今年A股市场(chǎng)最为火热的(de)“中特估”板(bǎn)块又将迎来重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报(bào)记者(zhě)获悉，4月末(mò)刚(gāng)刚(gāng)获(huò)批的(de)3只中证国(guó)新央企股东回报ETF，发行(xíng)日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添(tiān)富(fù)3家基金公司旗下的(de)中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF同(tóng)时公告(gào)，基金(jīn)将(jiāng)于5月15日至19日(rì)正式(shì)发售，其中(zhōng)，网下现金、网(wǎng)下股票(piào)认购期为5月15日至19日(rì)，网上现(xiàn)金认购期为5月17日(rì)19日(rì)，产品的首发募集(jí)上(shàng)限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期(qī)，多(duō)位业内(nèi)人士用“乐观、理性(xìng)”来形容。在他们看来，首(shǒu)先，中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF契合目前(qián)资本市场的行情主线，预计发(fā)行情况较为理想；其次，上(shàng)述ETF设置了发行上限，加上部(bù)分券商近(jìn)期对于基(jī)金的发行导向转为保(bǎo)有(yǒu)量考核，也不会过份冲(chōng)刺首(shǒu)发(fā)规模。

　　还有业(yè)内人士(shì)表示(shì)，中证国新央企(qǐ)主题系列指数有助(zhù)于(yú)资本(běn)市场从(cóng)科技(jì)领域、能源产业等多维度(dù)服务央企，强化股(gǔ)东回报，帮(bāng)助投资者走进央企、认(rèn)识央企，支持央企利用资本市场做(zuò)强做优做大，提升市(shì)场影响力、号召力(lì)，切实促进(jìn)央企上(shàng)市公司实现高质(zhì)量(liàng)发展。

　　3只央企股东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚(gāng)刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商、汇添(tiān)富3家基金(jīn)公司旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同(tóng)时对外发布基金发售公告。

　　公(gōng)告(gào)显(xiǎn)示，3只中证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF定于5月(yuè)15日至19日期(qī)间正式发(fā)售，其(qí)中(zhōng)，网下现(xiàn)金、网下(xià)股票认购期为(wèi)5月(yuè)15日至19日(rì)，网上现(xiàn)金认购期为5月17日(rì)19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置(zhì)20亿元的首(shǒu)发募(mù)集上限。3只基(jī)金费率也(yě)稍有差(chà)异(yì)，招商(shāng)及汇添富旗下的(de)中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托管费合计0.6％，广发中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购(gòu)份额在50万份(fèn)至100万份之间的，广(guǎng)发(fā)中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF的认购费(fèi)为(wèi)0.5％；若是(shì)认购(gòu)份额(é)大(dà)于100万份的，认购费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面(miàn)，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF由(yóu)工商银行托管，汇添富中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报(bào)ETF由建设银行托(tuō)管，招商(shāng)中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的(de)托管方则是中(zhōng)信建投证券。

　　此外，据基(jī)金君了解，上交所拟定于5月11日举办“发现央企投资价(jià)值促进(jìn)央企估(gū)值回归”业(yè)务交(jiāo)流会暨国新央企股东回(huí)报ETF宣(xuān)介会。会议主旨为进(jìn)一步探索建(jiàn)立中国特色估值体系(xì)，引(yǐn)导(dǎo)央企投(tóu)资价值发现，推动央企估值回归合理水平(píng)。上交所(suǒ)、中(zhōng)国国(guó)新、指数公司、券商(shāng)、基金公司等相关领导将出席会议。

　　在多(duō)位业内人士看来(lái)，3只(zhǐ)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF未来都将在上交所上市(shì)，上交所此(cǐ)次会议或为产(chǎn)品发行预(yù)热(rè)。

　　不少(shǎo)行业人士也看好央企股(gǔ)东回报ETF的(de)发行(xíng)情(qíng)况。“‘中特(tè)估’是近期资(zī)本市场的行情主线，包括交易所(suǒ)、券商、基(jī)金(jīn)工商各方对此也比(bǐ)较重视，基金公司肯(kěn)定会重点发行，但目前(qián)市场上也(yě)存在不少央企主题基(jī)金，因此(cǐ)预计此次央企股东(dōng)回报(bào)ETF发行(xíng)也会相对理(lǐ)性。”一位(wèi)基(jī)金公司人士表(biǎo)现。

