cǎi)取的(de)激进政策遏制了通胀的上升，但目(mù)前还不清楚通(tōng)胀是否处(chù)于通往(wǎng)2％的(de)道路上(shàng)。” 布拉德表示，需(xū)要(yào)看到“通胀实质(zhì)性下降”才能确信没有(yǒu)必(bì)要加息。wwe是什么意思，wwe是什么意思网络用语

　　布拉(lā)德还表(biǎo)示，他认为(wèi)美联储(chǔ)仍(réng)然可以(yǐ)实现软着陆，在(zài)不触发经济严重下滑的(de)情况(kuàng)下(xià)帮助通胀(zhàng)率(lǜ)回到2％目标。

　　“经济可能陷入衰(shuāi)退(tuì)，但(dàn)这不(bù)是基线情景(jǐng)。我认为基线情境是经济(jì)增长缓慢(màn)，劳动力市场可(kě)能略有疲软，通胀下(xià)降。”布拉德说。

　　布拉(lā)德是美联储决策者中鹰派(pài)官员(yuán)的代表人物(wù)，素有“鹰王”之称，但今(jīn)年(nián)在联邦(bāng)公开市(shì)场委(wěi)员会（FOMC）没有投票(piào)权(quán)。

　　香(xiāng)港与内地利(lì)率(lǜ)互(hù)换市场互联互通合作15日正式启动

　　中国人民银(yín)行5月5日表示，香港与内地利率互换(huàn)市场互联互通合作(zuò)（即 “互换通”）的各项准(zhǔn)备工作(zuò)进展(zhǎn)顺利(lì)，初(chū)期先(xiān)行开通“北向(xiàng)互换通”，“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”下的交易(yì)将(jiāng)于2023年(nián)5月15日启(qǐ)动。

　　“北向(xiàng)互换通(tōng)”，是香港及其他国家和地(dì)区的境外投(tóu)资(zī)者经由香港与(yǔ)内地基础设施机构之间在交易、清算、结算(suàn)等(děng)方面互联互通的机制安排(pái)，参(cān)与内地(dì)银行间金融衍生品市场。初(chū)期可(kě)交易品种为(wèi)利率互(hù)换(huàn)产品，报价、交易及结(jié)算币种为人民币。

　　参与(yǔ)“北向互(hù)换通”的境内投资者(zhě)需与外(wài)汇交易中(zhōng)心(xīn)签署(shǔ)报价商协(xié)议，并为上海(hǎi)清算(suàn)所利率互(hù)换集中清算业务的清算(suàn)会员或该类会员的清算客户(hù)。

　　参与“北向互换通”的境外(wài)投(tóu)资(zī)者为(wèi)符(fú)合人民银行要求并完(wán)成内地银行间债券市场准入备案(àn)的境(jìng)外机构投资者，并经(jīng)外汇(huì)交易中心开通“北向互换通(tōng)”交易权(quán)限。拟申请开通“北向互换通”交易(yì)权限的境外(wài)投资者需(xū)同时申(shēn)请成为场外结算公司的清算会员(yuán)或该类会员的清(qīng)算客户。

　　初期全市场(chǎng)每日(rì)交易(yì)净限(xiàn)额为200亿元人民币，清算(suàn)限(xiàn)额为40亿(yì)元人民币(bì)，后续(xù)可根据市场情况适时调整额(é)度。

　　罕见大(dà)乌龙，上(shàng)交所道歉

　　昨(zuó)日(rì)，转债市场(chǎng)出现(xiàn)“大乌龙”。原本公告(gào)停(tíng)牌的嵘泰转(zhuǎn)债，昨(zuó)日(rì)早盘却仍能正常(cháng)交易，盘(pán)中一度上(shàng)涨(zhǎng)近15％。上交(jiāo)所发现后(hòu)，于当(dāng)日上(shàng)午10时10分实施(shī)停牌，并发布公告，就相关(guān)原因(yīn)进行排(pái)查(chá)。

　　5月5日盘后，上交(jiāo)所(suǒ)发布关于嵘(róng)泰转债停牌及相关(guān)交易处(chù)理(lǐ)情(qíng)况的公告。公告(gào)称，2023年4月26日，江苏嵘泰工业股份(fèn)有限(xiàn)公司（以下简称公司(sī)）在上交(jiāo)所网站发布关于实施“嵘(róng)泰(tài)转债(zhài)”赎回暨摘牌的公(gōng)告称，嵘泰(tài)转债最(zuì)后(hòu)一(yī)个交(jiāo)易日(rì)为2023年5月4日，自2023年5月5日(rì)起将停止交易。公司后续分别于4月27日、4月28日、4月29日、5月(yuè)5日发布4次提示(shì)性(xìng)公告。2023年5月5日早(zǎo)盘，因技术原(yuán)因(yīn)，该可转债仍挂牌交易。上交所发现(xiàn)后，于当日上午1wwe是什么意思，wwe是什么意思网络用语0时10分(fēn)实(shí)施停牌。经(jīng)统计(jì)，嵘泰转(zhuǎn)债(zhài)在匹配成交阶段共成交8.35万手，累计成交9754万元。

