编者按(àn)

　　本周，2023年一季报(bào)公募基金披露落幕，基金经理的调仓路(lù)线被完整曝光。首季(jì)行(xíng)情变化以春(chūn)节为轴，节(jié)后市场(chǎng)热点从复苏(sū)线(xiàn)逐渐(jiàn)发(fā)散到中(zhōng)特估、人(rén)工(gōng)智能、机械制造等多个领域，尤其是(shì)AI的(de)里程碑式(shì)突破(pò)带火了科技一众(zhòng)赛道，这让一(yī)季度公募(mù)仓(cāng)位顺势(shì)而为变化(huà)明(míng)显。

　　在国内的(de)公募基金中，科技成长(zhǎng)阵营(yíng)中的旗手之(zhī)一冯(féng)明(míng)远，目前在管(guǎn)的产品从10只(zhǐ)缩(suō)减到6只，虽然开年(nián)迄今业绩(jì)较(jiào)为一般(bān)，但是在管规(guī)模仍维持在230亿(yì)元的(de)水(shuǐ)平线(xiàn)上。从(cóng)第一季度的(de)调仓来看，在他的成(chéng)名(míng)作信澳(ào)新能源产业最新季报中(zhōng)，保留了上一季度的七只重仓，同时用(yòng)中(zhōng)伟股份、华阳(yáng)集团(tuán)和祥鑫科技替换了比亚(yà)迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守新能源的大框架，在(zài)细分(fēn)赛道中不断寻找(zhǎo)性价比更优的(de)领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅(jǐn)调换了两处标(biāo)的，用金域医学和蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰新材，特(tè)别是(shì)合成树脂板块的蓝晓(xiǎo)科技成为(wèi)年(nián)内大黑(hēi)马，股价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时(shí)他保(bǎo)持了(le)对喝(hē)酒吃药大类赛(sài)道中(zhōng)龙头的持续青(qīng)睐(lài)，茅台持股量与上季持平稳居首(shǒu)位。而他(tā)也(yě)一如既往地表示，会(huì)在优质(zhì)的股票里寻找价值，去翻(fān)更多的(de)石头。众所周知(zhī)，三大白酒龙头是多位顶流(liú)的最爱，“酒神”之一的刘彦(yàn)春在其成名(míng)作景顺长城新兴成长(zhǎng)中，前三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮(liáng)液，足(zú)见其白酒信(xìn)仰(yǎng)之(zhī)深。

　　整体来看，消费和(hé)新能源(yuán)在公募基金组合配置中的压(yā)舱石地位依(yī)然稳固，同时中特估、芯(xīn)片、软件、机(jī)械制造成进(jìn)攻热点(diǎn)，公募(mù)在经(jīng)历去年的整(zhěng)体业绩低谷后，今(jīn)年竭(jié)力寻求组合的(de)α。值得关注的是(shì)，公募名(míng)将们(men)对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的(de)发(fā)展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就，中间也必(bì)然会(huì)有曲(qū)折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造(zào)成板块(kuài)后(hòu)续(xù)波动。目前TMT板块(kuài)的(de)交易(yì)占比(bǐ)已(yǐ)经(jīng)超过了40％。交易占比创新高代(dài)表了(le)主(zhǔ)线(xiàn)行情确立，但我们(men)认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度(dù)的热情在(zài)某个阶段也总(zǒng)会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李(lǐ)晓星增(zēng)配次高端白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前(qián)在管两只A股基(jī)金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统(tǒng)计了其最(zuì)新(xīn)公布的(de)两只A股(gǔ)基金一(yī)季报(bào)，在管理时(shí)间更长的(de)易方达蓝筹精选混合中，3月31日时(shí)前五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配(pèi)，这(zhè)其中除去腾讯外全(quán)部为(wèi)白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了(le)五粮液、泸(lú)州老(lǎo)窖、洋河股(gǔ)份。相似的一幕也出现在他管理的易方达优质企业三年上。