　　一位券商(shāng)人士也表示，所在券商会参与其中一只(zhǐ)央企股东(dōng)回报ETF的发(fā)行工作，但并(bìng)不会过度(dù)冲(chōng)刺(cì)首发规(guī)模。

　　“首(shǒu)先，央(yāng)企股东回(huí)报ETF契合目(mù)前(qián)资本市场的行(xíng)情主线，产品本身(shēn)就比较(jiào)好卖；其(qí)次，我(wǒ)们近期已将(jiāng)考(kǎo)核侧重点(diǎn)放(fàng)在产品保有量上，同时(shí)降低基(jī)金首发的考核权重。”上述券(quàn)商人士称。

　　一位基金公司(sī)人士(shì)也预(yù)计，类(lèi)似去年中(zhōng)证1000ETF的发行大战不会在此(cǐ)次央企(qǐ)股东回(huí)报ETF上上演。“近(jìn)期多家基金公司上(shàng)报的中证国新(xīn)央企ETF已(yǐ)经(jīng)分为三批陆续推向(xiàng)市场，而不(bù)是(shì)九只同(tóng)时获批发售(shòu)，就是为了(le)避免发行大战的(de)出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不(bù)会过度拼基金首发(fā)，不过，目前市(shì)场上非常关注‘中特估(gū)’板块，预计发行情况也会比(bǐ)较乐(lè)观。”

　　基金积极布局央(yāng)企主题产品(pǐn)

　　为投(tóu)资者带来分享改革红利(lì)工(gōng)具

　　“中特估”成(chéng)为今年以(yǐ)来资本市场的热门(mén)，基(jī)金公司(sī)也(yě)积极布(bù)局相(xiāng)关(guān)产(chǎn)品(pǐn)。

　　中国基(jī)金报从Wind数据发现(xiàn)，今年以来(lái)全市场(chǎng)已有18家基金公司(sī)陆续(xù)申(shēn)报了21只央国企主(zhǔ)题基(jī)金，易(yì)方达、汇(huì)添(tiān)富(fù)、南方(fāng)、博时、招(zhāo)商等(děng)各大公(gōng)募巨头都有参与，其(qí)中嘉实、华安(ān)、银华基金等多家机构，还(hái)各申报(bào)了主、被动两只产品，积(jī)极填补(bǔ)这一产品条(tiáo)线。

　　除了中证(zhèng)国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南(nán)方、银华还同时(shí)上报了跟踪“中证国新央(yāng)企科(kē)技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实则上(shàng)报(bào)了中证国新央企现(xiàn)代能源ETF，据了解，上(shàng)述(shù)中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)ETF也有望尽快获批，会(huì)陆(lù)续进入发行(xíng)。

　　伴随着(zhe)这些主题产品(pǐn)的发行(xíng)，意(yì)味(wèi)着(zhe)，个(gè)人和机(jī)构投资(zī)者拥有配置(zhì)央企特色(sè)指数、分享改革红(hóng)利的便(biàn)捷工(gōng)具。

　　据业内人士(shì)表示，早在去年11月(yuè)，证(zhèng)监会(huì)主席易会满提出“探索建(jiàn)立具(jù)有中国(guó)特色的(de)估值体系(xì)，促(cù)进市场(chǎng)资源配置功能更好发挥”。这一讲话为A股市场(chǎng)未来发展和改革指明了方(fāng)向，成熟完善(shàn)的估(gū)值体系对于资(zī)本市area可数吗英语翻译，area什么时候可数什么时候不可数场的(de)价值发现以(yǐ)及资源配置(zhì)功(gōng)能的发挥有重要作(zuò)用，也(yě)是资(zī)本市场支持实体经济发展的重要(yào)基础。因此(cǐ)，看准“中国特色估值体(tǐ)系”背景(jǐng)之(zhī)下，央国(guó)企(qǐ)估值重塑(sù)的机遇(yù)，行业对(duì)这(zhè)一(yī)领域的产品积极布局。

