中国金(jīn)融行业加(jiā)速对外开放(fàng)，外资券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布(bù)：9家(jiā)外(wài)资控股券商(shāng)中，仅有(yǒu)4家(jiā)在2022年取得盈利，另(lìng)外(wài)5家(jiā)均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成(chéng)立的摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年业绩突(tū)飞(fēi)猛进(jìn)，当(dāng)年净利(lì)润(rùn)达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋(yáng)券商(shāng)”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的野村(cūn)东方国际证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元(yuán)，业绩(jì)分化(huà)加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两(li英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表ǎng)家国际金融巨头(tóu)均在国内拥有外(wài)资控股券商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后(hòu)续两家(jiā)外(wài)资控股券商面临的“一(yī)参一控”问题(tí)如何解(jiě)决，仍(réng)是业内(nèi)关注(zhù)重(zhòng)点(diǎn)。

　　过(guò)去几年(nián)里(lǐ)，“财富管理转型”成(chéng)为(wèi)行(xíng)业热(rè)词。而透视各家(jiā)外资(zī)券商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东资(zī)源禀赋、深入财富管理成为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　来看详(xiáng)情(qíng)——

　　9家外资控股券商(shāng)半数(shù)亏损(sǔn)

　　对于(yú)国内各家证券公司来说，除了面(miàn)临行业“二八(bā)分化(huà)”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来(lái)压力(lì)。

　　日前，中(zhōng)证协(xié)公(gōng)布各家券(quàn)商(shāng)2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资控(kòng)股券商纷纷晒(shài)出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的(de)“券商小(xiǎo)年(nián)”，受制(zhì)于市场行情、成立时间、牌照资质(zhì)等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则延续自成立以(yǐ)来的(de)亏损状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同(tóng)期(qī)的(de)8491万(wàn)元亏(kuī)损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资(zī)股(gǔ)东增持而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现营业(yè)收入(rù)5.04亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证(zhèng)券(quàn)均于2020年获(huò)得(dé)证监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完(wán)成工商(shāng)登记，正(zhèng)式展业时间不长。星展证券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元(yuán)，较上年(nián)同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年(nián)实(shí)现营业收(shōu)入(rù)4773.93万(wàn)元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就(jiù)亏损原(yuán)因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业营(yíng)业收入普(pǔ)遍下降，外资(zī)控股券商也难(nán)以幸免。且新公司建设成本、业(yè)务(wù)费用、员工(gōng)薪酬(chóu)等支(zhī)出过高(gāo)，在(zài)展(zhǎn)业(yè)初(chū)期容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内大(dà)型(xíng)券商相比，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄(báo)”的情况，自营(yíng)业(yè)务影(yǐng)响有限，因此影(yǐng)响(xiǎng)2021年业(yè)绩的主要还(hái)是经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报中表(biǎo)示，其当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减，业务及管理费从(cóng)上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念好(hǎo)了中国市场这(zhè)本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控(kòng)股券商实现(xiàn)盈利，分别为(wèi)摩(mó)根大通证券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)和瑞(ruì)银证券均实现了营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券2022年(nián)实现营业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现(xiàn)净利(lì)润2.63亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小(xiǎo)年”可(kě)算是(shì)相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年底，摩根大通证券(quàn)共有员工(gōng)210人，数量在行业内排名下游，但其业绩(jì)已(yǐ)跻身(shēn)行业(yè)中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大(dà)通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息(xī)显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合(hé)资证券公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰(lán)德等5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东(dōng)所持(chí)股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通证券2022年经纪业务大爆发，实(shí)现(xiàn)手续费净(jìng)收(shōu)入(rù)5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经(jīng)纪业务(wù)团队成立已逾三(sān)年，2022年业(yè)务开展和(hé)运作取得(dé)进一(yī)步进(jìn)展，新客(kè)户开(kāi)发(fā)稳步(bù)推进。摩根大(dà)通证券充分利用全球(qiú)化(huà)的平(píng)台(tái)优势，整合集团资源(yuán)，持(chí)续关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投(tóu)资者，目标客(kè)群机构(gòu)投(tóu)资(zī)者队伍逐(zhú)年壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年也取得了较(jiào)好的业(yè)绩表现：当期实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入11.79亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)是(shì)进(jìn)入中国(guó)时间最(zuì)早(zǎo)的一批合资(zī)券商之一(yī)，早在2007年就已在国内展业(yè)。2022年(nián)3月，瑞(ruì)士银行受让(ràng)两家内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券(quàn)共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，瑞(ruì)银证券2022年(nián)投行业(yè)务(wù)进步明显(xiǎn)，当期实现手续费净(jìng)收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其在2022年完成了(le)创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参与了(le)沪深交易所互联互通全(quán)球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信(xìn)贷(dài)被竞争对(duì)手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式(shì)宣布达成(chéng)合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞(ruì)士金(jīn)融市场(chǎng)监(jiān)督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易(yì)。