　　该基金的一季报显(xiǎn)示(shì)，仅是前五大的重仓次序(xù)有所不同，而实际上腾讯(xùn)和(hé)茅台同(tóng)以(yǐ)占比9.93％并(bìng)列第(dì)一位。同时(shí)， 除去(qù)加仓茅台外，张坤(kūn)也是(shì)小幅减持了另(lìng)外三大白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利(lì)、招行均是持续上(shàng)榜的老(lǎo)面孔，惟(wéi)一的变(biàn)化是他用中国海(hǎi)洋石油替换了(le)上一季的(de)药明生(shēng)物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所阐述(shù)：“基金在(zài)一季度股票仓位基本稳定(dìng)，对结构进(jìn)行(xíng)了调整，增加了消费等行(xíng)业(yè)的配置，降(jiàng)低了(le)金融等行(xíng)业(yè)的配(pèi)置。个股方面，我们仍然持(chí)有商(shāng)业模(mó)式出色、行业格局(jú)清晰、竞争力强的(de)优质(zhì)公司。”

　　无(wú)独(dú)有偶，银华基(jī)金的(de)明星基金(jīn)经理李(lǐ)晓星，在(zài)和张萍合管的银华盛世最(zuì)新季报十大重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)，持有7只白酒股。对(duì)比上一季(jì)度仅(jǐn)有三大白酒(jiǔ)龙头和古井贡(gòng)酒(jiǔ)来看，这(zhè)一季(jì)其新(xīn)进重干腊肉特别硬怎么处理，腊肉太干太硬变软小妙招仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思(sī)路可(kě)能是想利用次高端和地产酒来(lái)增加组合的(de)进攻弹(dàn)性。同时，其重仓的另三只(zhǐ)非白酒标的为爱美客、安(ān)井食品、海(hǎi)大集团(tuán)，而这三者在上一季度就(jiù)是前十(shí)中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报(bào)中强调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进入二季度，改善弹性会加大。方(fāng)向上，最看好餐饮(yǐn)相关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等供应链，餐饮的(de)恢复是确定的；其次(cì)，看好线(xiàn)下场景(jǐng)恢复后，需求(qiú)相对刚(gāng)性的医(yī)美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃(chī)药”的主打思路体(tǐ)现得淋漓(lí)尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州(zhōu)茅(máo)台依然是(shì)他的最爱，不过他(tā)对于另一重仓五粮液有所减(jiǎn)持；医药方面，他(tā)对重仓表现得(dé)是有所取(qǔ)舍：首先，他(tā)选择加仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该(gāi)股(gǔ)升至十大(dà)重仓股的第五位；其次，他(tā)选择小幅(fú)减持了创新药龙(lóng)头(tóu)迈瑞(ruì)医疗；此外(wài)，他用(yòng)金域医学替换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的(de)前者年(nián)内目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸(suān)检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司主营(yíng)回归(guī)本(běn)源后依(yī)然亮(liàng)点众多(duō)，作为第三(sān)方医学检验及病理诊(zhěn)断服(fú)务商，金(jīn)域医(yī)学近日率先推(tuī)出国(guó)内首(shǒu)个(gè)国家(jiā)药(yào)品监(jiān)督(dū)管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基(jī)因甲基化检测(cè)项目(mù)，再次领跑(pǎo)同(tóng)业。

　　冯明(míng)远专注(zhù)赛道细分(fēn)机会(huì)

　　陆彬(bīn)混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏(fú)储能(néng)

　　除去上周率先交卷主打产业链(liàn)上游的(de)施成外，本周(zhōu)一(yī)众新能源高手中的顶流冯明远所管产(chǎn)品一(yī)季报全部披露，截至(zhì)4月19日(rì)收盘，目前他所管理(lǐ)的6只(zhǐ)产品维持年内小幅正收益。当前冯明远在管基金中，任(rèn)职管(guǎn)理最长(zhǎng)的就是代(dài)表(biǎo)作新能(néng)源产业股票(piào)。从被调出(chū)的三只产品看，其(qí)中斯(sī)莱克的主营与新能源(yuán)产业链关系不大。

