随着公(gōng)募基金(jīn)2023年一季报披露拉开(kāi)帷幕(mù)，多位知名基(jī)金经理调仓换股以及对后市(shì)看法跃然纸上(shàng)。

　　银(yín)华基金李晓星(xīng)在一(yī)季报(bào)中表示(shì)，看好半导(dǎ乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法o)体、电动(dòng)车、风光电储(chǔ)、军工等领域投资机会。他认(rèn)为AI 产(chǎn)业的发(fā)展不会一蹴(cù)而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能(néng)造成(chéng)板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的(de)算力产(chǎn)业链，以及(jí) AI 为用(yòng)户赋能的垂(chuí)直类应用场景(jǐng)值得关注。

　　信(xìn)达澳(ào)亚基(jī)金冯明远一季(jì)报中表示，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司(sī)加入 AI 或数字经济等热门概(gài)念(niàn)的创(chuàng)新，以及半导体和制造业正(zhèng)经历(lì)触(chù)底反弹(dàn)的(de)复苏，市场整体会逐步(bù)回(huí)暖，产(chǎn)生一定正面效(xiào)应(yīng)。会继续在(zài)新 能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎(zhā)实的优质(zhì)个股(gǔ)，自下(xià)而(ér)上挖掘投资机(jī)会(huì)。

　　此外(wài)，今(jīn)日，中(zhōng)泰资管(guǎn)姜(jiāng)诚、中(zhōng)信保诚(chéng)基金王睿(ruì)等人(rén)也发(fā)布(bù)了(le)一季报，均谈到了(le)自己对AI领(lǐng)域(yù)的(de)密切关注(zhù)，但(dàn)观点略有不同(tóng)。

　　“果链(liàn)”龙(lóng)头新进成为第一(yī)大重仓股

　　李晓星一季度大幅调(diào)入(rù)AI相关概念股(gǔ)

　　一(yī)季(jì)报数(shù)据(jù)显示(shì)，从银华基金李晓星在管的10只基金来看，整体基(jī)金仓位维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中(zhōng)小盘(pán)精选、银华盛世精选A、银华(huá)大盘定开、银华丰享一(yī)年持有、银(yín)华心选一年(nián)持有A 在(zài)今年一季(jì)度小幅减仓(cāng)，其中，减仓幅(fú)度最大的是(shì)银华心选一年持有A，较(jiào)去(qù)年底下(xià)降了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银(yín)华心佳(jiā)两年持有期、银华心享一年持(chí)有、银华心兴三(sān)年持有A 则在一(yī)季度(dù)小幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅度(dù)最大的(de)是银华心(xīn)兴三年(nián)持有(yǒu)A，较去年底(dǐ)加仓(cāng)了(le)2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星旗下基金产品(pǐn)大幅提高了港(gǎng)股仓位，比如(rú)银华心佳(jiā)两年(nián)持有期(qī)港股仓(cāng)位从(cóng)去年(nián)底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴(xīng)三年持有A港股仓(cāng)位从去年(nián)底(dǐ)14.93％上升到一(yī)季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓星代表作银(yín)华(huá)中小盘为例(lì)，前十大重仓股变动较大。今年一季度，立讯(xùn)精(jīng)密、金山办公、用友网络、中科创达、中微(wēi)公司、星环科技(jì)-U “新进”前十大。其中，“果(guǒ)链”龙头立(lì)讯精密(mì)成为第一大(dà)重仓股，截至一(yī)季报(bào)，该(gāi)基金持有立讯(xùn)精密826.3万股(gǔ)，持有市值约2.5亿元。一季度(dù)，该(gāi)基金还增持了精测电子，较去年底增加了16倍，目前持有市(shì)值约1.61亿元(yuán)，新(x乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法īn)晋成(chéng)为第7大(dà)重仓股。值得注意的是(shì)，上述“进新”个股大多数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德时代、晶澳(ào)科技、德业(yè)股份(fèn)、晶科能源、海光(guāng)信(xìn)息、复(fù)旦微电、锦浪科技(jì)则退(tuì)出前(qián)十大。