　　上月瑞(ruì)银(yín)发布一季报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成(chéng)。不(bù)言而喻的是，集团(tuán)层(céng)面的合(hé)并对两家外(wài)资控股券商在(zài)中(zhōng)国展(zhǎn)业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对(duì)瑞信(xìn)证券出(chū)具了(le)带强调事项段的无保留意见审计(jì)报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集(jí)团股份公司之间达(dá)成协(xié)议和合并计划，截止报(bào)告日，上述协议和合(hé)并计划(huà)的完成日尚(shàng)不明确。瑞信证(zhèng)券作为(wèi)瑞信集团股份有(yǒu)限公司下属控(kòng)股(gǔ)子公司，未来的运营和财(cái)务(wù)业绩受到上(shàng)述合并可能产生的影响亦不明确，该(gāi)事(shì)项表明存在(zài)可能导致(zhì)对(duì)公(gōng)司持续经营能力(lì)产生重大(dà)疑虑的(de)重(zhòng)大不(bù)确定性(xìng)。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监(jiān)会修订《外(wài)商(shāng)参股证券公司设(shè)立规则》后(hòu)首家获批的合资(zī)证(zhèng)券(quàn)公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元获(huò)得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交易(yì)完成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信证券(quàn)。但(dàn)突(tū)如其(qí)来的瑞信(xìn)、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将(jiāng)受同(tóng)一股东控制(zhì)。

　　根据(jù)《证券公司股权(quán)管(guǎn)理(lǐ)规定》，证(zhèng)券公(gōng)司股(gǔ)东以及(jí)股东(dōng)的控(kòng)股股东、实际控制人参股证券(quàn)公司的数量不得超过(guò)2家，其中控制证券公司的数(shù)量不得超过1家。在面临“一参一控”的(de)限(xiàn)制下，瑞银证券(quàn)和瑞信(xìn)证券的牌照(zhào)或将面(miàn)临(lín)“一去一(yī)留(liú)”的局面。

　　深入(rù)财富(fù)管理(lǐ)破局

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发(fā)现，依托于各自(zì)资源(yuán)禀赋深(shēn)入(rù)财(cái)富管理成为其在中国展业(yè)的(de)首(shǒu)要(yào)方(fāng)向。

　　例(lì)如，野(yě)村东(dōng)方国际证(zhèng)券表示，2022年(nián)其财富(fù)管理业(yè)务在原有“大宗交易”、“市(shì)值(zhí)托(tuō)管”、“SMA（单一(yī)资产管理(lǐ)账户）”等(děng)业(yè)务持续(xù)推进的基础上(shàng)，新增(zēng)了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间(jiān)跨境业务联动等(děng)多种业务模(mó)式，通过服务手段的增加及优化，为客(kè)户提供多(duō)维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将定位于“中国高端(duān)财富人群”，从产品配(pèi)置、人(rén)员建设、中(zhōng)后台(tái)支持以及集团跨境(jìng)合(hé)作四个方面入手，打(dǎ)造以产品为(wèi)中(zhōng)心的业务(wù)核心竞争力(lì)，持续为中国(guó)投资者提(tí)供(gōng)具有野(yě)村(cūn)集团特色的高(gāo)质量(liàng)财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股备案后，高盛(shèng)高华在2021年底(dǐ)与北(běi)京高华(huá)签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有(yǒu)业(yè)务。2022年5月，高盛(shèng)高华获(huò)证(zhèng)监会核发新增证券经(jīng)纪、证券投资(zī)咨询、证(zhèng)券自营及代销(xiāo)金融产品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛(shèng)高华与(yǔ)北京(jīng)高华完成业务(wù)迁移工(gōng)作。