　　而在(zài)新进重仓的(de)三(sān)只标(biāo)的中，占比相对最高的就是非传统新能源产业赛道(dào)龙头中伟股份(fèn)，这家主营(yíng)锂电池正极体研(yán)发(fā)的公(gōng)司(sī)，主要(yào)产品是三元前驱体和四氧化三钴，从(cóng)近期发布的年度(dù)业绩快报来看(kàn)，公(gōng)司(sī)的主(zhǔ)营(yíng)与净利润均实现50％以上的逆(nì)势增长。而据(jù)《红周刊》对其季报的全面梳理(lǐ)，在信澳研究优选(xuǎn)中还出现了一只新(xīn)的重(zhòng)仓股银邦股(gǔ)份，这也是一(yī)家(jiā)高科技公司，主营业务中有分布式光(guāng)伏发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的(de)投资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等新(xīn)兴产业(yè)领(lǐng)域，细分(fēn)板块的整(zhěng)体走势与(yǔ)市(shì)场趋同，导(dǎo)致本(běn)基金的(de)净值也出现小幅(fú)震(zhèn)荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板块(kuài)部分(fēn)公司加入AI或数字经济等热门概念的创新，以及半(bàn)导体(tǐ)和制(zhì)造业正经历触底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产(chǎn)生(shēng)一(yī)定正面(miàn)效应。我们会继续(xù)在(zài)新能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本(běn)面扎实的优(yōu)质个(gè)股，自下而上(shàng)挖掘(jué)投资机会(huì)。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股(gǔ)基状元陆彬(bīn)则是(shì)在新能源大潮中快(kuài)速走红的(de)类型。天(tiān)天(tiān)基金(jīn)网显示，早在去年底(dǐ)时他就已经是“双二(èr)百”的基金经(jīng)理了，而他在管的7只基金今(jīn)年同时段几乎全线飘红(hóng)，特别是动(dòng)态策略混(hùn)合年内涨幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他(tā)在(zài)管的汇丰晋信(xìn)低碳先锋股票为例，最新(xīn)的(de)基金(jīn)一季报显示，其重仓的新(xīn)能(néng)源产业(yè)链中股票依然为上季的7只，它们(men)分别是宁德(dé)时(shí)代(dài)、亿纬锂能、天齐(qí)锂业(yè)、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅化(huà)集团、华友钴业，虽然上述标的年(nián)初至今表现一般(bān)。但他此(cǐ)前曾公开表示，看到了新能源类似2019年(nián)的投资机(jī)会。

　　而在(zài)季报(bào)中，他表(biǎo)示：“从中(zhōng)长期维度(dù)看，新能源产业还具备较长的生命周(zhōu)期(qī)，不少(shǎo)细分(fēn)板块还(hái)能维(wéi)持较长时间(jiān)的高速增长(zhǎng)，而经过(guò)市(shì)场的调整，我们看到行业中的(de)优质公司(sī)对应2025年的盈利中枢在(zài)当前市(shì)值的投资价(jià)值(zhí)。或许，新能源行业的终局如大部分制造业一样是一个竞争充分、利润极(jí)度压缩的市(shì)场，但在发展过程(chéng)中不少公司一定有一段(duàn)精彩的旅(lǚ)程(chéng)。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元刘格菘今年业(yè)绩开局不顺，最新数据(jù)显(xiǎn)示目前(qián)在管产(chǎn)品年(nián)内回撤全部超过了(le)10％，以(yǐ)他的代表作(zuò)之(zhī)一的广发小盘成长来看，基金(jīn)一季报表明他的重(zhòng)仓(cāng)行业配(pèi)置思路依然(rán)首(shǒu)选新能源。

　　对(duì)比分析其(qí)基金相关产品的2022年四季报和(hé)一季(jì)报，《红周刊》发(fā)现(xiàn)他(tā)所持有的是完全一致的10只股(gǔ)票，虽然第一(yī)大重仓(cāng)股依然是半导体公司圣邦股份，但是整体(tǐ)新能源的地(dì)位似乎进一步稳固，比(bǐ)如晶澳科(kē)技从第三升至第二位，隆基绿能从第六升至第四位。同时极(jí)为罕(hǎn)见的情况是(shì)，如果按照保(bǎo)留(liú)小(xiǎo)数两(liǎng)位来统(tǒng)计，竟然所有10只标的股(gǔ)持仓量与上一季度保持一致(zhì)。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金季报中表示：“报(bào)告期内，基金的持仓结构并(bìng)没有进行大(dà)幅度的调整，依然围绕已(yǐ)经建立全球比较优势(shì)的高端制造产(chǎn)业链布(bù)局。我们对重(zhòng)点持仓的(de)光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能(néng)源车方向保持相对乐观，投(tóu)资中相信基(jī)本(běn)面(miàn)优秀和增(zēng)量价值积累的公司。经过(guò)调整，行业估值(zhí)水(shuǐ)平已在历史低(dī)位，产业链的(de)变化(huà)在市(shì)场定价中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可(kě)加(jiā)仓中国(guó)移动