　　依据《上(shàng)海证券(quàn)交易(yì)所债(zhài)券交(jiāo)易规则》第一百三十条(tiáo)等相关规(guī)定，嵘(róng)泰转债(zhài)2023年5月5日相(xiāng)关匹配成交(jiāo)取(qǔ)消(xiāo)，交易无效，不进行清(qīng)算交收(shōu)。嵘泰转债的转股和赎回不受影响，正常进(jìn)行。

　　对(duì)于(yú)该(gāi)事件(jiàn)的发(fā)生，上交所(suǒ)深表歉意(yì)，并将妥善处置后续事(shì)宜。

　　油脂板块强势(shì)反(fǎn)弹(dàn)

　　在(zài)宏观利空阶段(duàn)性出尽后，市场情绪有所(suǒ)回暖，叠加油脂(zhī)市场(chǎng)基本面迎来改善，“五一”假期过(guò)后，油(yóu)脂市场连(lián)涨两(liǎng)日(rì)。昨日(rì)，棕榈油主力合约2309以3.39％的涨幅(fú)领涨(zhǎng)油脂，菜籽油(yóu)主力合约2309上涨1.95％，豆油主力合约2309收(shōu)涨1.31％。

　　“‘五(wǔ)一’假(jiǎ)期(qī)期(qī)间，伴随美联储(chǔ)继续加息预期(qī)以(yǐ)及欧美银行业危机的继续发酵(jiào)，国际原油价格(gé)大幅下挫(cuò)，外围市场环境整体偏(piān)弱。5月(yuè)4日(rì)凌晨，美联储如预期加息25个基点，这是本轮加息周期的第十次加息，也可能(néng)是(shì)本轮(lún)紧缩周期的终点。同时(shí)，欧(ōu)洲央行(xíng)周四决定放慢加息步伐。在外围利空阶段性出尽后，大宗商(shāng)品市场情绪(xù)出现反弹，油脂价格在假期开盘走弱(ruò)后也迎(yíng)来(lái)上涨。”中(zhōng)泰期(qī)货研究所油脂油料分析师巩力赫表示，在此轮(lún)上涨过程(chéng)中，棕(zōng)榈油(yóu)领(lǐng)涨(zhǎng)油脂，产地供给(gěi)偏紧，同时国内棕榈油(yóu)库存(cún)连续下(xià)降支撑盘(pán)面走(zǒu)强，菜(cài)油紧随其后，而豆油(yóu)因5—6月大豆到港压力涨幅相对有(yǒu)限。

　　在光大期货研(yán)究(jiū)所油脂油料分析(xī)师侯雪玲看(kàn)来，油(yóu)脂市场的强力反弹(dàn)是由基本面的改善推动的。她表示，一方面源于餐饮端(duān)的利多预期。油脂相关上(shàng)市企业一季度(dù)业绩(jì)大增，多因(yīn)为销(xiāo)量上(shàng)涨和毛利(lì)率提升共同推动；“五(wǔ)一”旅游出行(xíng)火爆，交通运(yùn)输部数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，假(jiǎ)期(qī)前三天日均发送人数和(hé)2019年(nián)、2021年基本持(chí)平。这(zhè)意味着油脂餐饮端消费亮眼，假(jiǎ)期后，现货普遍(biàn)存在一轮补库需求。未来很长一段时间，餐饮(yǐn)端将(jiāng)持续成为支(zhī)撑油脂需求的重要力量。另一方面，国内大豆压榨企业5月上旬仍(réng)出(chū)现不同程度的停机计划，市场(chǎng)现货供应仍有偏(piān)紧张(zhāng)情况，豆油累库速度放缓；而棕榈油方面，产地库存出现(xiàn)超预期下降。GAPKI数据(jù)显(xiǎn)示，印尼棕(zōng)榈油2月库存环比下降15％至264万吨，其中产(chǎn)量(liàng)425万(wàn)吨，出口291万吨，印尼国内消(xiāo)费(fèi)180万吨(dūn)，分项数据和(hé)1月几乎持平。机构预期马来西亚棕榈(lǘ)油4月产量环比(bǐ)增0.9％至130万吨，出口(kǒu)环比下降19.3％至120万吨，由(yóu)此推算4月库存(cún)环比减(jiǎn)少10％至151万(wàn)吨(dūn)。