　　“我们目前储备了不少央国(guó)企主(zhǔ)题基金，就是(shì)看准这(zhè)类企业的投(tóu)资价值。”据一位基(jī)金公司人士表示，建立具有中国特色的估值体(tǐ)系，有助于(yú)提升市场对(duì)国有上市(shì)企业的(de)关注度(dù)，对(duì)企业估(gū)值层面的各类(lèi)因素做进一步的研(yán)究和探(tàn)讨，强化相(xiāng)关(guān)领域在新(xīn)环境下的(de)资产价格预期。

　　此外(wài)，广发基金罗国庆(qìng)表示，从(cóng)长期来看，央(yāng)国企板(bǎn)块(kuài)的投资(zī)逻辑是比较完备的(de)：一(yī)是央企是实现国家战(zhàn)略发(fā)展(zhǎn)的“排头兵”，不断受到政策的支持与(yǔ)引(yǐn)导；二是央企作为(wèi)资本(běn)市场“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要作用；三是央企引领科技(jì)创新，研发占比逐年提升(shēng)；四是央企仍是(shì)A股(gǔ)估值洼地。未来在不(bù)断完善中国特色现(xiàn)代资本市(shì)场下，预计国(guó)资(zī)央企有(yǒu)望迎来估值(zhí)修复。

　　汇添富基金经理晏阳(yáng)也表(biǎo)示，当前稳健的经营业绩为央(yāng)国企的估值重塑(sù)提供了市场认可的基础。从盈利能(néng)力方面来看，近年来央(yāng)国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过(guò)其他类型企业，高于A股(gǔ)平均(jūn)水平，体现出央国企较强的“价值创造”能(néng)力。从成长性来看，2022年三季度国资委旗(qí)下上(shàng)市央企营业(yè)总(zǒng)收入同比增(zēng)长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母(mǔ)净(jìng)利润(rùn)同比增长12.53％，而同期(qī)全部A股仅为(wèi)8.01％，体现(xiàn)出央国企的发展韧劲。展望未来，央国企上市公司质(zhì)量的提升(shēng)或将(jiāng)成(chéng)为央(yāng)国企估值重塑的核(hé)心动力(lì)。

　　招(zhāo)商基金量化投资(zī)部基金经理刘重杰也表示，从公司(sī)经(jīng)营的角度看，上市央、国企的盈利能力相比A股(gǔ)市场整体而言(yán)更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息(xī)率过(guò)往长期领先，具备较高的(de)长期投资价(jià)值，或更符合area可数吗英语翻译，area什么时候可数什么时候不可数机构投资者、个(gè)人养老金(jīn)等配置性的需求。在中国(guó)特色估值体(tǐ)系的推(tuī)进过(guò)程中，央企股东回报(bào)指数具备(bèi)较(jiào)好的长期配置(zhì)价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东回报指数是什(shén)么？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指数由(yóu)国(guó)新投资(zī)有限公司定(dìng)制，主要选取国务院国资委下属现 金分红或回(huí)购(gòu)总额占总市(shì)值比率较高(gāo)的50只上市公司(sī)证券作为指数样本， 以反(fǎn)映央(yāng)企股东回报主题(tí)上(shàng)市(shì)公司(sī)证券的整(zhěng)体(tǐ)表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装(zhuāng)饰、公(gōng)用事业、石油石(shí)化、煤炭、建筑(zhù)材(cái)料(liào)、房(fáng)地产、机械设备等(děng)，前十(shí)大成份股权重合计(jì)约33％，均为央企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回报(bào)指(zhǐ)数前(qián)十(shí)大(dà)成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央企股东(dōng)回报指数有哪些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企(qǐ)股东回报指数聚焦高分红与高回购央企(qǐ)，指(zhǐ)数近12个(gè)月股息率为4.86％，远高(gāo)于主流指数的分(fēn)红水平。