　　姜诚精准布(bù)局(jú)中国铁(tiě)建

　　余广(guǎng)新进(jìn)重仓海油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外(wài)，中泰资管的姜诚是近(jìn)几年出镜相(xiāng)对较多的基金经(jīng)理，而他的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以(yǐ)来(lái)，在他所管理的8只基金中，除去刚满(mǎn)两个(gè)月的(de)中泰元和价值精选不纳入统计外，其余7只基金均实现了正收益，特(tè)别是(shì)兴诚价值一年持有的(de)收益率接近了14％，同时还有(yǒu)两只基(jī)金净值增长也超过了(le)10％。

　　具(jù)体(tǐ)以(yǐ)兴(xīng)诚价值一年(nián)为例，对比基金四季报和(hé)今年一(yī)季度可以看出，姜诚实际(jì)上只是微调了一个席(xí)位，而新调进(jìn)来的(de)中国铁建恰好(hǎo)就(jiù)是中字(zì)头(tóu)中的典型代(dài)表(biǎo)公(gōng)司(sī)，该股(gǔ)从年初(chū)至今上涨超过了40％。由(yóu)此，该基金所(suǒ)重(zhòng)仓(cāng)的中字头(tóu)公司(sī)达到了四家。而从相(xiāng)关标的的年内涨跌(diē)幅来(lái)看，表现最好(hǎo)的是(shì)游戏股吉比特，最新(xīn)该股年(nián)内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不(bù)仅(jǐn)谈到了坚守的价值投(tóu)资(zī)，同(tóng)时也谈(tán)到了今年大热(rè)的(de)AI：“在(zài)海量信息中，我们需要重点关(guān)注长期因素，淡化短(duǎn)期(qī)因(yīn)素。人工智能(néng)的(de)发展是一个长期因(yīn)素(sù)，我们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来(lái)的投资机会，但可(kě)以尽(jǐn)量回避它带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能(néng)好的资产是(shì)我们的(de)投资目标。好资产的标准是活得久、站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资(zī)产收(shōu)益率高，以(yǐ)及在好的(de)公司治理加(jiā)持下能够把长期利润转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季(jì)接受过《红周刊(kān)》专访(fǎng)的鲍(bào)无可，其投资(zī)风格同为公募中少数的深度价值。天天基(jī)金网显示，2023年(nián)年初以来，他(tā)所管理的(de)基金全线(xiàn)飘红，6只产品年内净值增长率全部(bù)超过了10％。以他任职(zhí)回(huí)报最(zuì)高的景顺(shùn)长城能(néng)源(yuán)基建(jiàn)为(wèi)例，能够清晰(xī)地看到其偏爱(ài)高(gāo)估息(xī)和(hé)低(dī)估值类股票的(de)痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可当季加(jiā)仓(cāng)中国移动大约15万股(gǔ)，从而使该股从上(shàng)一季(jì)的(de)第三重仓升至第二(èr)重(zhòng)仓，不过中国电信却退出了(le)前一季的(de)前十。同时他加仓了(le)川投能(néng)源、紫(zǐ)金矿业、华(huá)能水电，新近重仓(cāng)了铜(tóng)陵有色和神火股(gǔ)份，表(biǎo)明了其对这一类资源股格外(wài)垂青。此(cǐ)外，他对于(yú)小众的中南传(chuán)媒(méi)和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓(cāng)位基(jī)本稳定，主要(yào)增(zēng)加了有色行(xíng)业配置。“当下是AI发展初期，中(zhōng)国(guó)企业处于落后位置(zhì)，无论是AI核心(xīn)模型的研发、新(xīn)型商(shāng)业模式(shì)的迭代以及底层芯片制造，我(wǒ)们都希望国(guó)内企业(yè)能在不(bù)远的(de)将来迎头赶上。近期而言尽(jǐn)管我们(men)认为AI非常重要(yào)，但当前(qián)A股市场基本上是基于美(měi)股映射在炒作相关题材，对于这样(yàng)的行情，需要对其可持续性保(bǎo)持审慎态(tài)度。”他直言不讳。

　　而同在景顺(shùn)长(zhǎng)城的基金经理余广是2012年的公募状元，目前其担任基金(jīn)经(jīng)理也接近了13年。当前(qián)，其在管的(de)产品为4只，它们(men)分别是核心竞争力(lì)、核心招景混合、核心中景(jǐng)一年(nián)、核(hé)心(xīn)优选(xuǎn)一年，从今年的表现(xiàn)来看，虽然(rán)所管产品涨幅不大，但也整齐划一(yī)地(dì)实现了正收(shōu)益。

