财联社4月21日(rì)讯(xùn)（记者 王宏）财联社记者从业内获悉，近期监(jiān)管部门正陆续召(zhào)集(jí)相关(guān)保险公司开(kāi)会，主(zhǔ)要(yào)内容是进行窗口指导，要求(qiú)寿险公司调整(zhěng)新开(kāi)发产品(pǐn)的(de)定价利率，控(kòng)制利差损(sǔn)，要求新(xīn)开(kāi)发(fā)产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想是市(shì)场有效，监管有为(wèi)，主体调节在(zài)先，控(kòng)制节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　新开发产品定价利率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获(huò)悉(xī)，近日(rì)监管(guǎn)部门陆(lù)续召集了多(duō)家(jiā)寿(shòu)险公司开会，以窗口指导的名义，要求公司调整产品利(lì)率，控制利差(chà)损(sǔn)。

　　据悉(xī)，监(jiān)管(guǎn)要求险企(qǐ)新开发产品(pǐn)的定(dìng)价(jià)利率从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％。此次调整的主(zhǔ)要思路是市场(chǎng)有效，监管有为，主(zhǔ)体(tǐ)调节在先，控(kòng)制节奏，实现软着陆。

　　这次调整是不久前(qián)监管召集险企(qǐ)进行调研会(huì)的(de)后续。3月21日财联社记者曾报道，为引导人(rén)身险业降低(dī)负债成(chéng)本，加强行业负债质量管理，银保(bǎo)监会人身险部组织(zhī)保险(xiǎn)行业协会以及多家(jiā)保险(xiǎn)公司开(kāi)展调研(yán)。将重(zh虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思òng)点调研普通险预定利(lì)率分(fēn)布、分红险预定(dìng)利率和分(fēn)红水平等公司负(fù)债成本情况，以(yǐ)及降(jiàng)低责任(rèn)准备(bèi)金评估利率对(duì)公司和行业的(de)影响，包括对(duì)新产品定价、存量(liàng)业务退保、销售行为、市场竞(jìng)争分(fēn)析(xī)变化等(děng)的影响(xiǎng)。

　　随(suí)后据报(bào)道(dào)，监(jiān)管在北京、南京、武汉三(sān)地召开座谈会。其(qí)中，北京(jīng)参会的保险公(gōng)司包(bāo)括中国人(rén)寿(shòu)、新华人寿、阳(yáng)光人(rén)寿、中邮(yóu)人寿等(děng)；南(nán)京参会的保险公司有太保寿险、工银安盛人(rén)寿、安联人(rén)寿(shòu)、中(zhōng)韩人寿等(děng)；武汉参会的保险公司有合(hé)众人寿(shòu)、国富(fù)人寿、国华人寿等。

　　据当(dāng)时(shí)参(cān)会(huì)的一位(wèi)总(zǒng)精(jīng)算师表(biǎo)示，各(gè)险企基本就降(jiàng)低责任准备金(jīn)评估(gū)利率(lǜ)达成共识，有公(gōng)司建(jiàn)议(yì)分(fēn)阶段(duàn)调(diào)整，比如普通(tōng)型长期年金的(de)责任准(zhǔn)备金(jīn)评(píng)估利率目(mù)前(qián)为年(nián)复利3.5％，可以先降到(dào)3％，以(yǐ)后再动态调(diào)整。具体的调整(zhěng)方案还有(yǒu)待监管研究后(hòu)出台。

　　有(yǒu)保险公司业内(nèi)人士对财联社记(jì)者表示：“已经(jīng)准备(bèi)好利率(lǜ)3.0的产品了”。也有业内人(rén)士对财联(lián)社(shè)记者表示，此次主要涉及新(xīn)开(kāi)发产品的定价利率，以往的产品不受影响，行(xíng)业“炒停售”难(nán)以避免。

　　下调预定利率避免利差(chà)损风(fēng)险

　　平安非(fēi)银团队(duì)表示，我国险企资产(chǎn)配置风格稳健，债券投(tóu)资比例稳步提(tí)升(shēng)，其他资(zī)产以非标资产为主、投资比(bǐ)例持(chí)续回落，股票和基金投(tóu)资比例基本稳(wěn)定(dìng)。2018年以(yǐ)来(lái)，主要券种长端利率(lǜ)中枢下行，长久期债券和优质非标资产(chǎn)供(gōng)给有限，保险(xiǎn)固(gù)收类资产配置面临挑战。同时，权益市场波(bō)动率较(jiào)大、对(duì)投资收益(yì)率影响较大。近年监管按产(chǎn)品类(lèi)型(xíng)调整评估利率、防范化解利差损风险。2023年3月银(yín)保监会召(zhào)开(kāi)座(zuò)谈会，各险企(qǐ)已(yǐ)就降(jiàng)低责任准备金(jīn)评估利率达成共识(shí)。

　　东吴证券非银团队此(cǐ)前(qián)曾表(biǎo)示，短(duǎn)期来(lái)看(kàn)，引导降低负债成本将大幅(fú)刺激产品销售，老产(chǎn)品停售炒作难以避(bì)免。中期来看，预定利率跟随评估利率下行，保险(xiǎn)公司分红险占比提(tí)升，有望缓解人(rén)身(shēn)险公司刚性负债成本压(yā)力，寿(shòu)险产品本身保本属性(xìng)有望进一(yī)步强化(huà)。

　　实际上(shàng)，监管历(lì)史上有过多(duō)次调整评(píng)估利率(lǜ)的(de)行(xíng)动。据悉，1992年到(dào)1996年(nián)间，保险公司为了和(hé)银行竞争，长期(qī)保险的(de)预定(dìng)利率均在8％以上。考虑到利差损风险(xiǎn)，1999年，原保监会(huì)下发(fā)《关于调整寿险保单(dān)预定利率的紧急通知(zhī)》，全面叫停高预定利虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思(lì)率产(chǎn)品，强制寿险公司将(jiāng)寿险保单的预定利率调(diào)整为不(bù)超过年复(fù)利2.5％。

　　此外，从全(quán)球市场来看(kàn)，美国在20世纪80年代，日本在20世纪(jì)90年代(dài)末都曾面临利差损风(fēng)险。1970年左右，美国寿险业(yè)竞虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思(jìng)争激(jī)烈，为提(tí)高竞(jìng)争力，险企(qǐ)销(xiāo)售大量高(gāo)负债(zhài)成(chéng)本、低利润产品(pǐn)。1980年左右，利(lì)率下行，投资承(chéng)压(yā)，据(jù)美国审计总署统计，1975年-1990年(nián)间共有(yǒu)176家人寿和健康保(bǎo)险(xiǎn)公司破产，其中80％发生(shēng)在(zài)1982年以(yǐ)后(hòu)，主要系(xì)险企(qǐ)销售大量对利(lì)率敏感的(de)低利润产品；同时市场压力(lì)致使投资端面临亏损。

　　平安非(fēi)银团队表(biǎo)示，参考(kǎo)海外(wài)，低利率环(huán)境下(xià)，负(fù)债端主要通(tōng)过调(diào)整寿险(xiǎn)产品结构、下调预定利率的方式来避免(miǎn)利差损风险。近年来，我国长端利(lì)率(lǜ)地位震荡、权益市(shì)场波动加剧，寿险行(xíng)业面临着潜在的利差(chà)损风险、险企利润承压。保险监管趋严，通(tōng)过发布产(chǎn)品负(fù)面清单、下调(diào)演示利率、分产品调整(zhěng)评估利率(lǜ)等降低负债端成本。

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