　　减(jiǎn)持(chí)方面，今年一季(jì)度，该基(jī)金减(jiǎn)持紫光国微、华海清科(kē)，分别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报(bào)，该(gāi)基金分别持有紫光国微(wēi)、华(huá)海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季(jì)报中(zhōng)，李晓星再(zài)次用“千字小作文”表(biǎo)达了自己对(duì)市(shì)场(chǎng)的看法，基金君为(wèi)大(dà)家做了(le)些重点摘要。

　　李晓星(xīng)在一季报中表示，对于今年(nián)国(guó)内(nèi)的宏观判断依然是经济整体稳(wěn)健复(fù)苏，产(chǎn)业(yè)结构调整继(jì)续升级，居(jū)民消费信(xìn)心逐渐恢复；我们判断由于(yú)国(guó)家自身实力的不断(duàn)增(zēng)强，国际伙伴跟(gēn)我们的利益共同点(diǎn)变多，国(guó)际(jì)形势相对(duì)之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场(chǎng)最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后(hòu)又一革命性的(de)技(jì)术，现象级应(yīng)用推(tuī)出(chū)后，国内外(wài)各巨头加(jiā)速入局。需要(yào)关注(zhù)的是，AI 产业的发展不会一(yī)蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可能造(zào乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法)成板块后(hòu)续波动。投资机(jī)会(huì)上，“卖水人(rén)”硬件先行(xíng)的算力产(chǎn)业链(liàn)，以及(jí) AI 为用户赋(fù)能的垂直(zhí)类(lèi)应(yīng)用场(chǎng)景值得关(guān)注。

　　半导体(tǐ)方面，我们维持看好国产替代方向，集中在半导体设(shè)备(bèi)、材(cái)料、零部件环(huán)节，中(zhōng)长期 看，伴随国产供应商积极验证导入，国(guó)内晶圆(yuán)产线建设将再度(dù)提(tí)速(sù)。在景气(qì)复(fù)苏方(fāng)向，我们的(de)看 法(fǎ)边(biān)际转向积极，全(quán)球半(bàn)导体下(xià)行周(zhōu)期接近尾声，经历了过去(qù)几个(gè)季度的(de)去库存(cún)，有望在(zài)今(jīn)年(nián)下 半年(nián)重(zhòng)启(qǐ)上(shàng)行周期，向上(shàng)弹性(xìng)取决于下游需求恢复的力度，数据(jù)中心(xīn)有望率(lǜ)先回暖，其次是汽(qì)车、 消费电子，关(guān)注相(xiāng)关左(zuǒ)侧(cè)布局机会。

　　新能源板块是一季(jì)度(dù)被(bèi)市(shì)场抛弃较多的(de)板块，交易占比(bǐ)和估(gū)值已(yǐ)经处于(yú)历史偏(piān)低的位置。只是市场对于上(shàng)涨的标的(de)更多(duō)地关注利好，对于下跌的板块(kuài)更多(duō)地关注利空(kōng)。我们总体(tǐ)认为(wèi)现在市场对于(yú)新能源板(bǎn)块的担忧讨论，更(gèng)多是(shì)对于一(yī)个下跌(diē)板(bǎn)块的应激(jī)式(shì)反(fǎn)应。在去年(nián)的中报中，我们(men)曾(céng)经提到了新能源(yuán)板块的一些风(fēng)险点，这些风险点在(zài)经过大(dà)半年的消化后，在(zài)这(zhè)个估值分(fēn)位以及(jí)股价位置下，我们认为新能(néng)源板块(kuài)的风(fēng)险因素已经充分释放，目前这个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓星还(hái)看好电动(dòng)车、风(fēng)光电储、军(jūn)工等领域投资(zī)机会(huì)。