　　以任职回报翻(fān)四倍的核心竞争力为例，第一(yī)季度他在(zài)前(qián)十(shí)中调(diào)仓(cāng)了四个席位，其中新进(jìn)的公司半数为(wèi)中(zhōng)字头，它们(men)就(jiù)是中(zhōng)国(guó)海油(yóu)和中国移动，与它们携手进入的还有安徽合力(lì)和紫金矿(kuàng)业。而(ér)这样(yàng)的调整立(lì)竿(gān)见影，除(chú)去两只中字头(tóu)外(wài)，后两者年内的涨幅也是(shì)超过了(le)30％。此外(wài)，当(dāng)季被其提拔(bá)为第一重仓的电动车龙头爱玛科技(jì)，年内迄今的涨幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对(duì)此，他在季(jì)报中(zhōng)的总结与“中特估”基本吻(wěn)合：“基(jī)金坚持自下而上，看重公司基本面，注(zhù)重公(gōng)司的核心竞争(zhēng)力、高(gāo)品质、长期发展，以合理或(huò)偏低的(de)估值水平买入持有(yǒu)。在经济复苏和企业盈利修(xiū)复(fù)的预期(qī)下(xià)，我们较为看好今年的权益市场(chǎng)，特别(bié)是前(qián)期调整较为充分，估(gū)值较(jiào)为(wèi)低估的(de)多(duō)行业(yè)的龙头公(gōng)司。”

　　郑(zhèng)巍山重(zhòng)仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的(de)郑(zhèng)巍山今年业绩优异，特别是其去年3月接手的银河智联(lián)主题净值快速拉升，截(jié)至(zhì)本(běn)周四的年内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一水平甚至超过了他的成名作银(yín)河创新成(chéng)长。从郑巍在管基金(jīn)的当季重仓行业(yè)风格来看，除去(qù)银河和美(měi)生(shēng)活还(hái)有较强(qiáng)的新能源属性外，其(qí)余产品几乎一边倒地偏向(xiàng)了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联(lián)主题为例分析，最新的十大重(zhòng)仓(cāng)股除去用(yòng)友网络和海康威视(shì)外，年(nián)内最新的涨幅全部(bù)超过(guò)了30％，特(tè)别(bié)是海(hǎi)光信(xìn)息、中科(kē)曙光、卓易信(xìn)息(xī)、大华股份均已(yǐ)实现(xiàn)了(le)涨幅翻番，而这四只标的(de)均是第一季度新近重仓(cāng)的(de)公司。同时(shí)，郑巍山(shān)所保留的上一季(jì)重仓股(gǔ)仅有(yǒu)金山办(bàn)公和国网(wǎng)通信。对比(bǐ)来看被调出的标的，中国(guó)长(zhǎng)城(chéng)、中望软(ruǎn)件、中(zhōng)国软件等明(míng)显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在季(jì)报总结(jié)中仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本基金严格(gé)执行基金合同的配置范围(wéi)，切合主题，主要(yào)围绕智(zhì)慧智联、信息技(jì)术等(děng)的概念范畴展开(kāi)。一季(jì)度智(zhì)联主(zhǔ)题继续增加了(le)软(ruǎn)件服务、信息(xī)技术(shù)的配置比(bǐ)例。围绕数字经济和新的信息技术应(yīng)用展开投资。二(èr)季度，将会(huì)继续围绕(rào)信息(xī)技(jì)术、数(shù)字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物同期成名的还有华安胡宜斌，作为当年公司力捧的(de)三位基金经理中最年轻者，他可谓是少年得志，但后来所管产品几经浮(fú)沉，好在今年卷土重来(lái)。天天(tiān)基金网(wǎng)数据显示，年(nián)内他(tā)所(suǒ)管理的7只(zhǐ)基金全(quán)部涨幅超(chāo)过(guò)20％，其中表现最好的(de)还(hái)是他的(de)成名作华安媒体互联网混(hùn)合。