　　低(dī)估值：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数当(dāng)前市盈率约为9倍，相对于主流指数表(biǎo)现出更低的估值水平(píng)，央企(qǐ)估值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数近五(wǔ)年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好的(de)盈利水平(píng)和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问area可数吗英语翻译，area什么时候可数什么时候不可数(wèn)：目(mù)前这3只央(yāng)企回报ETF发行(xíng)时(shí)间是？

　　答：产品(pǐn)募集日基本是5月15日至5月19日(rì)。投资者可选择网上(shàng)现金认购、网下现金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF发行有限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集(jí)规模上限为(wèi)20亿元，如果募集规(guī)模(mó)超(chāo)过20亿元(yuán)，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认购费(fèi)、管理费、托(tuō)管费等(děng)。

　　目前3只产品认(rèn)购费用来(lái)看，在认购金额低于50万(wàn)，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广(guǎng)发旗下产品为(wèi)0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而(ér)高(gāo)于100万(wàn)，均为1000元(yuán)。

　　管(guǎn)理费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以(yǐ)及后续做(zuò)市商如何安排？

　　答(dá)：这(zhè)3只ETF将(jiāng)在(zài)上交所上市。多(duō)家公司(sī)后续将(jiāng)安(ān)排做市商，保(bǎo)障充(chōng)分的流动(dòng)性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经理(lǐ)人选？

　　答(dá)：从目前看，这(zhè)三家基(jī)金公司都由“实(shí)力派(pài)”来担纲基金经(jīng)理。其中广发央(yāng)企回报ETF拟(nǐ)任基金经理罗国庆为广发基金指数投(tóu)资(zī)部副总经理，而汇添富(fù)央企回(huí)报ETF采取(qǔ)了双(shuāng)基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股东回报指数(shù)历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截至3月31日，央企(qǐ)股东回报(bào)指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年(nián)历史(shǐ)年化(huà)回报12.60％，超(chāo)越(yuè)同期沪深300和上证红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如(rú)何看待央企(qǐ)指数的投(tóu)资价值？

　　第(dì)一、央企特色突出：1、市值优势明显，具备较高的长期(qī)投(tóu)资价值；2、央企经营(yíng)较稳健(jiàn)，整体平均(jūn)盈利高于A股(gǔ)；3、肩负(fù)社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估(gū)值较低，重塑(sù)中国(guó)特色估值体(tǐ)系(xì)背景下估值提升(shēng)空间(jiān)较大。

　　第(dì)三、红利因子叠加：1、红利(lì)属性更明显，追求分享高质量发(fā)展成果(guǒ)2、具备一定抗通胀(zhàng)能力和抗(kàng)风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已(yǐ)经涨(zhǎng)过一轮了(le)，板块持续性如(rú)何？

　　答(dá)：一、央企当前估值仍处于较(jiào)低(dī)分位水平。截至2023年4月底，中证央企指数(shù)市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至(zhì)今(jīn)，中证(zhèng)央企指数(shù)估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平(píng)。无论横向对比还是纵向比较，央(yāng)企整体估值水平与其经(jīng)济(jì)地(dì)位并不匹配，亟(jí)待改善(shàn)，在政策支持(chí)下(xià)有望迎来重(zhòng)塑(sù)。

　　二、央企(qǐ)重估或是(shì)贯(guàn)穿全年的(de)主线。从券商(shāng)机构(gòu)的对(duì)外观点来看，多家(jiā)券商明确表(biǎo)示今(jīn)年的投资主线之(zhī)一就是央国企价值(zhí)重估。部分券商的观点如下(xià)：

　　国信证券(quàn)：继(jì)续把握(wò)国(guó)企价值重(zhòng)估这(zhè)一投(tóu)资主线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚持数字(zì)经(jīng)济+国(guó)企改(gǎi)革主线(xiàn)；

　　平安证券：数(shù)字经(jīng)济+国企改革的投资主(zhǔ)线更为清晰(xī)；

　　光大证(zhèng)券：在(zài)新一(yī)轮国企改革和(hé)中国特色(sè)估值体系推动下，当前国企价值重估行情有望(wàng)持续并形成主线行情。

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