金融界(jiè)5月23日 万物皆周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六年一个周(zhōu)期轮回的白糖期货(huò)正在(zài)迎来疯狂时刻。五一假期之前的最(zuì)后一个交易日，在郑(zhèng)州商(shāng)品交(jiāo)易(yì)所(suǒ)交易的白糖主力期货合(hé)约(yuē)收盘(pán)成功站(zhàn)上7000元/吨(dūn)关口(kǒu)。

　　让人遗(yí)憾(hàn)的是，如此关键的(de)信息(xī)湮没在五一假期的兴奋与快乐(lè)之(zhī)中，并未引起市场关注(zhù)。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨(dūn)关口，市(shì)场资(zī诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别)金虎(hǔ)躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日(rì)，白糖主(zhǔ)力合约盘中继续狂飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期(qī)

　　而上一(yī)次(cì)白(bái)糖主力期(qī)货合约打破7000元/吨大关还是6年(nián)半(bàn)前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖主力合(hé)约(yuē)正在上演(yǎn)最后的末日(rì)疯狂，一天(tiān)之(zhī)内，白糖主力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个(gè)关(guān)键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随(suí)即第二天（11月29日(rì)），白糖主力合约盘中就创下(xià)7314元/吨的周期(qī)高(gāo)点，随即白糖期(qī)货开始一(yī)路(lù)狂跌(diē)，直(zhí)至2019年年初才(cái)勉(miǎn)强(qiáng)止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意的(de)是，从(cóng)白糖主力(lì)合约(yuē)价格看，2006年(nián)初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春(chūn)大(dà)约(yuē)六年一次的白糖(táng)周期十分准时，从未(wèi)缺席过。而形成这种周期的原因与(yǔ)白(bái)糖期货的种(zhǒng)植周期有关，一般甘(gān)蔗的每三年一个种(zhǒng)植周(zhōu)期(qī)，这从根本(běn)决定了白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白(bái)糖(táng)周(zhōu)期已经渐入(rù)高潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期已(yǐ)经渐入高潮，据生意社显(xiǎn)示，截至(zhì)5月22日，白糖现货市场(chǎng)价(jià)格报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历(lì)史对(duì)比来看(kàn)，白糖价(jià)格(gé)已经创下(xià)2018年以来的(de)新(xīn)高。

　　国内(nèi)白(bái)糖供给方面，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协(xié)会发布的全国食糖(táng)产销数据显示，2022年/2023年制糖期(qī)截至今年4月底，甜(tián)菜(cài)糖厂已全部(bù)停(tíng)机，甘蔗(zhè)糖厂除云(yún)南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白(bái)糖生(shēng)产季逐步进入尾声，除云南(nán)地区外(wài)，广西等主产(chǎn)区陆续收(shōu)榨。由于广西前期受(shòu)不利天气影响，甘蔗单(dān)产降幅高于预期，22/23榨季国内糖(táng)产量延(yán)续下滑趋势。

　　据农业农村部预测(cè)，22/23榨季全(quán)国食糖产量约(yuē)933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广西白糖产量(liàng)约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国(guó)内白糖需求(qiú)量(liàng)约1450-1500万吨(dūn)，简单(dān)估算供需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白糖(táng)来说并(bìng)不(bù)现实，由(yóu)于国内糖料作(zuò)物种植面积(jī)增长有限(xiàn)，国内糖料作物产量也增(zēng)长缓慢且有(yǒu)限(xiàn)，我国食(shí)糖产量(liàng)整体保持平(píng)稳，年产量在1000万(wàn)吨左右。目前国(guó)内(nèi)食糖消费量每年在1500万吨左右，缺(quē)口部(bù)分通过进口糖补充。

　　但是，国际市(shì)场供需(xū)情(qíng)况(kuàng)也不容(róng)乐观。

　　据消费日(rì)报报道，联合国粮食(shí)及农业组织（粮(liáng)农组织）发布的报告显示，4月国际食品价格指数(shù)出现1年以来(lái)的首次回(huí)升，食糖、肉类及大米的世界报价上涨(zhǎng)。粮农组织(zhī)食糖价格指数4月(yuè)环(huán)比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高。

　　白糖全球(qiú)主要生产国和地区(qū)包(bāo)括巴西、印度(dù)、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和澳大利(lì)亚等(děng)，其中前十位食糖产量约占全(quán)球总产(chǎn)量(liàng)的76%；前四大(dà)出口国分(fēn)别是巴西、泰国、澳大利亚(yà)和印度，整体(tǐ)贸(mào)易量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但(dàn)是作为全球(qiú)主(zhǔ)要产糖国之(zhī)一，印度正面临甘(gān)蔗产量(liàng)下降危(wēi)机(jī)，加上政府实施的出口限制(zhì)，世界各地的糖(táng)价可能(néng)会进一(yī)步(bù)飙升。

　　A股市(shì)场闻(wén)风(fēng)而(ér)动

　　A股市场(chǎng)也是闻风而(ér)动，5月22日，两大(dà)白糖龙头(tóu)股中粮糖业(yè)、南宁(níng)糖业双双涨停。5月(yuè)23日，南宁(níng)糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以(yǐ)来(lái)，中粮(liáng)糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约(yuē)是否会重蹈(dǎo)覆辙，还是继续挑战极限，市场将会给出答案。诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别p>

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