　　与此同时，海外市场方面，受到(dào)马来西亚(yà)棕榈油库(kù)存减少的预期支撑，BMD毛棕(zōng)榈油期货(huò)价格在(zài)本周累计上涨超7％。“节(jié)前(qián)马来西(xī)亚棕榈油整体数据(jù)偏弱，出口月度(dù)环比下(xià)降，且产(chǎn)量降幅不足，导致(zhì)市场情(qíng)绪略显悲观(guān)。但在(zài)价格持续(xù)下跌(diē)后(hòu)，利空落地效应以及机构(gòu)对于4月马来西亚(yà)棕榈油库存预估超预(yù)期(qī)下(xià)降的乐观情绪，推动期价快速反弹，而库存预(yù)估下降的(de)原因来自于(yú)马来西亚国内(nèi)消(xiāo)费需求的增加。”中辉期货油(yóu)脂油(yóu)料(liào)分析师(shī)贾晖表示，外盘带动内盘油脂(zhī)价格上(shàng)行，而豆油及菜油(yóu)自(zì)身(shēn)基本面(miàn)供(gōng)应增加的利空因(yīn)素逐(zhú)步(bù)弱化也对盘(pán)面(miàn)带来一些支持(chí)。

　　宏观和基本面，谁将起到(dào)主导作用(yòng)？

　　据外(wài)媒报道(dào)，周(zhōu)五公布的一(yī)项调(diào)查显示(shì)，全球第二大棕榈(lǘ)油(yóu)生产国(guó)——马(mǎ)来(lái)西亚截至4月底的棕(zōng)榈油库(kù)存料降(jiàng)至11个月以来最低水平，因产量(liàng)持平且(qiě)马来西亚国(guó)内使用量(liàng)增加。受访的(de)九位分析师和(hé)贸易商(shāng)预估中值显示(shì)，棕榈油库存料(liào)较3月减少9.8％至151万吨(dūn)，连续第三个(gè)月减少并(bìng)触及2022年5月以来最(zuì)低水平(píng)。

　　与此同时，国内棕榈油(yóu)库存也(yě)由升转降(jiàng)，刷新(xīn)5个半月的最低水平。中国(guó)粮油(yóu)商务网监测数据显示(shì)，截至2023年(nián)第17周(zhōu)末(mò)，国(guó)内棕榈油库存总量(liàng)为77.9万吨，较上周减少(shǎo)4.5万(wàn)吨(dūn)；合同(tóng)量为4.7万吨，较(jiào)上周(zhōu)增加(jiā)0.7万吨。其中24度及以下库存量为(wèi)73.6万(wàn)吨，较上周减少4.5万吨；高度库存量为4.2万吨，较上周减少0.1万吨(dūn)。

　　“虽然(rán)马来(lái)西亚和国内(nèi)棕(zōng)榈(lǘ)油库存都在下(xià)降，但原因各有不同。马来西亚(yà)棕榈油(yóu)库存下降的(de)主要原因来自于(yú)产量的季节性(xìng)减产以及印(yìn)尼国内出口政策限制导致的棕(zōng)榈油出口较好。而国(guó)内棕榈油库存大(dà)幅下降，主要(yào)是受到(dào)年初国内(nèi)疫情防控(kòng)措(cuò)施(shī)优化调整带来的餐饮消费的(de)增加，同时(shí)豆(dòu)棕现货价(jià)差高位运行导致棕榈油替代性能大大增(zēng)强(qiáng)，也(yě)进一(yī)步刺激了棕榈油的消费。

　　虽然马来(lái)西亚(yà)及中国棕(zōng)榈油库存下降，但由于(yú)印尼5月出口(kǒu)政(zhèng)策出(chū)现(xiàn)调整(zhěng)，将允许更多的(de)棕榈(lǘ)油出口，市场对于马来(lái)西(xī)亚棕榈油5月(yuè)出(chū)口数(shù)据保持谨慎态度。中国和印(yìn)度作为(wèi)全(quán)球主要的棕榈油进(jìn)口国，虽然(rán)库(kù)存(cún)都不同程度下降，但都仍处于历史较高(gāo)水平，若棕(zōng)榈(lǘ)油价格上涨，将抑制其消(xiāo)费和(hé)进(jìn)口积极性。”贾(jiǎ)晖(huī)表示。

　　据侯雪(xuě)玲介绍，对于棕榈油产(chǎn)地(dì)来(lái)说，每年(nián)的1—4月属于去库周期，因(yīn)产量处(chù)于年内低位(wèi)，无法满足当(dāng)月(yuè)需求(qiú)。今年4月(yuè)国际豆棕倒挂(guà)以(yǐ)及需求国库存偏(piān)高，棕榈油出口需求差(chà)，但依然(rán)没有扭(niǔ)转(zhuǎn)去库趋(qū)势。可(kě)以(yǐ)说，产(chǎn)量绝(jué)对水(shuǐ)平低是去库的(de)主要原因。后期随着产量季节性增加，棕榈油重新累(lèi)库(kù)也是必然趋势。