　　高盛(shèng)高华表示(shì)，其将(jiāng)持续以资产配置为核心进行新产品和(hé)服务的研发工作，进一步(bù)赋能部英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表(bù)门为在岸客户提供财(cái)富管理综(zōng)合解决方案(àn)，丰富客户产品种类(lèi)选择，开展境内私人财(cái)富管理(lǐ)平(píng)台未来战(zhàn)略(lüè)规划，并(bìng)进一(yī)步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此(cǐ)同时(shí)，高盛高华将(jiāng)持续推进私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融(róng)产品(pǐn)并推进跨境投资新产品的研(yán)发，为客(kè)户提供直(zhí)接对接境外资本市场的(de)机(jī)会。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打造私(sī)人(rén)财(cái)富管理业务(wù)，这(zhè)在具备外资(zī)银(yín)行股东背景(jǐng)的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券(quàn)表示，其于2022年4月正式成立私人(rén)财富管(guǎn)理部(bù)，负责公司高净值个人客户(hù)综合财富管理(lǐ)业务(wù)的运作。私(sī)人财(cái)富管理部以汇丰(fēng)前海证券为平台(tái)，依托(tuō)汇(huì)丰环球私(sī)人银行，致(zhì)力为高净值和(hé)超高(gāo)净值客(kè)户及(jí)其家族提供(gōng)专业(yè)、多元及定制化的资产配(pèi)置服务，为(wèi)客户实现(xià英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表n)其(qí)投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径，推(tuī)出家族信托(tuō)资讯业务(wù)，与4家国内(nèi)头部信托公司(sī)达(dá)成战略(lüè)合(hé)作。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳分公司财富管理(lǐ)业务，依(yī)托国(guó)家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管理部秉(bǐng)持着为客户进行全方位资产配置和满足(zú)客户(hù)全生(shēng)命周期财富(fù)管理的理念(niàn)，进一步完善投(tóu)资解决方案和财富(fù)规划方面的业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选上架多支产品为客户在同(tóng)一策略(lüè)下提供差异化选(xuǎn)择及多元化(huà)的投资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不(bù)断扩大

　　随(suí)着(zhe)中国资本市场对外(wài)开放的力度(dù)不断加(jiā)大，各(gè)外资金融(róng)机构加速了在境内设(shè)立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准设立(lì)，公司注册地为北京市，注册资本为人民(mín)币(bì)10.5亿(yì)元，业务范(fàn)围包括证(zhèng)券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管(guǎn)理（限于(yú)从事资产证券化(huà)业(yè)务(wù)）。

　　值得(dé)关注的(de)是，渣打证券是首家新设的外(wài)商独资(zī)证券公(gōng)司。就监管(guǎn)批复信息来看，渣打(dǎ)证(zhèng)券由渣打(dǎ)银(yín)行（香港(gǎng)）有限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上(shàng)渣打证券(quàn)在内，目前国内(nèi)的外资控股(gǔ)券(quàn)商数(shù)量(liàng)已达(dá)到10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高盛(shèng)高(gāo)华证券、渣打证券(quàn)均为外商(shāng)独资(zī)券(quàn)商。从数量上来看，外资(zī)控股券商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前(qián)还有数家外资券商的设立申请静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券等多(duō)家外资券商的设立(lì)申请仍处于证监会审批阶段(duàn)。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意才证(zhèng)券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监(jiān)会主席易会满等先后在京会见美国(guó)桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日本(běn)大和证券、英国汇(huì)丰、加(jiā)拿大宏(hóng)利(lì)金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国(guó)安联保险、意大利(lì)联合圣保罗(luó)银(yín)行(xíng)、美国景顺和高盛等国际金(jīn)融机构负责人。

　　来(lái)访的国(guó)际金(jīn)融机构(gòu)负责人普(pǔ)遍表示，此次来华亲身感受(shòu)到中国经济的强大(dà)韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看好中国经(jīng)济和中国资(zī)本市场发展前景。近年来中(zhōng)国(guó)资本市场(chǎng)对外开(kāi)放稳步(bù)推(tuī)进，为国际金(jīn)融机构和全球(qiú)投资者带来了实(shí)实在在(zài)的机(jī)遇。各金(jīn)融机构高(gāo)度重视中(zhōng)国市场，将继续与中国深化合(hé)作，积极(jí)拓展在华(huá)业务和投资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外(wài)资券商的市场竞争，国内券商也(yě)纷纷(fēn)感受到了挑战和机遇。例如，华西证(zhèng)券即在(zài)2022年年(nián)报中表示，外(wài)资机构来华(huá)展业便利度不断提升，经营范围(wéi)和监管要求(qiú)实现国(guó)民(mín)待遇，外资券商、资产管理(lǐ)机(jī)构等加速布局，全(quán)力抢滩中国证券市场，对本土证券公司既带来了(le)国际金融机构全面参与中国资(zī)本市场竞争所形(xíng)成的冲击，也带来(lái)了通过与(yǔ)国际(jì)金融机构直(zhí)接合作促进业务发(fā)展(zhǎn)、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前证券行(xíng)业集中度稳中有升，头(tóu)部券商竞争优势更趋(qū)明显，业务多元化发展趋(qū)势(shì)初步(bù)形成，金融(róng)科技对行业发(fā)展理念的变(biàn)革和重塑不(bù)断深化(huà)，外资券(quàn)商市(shì)场冲击(jī)将逐(zhú)渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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