　　具体(tǐ)聚(jù)焦(jiāo)该基金，我们(men)发现他所(suǒ)保留的上(shàng)一个季度重仓股只有王府井和华大九天(tiān)，而将(jiāng)剩(shèng)余的八个席位全部更换。从(cóng)最新的标的(de)来看，这其中就有近期大火(huǒ)的芯片新贵(guì)寒武(wǔ)纪(jì)。从新进重(zhòng)仓标的年内表现来看，其中中文在线的年内涨幅已经超过了180％，值得(dé)买、浙数文化、美(měi)亚柏科等(děng)标(biāo)的年内涨幅也是(shì)超过(guò)了50％。对比来(lái)看，他所剔除的锦江酒店(diàn)、首旅酒店、中国平安等(děng)公司，目前年内至今(jīn)仍然(rán)体现为股价下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓(cāng)原因(yīn)，他表示：“当(dāng)下我(wǒ)国仍处(chù)经济(jì)结构转型时期，我们(men)相信未来(lái)科技创新(xīn)和消(xiāo)费升级仍(réng)将成为经济总量增(zēng)长核(hé)心驱动力，围绕产业创新、尖端技(jì)术突(tū)破、新材料(liào)、新能源(yuán)、新消费(fèi)等领域仍将诞生大量投资机(jī)会，在策略上，我们已将(jiāng)挖掘、发现和配置基(jī)金合同(tóng)主题范围内的科技创新(xīn)和受益于(yú)国民经济(jì)持(chí)续(xù)增长的消费及原(yuán)材料(liào)放在(zài)前所未有高度(dù)。”

　　而(ér)当年一并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天基金(jīn)网数据显示，他(tā)目(mù)前在(zài)管的基金年内除去QDII外(wài)，涨(zhǎng)幅全部(bù)超过(guò)了10％。特别是万家(jiā)科技创新迄今(jīn)的(de)年内涨幅超(chāo)过了25％，具体来分(fēn)析他的(de)成名作万(wàn)家行(xíng)业(yè)优选(xuǎn)干腊肉特别硬怎么处理，腊肉太干太硬变软小妙招。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了一处调整，也就(jiù)是用中(zhōng)微公(gōng)司替(tì)代了四季度(dù)末的兆易创新。但就是这只新进标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与(yǔ)保留重仓中年内涨幅超(chāo)过70％的(de)金山(shān)办公交(jiāo)相辉映。对于当季度(dù)的调仓，黄(huáng)兴(xīng)亮(liàng)表示：“本基(jī)金增持了机器视觉和医疗器械(xiè)行业的部(bù)分个股，相应地略微降低了(le)半(bàn)导体行(xíng)业的持(chí)仓(cāng)。截至季度末，基(jī)金(jīn)持(chí)仓仍(réng)以计算机软件和半导(dǎo)体行业为主，总体风格(gé)偏成(chéng)长(zhǎng)。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈良栋(dòng)布局消费电子(zi)“半壁江山(shān)”

　　从(cóng)基金(jīn)一季报来看，这(zhè)些相(xiāng)对(duì)低(dī)调的领域(yù)也开始越发受到明星基金经(jīng)理们的追(zhuī)捧，比如融通(tōng)基金的(de)明星(xīng)基金(jīn)经(jīng)理邹曦，这(zhè)位任(rèn)职(zhí)已(yǐ)经逼(bī)近15年(nián)半的老将善(shàn)战周期，目前在公(gōng)司(sī)仍然管理6只(zhǐ)基金产(chǎn)品(pǐn)，其(qí)代表作是2012年开始(shǐ)管(guǎn)理(lǐ)、迄今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新(xīn)出炉的(de)季报(bào)来看，在(zài)上一季度没有单一标的持仓比例超限后，这一季度头三大重仓股竟然(rán)全部超过10％的比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重(zhòng)仓中的汇(huì)川技术(shù)和安徽(huī)合力，虽然(rán)去(qù)年下半年以来重仓(cāng)中就没(méi)有了三(sān)一重工，但实际上在当季的重仓(cāng)行业中(zhōng)，机(jī)械制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对(duì)于调仓的思路，他在季报(bào)中就表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周期装备、医药等(děng)行(xíng)业的配置(zhì)。目前组(zǔ)合配(pèi)置偏向周(zhōu)期价(jià)值，同时保持了科(kē)技(jì)、消费板块的适(shì)度(dù)配置。组合结构(gòu)主要围绕国内经济稳增长的主线展开，相关配置集中在优质房地产股、地产(chǎn)产(chǎn)业链，以及(jí)顺(shùn)周期装备等板块。”此外(wài)，虽然(rán)未进重仓股前十，但朱少醒(xǐng)对机械制(zhì)造的兴趣也越来越(yuè)浓，例如兰石重装年(nián)报的十大流通股股(gǔ)东中(zhōng)，富国天惠新进上榜排(pái)名第六位。