　　璞泰(tài)来仍(réng)是(shì)第一大(dà)重(zhòng)仓股

　　冯明远继续加仓新(xīn)能源相关个(gè)股

　　一季(jì)报数据显示，信达(dá)澳亚(yà)基金冯明远在管的6只(zhǐ)基金(jīn)平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研(yán)究优选A的股票仓位从(cóng)去年底75.82％上升到(dào)今年(nián)一季度(dù)末87.68％，信(xìn)澳新能源(yuán)产业、信澳科技创新一年定开(kāi)A、信(xìn)澳星奕A则(zé)不(bù)同(tóng)程度小幅减仓。

　　从持仓(cāng)情况来看，以冯明(míng)远(yuǎn)的(de)代表(biǎo)作信(xìn)澳新(xīn)能源产业为例，该(gāi)基金一季度增(zēng)持璞泰来，较去年(nián)末加(jiā)仓25.92％，目前持(chí)有股数(shù)876.4万股(gǔ)，持(chí)有市值为4.37亿元(yuán)，仍位(wèi)列第一(yī)大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增(zēng)持了(le)科达利、中伟股份、宁(níng)德时代、东(dōng)阳光、华(huá)阳集团、祥(xiáng)鑫科技，其(qí)中，增持幅(fú)度最大的是(shì)中伟股份，今年一(yī)季度较(jiào)去年底增持(chí)了129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿元，为(wèi)例第5大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥(xiáng)鑫(xīn)科技为“新进”前十大(dà)个股，斯莱克、保(bǎo)隆科技、比(bǐ)亚迪(dí)则退(tuì)出前十大之列。

　　一(yī)季(jì)度(dù)，该基金对爱柯迪、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋锂(lǐ)业进行(xíng)不同(tóng)程度减持，其中，减持幅度最(zuì)大的是天齐锂业，今年(nián)一季度较去年底(dǐ)减持(chí)了24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿元，为例第4大(dà)重仓(cāng)股。

　　冯明(míng)远在一季报中表示(shì)，2023 年(nián)一季度 A 股市(shì)场经历了疫情复苏后的调整修(xiū)复，经济先是在大家(jiā)“强复苏”的预(yù)期(qī) 中趋于明显的回暖，但基于“强预期(qī)，弱现实”的担忧，随(suí)后(hòu)又出现了显著的回调，从(cóng)而总体呈(chéng) 现(xiàn)出震荡趋势(shì)。本基金的投资主要聚焦在新(xīn)能(néng)源、科技、高端(duān)制(zhì)造等新(xīn)兴产业领域，细分板块的(de)整体走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值也出现(xiàn)小幅(fú)震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或(huò)数字经济等热门(mén)概念(niàn)的创新(xīn)，以(yǐ)及半导体 和(hé)制造业正经历触底(dǐ)反弹的(de)复苏，市场(chǎng)整体会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生一定正面(miàn)效应。我们会继(jì)续在新 能源、科(kē)技、高端(duān)制(zhì)造(zào)等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　中信保诚(chéng)基(jī)金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看(kàn)待(dài)人工智能

　　今(jīn)日，中信保诚基金旗(qí)下多位基金(jīn)经理也发布了一季报(bào)。其中，中信保诚基金权益(yì)投(tóu)资部(bù)总(zǒng)监(jiān)王睿在一季报中表示，宏观经济目(mù)前处在一个温和复苏的通道，在海(hǎi)外加息进入尾声后，社会(huì)流动(dòng)性(xìng)将相对(duì)宽松，宏观及货币环境有(yǒu)利于权益市场行情的开展，二季度指数仍有可能会是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示持了部(bù)分短期达到目标价的相关品种，并根据收(shōu)益率预期的(de)变化(huà)调(diào)整了(le)一部(bù)分(fēn)科技持(chí)仓(cāng)。具体来看，以其代表作中信保诚创新成长为例，该基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电等个股，人(rén)福(fú)医药(yào)“新进(jìn)”前十大。

