在(zài)华尔(ěr)街经济(jì)学家和(hé)央行官员争(zhēng)论美国经济(jì)是否(fǒu)以及何时会陷(xiàn)入衰退(tuì)之(zhī)际，大型基(jī)金经理们并没有(yǒu)坐(zuò)等答案揭晓。

　　智(zhì)通财经APP了(le)解(jiě)到，越(yuè)来越多的专业选股(gǔ)人(rén)士将(jiāng)资金从银行等对经济敏感的股票中撤出，转而(ér)投资公用事(shì)业和基本消费品(pǐn)等在经济(jì)低(dī)迷时期(qī)被(bèi)视为具有弹(dàn)性的股票(piào)。

　　美国银行(xíng)汇编的数据显(xiǎn)示(shì)，同(tóng)时做(zuò)多和做(zuò)空的对冲(chōng)基金已将其周期性股(gǔ)票与(yǔ)防(fáng)御(yù)性股票的比例降(jiàng)至至少2012年以来的最低水平。对于只做多的基金经理来说(shuō)，他们对(duì)周(zhōu)期性(xìng)公司(sī)(这些(xiē)公司的命运取决于商业周期的起伏)的相对敞(chǎng)口接近(jìn)2008年(nián)以来的最低(dī)水平(píng)。

　　这(zhè)一切三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思都突显(xiǎn)了主动投资领(lǐng)域的悲观情绪仍(réng)在(zài)加剧，尽管美股从(cóng)去年10月(yuè)低点反弹，增(zēng)加了5万亿美元的市值。

　　总(zǒng)而言之，以Savita Subramanian 为(wèi)首(shǒu)的美国银行策略师表示，主(zhǔ)动(dòng)选(xuǎn)股者“为2009年(nián)式的衰退做好了(le)准备(bèi)”。

　　周期股相(xiāng)对防御股的比(bǐ)例降至近10年低(dī)点

　　最近(jìn)对防(fáng)御股的偏好与去年不同，当时对衰退的担忧蔓延(yán)，主动型基(jī)金(jīn)紧紧抓(zhuā)住周期股。这一立场表明(míng)，人(rén)们相信美联储有(yǒu)能(néng)力通过积极的抗(kàng)通胀行动实现(xiàn)软着陆。现在，这种乐观情绪已经消散。

　　行业仓位数据进一步证(zhèng)明，专业人士持续看空股市。在美(měi)国(guó)银行4月份对基金(jīn)经理的最新调查中，现金持有量保持(chí)在较高水平，相对于股票，债(zhài)券(quàn)比2009年(nián)以来(lái)的任何时(shí)候(hòu)都(dōu)更受(shòu)青(qīng)睐。

　　高盛合伙人John Flood上周表示，在(zài)市场(chǎng)开(kāi)始逃离时(shí)，只(zhǐ)做多(duō)的基金被迫三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思成(chéng)为(wèi)FOMO(害(hài)怕错过)买家。

　三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思　值得注意的(de)是，选股(gǔ)者的谨(jǐn)慎(shèn)态度与基于图表信号(hào)配(pèi)置资产的计算机驱动策略形成了鲜明对比。由(yóu)于(yú)股市稳(wěn)步上涨和市场(chǎng)波动性下降，趋势追(zhuī)踪(zōng)基金和(hé)波动(dòng)性目标基(jī)金等系统(tǒng)性资金管(guǎn)理公司近几(jǐ)个月(yuè)增加(jiā)了股票持有量。

　　德(dé)意志银行的(de)投资者仓位模(mó)型最能(néng)说明这种分歧立场。德意志银行称，量化基(jī)金(jīn)继续(xù)抢购股票(piào)，而(ér)自由裁量投资者的敞口(kǒu)已(yǐ)降(jiàng)至一年区(qū)间的底(dǐ)部。

　　看空者(zhě)将 2023 年股市反弹的很大一部分归因(yīn)于(yú)那些(xiē)对(duì)价格不敏感(gǎn)的(de)量(liàng)化投资者，他们别无(wú)选择(zé)，只能在股价上涨时买入股票。看(kàn)空者还警告称，持续数月的股市反弹是不可持续的。由于标普(pǔ)500指(zhǐ)数(shù)几次突破4200点(diǎn)的(de)尝试都以失败(bài)告(gào)终(zhōng)，缺乏动能(néng)可能会(huì)限制量化基金的需求(qiú)。另一方面，新一轮的抛售可能会(huì)促(cù)使量化基(jī)金改变路线，并退出(chū)股市。

　　好(hǎo)于(yú)预期的经济数据(jù)和企业(yè)财(cái)报(bào)也(yě)提振(zhèn)股市。尽管各公司在本财报季的业绩(jì)超出预期，但目前来看，这还不足以(yǐ)让(ràng)美国企业重回增长轨道。就连美联储(chǔ)官(guān)员也(yě)预测今(jīn)年晚(wǎn)些时候会出现“温和(hé)衰退”。

　　不过，美国银(yín)行的Subramanian表示，以(yǐ)史为鉴，过早地为经济衰退做准备(bèi)而采取(qǔ)防御(yù)措施，最终(zhōng)可能会付出(chū)高(gāo)昂(áng)的代价。

　　Subramanian发现(xiàn)10个(gè)最具周(zhōu)期性的行业往往在衰退前的(de)6个月内表(biǎo)现优异。直到真正的经(jīng)济衰退到来，防御性股(gǔ)票才开(kāi)始大放异彩，尽(jǐn)管它(tā)们的领先地位通(tōng)常会在(zài)下行周期结(jié)束前逆转。

　　美国银行的经济学家预计，美国经济衰(shuāi)退将从第三季度开始。

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