　　而长城基金的明(míng)星基金(jīn)经(jīng)理陈良(liáng)栋，其(qí)在圈内(nèi)以善战(zhàn)高端制造(zào)板(bǎn)块闻名(míng)，目(mù)前他在公(gōng)司所(suǒ)管理(lǐ)的产(chǎn)品数达到了6只，尤其是他参(cān)与管理的长城科创(chuàng)板(bǎn)两(liǎng)年定开业绩亮(liàng)眼(yǎn)，最新(xīn)年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管(guǎn)理(lǐ)时间最长的长城(chéng)新兴产业为例，可以看到(dào)一(yī)季(jì)度与众不同的一点是，消费电(diàn)子赛(sài)道股票在(zài)其中占(zhàn)据明显的数量优势。具体说来，虽(suī)然在基(jī)金(jīn)十大(dà)重仓中不见耳熟能(néng)详的龙(lóng)头立(lì)讯精(jīng)密，但大体包(bāo)括(kuò)华(huá)测导航、东山(shān)精(jīng)密、电(diàn)连技术、和而(ér)泰、科大讯飞都(dōu)能被划入到消费电子的大(dà)范畴中(zhōng)，也就是说其占据了(le)十大重仓中(zhōng)的半(bàn)边天。

　　他解释了(le)看(kàn)好的原因(yīn)：“预(yù)期(qī)今年下半年(nián)或明年，消(xiāo)费电子会有一个触底回升的过程。如果(guǒ)叠加在汽(qì)车产(chǎn)业(yè)链上的布局，我判断(duàn)可(kě)能(néng)对收(shōu)入利(lì)润拉动更大。消费电子的复苏可能(néng)只是一个(gè)周期的因素。”而种种因(yīn)素(sù)显示，目(mù)前(qián)该板块去库存(cún)可能(néng)也进入到尾声阶段，接(jiē)下来苹果新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高端制造(zào)这一(yī)领域中，还有不可忽视的一环就是(shì)军工装备。同时作为成长股三(sān)大(dà)主阵(zhèn)营“新半军”中(zhōng)的(de)重要一级，军工虽然很难有持续(xù)性的表现，但也隔三差五会有(yǒu)亮眼的输(shū)出(chū)，而华(huá)夏的少壮派基(jī)金经(jīng)理(lǐ)万方(fāng)方，是圈内少数同时(shí)管理两只军工主题的基(jī)金经理。

　　以万(wàn)方方管(guǎn)理时间最长的军工安全混合为例，实(shí)际上一(yī)季度他仅在十(shí)大重仓股中做出了一处调整(zhěng)，也就是用昊华科技替代了上一季的(de)新雷(léi)能。从整体10只标(biāo)的(de)所属细分来(lái)看，明显中航系乃至航(háng)空航天赛道占据优势。而这(zhè)一思(sī)路在(zài)他管理的高端装备龙头(tóu)乃至(zhì)全市(shì)场(chǎng)基金中(zhōng)都体现得颇为明显。进(jìn)一步对(duì)照(zhào)两只(zhǐ)军工主题产(chǎn)品，《红周刊》发现重叠的公(gōng)司有八家，惟(wéi)二的(de)区别(bié)是(shì)高端(duān)装(zhuāng)备(bèi)龙头中用复旦微电和(hé)西部超导替代了前者中的钢研(yán)高纳和昊华科技。

　　他(tā)在季报(bào)中(zhōng)的阐述(shù)思路清晰：“着(zhe)重探究未来两(liǎng)年确定性的(de)产业趋(qū)势和(hé)高(gāo)增长的细分赛道，组合构建从2023年全年维度(dù)在(zài)高(gāo)确定(dìng)性的航(háng)空(kōng)发动机赛道、景气度弹性潜(qián)力较高的航天导弹产业(yè)链、航(háng)空(kōng)装备平台型企业以及技术禀赋(fù)和壁垒高筑(zhù)的(de)新材料领域重点投入(rù)。”

　　（本文(wén)已(yǐ)刊发(fā)于4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提(tí)及个(gè)股仅为(wèi)举例分析(xī)，不做买卖(mài)推(tuī)荐。）

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