　　王睿(ruì)在一季报中(zhōng)表示，对于(yú)人工智(zhì)能这一非常宏大的命题(tí)，他(tā)目前持谨慎乐观的态度。首先我(wǒ)们相信(xìn)这(zhè)是一项会(huì)对(duì)目前的生产和生活方(fāng)式带来重大变化的(de)技术(shù)变革，值得我(wǒ)们投入非常多的精力去跟踪和(hé)研究。但另一方面，我(wǒ)们(men)目前还无法相对准确的评估这项技术(shù)革命(mìng)给具体公(gōng)司和行(xíng)业格局带来(lái)的(de)影响，也不能给出大部(bù)分公司一个相对清晰(xī)的(de)定价，因此我们一季度暂(zàn)时(shí)还(hái)没有明显增加(jiā)相关(guān)的持仓。后续我们会紧密跟踪。一(yī)季度我们持仓较多的电动车(chē)和光(guāng)伏表现(xiàn)不佳，受到了(le)一些(xiē)短(duǎn)期因(yīn)素的干扰，投资者的信(xìn)心出现了(le)波(bō)动。投资者预期变化导致部分个股出现了较大回调，目前(qián)行业整体估值水(shuǐ)平处于历史较低位置，而这两个行业(yè)未(wèi)来(lái)的发展(zhǎn)方(fāng)向还是(shì)相对比较(jiào)确定的。

　　中(zhōng)泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰资管(guǎn)基金经理姜诚(chéng)也发(fā)布了一(yī)季报在(zài)一季报中，姜诚表示，一季度的市场(chǎng)走(zǒu)势(shì)再(zài)次佐(zuǒ)证了一(yī)个道(dào)理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块(kuài)，AI或(huò)许是科技发展进(jìn)程中最重要(yào)的(de)事件之(zhī)一，但要(yào)搞清楚它对投资(zī)有哪些影(yǐng)响却很难。利润(rùn)在产业链不同环节之间将如何分配(pèi)？ 市场当前认为(wèi)的(de)受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什(shén)么程度(dù)以及渗透率将多快提升？都是很(hěn)容易让(ràng)人兴奋、可细说(shuō)起来(lái)又让人不(bù)明(míng)就(jiù)里的难题。谈资和投资(zī)之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的(de)基本原理告诉我(wǒ)们(men)，价值(zhí)会(huì)随着(zhe)时间(jiān)增长，而非随着利润波动(dòng)。所以在海量信息(xī)中，我们(men)需(xū)要(yào)重点关(guān)注长期因素，淡化(huà)短期因素。人工智能(néng)的发展是一个长期因(yīn)素，我们还没(méi)有足够的把握(wò)去捕捉到(dào)它带来(lái)的投资机会，但可(kě)以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的(de)价格买尽可能好(hǎo)的资产(chǎn)，是我们的投资目标。好资产(chǎn)的标(biāo)准是(shì)活(huó)得久、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净资(zī)产收益(yì)率高(gāo)，以及在好(hǎo)的公(gōng)司治理加持下能(néng)够把长期利(lì)润转化为诱人分红。所(suǒ)以(yǐ)，我们(men)会一如(rú)既往(wǎng)，不去猜测和(hé)追逐市场(chǎng)热点(diǎn)。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰星元价(jià)值优选A代表作为例，该(gāi)基金在一季度减(jiǎn)持(chí)了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美的集团，增持了工商银行、建发股(gǔ)份、招商(shāng)银行(xíng)、扬农化(huà)工(gōng)。

　　过去的一个季(jì)度，姜诚(chéng)表示，自己(jǐ)的组合(hé)没有大的变化，是因为长期观点没有大的(de)变化。对中国经济的长期乐(lè)观(guān)，结合(hé)当前市(shì)场(chǎng)提供的较低(dī)估(gū)值(zhí)水平，让我们可以在热点不(bù)断切换的市场中保持平和。但(dàn)投资是一项苦差(chà)事(shì)，需要随时准(zhǔn)备(bèi)证(zhèng)伪自己的观点，需要保持学(xué)习(xí)，永远(yuǎn)没有躺平的一天(tiān)。

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