　　国内(nèi)方面，侯雪玲认为，棕榈油的去库更多是供(gōng)需双重推动的结果(guǒ)。随着产(chǎn)地挺(tǐng)价，进口利(lì)润差，棕榈油(yóu)到港压力下降(jiàng)，月(yuè)均到(dào)港量(liàng)30万吨左右(yòu)。更(gèng)为(wèi)重要的是，国内油(yóu)脂(zhī)餐(cān)饮需求旺盛(shèng)，随着(zhe)气温升高，棕榈油使用限制减少，棕榈油表(biǎo)观消费同比几(jǐ)乎(hū)翻倍。国(guó)内棕榈油要想重(zhòng)新累库(kù)，需要进口增加，也就是说进口利润(rùn)打开(kāi)，产地让利，这至少需要产地(dì)库存压力明显恢复才有可能(néng)。因此，未(wèi)来产(chǎn)地(dì)的累(lèi)库(kù)必将早于国(guó)内，存在节奏差。

　　“从目前的市场情况(kuàng)来看，短期内缺(quē)乏(fá)明显利多(duō)因(yīn)素(sù)驱动，因(yīn)此棕榈油(yóu)上涨缺乏(fá)可持续性(xìng)。不过(guò)，从更(gèng)长的年度时间(jiān)周期来看，在(zài)厄尔(ěr)尼(ní)诺气候的预期下(xià)，棕榈油有望逐步进入中期(qī)企稳(wěn)阶段。后续需要密切(qiè)关注厄(è)尔(ěr)尼诺气候的发生(shēng)和持续情况。”贾晖认为。

　　在许(xǔ)多市场(chǎng)人(rén)士(shì)看来(lái)，今(jīn)年仍是“宏观大年”，宏观层面对于大宗商品的影响仍然起(qǐ)到主导作用。那么，对于油(yóu)脂市场来说是这样吗？

　　“美联储加息周(zhōu)期接近尾(wěi)声，欧洲(zhōu)央行(xíng)在(zài)周四也(yě)放慢了(le)激进(jìn)紧(jǐn)缩的步伐。在外围利空(kōng)阶(jiē)段性出尽后，大宗(zōng)商品市(shì)场(chǎng)情绪出现反弹。不过(guò)，随着美联(lián)储会议的结束(shù)，市(shì)场焦点仍将(jiāng)集中在美国银行业的任何(hé)可能的(de)风险(xiǎn)蔓(màn)延，对此仍需保持谨慎态度(dù)。对于(yú)油脂来说，目前基本面仍然多空交织。当前年度加拿大油菜(cài)籽的丰产对国(guó)内(nèi)市场(chǎng)的压(yā)力持续存在，5—6月进口大豆(dòu)大量到港(gǎng)的预(yù)期对豆系品种带来压力，另外(wài)国内棕(zōng)榈(lǘ)油整体(tǐ)库(kù)存偏高也使得(wwe是什么意思，wwe是什么意思网络用语dé)油脂整体的行情难以(yǐ)表现(xiàn)得特别强(qiáng)势。不过，油脂的估值在偏低的油粕比和当前(qián)年度南美大豆的减(jiǎn)产预期的(de)逐渐兑(duì)现(xiàn)背景下，又显得处于(yú)偏(piān)低水平(píng)。在此(cǐ)情况下，油脂(zhī)似乎难以表现出独立走势，单(dān)边行情仍将比较多地被宏(hóng)观(guān)因素主导。”巩力赫表示(shì)。

　　而在贾晖(huī)看来，由于美联储加息已经在市场预期当中，因此对大宗(zōng)商(shāng)品市(shì)场的利空影响有限(xiàn)。对于油脂市(shì)场来(lái)说，虽然(rán)生物柴油(yóu)消费占比(bǐ)不低(dī)，比如(rú)棕榈油工业(yè)消费占到产量30％以上，欧盟工业消费(fèi)和食用消费各占一半，但各国生(shēng)物柴(chái)油政策比例一(yī)段时期内是固定的(de)，不会因为原油及宏观市场的(de)波动，而出现(xiàn)生物柴油产量的大幅波动，加上油脂(zhī)食(shí)用(yòng)作为消费必需品，宏观因(yīn)素影(yǐng)响有限，因(yīn)此油脂自身(shēn)基本面对(duì)价格波(bō)动仍(réng)然将(jiāng)起到(dào)主导作用(yòng)。

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